Politici comerciale și evoluții ale cererii

Narațiunea dominantă a săptămânii s-a concentrat pe reluarea dialogului comercial dintre Statele Unite și China — un eveniment cu implicații ce depășesc grâul sau soia. După aproape un an de comerț agricol modest, decizia Beijingului de a suspenda tarifele suplimentare de represalii pentru anumite produse agricole americane, începând cu 10 noiembrie, a marcat un moment de destindere politică important. Anunțul a urmat direct după întâlnirea dintre Xi Jinping și Donald Trump la Seul, semnalând voința ambelor părți de a normaliza relațiile agricole și de a reduce fricțiunile în fluxurile comerciale de mărfuri.

Mișcarea a avut efect imediat pe piețele globale de cereale. China a rezervat aproximativ 120.000 tone de grâu american — împărțite între soiuri albe moi și de primăvară — reprezentând prima achiziție de grâu american din octombrie 2024. Deși modestă ca volum, tranzacția a fost interpretată ca un gest diplomatic menit să restabilească încrederea simbolică între cele mai mari două economii agricole din lume. În același timp, o navă încărcată cu sorg american a fost raportată ca fiind destinată Chinei — prima din ultimul an — confirmând că rutele comerciale afectate de tarife sunt treptat redeschise.

Dincolo de grâu și sorg, semnalul politic major a venit de la compania de stat COFCO Group, care a organizat o ceremonie de achiziție a boabelor de soia în cadrul Forumului de Cooperare Agricolă SUA–China desfășurat la Shanghai. Casa Albă a anunțat ulterior că China intenționează să importe cel puțin 12 milioane tone de soia americană până la sfârșitul anului, urmate de minimum 25 milioane tone anual în următorii trei ani. Deși aceste cifre nu au fost confirmate oficial de Beijing, declarația a alimentat așteptările privind o intensificare a fluxurilor bilaterale de comerț agricol în 2026.

Interesul Chinei nu s-a limitat la originile americane. La Shanghai, conglomeratul de lanțuri logistice Xiamen C&D a semnat contracte de import agricol pe termen lung în valoare de 5,2 miliarde de dolari cu giganți multinaționali precum Cargill, Louis Dreyfus, Syngenta, CHS, Olam, BTG Pactual și Cutrale. Aceste acorduri acoperă soia, porumb, bumbac și alte produse agricole, ilustrând strategia Chinei de diversificare a surselor de aprovizionare și de asigurare a volumelor stabile pe fondul incertitudinilor climatice și geopolitice.

Între timp, Brazilia a continuat să domine exporturile fizice. Asociația națională a exportatorilor ANEC a estimat pentru luna noiembrie livrări de 3,77 milioane tone de soia, 2,23 milioane tone de făină de soia și 5,57 milioane tone de porumb, toate depășind ritmul de anul trecut. Combinația dintre ploile favorabile de la sfârșitul lunii octombrie și performanța logistică solidă a permis Braziliei să-și păstreze avantajul de preț, menținând soia braziliană mai competitivă decât cea americană, chiar și după relaxarea tarifelor chineze.

Pe frontul politic, Rusia a propus controale mai stricte asupra calității exporturilor și o trasabilitate sporită a transporturilor de cereale ca parte a reformelor post-recoltă — o schimbare strategică de la accentul pe volum la accentul pe calitate și transparență a originii. În același timp, Moscova a redus taxa flotantă la exportul de grâu la 76 ruble/tonă pentru perioada 7–11 noiembrie, cel mai scăzut nivel din ultimele luni, pentru a stimula noi vânzări în contextul scăderii prețurilor globale.

Kazahstan, un alt furnizor-cheie din regiunea Mării Negre, a anunțat că exporturile de cereale pentru acest sezon vor atinge aproximativ 13 milioane tone, menținând nivelul de anul trecut. Țara a indicat, de asemenea, intenția de a crește ponderea grâului cu conținut proteic premium (≥12%) în sezoanele următoare, vizând piețele cu valoare adăugată mai mare din Orientul Mijlociu și Africa de Nord.

În Europa, dinamica comerțului a rămas stabilă în ciuda semnalelor macroeconomice mixte. Exporturile de grâu moale ale UE au totalizat aproximativ 8 milioane tone de la începutul anului comercial, în scădere cu aproximativ 4% față de anul trecut, principalele destinații fiind Maroc, Egipt și Arabia Saudită. Importurile de porumb au fost semnificativ mai mici — cu aproape 26% — datorită ofertei interne solide și cererii slabe pentru furaje. Aceste evoluții sunt conforme cu prognoza Comisiei Europene privind stocuri record de cereale la fermă la intrarea în anul 2026.

În alte regiuni, tendințele de diversificare comercială s-au accelerat. Australia a finalizat pregătirile pentru reluarea exporturilor de rapiță către China pentru prima dată din 2020, marcând redeschiderea uneia dintre cele mai profitabile piețe agricole ale sale după ani de dispute fitosanitare. Canada și Pakistan au semnat, de asemenea, un nou acord de aprovizionare cu rapiță, în timp ce India și-a menținut restricțiile stricte la exportul de grâu și orez non-basmati pentru a controla inflația alimentară internă — o politică ce continuă să influențeze diferențele de preț în Asia și Orientul Mijlociu.

Toate aceste evoluții conturează o piață globală a cerealelor aflată în tranziție, care echilibrează diplomația cu pragmatismul. Reangajarea Chinei, ajustările reglementare ale Rusiei, dominația exporturilor braziliene și revenirea Australiei pe piața oleaginoaselor evidențiază o tendință mai amplă de realiniere și diversificare a comerțului internațional. Pe măsură ce lanțurile de aprovizionare se adaptează, încrederea în continuitatea agricolă globală se consolidează, deși concurența dintre exportatori rămâne acerbă.

Mișcările de preț și sentimentul pieței

La Chicago, grâul și soia au condus volatilitatea la mijlocul săptămânii, înainte de o retragere cauzată de marcarea profiturilor. Futures-urile pe grâu au crescut inițial după confirmarea primelor achiziții de grâu american de către China din 2024 încoace, dar câștigurile s-au estompat rapid, întrucât piața a „vândut știrea”. Contractul CBOT pentru grâu decembrie 2025 a încheiat săptămâna în jurul valorii de 5,35½ $/bu, după un vârf intermediar de 5,54¾ $/bu.

Futures-urile pe porumb au fost la fel de fluctuante: contractul din decembrie 2025 a închis aproape de 4,28¾ $/bu, afectat de întârzierea datelor privind vânzările la export ale USDA din cauza blocajului guvernamental, dar sprijinit de producția record de etanol în SUA de 1,123 milioane barili/zi, cea mai mare înregistrată vreodată.

Soia a suferit o corecție abruptă, contractele din noiembrie 2025 închizând săptămâna la 10,91¾ $/bu, în scădere cu aproape 30 ¢ față de maximele de la începutul săptămânii. Deși compania chineză COFCO a semnat acorduri de achiziție la Shanghai, lipsa unor volume clare și menținerea tarifului de 13% asupra boabelor de soia americane au limitat continuarea cumpărărilor. Făina de soia s-a depreciat cu aproape 10–12,50 $/tonă, în timp ce uleiul de soia a rămas mai stabil, sprijinit de cererea puternică pentru uleiuri vegetale în Asia.

Perspective de producție și ofertă globală

Ultima actualizare a FAO a confirmat că producția mondială de cereale în sezonul 2025/26 va atinge 2,99 miliarde tone, iar stocurile finale sunt estimate la 916,3 milioane tone, ridicând raportul stoc/utilizare la 31,1% – cel mai ridicat nivel din ultimii opt ani. Porumbul conduce această expansiune, în timp ce stocurile de orez au fost revizuite în creștere la un nivel record de 215,4 milioane tone.
Aceste rezerve abundente subliniază reziliența pieței la șocurile meteorologice sau geopolitice pe termen scurt. Analiștii sugerează că, chiar și în condițiile unor costuri energetice ridicate și ale unor blocaje logistice, lumea rămâne bine aprovizionată în perspectiva anului 2026.

Evoluții regionale și dinamica vremii
Statele Unite:
O prognoză caldă pe 15 zile a dominat regiunile Midwest și Plains, favorizând finalizarea recoltei, dar menținând seceta în mai multe zone de grâu de iarnă. Fluviul Mississippi, deși a atins un nivel maxim la începutul săptămânii, a început din nou să scadă spre sfârșitul lunii noiembrie, ridicând îngrijorări privind logistica transportului fluvial și riscurile de bază în principalele terminale de export.

America de Sud:
Condițiile meteorologice au continuat să influențeze sentimentul pieței. Brazilia a înregistrat ploi consolidate în regiunile centrale și nordice – în special în Mato Grosso și Goiás – îmbunătățind germinarea soiei după uscăciunea de la începutul sezonului. Între timp, Argentina a început semănatul soiei pentru sezonul 2025/26 în condiții de umiditate „optimă”, acoperind 4,4% din cele 17,6 milioane ha planificate, cu o producție estimată la 48,5 milioane tone. Proiectul de extindere a portului de pe râul Paraná – o investiție de 277 milioane dolari în cadrul programului RIGI – a avansat, promițând o capacitate de export mai mare.

Rusia și regiunea Mării Negre:
Rusia a redus taxa flotantă la exportul de grâu la 76 ruble/tonă (de la 167,7), ca parte a mecanismului „grain damper”, menit să stabilizeze prețurile interne. În ciuda unei recolte mai mici, accentul Moscovei s-a mutat către controlul calității și trasabilitate, în timp ce Kazahstan a anunțat exporturi de aproximativ 13 milioane tone, similare cu anul precedent. Datele SGS au arătat că ponderea grâului ucrainean cu ≥11,5% proteină a crescut la 44,3% în 2025, față de 35,4% în 2024, modificând competitivitatea regională a amestecurilor de grâu.

Europa:
Temperaturile blânde și progresul constant pe câmp au caracterizat continentul. FranceAgriMer a raportat că 90% din porumb a fost recoltat, iar 79% din grâul moale a fost semănat, cu aproape 98% dintre culturi evaluate ca bune sau foarte bune. În ciuda tendințelor calde, precipitațiile subnormale din Europa Centrală au ridicat îngrijorări privind reîncărcarea solului la începutul anului 2026.

Australia:
Ploile inegale și temperaturile mai scăzute au marcat finalul sezonului de recoltare. Prima navă de rapiță expediată în China din 2020 a reprezentat un progres diplomatic important, cu potențialul de a revitaliza profilul comercial al Australiei pe piața semințelor oleaginoase.

Asia și tropice:
În Asia, importurile de soia ale Chinei în octombrie au atins 9,48 milioane tone (+17,2% față de anul anterior), menținând un ritm record, în ciuda reducerii sezoniere. În zonele tropicale, taifunul Kalmaegi și furtuna tropicală Fung-Wong au adus ploi abundente în Vietnam și Filipine, afectând logistica regională.

Factori macroeconomici și poziționare speculativă

Mișcările fondurilor au reflectat o atitudine precaută la sfârșitul săptămânii, acestea fiind vânzători net pe principalele contracte americane de cereale. Interesul deschis pentru porumb și soia a crescut, în timp ce pentru grâul SRW a scăzut, comercianții închizând pozițiile lungi după creșterea de la mijlocul săptămânii.
Mediul macroeconomic general a rămas favorabil, cu producția de etanol în SUA la niveluri record și o scădere a prețului petrolului, care a redus presiunile asupra inflației determinate de biocombustibili. Sentimentul producătorilor americani s-a îmbunătățit ușor, indicele Purdue/CME Ag Barometer urcând la 129, reflectând un optimism moderat privind condițiile financiare actuale, în ciuda incertitudinilor politice persistente.

Perspective: echilibru între optimism și supraproducție

Pe măsură ce piețele intră în a doua jumătate a lunii noiembrie, sentimentul rămâne divizat între optimismul unei cereri reînnoite și presiunea stocurilor record. Reintrarea simbolică a Chinei pe piețele americane de cereale a readus speranțe pentru o normalizare durabilă a comerțului, însă avantajul competitiv continuă să fie de partea Braziliei și a regiunii Mării Negre.

Modelele meteorologice vor continua să fie un factor decisiv – în special în centura de soia a Braziliei și în Midwest-ul american, unde ciclurile de semănat și recoltare se desfășoară simultan în cele două emisfere. Între timp, politicile legate de energie și comerț vor menține prețurile sprijinite, deși limitate de stocurile globale abundente și de fundamentele solide ale ofertei pentru 2025/26.

În esență, săptămâna s-a încheiat într-un echilibru prudent: piața mondială a cerealelor rămâne volatilă, dar bine aprovizionată din punct de vedere fundamental, poziționată între dezghețul geopolitic și abundența agricolă.