Grâu

Grâul SRW de la Chicago pentru decembrie ’25 a început sesiunea de luni la aproximativ $5,17¼/bu, adică cu circa +2¢ peste închiderea de vineri de $5,15¼, pe fondul unor mișcări ușor ascendente la debutul tranzacționării. Complexul a preluat tonul mixt de săptămâna trecută, cu HRW ușor mai ferm și HRS încă în urmă, în timp ce ferestrele de semănat grâu de iarnă în Câmpiile Centrale și de Nord se confruntă cu ploi izolate care pot încetini progresul. Interesul pentru export rămâne prezent după noi licitații și înregistrări stabile, chiar dacă modificările de open interest indică o acoperire moderată a pozițiilor short la începutul săptămânii.

Porumb

Porumbul CBOT pentru decembrie ’25 a deschis la aproximativ $4,19¼–$4,19½/bu, cu circa ¼¢ peste închiderea de vineri de $4,19, pe un ton ușor pozitiv. Recoltarea continuă să ghideze fluxurile intrazilnice, în timp ce vremea din Midwest/Delta alternează între episoade scurte de ploaie și ferestre în general favorabile. Ritmul de semănat al primei culturi din Brazilia și avansul constant al Argentinei ancorează narațiunea privind competiția la export. În lipsa raportărilor guvernamentale, traderii se bazează pe indici de cash privați și pe programe zilnice de încărcare pentru a calibra cererea pe termen scurt.

Soia

Soia CBOT pentru noiembrie ’25 a început luni în jur de $10,20¼/bu, cu circa +2¼¢ peste închiderea de vineri de $10,18, pe fondul unui complex susținut de uleiul de soia mai ferm și de titlurile despre ritmul alert al semănatului în Brazilia. Primele fluxuri din recolta SUA, combinate cu lichiditatea redusă din China din cauza sărbătorilor, mențin contractele sensibile la mișcările de basis; între timp, calcularea prețului de recoltă pentru asigurările agricole continuă, media de la început de octombrie menținându-se aproape de nivelurile recente.

Deficitul de recoltă din Ucraina este fundamentul central de astăzi. Producția cumulată de cereale și oleaginoase este cu 16% sub nivelul de anul trecut, iar floarea-soarelui se află la un minim al ultimilor opt ani din cauza randamentelor mult mai slabe — reducând exporturile de ulei de floarea-soarelui dintr-un furnizor global major și oferind sprijin complexului mai larg de uleiuri vegetale. Grâul, orzul și mazărea sunt mai avansate, dar porumbul rămâne în urmă, subliniind constrângerile logistice și meteo în curs.

Ritmul de semănat din Brazilia stabilește noi recorduri și alimentează dezbaterile despre oferta timpurie. La nivel național, semănatul soiei a ajuns la 9,15% din suprafața planificată, față de 2,31% anul trecut, iar Mato Grosso a atins 15,03%, mult peste media istorică de 6,10% pentru această dată. Sudul beneficiază de ploi la timp, însă uscăciunea din centrul Braziliei ridică riscuri pentru germinare și costuri potențiale de reînsămânțare dacă ploile prognozate pentru mijlocul lui octombrie nu se confirmă — un factor cheie pentru evoluțiile spread-urilor meal/ulei de astăzi.

Rusia menține competiția la export. Recolta a ajuns la 128 MMT de cereale, cu o perspectivă intactă de 135 MMT pentru întregul sezon, iar Moscova a redus taxa de export la grâu cu ~20% la 493,4 ruble/t (taxa pentru porumb a fost de asemenea redusă, cea pentru orz rămâne zero) pentru perioada 8–14 octombrie. Această măsură, legată de mecanismul „damper”, are un efect bearish asupra prețurilor FOB și ar putea pune presiune pe ofertele SUA/UE dacă livrările din Marea Neagră se accelerează.

Uleiurile vegetale adaugă un ton de sprijin. Un sondaj Reuters indică faptul că stocurile de palmier din Malaezia au scăzut în septembrie cu ~2,5% la 2,15 MMT, cu exporturi în creștere cu ~7,7% la 1,43 MMT și producție în scădere cu ~3,3% — prima reducere a stocurilor din ultimele șapte luni. Un palmier mai ferm strânge arbitrul între uleiuri și susține uleiul de soia, oferind un tampon pentru complexul de soia împotriva îngrijorărilor legate de cerere pe durata închiderii Chinei pentru sărbători.

Tensiunile comerciale SUA–China reprezintă un obstacol real pentru soia. China nu a rezervat soia americană din recolta de toamnă, împingând vânzătorii americani spre piețe mai mici precum Nigeria, Vietnam și Bangladesh, care nu pot compensa amploarea Chinei. Cu un basis moale în unele coridoare și discuții de politică în desfășurare, orice schimbare în achizițiile chineze ar reverbera rapid prin spread-urile Gulf și contractele apropiate astăzi.

Politica orezului întărește fundalul pentru cerealele furajere. Filipinele au prelungit interdicția de import a orezului până la sfârșitul lui 2025, cu doar o fereastră de o lună planificată în ianuarie înainte de reimpunerea până în aprilie. Restricțiile prelungite mențin prețurile orezului asiatic susținute și pot redirecționa cererea suplimentară către grâu și, într-o măsură mai mică, către porumb — un sprijin discret pentru cereale în sesiunea de astăzi.

Lectura inițială a pieței arată un bias ușor pozitiv. Peste noapte, SRW +1, HRW +½, HRS −¼; porumb +½; soia +2; cu China închisă pentru sărbători, înregistrările stabile, iar ultimele modificări raportate de open-interest arătând SRW în scădere, HRW în creștere, porumb în scădere, soia în scădere, uleiul de soia în creștere. Condițiile macro ușoare și lipsa de rapoarte noi din SUA lasă descoperirea prețurilor la mâna prognozelor meteo, fluxurilor private și indicilor de cash.

Vremea este variabila determinantă a sesiunii. Midwest/Plains din SUA alternează între fronturi scurte și ferestre în general favorabile pentru recoltă; nivelurile râului Mississippi din Delta rămân un punct de atenție logistic; Europa/Marea Neagră prezintă ploi — binevenite pentru înființarea culturilor în Ucraina, dar încă prea uscat în sud-vestul Rusiei; Australia rămâne într-o perioadă secetoasă care amenință grâul și rapița în faza de reproducere; Brazilia este împărțită între sudul umed și centrul uscat; Argentina devine mai uscată după ploile de weekend, reducând riscul de exces de apă la grâu, dar menținând riscurile La Niña în atenție.

Pauzele din raportările CFTC/Crop Progress se resimt în piață. Odată cu suspendarea unor rapoarte guvernamentale din SUA, traderii pun accent pe indicatorii privați: datele cmdtyView arată scăderi ușoare la nivel național pentru prețurile medii la porumb și soia la finalul săptămânii trecute; progresul recoltei în SUA rămâne în general pozitiv, în afara zonelor cu ploi locale; iar trackerele de semănat din Brazilia și Argentina determină ajustări ale spread-urilor inter-culturi în tranzacționarea de astăzi.