Complexul grâului și-a extins corecția joi, toate cele trei burse americane închizând mai slab, pe măsură ce creșterile recente au întâlnit marcări de profit, iar bilanțul global rămâne confortabil. Contractul CBOT SRW decembrie 2025 a închis la 5,27 USD/bu, în scădere cu 9¾ cenți în timpul zilei, în timp ce grâul HRW din Kansas City și grâul de primăvară din Minneapolis au închis de asemenea în teritoriu negativ. Vânzările săptămânale puternice de export din SUA – inclusiv o vânzare privată de grâu alb către China și cel mai ridicat nivel săptămânal din acest an comercial – nu au fost suficiente pentru a compensa presiunea datelor actualizate ale International Grains Council, care indică o producție mondială mai mare și stocuri finale stabile, consolidând percepția unui ofertă globală abundentă.

Contractele futures pe porumb s-au slăbit, de asemenea, deși pierderile au fost moderate. Contractul CBOT porumb decembrie 2025 a închis la 4,26½ USD/bu, în scădere cu 3¼ cenți, iar prețul mediu național cash din SUA a coborât la 3,88¼ USD. O cifră foarte puternică a vânzărilor săptămânale de export pentru 2025/26 – cea mai mare de până acum în acest an comercial și mult peste nivelul din aceeași perioadă a anului trecut – nu a reușit să declanșeze un raliu, întrucât traderii s-au concentrat pe bilanțul global încă confortabil și pe doar o ușoară revizuire în sus a producției mondiale de porumb și a stocurilor în ultimul raport IGC. Semnalele de cerere rămân constructive, inclusiv noi licitații din Coreea, însă nu suficient de puternice pentru a inversa sentimentul bearish dominant.

Contractele futures pe soia au condus scăderea, fiind presate de achizițiile chineze îndelung anticipate, dar deja „incluse în preț”, precum și de competiția puternică din partea livrărilor mari sud-americane. Contractul CBOT soia ianuarie 2026 a închis la 11,22½ USD/bu, în scădere cu 13¾ cenți, în timp ce prețul mediu național cash din SUA a coborât la 10,49¼ USD. Șrotul și uleiul de soia au pierdut de asemenea teren. Vânzările săptămânale de export de soia din SUA s-au situat în intervalul estimărilor și peste săptămânile recente, dar sub nivelul din anul trecut, iar cifrele International Grains Council privind reducerea producției globale și a stocurilor finale la 77 milioane de tone au subliniat dependența pieței de producția record a Braziliei. Vânzările zilnice suplimentare ale USDA către China au ridicat totalul achizițiilor raportate în această săptămână la aproape 1,8 milioane de tone, însă piața a continuat să „vândă după fapt”, pe fondul îngrijorărilor că cererea orientată de stat nu poate compensa în totalitate competiția sud-americană.

În întregul complex al cerealelor și oleaginoaselor, politicile publice și fluxurile comerciale au continuat să fie motoarele principale. În SUA, secretarul pentru agricultură Brooke Rollins a indicat că administrația intenționează să dezvăluie mult-așteptatul pachet de sprijin pentru fermieri în prima săptămână din decembrie, după întârzieri legate de blocajul guvernamental. Programul își propune să ofere sprijin de venit producătorilor care au suportat ani de presiuni asupra marjelor, în special fermierilor de culturi rânduite afectați de costurile ridicate, prețurile scăzute și perturbările comerciale. Pierderile de piețe externe din timpul războiului comercial – în special la soia – au lăsat multe comunități agricole vulnerabile, iar detaliile privind nivelul și calendarul plăților vor fi atent urmărite atât de fermieri, cât și de piețe.

Structura importurilor de soia ale Chinei continuă să remodeleze fluxurile comerciale globale. Datele vamale au arătat că în octombrie China nu a importat soia din SUA pentru a doua lună consecutiv, comparativ cu peste o jumătate de milion de tone în aceeași perioadă a anului trecut, întrucât tarifele și epuizarea stocurilor vechi din SUA au împins cumpărătorii către America de Sud. Sosirile din Brazilia au crescut cu aproape 29% la 7,12 milioane de tone și au reprezentat aproximativ trei sferturi din totalul importurilor, iar volumele din Argentina au crescut, de asemenea. De la începutul anului, Brazilia și-a consolidat dominația, livrând peste 70 de milioane de tone către China, însă absența încărcăturilor americane evidențiază vulnerabilitatea exportatorilor din SUA la schimbările politice și tarifare, chiar dacă importurile totale ale Chinei au atins un record pentru luna octombrie.

În același timp, există semne ale unei degivrări prudente în comerțul cu soia între SUA și China, după întâlnirea liderilor de la sfârșitul lunii octombrie. COFCO, companie de stat, ar fi rezervat cel puțin încă 10 nave de soia din SUA, depășind astfel 2 milioane de tone de achiziții chineze din recolta actuală, iar sistemul zilnic de raportare al USDA a confirmat mai multe vânzări mari în această săptămână. Washingtonul susține că Beijingul s-a angajat să cumpere cel puțin 12 milioane de tone de soia americană anul acesta și să crească achizițiile anuale în următorii trei ani, deși China nu a confirmat oficial aceste ținte. Traderii cântăresc aceste angajamente politice în raport cu realitatea ofertei abundente din Brazilia și costurile mai mari ale boabelor americane, ceea ce menține incertitudinea privind sustenabilitatea acestui reviriment al cererii.

America de Sud rămâne ancora fundamentală a pieței de soia și produse derivate. În Brazilia, consultanța Safras & Mercado a redus ușor estimarea de producție pentru 2025/26 la 179 milioane de tone, dar proiectează în continuare o recoltă record pe fondul extinderii suprafeței cultivate și al randamentelor solide. Oferta totală de soia pentru sezonul 2026 este estimată să crească cu 6% la peste 184 de milioane de tone, atât procesarea internă, cât și exporturile urmând să crească, iar stocurile finale să se dubleze. O altă prognoză Safras pentru exporturi de 109 milioane de tone în 2026 – puțin peste nivelul din 2025, dar sub estimările anterioare – reflectă așteptările că China ar putea deveni mai activă în achiziționarea recoltei din SUA, chiar dacă Brazilia rămâne furnizorul dominant.

Comerțul cu șrot de soia este un alt punct forte pentru Brazilia. Asociația exportatorilor ANEC estimează acum că exporturile de șrot din noiembrie vor ajunge la aproximativ 2,68 milioane de tone, în creștere puternică față de anul trecut și pe cale să stabilească un nou record lunar. Paritatea favorabilă la export, determinată de prețurile internaționale ridicate ale șrotului și de opririle temporare ale procesării în SUA, încurajează procesatorii brazilieni să trimită produsul pe piețele globale. De la începutul anului, exporturile de șrot au depășit deja 20 de milioane de tone, iar volumele din noiembrie sunt așteptate să reducă disponibilitatea internă și să susțină marjele, chiar dacă exporturile de soia scad sezonier, dar rămân foarte ridicate pentru această perioadă a anului.

Pe termen mai lung, intențiile de însămânțare ale fermierilor americani pentru 2026 sugerează o rebalansare graduală în complexul cerealelor și oleaginoaselor. S&P Global estimează că fermierii din SUA vor reduce suprafața cultivată cu porumb cu aproximativ 3,8% anul viitor, în timp ce suprafața cu soia va crește cu aproximativ 4%, iar grâul va scădea ușor. Această schimbare reflectă profitabilitatea relativă și percepția riscurilor: prețuri mai slabe la porumb și cerere puternică pentru soia și produsele derivate – mai ales pe fondul boom-ului de export al șrotului brazilian și al recalibrării achizițiilor chineze – par să împingă producătorii către oleaginoase. Dacă aceste planuri se confirmă, balanța porumbului s-ar putea înăspri ușor în timp, în timp ce oferta de soia ar rămâne amplă, în funcție de randamente și cererea globală.

În regiunea Mării Negre și zona eurasiatică mai largă, semnalele de ofertă au fost mixte, dar în ansamblu indică abundență continuă, în special la grâu și uleiul de floarea-soarelui. O prognoză consensuală elaborată de Price Index Center din Rusia estimează recolta de cereale din acest an la aproximativ 137 milioane de tone (sau peste 138 milioane incluzând noile regiuni), din care peste 88–90 milioane de tone de grâu, cu un declin minor așteptat în 2026. Producția de semințe de floarea-soarelui a fost revizuită în jos, dar rămâne ridicată, iar Rusia este deja considerată cel mai mare exportator mondial de ulei de floarea-soarelui. În acest context, ministrul Agriculturii Oksana Lut a descris prețurile actuale ale exporturilor de grâu – aproximativ 230 USD/tonă – drept „echilibrate”, avertizând fermierii să nu se aștepte la revenirea nivelurilor de 300–400 USD fără perturbări globale majore – un mesaj care temperează așteptările excesiv de optimiste ale pieței.

Piețele de energie și biocombustibili au influențat, de asemenea, sentimentul din segmentul oleaginoaselor. Ultimul raport al Departamentului de Energie din SUA a arătat o creștere modestă a stocurilor de etanol la peste 22,3 milioane de barili, iar producția uzinelor a fost conform așteptărilor – un semn al unei cereri stabile, dar nu explozive, pentru biocombustibilul pe bază de porumb. Între timp, informațiile conform cărora președintele Trump ar putea amâna restricțiile privind stimulentele pentru importurile de biocombustibili au afectat acțiunile marilor companii din sector și au pus presiune pe prețurile uleiului de soia, întrucât traderii reevaluează momentul și intensitatea sprijinului politic pentru consumul intern de combustibili regenerabili. În segmentul uleiurilor vegetale, analiștii pieței de ulei de palmier au conturat o perspectivă moderat optimistă: Glenauk Economics se așteaptă ca prețurile din Malaezia să crească la 4.300–4.400 ringgit/tonă în primul trimestru din 2026, pe fondul exporturilor mai puternice și al cererii de biocombustibili din Indonezia, în timp ce Malaysian Palm Oil Council vede posibile creșteri până la 4.500 ringgit înainte de Anul Nou Chinezesc și Ramadan, ca urmare a scăderii sezoniere a producției și a întreruperilor provocate de muson.

Vremea a rămas un factor critic în piețele cerealelor și oleaginoaselor. În America de Nord, prognoza indică menținerea unui regim cald în următoarele 10 zile, cu episoade de precipitații moderate până la abundente în centura centrală, sprijinind umiditatea solului, dar limitând fereastra rămasă pentru lucrările agricole. Un front rece puternic la începutul săptămânii viitoare ar trebui să provoace o scădere semnificativă a temperaturilor în decembrie, în special în nordul Marilor Câmpii și în Midwest, accelerând intrarea grâului de toamnă în repaus și începerea înghețului solului. Câmpia Centrală și de Sud este așteptată să primească sisteme succesive de precipitații care vor aduce ploi necesare pentru grâul de toamnă înainte de sosirea aerului arctic, în timp ce nivelurile scăzute din bazinul Mississippi continuă să îngreuneze logistica cerealelor în Delta, în ciuda precipitațiilor prognozate.

În America de Sud, modelele meteorologice sunt divergente între principalele regiuni producătoare. Regiunea Pampas din Argentina beneficiază în prezent de un nivel ridicat al umidității solului după ploile recente, însă prognozele arată o tendință treptată spre uscăciune, cu doar ploi izolate, ceea ce crește riscul deteriorării condițiilor dacă precipitațiile semnificative nu revin în săptămânile următoare. În Brazilia, un front atmosferic staționar a concentrat ploi abundente în regiunile centrale și nordice, în timp ce sudul Braziliei a primit ploi mai ușoare și mai neregulate; dacă acest model persistă în decembrie, culturile de porumb și soia ar putea fi supuse stresului în fazele critice de dezvoltare. În Paraguay, ploile recente abundente au menținut porumbul în stare bună, însă deficitele prognozate în următoarele săptămâni sugerează riscul apariției uscăciunii mai târziu în sezon.

În Europa și regiunea Mării Negre, temperaturile mai scăzute și precipitațiile izolate – unele sub formă de ninsoare, din Austria până în sudul Poloniei – favorizează intrarea culturilor de toamnă în repaus, cu umiditate a solului în general adecvată, deși anumite zone din sud-vestul Rusiei continuă să sufere de secetă îngrijorătoare pentru grâul de toamnă. În Asia, temperaturile sunt prognozate la niveluri apropiate sau ușor sub mediile sezoniere, în timp ce precipitațiile vor fi peste normal în sudul Indiei, Coreea de Sud, Japonia și porțiuni din Asia de Sud-Est – factori care vor influența plantarea și dezvoltarea timpurie a culturilor regionale de cereale și oleaginoase și, prin urmare, perspectivele globale de ofertă.