Grâu

Chicago SRW Dec ’25 a deschis marți în jur de 5,22¼ $/bu, cu aproximativ 1½¢ sub închiderea de luni de 5,23¾ $, pe măsură ce complexul a corectat o parte din câștigurile anterioare, în timp ce interesul deschis a crescut și înregistrările au rămas neschimbate. Peste noapte, cotațiile au fost ușor mai slabe la SRW, HRW și HRS, chiar dacă recoltatul de grâu de primăvară în SUA a ajuns la 85% până la 7 septembrie, puțin peste media normală. Inspecțiile săptămânale la export pentru grâu au scăzut la 425 mii t (−47% s/s), deși livrările din sezon începând cu 1 iunie rămân cu ~10% peste nivelul de anul trecut, menținând sentimentul echilibrat între fluxurile slabe pe termen scurt și progresul sezonier constant.

Porumb

Chicago Dec ’25 a început în jur de 4,20½ $/bu, cu aproximativ 1¼¢ sub închiderea de luni de 4,21¾ $, după ce contractele au câștigat 3¾¢ luni și interesul deschis a crescut cu 2.543 de contracte. Crop Progress a arătat 74% boabe în faza dentată, 25% matur, și 4% recoltat, în timp ce condițiile au scăzut la 68% bun/excelent. Inspecțiile la export au atins 1,443 MMT pentru săptămână, conduse de Mexic, Japonia și Columbia, în timp ce indicele național de numerar cmdtyView s-a întărit la 3,77 $, menținând atenția asupra bazisului și logisticii fluviale.

Soia

Chicago Nov ’25 a început în jur de 10,32¾ $/bu, cu aproximativ 1¢ sub închiderea de luni de 10,33¾ $, după ce produsele au început săptămâna în creștere (șrot de soia +1,00 $ până la +4,20 $; ulei de soia stabil până la +17). NASS a estimat 97% formare de păstăi și 21% frunze căzute, cu condiții la 64% bun/excelent; inspecțiile au fost de 452 mii t, iar Mexicul a apărut din nou pe lista de destinații. Contractele futures chineze pentru Nov ’25 au fost ușor mixte, în timp ce uleiul de palmier din Malaezia a scăzut peste noapte, lăsând în prim-plan marjele de procesare și valoarea relativă a uleiurilor vegetale.

Factori globali de urmărit astăzi

Contextul consumatorilor chinezi reduce cererea de proteine premium. USDA-FAS a semnalat un al doilea an consecutiv de scădere a consumului de vită în 2026, pe măsură ce bugetele gospodăriilor se restrâng — o schimbare ce poate influența cererea de cereale furajere și șrot dacă cumpărătorii se orientează spre proteine mai ieftine.

Conducta de oleaginoase din Ucraina s-a blocat. O nouă lege ce impune o taxă de export de 10% pe rapiță și soia — exceptând vânzările directe ale producătorilor — a oprit livrările până la clarificarea regulilor de origine, blocând fluxurile de uleiuri vegetale și șroturi exact când procesatorii regionali se pregătesc pentru campania de toamnă. Separat, Kiev plănuiește să ridice suprafețele de cereale de iarnă pentru 2026 la 5,43 mil. ha, inclusiv 4,78 mil. ha grâu, semnalând reziliența suprafețelor în ciuda fricțiunilor logistice.

Primele semnale din Brazilia au fost constructive. AgRural a raportat că semănatul de soia în Paraná a început (0,02% din suprafețe), puțin mai devreme decât anul trecut, în timp ce porumbul de vară era 12% semănat la 4 septembrie (față de 7% săptămâna trecută). CEPEA a adăugat că exporturile de soia din august au atins 9,33 MMT (record lunar) și că prețurile internaționale atractive pentru grâu generează importuri — în principal din Argentina — evidențiind schimbările de balanță comercială în America de Sud spre T4.

Contextul macro din SUA a semnalat o provocare structurală. Deficitul comercial agricol al SUA s-a extins la un record de 33,6 miliarde $ pentru ianuarie–iulie, pe fondul creșterii importurilor și scăderii exporturilor, o tendință legată de cererea internă puternică, concurența internațională și fricțiunile comerciale care au redirecționat achizițiile chineze către Brazilia.

Sprijinul legislativ a consolidat un pilon: Camera Reprezentanților a votat pentru extinderea finanțării Federal Grain Inspection Service până în FY2030, iar grupurile din industrie au subliniat că standardele de inspecție fiabile ajută la menținerea competitivității cerealelor și oleaginoaselor din SUA.

Semnalele din regiunea Mării Negre au rămas puternice. Rusia a raportat ~105 MMT de cereale recoltate până acum și a menținut ținta de 135 MMT pentru sezon. SovEcon a ridicat prognoza pentru grâul Rusiei 2025/26 la 86,1 MMT, invocând randamente mai bune în Volga și schimbarea ierarhiei regiunilor de top, cu Stavropol depășind Rostov.

Tehnologiile de semințe și vremea în Asia au atras atenția. O aprobare în Argentina permite unei unități a Beijing Dabeinong să cultive soia GM local — un alt semn al consolidării legăturilor agricole Sino-LatAm. Între timp, ploi abundente în estul Chinei cresc riscul de inundații și ar putea încetini recoltarea culturilor de primăvară. Prognoza sub-sezonieră a CE menține cea mai mare parte a Midwest-ului american cald/uscat pentru următoarele 4 săptămâni — favorabil pentru ritmul recoltatului, dar un factor de risc pentru nivelurile râurilor și bazis.

Musonul din India a fost generos. Precipitațiile cumulate sunt cu 9% peste normal (NV +37%, Est/Nord-Est −20%), consolidând rezervele de apă înaintea semănatului de grâu și sprijinind perspectivele de aprovizionare pe termen scurt cu cereale. În segmentul uleiurilor vegetale, uleiul de palmier malaezian a scăzut ușor peste noapte, în timp ce bursele chineze au fost mixte (soia/șrot în scădere, ulei de soia/palmier în creștere), menținând atenția asupra spreadurilor și riscurilor de boli (ex. Ganoderma).