Grâu

Grâul SRW Chicago pentru decembrie 2025 a început luni mai slab, în jur de 4,95 $/bu — cu aproximativ 3½¢ sub închiderea de vineri la 4,98½ $ — pe fondul încărcărilor lente din UE, al competiției persistente din zona Mării Negre și al unei centuri americane de grâu de iarnă preponderent uscate, care sprijină înființarea culturilor, dar temperează potențialul de raliu. Un nou interes de vânzare a apărut la sfârșitul săptămânii trecute, cu interesul deschis la SRW în urcare cu 14.668 contracte, în timp ce HRW a cedat, iar grâul de primăvară de la Minneapolis s-a comportat puțin mai bine până la închiderea anterioară. Pe termen scurt, însămânțările din SUA ar trebui să avanseze sub o prognoză mai uscată pe 7 zile, chiar dacă randamentele puternice din Siberia au ridicat estimarea pentru recolta de grâu a Rusiei din 2025 la 87,8 milioane tone.

Porumb

Porumbul CBOT decembrie 2025 a deschis aproape de 4,13¼ $/bu, ușor mai ferm față de închiderea de vineri la 4,13 $, odată cu stabilizarea piețelor externe și condițiile meteorologice favorabile pentru recoltare în mare parte din Midwest. Piața încă procesează presiunea de săptămâna trecută și vânzările nete noi — interesul deschis a crescut cu 22.267 contracte —, în timp ce prețul mediu la numerar al porumbului se află în jur de 3,72 $, iar media contractelor futures din octombrie, aproape de 4,19 $, continuă să ancoreze prețul de referință pentru asigurarea culturilor în SUA. Modelele meteo indică averse care ar putea încetini lucrările în Eastern Corn Belt mai târziu în săptămână; în afara SUA, porumbul din Argentina este semănat în proporție de 26%, iar progresul primei culturi în centrul-sudul Braziliei este în jur de 45%.

Soia

Soia CBOT noiembrie 2025 a început luni ușor mai sus, în jur de 10,09¾ $/bu după o închidere la 10,06¾ $, cu susținere timpurie din stabilizarea uleiurilor vegetale și optimismul privind vremea din Brazilia după două săptămâni mai uscate. Media lunară a futures, în jur de 10,19 $, continuă să ghideze prețul de referință pentru asigurarea culturilor, chiar dacă zgomotul tarifar de vineri a pus temporar presiune pe piață. Importurile Chinei de soia în septembrie au crescut la 12,87 milioane tone — al doilea cel mai ridicat nivel înregistrat — alimentate de Brazilia și noile achiziții din Argentina, subliniind controlul Americii de Sud asupra cererii din porturile americane din Golful Mexic în T4.

Factori globali ai pieței

Cererea de soia a Chinei a rămas principalul motor al fluxurilor comerciale globale. Importurile din septembrie au atins 12,87 milioane tone, al doilea cel mai mare volum lunar din istorie și în creștere cu 13,2% față de anul precedent. Aproape totul a venit din Brazilia, în timp ce tranzacțiile de la sfârșitul lunii cu Argentina au adăugat o ofertă suplimentară, punând fermierii americani pe margine în timpul sezonului lor critic de comercializare. Importurile cumulate de la începutul anului se ridică acum la 86,18 milioane tone, cu 5,3% mai mult față de anul trecut, consolidând controlul Americii de Sud asupra aprovizionării Chinei cu oleaginoase și adâncind decalajul pentru exportatorii americani.

Relațiile SUA–China au injectat o nouă volatilitate în piețele agricole. Goldman Sachs a avertizat asupra unui spectru mai larg de rezultate posibile înaintea discuțiilor așteptate la APEC — de la concesii care ar putea relaxa tarifele și controalele la export, până la escaladări care ar putea reimpune taxe vamale de trei cifre. Această incertitudine i-a făcut pe traderi precauți, iar orice semn de schimbare de politică din partea Casei Albe sau a Beijingului este probabil să se propage rapid în piețele futures, în numerar și în fluxurile globale de cereale.

Fundamentele grâului rusesc au rămas mixte. SovEcon a ridicat prognoza pentru recolta de grâu din 2025 la 87,8 milioane tone, invocând randamente record în Siberia, dar exporturile de început de sezon au rămas mult în urmă. Livrările din iulie–septembrie au fost cu aproape o treime mai mici comparativ cu anul trecut, afectate de randamentele slabe din sud, taxele de export impuse de stat și inspecțiile suplimentare din porturi care au provocat întârzieri. Prețurile la Novorossiysk au crescut până la aproximativ 225 $/tonă, sugerând o posibilă accelerare mai târziu în acest an, dar avantajul competitiv al Rusiei s-a erodat deja pe unele piețe din Africa și Orientul Mijlociu.

Perspectivele pentru recolta Ucrainei au continuat să diverge între cereale și oleaginoase. APK-Inform a ridicat prognoza pentru recolta de cereale din 2025/26 la 59,1 milioane tone, cu exporturi proiectate la 43,5 milioane, datorită unor rezultate mai bune decât așteptările la grâu și porumb. În același timp, estimările pentru producția de semințe de floarea-soarelui și de ulei au fost reduse la 12,5 milioane și respectiv 5,36 milioane tone, reflectând condițiile meteo nefavorabile din sud. Acest contrast semnalează o disponibilitate mai mare de grâu și porumb din zona Mării Negre, dar un echilibru mai strâns la uleiurile vegetale.

America de Sud a rămas ferm în centrul atenției, pe măsură ce vremea a influențat ritmul lucrărilor agricole. Semănatul soiei în Brazilia a ajuns la 12,5–14% din suprafața planificată la începutul lui octombrie, mult înaintea anului trecut, sprijinit de revenirea ploilor sezoniere în statele din centru-vest și de fronturi constante de umiditate în sud. Progresul primei culturi de porumb a fost de aproximativ 45% în statele din centrul-sud, menținând ritmul cu normele sezoniere. În Argentina, solurile au rămas bine aprovizionate cu umiditate după ploile din weekend, menținând condiții favorabile pentru porumbul timpuriu, chiar și în condițiile riscurilor de La Niña mai târziu în sezon.

Logistica și vremea au continuat să influențeze lanțurile de aprovizionare din SUA. Ploi abundente și chiar zăpadă în Northern Plains au încetinit progresul recoltării, în timp ce părți din Midwest au rămas practicabile înainte ca un front atmosferic să aducă ploi mai târziu în această săptămână. În Delta, seceta a revenit, iar nivelurile râului Mississippi, crescute temporar de ploile din Ohio Valley, rămân insuficiente, ceea ce menține în vizor restricțiile de pescaj și costurile de transport fluvial pentru cereale.

Motorul de export al Braziliei a menținut presiunea asupra ofertelor SUA. Exporturile de porumb din septembrie au atins 7,56 milioane tone, cu 18% mai mult decât anul trecut, în timp ce exporturile de șrot de soia au urcat la cel mai puternic nivel pentru o lună de septembrie din 2002. Prețurile locale ale soiei s-au întărit, susținute de așteptările de cerere din China și de un real mai puternic, cu indicii CEPEA arătând creșteri săptămânale atât pe piața spot, cât și pe cea angro. Vânzătorii s-au retras în mare parte din tranzacțiile spot pentru a se concentra pe semănat, ceea ce a redus și mai mult oferta pe termen scurt.

India a adăugat o notă de politică structurală prin lansarea unor programe agricole în valoare de aproximativ 4 miliarde de dolari, menite să stimuleze productivitatea, să extindă irigațiile și să reducă dependența de importurile de leguminoase. În timp, aceste măsuri ar putea remodela tiparele de cerere din Asia de Sud pentru grâu și porumb, pe măsură ce fluxurile de substituție se ajustează, adăugând încă un strat de incertitudine în echilibrele globale.