Grâu

Grâul moale roșu de iarnă CBOT pentru decembrie ’25 a închis marți la 5,06¾ $/bu, în scădere cu 6¢, în timp ce grâul dur roșu de iarnă KC a pierdut 3–4¢, iar grâul de primăvară din Minneapolis a scăzut cu 4–5¢. Inspecțiile pentru grâu în SUA au scăzut la 505 mii t, iar exporturile europene rămân în urma celor de anul trecut, ceea ce limitează creșterile chiar dacă vremea pentru semănat devine mai uscată în anumite zone ale centurii de iarnă din SUA.

Porumb

Porumbul CBOT pentru decembrie ’25 s-a stabilit la 4,19¾ $/bu, în scădere cu 2¢, alunecând pe fondul unei presiuni tehnice ușoare. Traderii așteaptă datele EIA pentru etanol de la mijlocul săptămânii, după scăderea producției de săptămâna trecută, în timp ce un sondaj Bloomberg estimează recoltarea porumbului din SUA la circa 31%, pe fondul întreruperii continue a publicării datelor oficiale.

Soia

Soia CBOT pentru noiembrie ’25 a închis la 10,22 $/bu, în creștere cu 4¼¢, susținută de avansul uleiului de soia cu 38–74 puncte și de întărirea uleiului de palmier peste noapte. Inspecțiile au crescut la 768 mii t săptămânal, dar rămân mult sub nivelul de anul trecut; media de început de noiembrie, de circa 10,19 $, continuă să servească drept reper pentru stabilirea prețurilor de asigurare a culturilor.

Factori globali de piață

Incertitudinea macro din SUA a cântărit puternic, întrucât blocajul publicării datelor de către USDA a continuat încă o săptămână, lăsând traderii fără rapoartele WASDE, Crop Progress sau vânzările săptămânale. Absența datelor oficiale a amplificat dependența de prognozele private, de indicii de numerar și de listele de încărcare, sporind volatilitatea în spread-uri și pe curba contractelor futures, în timp ce piața aștepta claritate.

Semnalele din fluxurile de export au fost mixte. Înregistrările din zona Golfului au rămas stabile, dar inspecțiile au arătat fluxuri slabe de grâu, puțin peste 500 mii t, compensate de un porumb mai puternic, aproape 1,6 MMT. Traderii au remarcat și inspecții slabe la soia, cu livrările cumulate mult sub cele de anul trecut, din cauza absenței cererii chineze. Acest dezechilibru a crescut sensibilitatea pieței la orice activitate nouă de licitații sau acorduri guvern-la-guvern.

Fundamentele sud-americane au continuat să se schimbe. Narațiunea Argentinei privind porumbul se consolidează, odată cu avansul semănăturilor pe fondul ploilor favorabile și o recoltă record prognozată de 58 MMT pentru 2025/26. Totuși, suprafețele cultivate cu soia sunt așteptate să scadă, fermierii orientându-se spre porumb, în timp ce riscurile asociate fenomenului La Niña în perioada decembrie–februarie planează ca o posibilă frână pentru randamente.

Uleiurile vegetale au oferit un fundal de stabilitate. Stocurile de ulei de palmier din Malaezia erau prognozate să scadă cu 2,5% până la 2,15 MMT în septembrie – prima scădere din ultimele șapte luni. Exporturile au crescut cu 7,7% până la 1,43 MMT, în timp ce producția a scăzut, reducând oferta globală de uleiuri vegetale și sprijinind contractele de ulei de soia în timpul unei perioade de tranzacționare mai slabe din China din cauza sărbătorilor.

Dinamicile comerciale geopolitice au adăugat un nou strat de incertitudine. Absența achizițiilor de soia din SUA de către China în această toamnă este fără precedent, forțând exportatorii să se orienteze către destinații mai mici precum Vietnam, Nigeria și Bangladesh. Aceste fluxuri oferă un sprijin suplimentar, dar nu reușesc să compenseze golul lăsat de Beijing. Participanții la piață rămân atenți la posibile schimbări de politică în urma negocierilor SUA–China, care ar putea relansa brusc cererea în zona Golfului.

Evoluțiile politicilor privind cerealele au influențat de asemenea sentimentul. Filipinele au prelungit interdicția de import pentru orez până la sfârșitul lui 2025, permițând doar o fereastră restrânsă pentru importuri în ianuarie. Această restricție susținută întărește prețurile orezului în Asia și alimentează indirect cererea de grâu și porumb ca substituenți printre cumpărătorii de furaje din Asia de Sud-Est.

Semnalele europene de ofertă au consolidat competitivitatea pe piața grâului. Recolta de grâu a Poloniei a fost revizuită în sus la 13,4 MMT, iar datele UE privind exporturile au arătat că livrările rămân solide, în ciuda presiunii din partea originilor din regiunea Mării Negre cu prețuri mai mici. Această dinamică pregătește un sezon de iarnă competitiv pentru exportatorii europeni, care navighează între o cerere fermă și oferte rivale.

În cele din urmă, logistica a rămas un factor esențial. Nivelurile apei de pe fluviul Mississippi au scăzut din nou, stârnind îngrijorări cu privire la întârzierile traficului de barje în timpul fluxului maxim de recoltă în SUA. Orice perturbare prelungită ar redirecționa livrările către transportul feroviar sau rutier, crescând costurile exact într-un moment în care exportatorii americani se confruntă deja cu o competiție agresivă din partea Braziliei, Argentinei și a regiunii Mării Negre.