Grâu

Grâul de la Chicago a închis luni aproape neschimbat, cu contractele futures CBOT din decembrie ’25 stabilite la 5.04¾ $/bu, în creștere cu 1 cent pe zi. Spreading-ul între clase a lăsat Kansas City HRW ușor mai slab și grâul de primăvară din Minneapolis stabil, în timp ce SRW din Chicago a înregistrat mici câștiguri. Inspecțiile la export s-au îmbunătățit la 480.614 MT pentru săptămâna încheiată pe 16 octombrie, în creștere cu 7% față de săptămâna precedentă și cu 78% peste aceeași săptămână a anului trecut, conduse de livrări către Nigeria, Thailanda și Coreea de Sud. Hărțile meteo au indicat 25–75 mm de ploi în părți ale Southern Plains în următoarea săptămână, cu cantități mai reduse în alte zone; Algeria a intrat pe piață pentru noi volume de grâu moale, menținând activ semnalele de cerere, chiar dacă oferta globală rămâne abundentă.

Porumb

Porumbul a închis ușor mai ferm, contractele CBOT din decembrie ’25 încheind la 4.23¼ $/bu, în creștere cu ¾ cent, sprijinite de indiciile stabile de pe piața cash și de fluxul constructiv de export. Inspecțiile săptămânale ale porumbului american au ajuns la 1.317 MMT, în creștere cu 9% față de săptămâna precedentă și cu 32% față de anul trecut, cu Mexic, Japonia și Spania ca principale destinații. Prima recoltă de porumb din Brazilia era însămânțată în proporție de 51% în regiunea Centro-Sul, puțin peste nivelul de anul trecut, în timp ce ofertele din porturile braziliene au crescut cu 2–3.8% săptămâna trecută, pe fondul unui dolar mai puternic și al unui ritm rapid al încărcărilor. Comercianții au urmărit, de asemenea, titlurile conform cărora președintele Trump a amenințat cu tarife mai mari pentru Columbia – unul dintre primii patru cumpărători de porumb american – adăugând un strat de incertitudine politică unei cereri altfel ferme pe termen scurt.

Soia

Soia a condus complexul, cu contractele futures CBOT din noiembrie ’25 închizând la 10.31¾ $/bu, în creștere cu 12¼ cenți, susținute de valori mai puternice ale produselor și de o retorică comercială mai prietenoasă peste weekend. Făina de soia a crescut cu 4–4.80 $, iar uleiul de soia a câștigat 18–34 puncte pe zi, în timp ce prețul mediu național cash pentru soia a urcat la 9.58¼ $. Chiar și așa, fundalul structural a fost descurajant: China nu a importat niciun bob de soia din SUA în septembrie, pentru prima dată din 2018, în timp ce sosirile din Brazilia au crescut la 10.96 MMT (85.2% cotă de piață), iar livrările din Argentina au crescut puternic; însămânțarea de soia din Brazilia a avansat la 24% până joi, mult peste nivelul de anul trecut.

Factorii globali ai pieței

Contactele Washington–Beijing revin pe calendar. Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a declarat că se va întâlni cu vicepremierul chinez He Lifeng în Malaezia săptămâna viitoare pentru a evita o nouă escaladare tarifară înainte de termenul-limită al armistițiului din 10 noiembrie, în timp ce președintele Trump a semnalat o întâlnire cu președintele Xi în Coreea de Sud. Tonul mai blând a stabilizat sentimentul de risc, dar nu a redeschis încă piața Chinei pentru soia americană.

Bilanțul Chinei pentru soia în septembrie a subliniat schimbarea comercială. Datele vamale au arătat absența achizițiilor din SUA, cu Brazilia și Argentina completând golul; de la începutul anului, Brazilia a expediat 63.7 MMT către China, iar Argentina 2.9 MMT. Analiștii avertizează că între februarie–aprilie ar putea apărea un gol de aprovizionare în China fără un acord, având în vedere acoperirea avansată puternică din America de Sud.

Brazilia rămâne lider pe partea de ofertă. Fermierii au însămânțat 23.27% din suprafața preconizată cu soia la nivel național (mult peste anul trecut), în timp ce porumbul de primă recoltă era însămânțat în proporție de 51% în regiunea Centro-Sul. Prețurile la port pentru porumb au crescut săptămâna trecută, deoarece dolarul mai puternic și încărcările active au ridicat paritatea de export; prețurile soiei din interiorul Braziliei s-au consolidat, de asemenea, în pas cu creșterea USD/BRL și cererea externă solidă, chiar dacă noile tarife americane, programate pentru noiembrie, au pus presiune intraday pe futures-urile de la Chicago.

Vremea din America de Sud este mixtă. Prognozele indică o răcire extinsă și o zonă de precipitații restrânsă în Brazilia la sfârșitul lunii octombrie, în timp ce condițiile reci/umede din Paraguay încetinesc însămânțările timpurii de porumb/soia. Perspectivele pentru decembrie–februarie indică riscuri ușor mai calde/mai uscate pentru porumbul și soia de primă recoltă din sudul Braziliei, Paraguay și nordul Argentinei, alături de o creștere a activității furtunoase care ar putea perturba grâul matur și recolta în Pampasul de sud al Argentinei.

Recolta Australiei se consolidează. Analiștii au ridicat proiecțiile la 35.7 MMT de grâu (a treia cea mai mare din istorie) și 15 MMT de orz (record), cu rapița aproape de 6.5 MMT. Randamentele puternice din Australia de Vest compensează pierderile din sud, unde unele culturi au fost recoltate pentru fân. Volumul mare din Australia adaugă greutate balanțelor globale deja confortabile și menține presiunea asupra cotațiilor de la Chicago.

Europa și regiunea Mării Negre se confruntă cu riscuri de iarnă. Un vortex polar slab implică izbucniri frecvente de frig în mare parte din Europa în decembrie–februarie, cu un risc ridicat de pierderi prin îngheț în districtele Centrale, Volga și Ural din Rusia, din cauza stratului redus de zăpadă și secetei persistente; statele baltice și Polonia poartă, de asemenea, un risc mai mare de frig, deși un strat adecvat de zăpadă ar putea atenua daunele. Precipitațiile sunt așteptate să îmbunătățească rezervele de umiditate ale solului în părți din Europa înainte de creșterea de primăvară.

Fundamentele interne ale Chinei rămân rezistente, dar remodelează cererea de furaje. Biroul de Statistică estimează o altă recoltă bogată de cereale, în ciuda vremii instabile. Între timp, producția de carne de porc din T3 a crescut cu 7% y/y, deoarece producătorii au accelerat sacrificările pentru a reduce supracapacitatea, exercitând presiune asupra prețurilor la porci și posibil temperând consumul de furaje pe termen scurt, chiar dacă piețele de proteine rămân fluide.

Semnalele politice și regionale au completat tonul zilei. Canada și China au discutat disputele comerciale privind rapița și vehiculele electrice, fără un progres semnificativ; Pakistanul a stabilit un preț de achiziție pentru grâu de 3.500 rupii/tonă pentru a construi o rezervă strategică de 6.2 MMT; recolta Kazahstanului a depășit 25.9 MMT, consolidând fluxurile către Iran și Afganistan; Franța a interzis temporar exporturile de bovine și coridele pentru a limita boala „lumpy skin”; iar în știrile corporative, Louis Dreyfus și Molinos au propus restructurarea datoriilor de 1.3 miliarde $ ale Vicentin, avansând consolidarea în complexul de soia al Argentinei.

Per ansamblu, ziua de luni a reflectat o ofertă abundentă pe termen mediu, o cerere selectivă dar stabilă și un risc dictat de titlurile politice. Cu Brazilia accelerând, Australia crescând rezerva de export, Europa pregătindu-se de iarnă și negocierile comerciale SUA–China în prim-plan, direcția prețurilor din această săptămână depinde de faptul dacă diplomația va relaxa fluxurile de soia și dacă riscurile meteorologice din America de Sud vor rămâne sub control.