Grâu

Contractele futures pentru grâul SRW din Chicago, decembrie 2025, au început joi în jur de 5,16¼ $/bushel, în timp ce complexul încă digera noile livrări din septembrie și creșterea interesului deschis. Forța de la mijlocul săptămânii pe HRW nu a reușit să inverseze trendul SRW, iar traderii s-au orientat către raportul de vânzări la export de mai târziu în săptămână pentru o direcție nouă. Hărțile LSEG de la începutul săptămânii au semnalat 25–50 mm de precipitații pentru părți din Southern Plains – context care a limitat potențialele creșteri prin fluxurile de hedging.

Porumb

Contractele futures pentru porumbul din Chicago, decembrie 2025, au început joi în jur de 4,17¾ $/bushel, ușor mai slabe, pe măsură ce piața aștepta raportul săptămânal pentru etanol și monitoriza o cultură încă bine cotată, dar cu semne de slăbiciune pe alocuri. Prețul național spot s-a menținut în zona 3,74–3,75 $, în timp ce estimările producătorilor și ale sondajelor private pentru randamente s-au concentrat în jurul a 180+ bushels/acre. Atenția rămâne pe eventualele pierderi cauzate de înghețurile timpurii în Dakotas și Midwestul de Nord.

Soia

Contractele futures pentru soia din Chicago, noiembrie 2025, au deschis joi în jur de 10,25½ $/bushel, mai slabe după scăderea de la mijlocul săptămânii, în contextul reducerii ratingurilor de condiție și al noilor livrări din septembrie. Cum China rămâne în mare parte absentă din achizițiile de soia americană pentru noua recoltă și procesatorii urmăresc spreadurile produselor, sentimentul a rămas precaut, în pofida diferențialelor mai ferme la uleiurile vegetale.

Factori globali care modelează sesiunea de astăzi

Canada a introdus o susținere financiară reală pentru biocombustibili și canola, alocând 370 milioane CAD sub formă de stimulente pentru producție și promițând o reformă de reglementare pentru a reduce decalajul față de SUA. Măsura vizează consolidarea aprovizionării cu materii prime pentru motorina regenerabilă – unde uleiul de canola este esențial – pe fondul tensiunilor comerciale care au dus la impunerea de taxe de către China asupra semințelor canadiene și la complicarea fluxurilor transfrontaliere.

Macro și poziționare

Piața se pregătește pentru noi catalizatori. Peste noapte, soia și uleiul de soia s-au apreciat alături de uleiul de palmier malaezian, în timp ce SRW a rămas stabil, iar porumbul a fost ușor mai slab. De la începutul anului până acum, mișcările contractelor apropiate arată: SRW −9,2%, porumb −13,4%, ulei de soia +27,1%. Datele bursiere au arătat creșteri semnificative ale interesului deschis pentru porumb, soia și ulei de soia – dovadă a unui hedging activ înainte de rapoartele săptămânii și de schimbările meteo.

Vremea – factor decisiv

Northern Plains și părți din Midwest au înregistrat înghețuri în weekend, care ar putea să fi afectat porumbul și soia pe alocuri. După luni, prognozele elimină riscul unor noi înghețuri, dar prevăd condiții răcoroase și predominant uscate timp de 5–7 zile, urmate de o încălzire. Europa rămâne umedă – benefică pentru culturile de vară imature și pentru pregătirea solului pentru grâul de toamnă – în timp ce regiunea Mării Negre rămâne relativ uscată, ceea ce afectează atât finalul sezonului pentru porumb, cât și începutul semănatului de grâu de iarnă. Preriile canadiene sunt calde și uscate, accelerând recoltatul, dar fără a oferi umiditatea necesară.

China în prim-plan

Importurile de soia în august au atins un record pentru lună – 12,28 MMT, în creștere față de anul trecut și luna anterioară, pe măsură ce procesatorii s-au bazat pe aprovizionarea din America de Sud, în contextul negocierilor lente SUA–China. Pentru perioada ianuarie–august, importurile au totalizat 73,31 MMT (+4% față de anul anterior). Semnalele pentru perioada următoare indică o încetinire sezonieră a livrărilor, dar orice nou blocaj în negocieri ar putea strânge perspectivele de aprovizionare pe termen scurt și susține prețurile.

Exporturile SUA

Raportul USDA pentru săptămâna încheiată la 28 august a arătat o cerere mixtă. Mexicul a fost principalul cumpărător net de porumb (708 mii t), Nigeria a condus la grâu (117 mii t), iar la carne de porc și vită s-au remarcat Mexicul și Japonia – cerere inter-sectorială care adesea se reflectă și în cerealele pentru furaje și șrot. În plus, USDA a raportat vânzări noi de peste 2,1 MMT pentru porumb și aproximativ 0,82 MMT pentru soia, în timp ce China rămâne absentă de pe lista cumpărătorilor pentru noua recoltă americană de soia.

Brazilia

Piața internă a cerealelor a rămas fermă. CEPEA a raportat că exporturile de soia din august au fost de 9,33 MMT (record pentru lună), cu prime mai ridicate, pe măsură ce ritmul exporturilor și cursul mai ferm USD/BRL au sporit competitivitatea. Indicii spot pentru soia la Paranaguá și Paraná au crescut săptămânal. La porumb, vânzătorii au limitat oferta spot, în timp ce paritatea de export s-a îmbunătățit și expedițiile s-au accelerat, susținând cotațiile interne, chiar dacă cererea locală a rămas precaută.

Regiunea Mării Negre

Semnalele din regiunea Mării Negre au fost mixte. Rusia a raportat exporturi de 7 MMT de cereale de la începutul lui iulie și planifică ~33 MMT în a doua jumătate a anului, în timp ce APK-Inform a ridicat prognoza pentru recolta Ucrainei din 2025 la 58,8 MMT (grâu 21,9; porumb 30,3) și exporturile la 41,9 MMT datorită randamentelor mai bune. Totuși, noua taxă de 10% impusă de Ucraina pentru exporturile de rapiță și soia a blocat practic livrările până la clarificarea regulilor de documentație, creând dislocări pe termen scurt în fluxurile regionale de uleiuri vegetale și șrot.

Fricțiuni politice

Tensiunile comerciale s-au extins dincolo de cereale. China și-a amânat decizia finală în disputa privind canola până pe 9 martie 2026, menținând taxele provizorii de 75,8% și lăsând spațiu pentru negocieri, în timp ce Canada lansează programe pentru biocombustibili și sprijin pentru canola. În paralel, Beijingul a criticat o propunere a EPA din SUA care ar reduce la jumătate creditele pentru motorina regenerabilă produsă din materii prime importate – o poziție care, pentru o dată, a aliniat agențiile chineze cu giganții americani din petrol și cu rafinăriile dependente de importuri.

Estimări din sectorul privat

S&P Global estimează pentru SUA, în 2025, randamente de 189,1 bushels/acre la porumb (producție 16,77 miliarde bushels) și 53,8 bushels/acre la soia (producție 4,306 miliarde bushels) – ușor peste estimările USDA din august. O actualizare este programată pentru 12 septembrie. În Brazilia, primele semnale arată vânzări înainte de recoltă pentru 2025/26 la 20,5%, sub media istorică, în timp ce lucrările de câmp abia încep în sud, iar ploile din zona centrală ar putea declanșa o semănare mai timpurie decât de obicei, dacă persistă.