Contractele futures la grâu în Chicago au închis luni semnificativ mai sus, contractul CBOT SRW pentru decembrie 2025 stabilindu-se la 5,44 1/4 USD pe bushel, în creștere cu 17 cenți față de ziua precedentă. Raliul a fost susținut de o apreciere generalizată a contractelor americane la grâu și de o activitate solidă la export, inspecțiile săptămânale ajungând la 246.533 tone și rămânând cu aproximativ 19% peste ritmul de anul trecut pentru sezonul de comercializare, chiar dacă USDA nu a publicat un nou raport Crop Progress din cauza închiderii recente a guvernului.

Contractele futures la porumb și-au continuat întărirea recentă, contractul pentru decembrie 2025 închizând la 4,34 3/4 USD pe bushel, în creștere cu 4 1/2 cenți. Inspecțiile de export au fost cele mai puternice din aprilie 2021, ajungând la 2,054 milioane tone—mai mult decât dublu față de volumul de anul trecut pentru aceeași săptămână—împingând livrările din sezonul curent cu 73% peste cele din anul anterior și consolidând perspectiva că cererea externă absoarbe o parte din oferta abundentă a SUA.

Soia a condus complexul în sus, contractul pentru ianuarie 2026 închizând la 11,57 1/4 USD pe bushel, în creștere cu 32 3/4 cenți, iar prețul național cash pentru soia în SUA urcând cu peste 30 de cenți. Piața a reacționat la recordul NOPA pentru procesarea lunii octombrie—227,65 milioane bushels—și la fermitatea contractelor pentru șrotul și uleiul de soia, confirmând că cererea pentru procesare este excepțional de puternică, chiar dacă competiția din Brazilia se intensifică.

Unul dintre cei mai importanți factori ai tonului de luni a fost confirmarea unei cereri semnificative de export din SUA, acumulată în perioada închiderii guvernului. Publicarea întârziată de USDA a vânzărilor zilnice „flash” a arătat 6,6 milioane tone vândute în acea perioadă, inclusiv 4,9 milioane tone de porumb și 1,3 milioane tone de soia, cu volume mari către Mexic și cantități importante către China. Împreună cu inspecțiile săptămânale foarte puternice la porumb și cu livrările respectabile de soia, acest lucru a confirmat că cumpărătorii internaționali au profitat de prețurile mai scăzute pentru a-și asigura achizițiile.

În America de Sud, Brazilia și Argentina au rămas în centrul așteptărilor pieței. CEPEA a raportat că cererea puternică pentru șrotul de soia continuă să susțină prețurile interne, chiar dacă tranzacțiile spot rămân lente din cauza diferențelor largi între oferte. Conab estimează producția de soia din Brazilia la un record de 177,6 milioane tone pe 49,06 milioane hectare, cu exporturi prognozate la un nou maxim de 112,11 milioane tone, iar producția de șrot și ulei de soia la niveluri apropiate de record. AgRural estimează că însămânțările sunt realizate în proporție de 71%, ușor sub nivelul de anul trecut.

Fundamentele pieței braziliene de porumb au contribuit și ele la imaginea globală. Lichiditatea pe piața spot este scăzută, mai ales în regiunea Central-Vest, dar prețurile sunt ferme până la ușor în creștere, indicele ESALQ/BM&FBovespa ajungând la 67,46 reali pentru un sac de 60 kg, în creștere cu 2% în noiembrie. Exporturile ar putea ajunge la 4,33 milioane tone luna aceasta dacă ritmul actual se menține, doar puțin sub nivelul de anul trecut. Conab estimează producția totală de porumb pentru 2026 la 138,4 milioane tone, iar disponibilitatea internă la un record de 154,7 milioane tone, confirmând rolul Braziliei ca ancoră de preț pe termen lung.

Pe partea grâului, schimbările structurale din comerț au revenit în prim-plan. Egiptul—istoric unul dintre cei mai mari importatori de grâu din lume—vizează achiziția a 5 milioane tone de grâu local sezonul viitor, în încercarea de a-și reduce dependența de piața internațională, după ce importurile de stat au scăzut abrupt la aproximativ 1,6 milioane tone în prima jumătate a anului sub noul sistem de achiziții „Future of Egypt”. În același timp, India ia în considerare reluarea exporturilor de produse din grâu, precum făină și griș, după mai bine de trei ani de restricții, sprijinită de stocuri interne puternice și de așteptări pentru o recoltă bogată după cel mai bun sezon de muson din ultimii cinci ani.

Piețele de îndulcitori și uleiuri vegetale au generat, de asemenea, semnale relevante pentru cereale și oleaginoase. India a autorizat exportul a 1,5 milioane tone de zahăr pentru noul sezon și a eliminat taxa de 50% pe exporturile de melasă, crescând probabilitatea unor cantități suplimentare pe piața globală într-un moment în care prețurile de referință sunt deja la minime ale ultimilor cinci ani. În Malaezia, uleiul brut de palmier s-a tranzacționat în jurul valorii de 4.140 ringgit, iar autoritățile au confirmat menținerea taxei maxime de export de 10% în decembrie, susținând astfel prețurile și influențând competiția față de uleiul de soia și alte uleiuri vegetale.

Dezvoltările de politică comercială din SUA au adăugat un nou strat la perspectivele cererii globale. Președintele Donald Trump a anunțat reducerea tarifelor pentru o gamă largă de produse alimentare, inclusiv carne de vită, roșii și banane, și a prezentat acorduri-cadru comerciale cu mai multe țări latino-americane pentru eliminarea tarifelor la anumite importuri, pe fondul frustrării alegătorilor față de prețurile ridicate la alimente. În paralel, Washingtonul poartă discuții cu India pentru relaxarea tensiunilor comerciale și extinderea accesului agroalimentar, iar Trump a declarat public că China este pe cale să achiziționeze soia și alte produse agricole americane înainte de primăvară.

Riscurile energetice și logistice au rămas în fundalul comerțului cu cereale. Portul rusesc Novorossiysk—cel mai mare hub de export de țiței din Marea Neagră—și-a reluat încărcările după o întrerupere de două zile cauzată de un atac ucrainean cu drone și rachete, care a oprit temporar exporturi echivalente cu aproximativ 2% din oferta globală și a dus la creșterea prețului petrolului. În SUA, fuziunea propusă între Union Pacific și Norfolk Southern, în valoare de 85 miliarde USD, a atras îngrijorări antitrust din partea a nouă procurori generali republicani, care avertizează asupra riscului unor costuri mai mari de transport și asupra impactului potențial negativ asupra producătorilor agricoli.

Semnalele din sectorul cărnii au adus un context suplimentar pentru perspectivele cerealelor destinate furajelor și oleaginoaselor. JBS, cel mai mare procesator de carne din lume, a indicat că marjele la carne de vită în SUA vor rămâne sub presiune cel puțin până în 2026 din cauza ofertei reduse de bovine, cu o îmbunătățire treptată abia în 2027. Prețurile ridicate la carne, combinate cu accentul politic pe accesibilitatea alimentelor și cu cererea puternică de șrot de soia atât în SUA, cât și în Brazilia, subliniază interdependența tot mai mare dintre puterea de cumpărare a consumatorilor, cererea de proteine animale și costurile furajelor.

Condițiile meteorologice din regiunile producătoare au continuat să influențeze perspectivele de producție. În America de Nord, vremea neobișnuit de caldă și mai multe sisteme cu precipitații moderate până la abundente îmbunătățesc umiditatea solului pentru grâul de iarnă în Midwest și Plains, deși nivelurile scăzute ale fluviului Mississippi continuă să afecteze transportul fluvial. În Argentina, Pampas rămâne rece, cu precipitații sub normal, după un front foarte umed, cu riscul ca fronturile următoare să aducă doar ploi izolate, deteriorând treptat condițiile favorabile. În Brazilia, un front puternic avansează de la sud la nord, urmând să stagneze peste regiunile centrale și nordice, lăsând sudul expus la deficit de umiditate odată cu apropierea lunii decembrie. Europa înregistrează ploi răzlețe și temperaturi în scădere, cu ninsori tot mai frecvente pe măsură ce grâul de iarnă intră în repaus vegetativ. Regiunea Mării Negre continuă să sufere de secetă în sud-vestul Rusiei, Australia prezintă condiții mixte, iar China are vreme favorabilă în nord și centru, dar secetă persistentă în sud, afectând trestia de zahăr, orezul și culturile speciale.