Dezvoltări de politici și comerț

Argentina a dominat titlurile la începutul săptămânii prin suspendarea taxelor la export pentru cereale, oleaginoase și produse derivate, într-o încercare urgentă de a atrage valută și de a consolida rezervele înaintea unor alegeri-cheie. Măsura temporară, stabilită inițial până la 31 octombrie sau până la atingerea plafonului de 7 miliarde USD în exporturi declarate, a declanșat un val de vânzări forward. În două zile plafonul a fost atins, obligând Buenos Aires să reintroducă taxele. Între timp, fermierii au vândut aproape 1,2 milioane tone de soia într-o singură zi, iar cumpărătorii chinezi au contractat cel puțin 20 de nave pentru noiembrie–ianuarie, volume care, în mod normal, revin furnizorilor americani. Reintroducerea bruscă a taxelor a creat un efect de tip „whiplash”, destabilizând așteptările comerciale și reconfigurând fluxurile sud-americane aproape peste noapte.

Efectele s-au extins dincolo de soia. Importurile de grâu ale Braziliei din Argentina au crescut la maxime multi-anuale până în august, exercitând presiuni asupra prețurilor interne aproape de nivelul parității de import și subliniind modul în care schimbările fiscale ale Argentinei pot destabiliza balanțele nu doar la soia, ci și la cereale. Pentru comerțul global, aceasta înseamnă o incertitudine sporită privind disponibilitatea exporturilor sud-americane și competitivitatea prețurilor în trimestrul IV.

China și-a intensificat pivotarea strategică. În loc să se orienteze spre furnizorii americani în perioada-cheie a trimestrului IV, Beijingul s-a bazat masiv pe soia argentiniană și braziliană, lăsând angajamentele de export ale SUA la niveluri istoric scăzute. Acest comportament, fără precedent în datele USDA, a restructurat efectiv dinamica comerțului transpacific. Dincolo de soia, China a transmis că dorește eliminarea „tarifelor nerezonabile” ca o condiție pentru extinderea comerțului bilateral cu SUA, evidențiind în același timp o recoltă internă de toamnă puternică, deja recoltată în proporție de 20%. Oficialii au atribuit peste 63% din creșterea productivității progreselor tehnologice în agricultură, ceea ce sugerează ambiții pe termen lung de reducere a dependenței de importuri.

Fricțiunile comerciale nu s-au limitat la Americi. Thailanda a anunțat o interdicție istorică privind importurile de porumb pentru furaje provenit din câmpuri arse, în vigoare de la 1 ianuarie 2026. Măsura, justificată prin motive de mediu și sănătate pentru reducerea smogului, vizează direct Myanmar, Laos și Cambodgia, care furnizează colectiv milioane de tone anual. Prin reorientarea aprovizionării către SUA și origini conforme cu regulile OMC, Thailanda este pregătită să modifice tiparele regionale ale cererii și să sporească perspectivele de export de porumb ale SUA în Asia de Sud-Est.

Zona Mării Negre a rămas un alt punct central. Consultanța rusă IKAR și-a ridicat prognoza pentru producția de grâu la 87,5 milioane tone, cu un potențial de export de 44,1 milioane tone, consolidând dominația Moscovei în licitațiile globale. Între timp, constrângerile logistice cauzate de război au continuat să limiteze fluxurile ucrainene, determinând cumpărători precum Algeria și Coreea de Sud să fie mai deschiși către origini americane și sud-americane. Ritmul exporturilor europene, de puțin peste 4,1 milioane tone de la 1 iulie, a rămas semnificativ sub cel de anul trecut, lăsând furnizorii din UE în dificultate.

Dincolo de fluxurile bilaterale, arhitectura comercială globală s-a schimbat subtil, dar semnificativ. Canada și Indonezia au semnat un nou pact pentru reducerea barierelor comerciale și relaxarea condițiilor de investiții, deschizând coridoare pentru ulei de palmier, cereale și alimente procesate. La Washington, factorii de decizie au sugerat un pachet de sprijin pentru fermieri, așteptat în câteva săptămâni, menit să stabilizeze veniturile și să influențeze deciziile privind suprafețele cultivate pentru ciclul din 2026. În același timp, Brazilia s-a confruntat cu presiuni legate de guvernanță, tribunalul său antitrust pregătindu-se să voteze apelul privind moratoriul asupra soiei – un acord vechi de decenii, considerat crucial pentru limitarea defrișărilor în Amazon. În funcție de rezultat, regulile de conformitate pentru procesatori și comercianți ar putea fi remodelate, cu efecte asupra cererii ESG și reglementărilor UE privind defrișările.

Mișcări de preț și tendințe ale futures

Piețele de grâu au fluctuat sub presiunea competiției globale și a licitațiilor. Contractele futures pentru grâu SRW din Chicago, scadente în decembrie 2025, au deschis joi la 5,19½ $/bu, în scădere marginală față de ziua precedentă, Kansas City și Minneapolis evoluând mixt. Licitațiile din Algeria și Coreea de Sud au oferit un suport, dar proiecțiile de ofertă din Rusia și Australia au menținut presiunea asupra prețurilor. Exporturile de grâu moale din UE de la 1 iulie au rămas lente, la 4,12 milioane tone, mult sub ritmul de anul trecut, reflectând probleme logistice și de cerere.

Porumbul s-a tranzacționat defensiv, pe măsură ce datele negative despre etanol au umbrit optimismul exporturilor. Contractele futures pentru porumb decembrie 2025 au început joi la 4,24¼ $/bu, în scădere, în ciuda unor noi vânzări USDA către Mexic și a unor inspecții stabile. Producția de etanol din SUA a scăzut la 1,024 milioane barili/zi, în timp ce stocurile au urcat la 23,468 milioane barili, o creștere săptămânală de 3,8% care a pus presiune pe sentimentul privind consumul de porumb. ANEC a majorat proiecțiile de export de porumb ale Braziliei pentru septembrie la 7,61 milioane tone, iar Coreea de Sud a lansat o licitație pentru 140.000 tone, evidențiind cererea internațională continuă, în pofida slăbiciunii SUA.

Soia a avut dificultăți în a menține forța intrazilnică, contractele futures pentru noiembrie 2025 deschizând la 10,09 $/bu înainte de a coborî ulterior. Făina de soia a pierdut teren, iar uleiul de soia a urmărit volatilitatea uleiului de palmier, contractele din Malaysia apropiindu-se de 4.444 ringgit. Principalul factor a fost achiziția Chinei a până la 20 de nave din Argentina, ceea ce a exclus efectiv noile recolte americane. Intern, recoltarea SUA a ajuns la 9% completată, în linie cu sezonul, iar USDA a confirmat o vânzare de 101.400 tone de făină de soia către Guatemala. Exportatorii brazilieni au redus ușor estimările pentru exporturile de soia din septembrie la 7,15 milioane tone, semnalând o perspectivă echilibrată, dar competitivă.

Vreme și condiții ale culturilor

Tiparele meteorologice au fost un factor definitoriu săptămâna aceasta, influențând progresul recoltării pe termen scurt și perspectivele de semănat pe termen lung. În SUA, Câmpiile de Nord s-au bucurat de căldură și secetă, ideale pentru recoltarea timpurie, în timp ce Câmpiile Centrale și de Sud au beneficiat de ploi care au sprijinit stabilirea grâului de iarnă, dar au încetinit recoltarea porumbului și a soiei. În Midwest, ploile au lăsat loc unor condiții mai uscate, favorabile lucrărilor agricole. În Delta fluviului Mississippi, ploile temporare au ridicat nivelul râurilor, deși riscurile de apă scăzută persistă pentru octombrie.

În America de Sud, coridorul Mato Grosso–Minas Gerais din Brazilia a avut parte de fronturi stagnante, care au oferit umezeală sporadică pentru semănat. Prognoza pentru centrul Braziliei a rămas neuniformă, ridicând îngrijorări privind ritmul de semănat la soia. Sudul Braziliei și Argentina, în schimb, au beneficiat de precipitații favorabile, care au sprijinit semănatul porumbului și viitoarea campanie la soia. Solurile umede din Argentina și un nou front prognozat pentru sfârșitul săptămânii au adăugat optimism pentru dezvoltarea timpurie a culturilor.

În alte regiuni, zona Mării Negre a rămas sub presiunea secetei, în ciuda unor ploi izolate, în timp ce Ministerul Agriculturii din Rusia a reafirmat o recoltă robustă de 135 milioane tone de cereale. Un sondaj Reuters a prognozat a treia cea mai mare recoltă de grâu a Australiei la 35,3 milioane tone și o recoltă record de orz la 14,7 milioane tone, deși înghețurile locale au rămas o problemă. În Europa, ploile abundente din Franța au contrastat cu seceta din Spania, subliniind condițiile neuniforme pentru stabilirea grâului de iarnă.

Semnale macro mai largi

Politicile macro și arhitectura pieței au adăugat mai mult context peisajului de tranzacționare din această săptămână. Administrația SUA a vehiculat un nou pachet de sprijin pentru fermieri, care ar putea atenua deciziile privind suprafețele și marketingul pentru 2026. În același timp, tensiunile politice dintre Washington și Brasília s-au intensificat, preocupările privind defrișările determinând o investigație comercială americană și vizite diplomatice în Amazon.

Capacitatea de procesare a Braziliei a continuat să se extindă, Abiove raportând o creștere anuală de 5,7% până la 76,4 milioane tone, stimulată de cererea pentru biodiesel. Datele despre poziționări au reflectat asumarea de noi riscuri, nu doar acoperirea pozițiilor scurte. La mijlocul săptămânii, interesul deschis a arătat scăderi nete pentru grâul SRW și HRW, o scădere de peste 5.800 contracte la porumb și o creștere de aproape 3.000 contracte la soia, alături de creșteri puternice la făina și uleiul de soia. Această rotație a evidențiat mutările speculative către oleaginoase și produse derivate, chiar dacă cerealele s-au confruntat cu presiuni competitive.

Săptămâna a subliniat cât de rapid pot fi remodelate piețele globale ale cerealelor de factori care se intersectează: schimbările fulgerătoare ale politicii fiscale din Argentina, redirecționarea calculată de către China a fluxurilor de soia, creșterile stocurilor de etanol în SUA și dinamica meteo din principalele regiuni producătoare. Contractele futures au reflectat această turbulență, cu grâul plafonat de competiția globală, porumbul presat de datele din energie, iar soia subminată de oferta sud-americană.
Intrând în octombrie, piețele vor urmări îndeaproape implementarea politicilor din Argentina, ritmul semănatului în Brazilia, progresul recoltării în SUA și comportamentul de import al Chinei. Împreună, aceste variabile vor defini direcția prețurilor și fluxurile comerciale în ultimul trimestru al lui 2025 și vor seta tonul pentru ciclul de producție din 2026.