Contractele futures pe grâu din Chicago au închis marți într-o evoluție mixtă, dar în general stabilă spre mai ridicată, consolidând creșterile puternice de luni. Contractul CBOT SRW decembrie 2025 a închis la 5,46 1/2 USD pe bushel, în urcare cu 2 1/4 cenți pentru ziua, în timp ce grâul KC HRW a scăzut cu 1–3 cenți, iar grâul de primăvară Minneapolis a crescut cu 6–9 cenți pe contractele apropiate. Piața grâului s-a tranzacționat în contextul unui export solid al UE — ajuns la 9,05 milioane tone din iulie și aproape la același nivel cu anul trecut — și al datelor actualizate USDA, care arată că grâul de iarnă este semănat în proporție de 92% și răsărit în proporție de 79%, însă cu un rating bun/excelent de doar 45%, sub nivelul de anul trecut și mai jos pe indicele Brugler500, indicând posibile îngrijorări privind starea culturilor, în ciuda perspectivelor ample de aprovizionare globală.

Futures-urile pe porumb au înregistrat creșteri moderate pe majoritatea contractelor marți. Contractul pe porumb decembrie 2025 a închis la 4,36 3/4 USD pe bushel, în urcare cu 2 cenți, iar prețul mediu național cash din SUA (cmdtyView) a urcat cu 2 cenți la 3,98 1/4 USD. Actualizarea mult întârziată a raportului Crop Progress al USDA a arătat că 91% din porumbul american era recoltat la 16 noiembrie, ușor sub media de 94% a ultimilor cinci ani, sugerând că recoltarea este practic finalizată, dar încă rămân mici întârzieri regionale. Semnalele de cerere au fost în continuare favorabile, un cumpărător din Coreea de Sud rezervând 65.000 tone de porumb — probabil de origine americană — în timp ce traderii urmăresc datele EIA privind etanolul și rapoartele întârziate CFTC privind poziționarea fondurilor și cererea susținută de sectorul biofuel.

Futures-urile pe soia au corectat ușor după creșterea puternică de luni, piața „vânzând știrile” privind achizițiile Chinei. Contractul pe soia ianuarie 2026 a închis la 11,53 1/2 USD pe bushel, în scădere cu 3 3/4 cenți, iar prețul mediu național cash din SUA a scăzut cu 4 cenți la 10,80 3/4 USD. Futures-urile pe șrot de soia au scăzut cu 3,30 USD până la 5,00 USD, în timp ce uleiul de soia a crescut cu încă 93–103 puncte, continuând tendința recentă de performanță superioară a uleiului față de șrot. Raportul USDA Crop Progress a arătat că 95% din culturile americane de soia sunt recoltate, puțin sub ritmul mediu de 96%, în timp ce estimarea Abiove pentru recolta Braziliană a fost ajustată la 177,7 milioane tone, încă la un nivel aproape record, ceea ce menține așteptările de ofertă ridicată, în pofida riscurilor meteorologice emergente.

Revenirea Chinei ca mare cumpărător de soia americană rămâne una dintre temele centrale care modelează sentimentul pieței. USDA a raportat vânzarea a 792.000 tone de soia către China în sistemul zilnic de raportare, în concordanță cu informațiile din piață conform cărora COFCO a cumpărat cel puțin 14 nave — aproximativ 840.000 tone — și posibil până la 20 de nave sau 1,2 milioane tone luni. Aceste achiziții sunt determinate mai puțin de competitivitatea prețurilor — soia americană rămâne mai scumpă decât cea braziliană — și mai mult de angajamentul politic al Beijingului de a respecta angajamentele comerciale față de Washington. După un an de vânzări slabe către China, comparativ cu cele 27 milioane tone de anul trecut, acest val de achiziții reprezintă un punct de inflexiune pentru piața de soia și oferă suport cotațiilor în ciuda ofertelor globale abundente.

Cererea din partea procesatorilor de soia este la fel de impresionantă. Membrii NOPA au procesat un record de 227,647 milioane bushels de soia în octombrie, cu 15,1% peste nivelul din septembrie și 13,9% peste cel de anul trecut, depășind cu mult așteptările și stabilind un nou maxim lunar istoric. Stocurile de ulei de soia au crescut la 1,305 miliarde livre, cu 21,5% peste nivelul de anul trecut și peste estimările analiștilor. În același timp, futures-urile pe ulei de palmier din Malaezia au crescut cu 59 ringgit până la 4.210 ringgit, iar contractele chinezești pentru șrot de soia, ulei de soia și ulei de palmier au închis toate în creștere, indicând o cerere robustă pentru produsele derivate chiar dacă China se confruntă cu prețuri mai slabe la boabele brute. Malaezia a semnalat că nu va extinde agresiv utilizarea biocombustibililor pe bază de palmier, spre deosebire de mandatul B50 al Indoneziei, preferând îmbunătățirea randamentelor și promovarea uleiului de palmier ca model de creștere cu emisii scăzute compatibil cu obiectivele climatice pentru 2050.

Condițiile meteorologice și starea culturilor în principalele regiuni producătoare devin tot mai importante pe fondul primelor semne de secetă în America de Sud. Prognozele pentru următoarele 10–15 zile indică vreme caldă în SUA, cu precipitații moderate până la abundente îmbunătățind umiditatea solului pentru grâul de iarnă din Midwest și Câmpiile Centrale/Sudice, deși nivelurile scăzute ale fluviului Mississippi continuă să limiteze logistica fluvială. În America de Sud, Pampasul argentinian este așteptat să rămână cald și cu precipitații sub medie, cu doar ploi izolate spre sfârșitul săptămânii în Cordoba, Santa Fe, Buenos Aires, La Pampa și sudul provinciei Buenos Aires, crescând riscul ca seceta persistentă să înceapă să afecteze culturile de porumb și soia în decembrie. În Brazilia centrală, inclusiv Mato Grosso, Mato Grosso do Sul și sudul Goias, ploi repetate și temperaturi mai scăzute persistă, dar în Rio Grande do Sul, Parana și Paraguay vremea se previzionează a deveni mai uscată, analiștii avertizând că aceste tipare pot genera riscuri semnificative de scădere a producției dacă persistă.

Pe plan global, noile proiecții întăresc narațiunea unei oferte abundente de grâu. CEPEA, citând cele mai recente prognoze ale USDA, notează că producția mondială de grâu în 2025/26 este așteptată să crească cu 3,5% la un record de 828,89 milioane tone, cu producția în creștere în opt dintre cei 16 principali producători, stabilă în șase și în scădere doar în doi. Doar recolta Argentinei este proiectată să atingă 24 milioane tone, creând astfel potențial pentru importuri braziliene mai mari și accentuând competiția globală la export. Cu un consum estimat la 818,9 milioane tone — ușor sub producție — stocurile globale sunt așteptate să crească, ceea ce poate pune presiune pe prețurile internaționale și pe cele din Brazilia, chiar dacă anumite regiuni, precum sud-vestul Rusiei, se confruntă cu stres hidric serios.

Rusia își consolidează rolul de furnizor-cheie pe piețele globale de cereale și oleaginoase. Rosstat raportează că organizațiile agricole ruse dețin 40,8 milioane tone de cereale și leguminoase la sfârșitul lunii octombrie, cu 14,4% mai mult anual, inclusiv 26,5 milioane tone de grâu (+21,4%), în timp ce rezervele de porumb au scăzut cu 30,1% la 2,99 milioane tone. Exporturile de cereale prin porturile din Marea Baltică au crescut cu 30% până la 1,3 milioane tone până la 12 noiembrie, 42% dintre acestea către Africa și 93% reprezentând grâu, pe măsură ce Rusia crește livrările prin terminale noi precum Vysotsky și Lugaport, reducând dependența de rutele vulnerabile din Marea Neagră. În același timp, Rusia a vândut 9,3 milioane tone de cereale doar în octombrie și urmărește exporturi totale de 50 milioane tone în 2024/25, deși ritmul general de export de la începutul sezonului a fost lent din cauza ofertelor globale abundente și a prețurilor scăzute. În paralel, semnalele diplomatice de la Beijing — unde premierul Li Qiang și-a exprimat interesul pentru importuri sporite de produse agricole și alimentare din Rusia — sugerează o consolidare a axei Rusia–China în comerțul cu cereale, oleaginoase și energie.

Perspectiva pe termen lung pentru soia este influențată și de factori ecologici. Un nou studiu realizat de Zero Carbon Analytics despre regiunea Cerrado din Brazilia arată că defrișările cauzate de extinderea culturilor de soia au dus la un climat local mai uscat, reducând randamentele față de potențialul real — estimările sugerează că regiunea ar fi putut produce cu 34 milioane de tone mai multă soia (evaluată la aproximativ 9,4 miliarde USD) în ultimul deceniu dacă vegetația naturală nu ar fi fost eliminată.

Cererea pentru furaje proteice și cereale în regiunile-cheie importatoare continuă să modeleze piața. Exporturile de șroturi oleaginoase ale Indiei au ajuns la 371.235 tone în octombrie, în creștere de la 299.252 tone în septembrie, iar exporturile de șrot de soia s-au dublat, atingând 180.172 tone. În Africa de Nord, Marocul intenționează să mărească suprafața cultivată cu cereale la 4,4 milioane hectare, însă restricțiile severe privind apa și rezervoarele umplute doar în proporție de 28% sugerează că țara va rămâne un importator important și uneori volatil.

Măsurile de sprijin și schimbările de reglementare completează contextul. USDA va deschide a doua fază a programului Supplemental Disaster Relief pe 24 noiembrie, oferind o parte din cele 16 miliarde USD de ajutor federal pentru producătorii afectați de dezastre climatice în 2023 și 2024. Uniunea Europeană a confirmat, de asemenea, reintroducerea sistemului de „pre-listare” pentru abatoarele de păsări și producătorii de ouă din Brazilia, facilitând accesul acestora pe piața europeană și influențând indirect cererea de furaje precum porumbul și șrotul de soia.