Contractele futures pe grâu la Chicago și-au prelungit revenirea joi, contractul CBOT grâu decembrie 2025 închizând la 5,41 USD pe bushel, în creștere cu 3¼ cenți în cursul zilei. Grâul de iarnă a condus mișcarea, grâul SRW la Chicago închizând cu 2–3 cenți mai sus, iar grâul HRW la Kansas City câștigând 4–5 cenți, în timp ce grâul de primăvară la Minneapolis a scăzut cu 3–4 cenți pe scadențele apropiate. Noile vânzări la export raportate de USDA de aproximativ 505.000 de tone pentru săptămâna încheiată la 31 octombrie s-au situat în mijlocul intervalului de așteptări, dar au marcat un vârf al ultimelor trei săptămâni, consolidând cererea la nivelurile actuale de preț. Pe partea de ofertă, Statistics Canada a majorat brusc estimarea pentru producția de grâu în 2025 la 39,96 milioane de tone, cu 3,3 milioane de tone peste prognoza din septembrie și confortabil peste consensul de 38,49 milioane de tone, în principal datorită unei creșteri anuale de 10,3% a producției de grâu de primăvară, la 29,26 milioane de tone.

Contractele futures pe porumb s-au întărit, de asemenea, contractul CBOT porumb decembrie 2025 închizând la 4,37¾ USD pe bushel, în urcare cu 6¼ cenți, pe măsură ce piața a digerat un set solid de date săptămânale privind exporturile. Prețul mediu național spot pentru porumb în SUA, conform cmdtyView, a crescut cu 4 cenți, la 4,02¾ USD, semnalând un posibil avans al cererii la nivel de fermă. Raportul întârziat al USDA privind vânzările la export a arătat 1,99 milioane de tone de porumb vândute în săptămâna încheiată la 30 octombrie, aproape de limita superioară a intervalului de așteptări și al treilea cel mai mare volum săptămânal din anul de piață, clar peste ritmul săptămânii precedente. Raportările zilnice au consemnat și vânzări private de 100.800 de tone către Columbia și 392.500 de tone către Mexic, subliniind apetitul constant al Americii Latine pentru porumbul din SUA, chiar dacă Brazilia rămâne un competitor puternic. Datele ministerului brazilian al comerțului exterior indică un export de porumb de 5,03 milioane de tone în noiembrie, cu 6,5% peste nivelul de anul trecut, dar cu 22,6% sub cel din octombrie; asociația exportatorilor ANEC estimează livrările din decembrie la 4,99 milioane de tone, mult peste cele 3,62 milioane de tone expediate cu un an înainte. Statistics Canada, în schimb, evaluează producția canadiană de porumb în 2025 la 14,87 milioane de tone, în scădere cu 3,1% față de anul anterior.

Contractele futures pe soia au închis, de asemenea, mai sus joi, soia CBOT ianuarie 2026 închizând la 11,19½ USD pe bushel, în creștere cu 3¾ cenți, în timp ce prețul mediu național spot pentru boabele de soia, conform cmdtyView, a avansat cu 3¾ cenți, până la 10,49¾ USD. Contractele futures pe șrot de soia au avut o evoluție mixtă, tranzacționându-se de la 0,30 USD mai sus până la 0,90 USD mai jos, în funcție de scadență, iar uleiul de soia a terminat ziua de la neschimbat până la 18 puncte mai ferm. USDA a raportat vânzări la export de soia de 1,248 milioane de tone pentru săptămâna încheiată la 30 octombrie, în zona mediană a intervalului de așteptări de 0,6–2 milioane de tone, dar totuși cu 13,9% sub săptămâna precedentă și cu aproape 49% sub aceeași săptămână de anul trecut. China a reapărut ca cumpărător, cu 232.000 de tone rezervate în acea săptămână, însă volumele totale rămân modeste. Vânzările de șrot de soia au coborât la 219.830 de tone, în partea inferioară a intervalului de 200.000–450.000 de tone, în timp ce vânzările de ulei de soia au atins doar 4.664 de tone, sub intervalul estimat de 5.000–25.000 de tone. Statistics Canada și-a ridicat estimarea privind producția de rapiță pentru 2025/26 la 21,8 milioane de tone, cu 1,3% peste anul trecut și cu 1,8 milioane de tone peste raportul din septembrie, în timp ce producția de soia este estimată în scădere cu 10,2%, la 6,79 milioane de tone. Ministerul Comerțului din Brazilia a raportat exporturi de soia de 4,2 milioane de tone în noiembrie, în scădere cu 37,6% față de octombrie, dar cu 64,4% peste nivelul din aceeași lună a anului trecut, iar ANEC proiectează livrări de 2,81 milioane de tone în decembrie, cu aproximativ 1,34 milioane de tone peste nivelul de anul trecut, dacă se confirmă.

La nivelul întregului complex de futures, mișcările de preț și poziționarea au conturat un tablou al unui sentiment prudent, dar în ușoară stabilizare. Evoluțiile peste noapte înaintea închiderii de joi au lăsat grâul SRW și HRW ușor mai sus, porumbul în scădere cu trei sferturi de cent, iar soia în urcare cu 2¼ cenți, șrotul de soia adăugând 1,60 USD, iar uleiul de soia coborând ușor. De la începutul săptămânii, grâul a fost nemișcat la SRW, în creștere cu 2 cenți la HRW și neschimbat la HRS, în timp ce porumbul a scăzut cu 5 cenți, soia a pierdut aproape 20 de cenți, șrotul de soia a scăzut cu 6,50 USD, iar uleiul de soia a pierdut 0,43 cenți. De la începutul anului, contractele apropiate rămân sub presiune la grâu și porumb, însă soia este cu 12% mai sus, șrotul de soia este ușor pozitiv, iar uleiul de soia este aproape cu 30% mai ridicat, ceea ce subliniază cererea solidă în complexul uleiurilor vegetale. Contractele agricole chineze pentru ianuarie 2026 sunt mai ferme la porumb, dar mai slabe la soia, șrot de soia, ulei de soia și ulei de palmier, în timp ce uleiul de palmier din Malaezia a închis la 4.106 ringgit după o scădere de 47 de ringgit, tranzacționându-se aproape de minimele ultimelor luni, pe fondul unor stocuri confortabile. Datele privind interesul deschis arată intrări noi de capital în grâul SRW, soia și uleiul de soia și o diminuare la grâul HRW, porumb și șrotul de soia, ceea ce sugerează o ușoară reorientare către anumite segmente ale pieței cerealelor și oleaginoaselor, în timp ce unele fonduri își reduc expunerea la porumb.

Ucraina rămâne un motor macro central după ce Asociația Ucraineană a Cerealelor a prognozat că exporturile de cereale și oleaginoase ar putea ajunge la 49 de milioane de tone în sezonul de piață 2025/26, față de 46,7 milioane de tone anul trecut. Prognoza pornește de la o recoltă de grâu de aproximativ 22,5 milioane de tone, cu potențial de export de 16,5 milioane de tone, o creștere de 24% a producției de porumb la 32 de milioane de tone, dintre care 25 de milioane de tone ar fi disponibile pentru export, și o recoltă de orz cu 13% mai mică, de 4,9 milioane de tone, cu exporturi în jurul a 2,3 milioane de tone. Producția de semințe de floarea-soarelui este estimată la 11,5 milioane de tone, față de 12,8 milioane de tone anterior. Acest profil confirmă Ucraina ca furnizor cheie din regiunea Mării Negre, dar vine cu un avertisment: atacurile rusești asupra infrastructurii energetice, porturilor și căilor ferate continuă să amenințe logistica și pot împiedica Kievul să își valorifice pe deplin potențialul de export – o primă de risc pe care piețele nu o pot ignora.

Vremea și teleconexiunile climatice adaugă propriul nivel de incertitudine asupra balanțelor globale. În America de Nord, incursiunile repetate de aer rece vor menține principala traiectorie a fronturilor atmosferice limitată la extremitatea sudică a Statelor Unite cel puțin până la mijlocul săptămânii viitoare, lăsând majoritatea regiunilor cu grâu de iarnă într-un regim relativ liniștit, dar rece. În Asia de Est, condițiile calde și uscate în principalele zone cu grâu de iarnă din China, până la mijlocul lunii decembrie, rămân în general favorabile pentru cultura aflată în repaus vegetativ, în timp ce în Africa, vremea răcoroasă și umedă din Africa de Sud în următoarele una–două săptămâni ar trebui să favorizeze dezvoltarea timpurie a porumbului și să sprijine disponibilitatea regională de cereale pentru furaje. Peste aceste modele regionale se suprapune un Dipol al Oceanului Indian încă negativ, care, în ciuda unei ușoare slăbiri în noiembrie, este de așteptat să mențină un regim mai uscat decât normalul din Argentina până în sudul Braziliei, atât timp cât persistă, afectând direct zonele cheie cu porumb și soia.

Condițiile din America de Sud devin tot mai importante pentru formarea prețurilor, pe măsură ce culturile trec prin fazele timpurii de dezvoltare. Argentina se confruntă cu o vreme caldă și predominant uscată pentru viitorul previzibil, cu doar un front slab estimat pentru acest weekend și începutul săptămânii viitoare. Episoadele recente de ploi abundente, separate de perioade lungi de secetă, au creat deja condiții extrem de variabile pentru culturile de porumb și soia în dezvoltare, iar o nouă perioadă de căldură și secetă amplifică riscurile de randament mai scăzut, care atrag tot mai mult atenția traderilor. În Brazilia, dimpotrivă, un front staționar deasupra regiunilor centrale produce în sfârșit averse mai consistente decât sugeraseră modelele în ultimele săptămâni, oferind o anumită ușurare pentru câmpurile de soia care intră în faza de înflorire în contextul unei umidități limitate în sol. Mai la sud, umiditatea solului rămâne, în general, adecvată, dar o scădere clară a frecvenței precipitațiilor a început un proces lent de uscare, care ar putea deveni problematic dacă se prelungește în următoarele câteva săptămâni. În Paraguayul vecin se așteaptă condiții moderate și, în mare, favorabile în următoarele una–două săptămâni, susținând perspectivele locale pentru porumb și soia și compensând parțial stresul din alte zone ale regiunii.

Australia, un alt jucător important în exporturile de grâu și rapiță, trece într-o perioadă de căldură și secetă generalizate, care ar putea dura cel puțin următoarele două–trei săptămâni. Temperaturile sunt prognozate să crească în următoarele zece zile, înainte de o eventuală moderare temporară, iar precipitațiile sunt așteptate să fie reduse în majoritatea zonelor agricole cheie. Pe termen scurt, acest tipar ar trebui să faciliteze finalizarea recoltatului la grâu și rapiță și să limiteze degradarea calității din cauza ploilor târzii. Totuși, pe măsură ce tendința caldă și uscată continuă, apar întrebări legate de rezervele de umiditate din sol înaintea următorului ciclu de semănat și de disponibilitatea pășunilor și a furajelor în 2026 – factori care pot influența atât deciziile privind suprafețele cultivate, cât și cererea de furaje în noul sezon.

Pe partea de cerere, consumul legat de sectorul energetic continuă să trimită semnale puternice, dar nuanțate. Cel mai recent raport al Departamentului de Energie al SUA a arătat că uzinele de etanol au ridicat producția la un nivel record de 1,126 milioane de barili pe zi în săptămâna încheiată la 28 noiembrie, o creștere de 13.000 de barili față de săptămâna precedentă, chiar dacă stocurile au crescut cu 2,5%, la 22,511 milioane de barili, peste așteptările pieței. Exporturile au urcat cu 48.000 de barili pe zi, până la 170.000, dar acest lucru nu a fost suficient pentru a compensa pe deplin producția mai mare, în contextul în care cererea din partea rafinăriilor a scăzut cu 28.000 de barili. Pentru piața porumbului, aceste cifre subliniază un consum industrial robust, dar sugerează și riscul unui presiuni periodice asupra prețurilor dacă stocurile în creștere de etanol nu sunt susținute de un avans durabil al exporturilor sau al cererii interne pentru amestecuri, mai ales într-un an în care contractele futures sunt deja cu aproape 6% mai jos.

Fluxurile comerciale centrate pe China rămân unul dintre cele mai atent urmărite subiecte în cazul soiei și al cerealelor pentru furaje. După luni de activitate redusă, pe fondul unui război tarifar tensionat, cel puțin șase nave cu soia din SUA urmează să fie încărcate în terminalele de la Golful Mexic pentru China până la mijlocul lunii decembrie, iar a șaptea navă este deja în drum – prima astfel de livrare din luna mai încoace. Acestea sunt primele livrări fizice asociate cu un pachet mai amplu de achiziții semnalat de Beijing după discuțiile dintre președinții Trump și Xi în Coreea de Sud, la sfârșitul lui octombrie, reducând parțial temerile că acordurile anunțate anterior ar putea fi anulate sau redirecționate către originea braziliană, mai ieftină. Cu toate acestea, contractele de referință CBOT pentru soia au scăzut pentru a treia ședință consecutivă miercuri, pe fondul îngrijorărilor că China nu va atinge ținta de cumpărare de 12 milioane de tone până la sfârșitul anului; USDA a confirmat până acum doar 2,25 milioane de tone de cumpărări chineze pentru 2025/26, iar chiar și estimările de 3–4 milioane de tone, incluzând vânzări mai mici sau nedezvăluite, rămân mult sub nivelurile de dinaintea războiului comercial. În paralel, exporturile de sorg din SUA către China au fost reluate pentru prima dată din martie, o navă încărcând în prezent într-un terminal din Texas Gulf, iar o alta fiind programată să încarce în Pacific Northwest săptămâna viitoare, semnalând o revenire prudentă a fluxurilor mai largi de cereale pentru furaje din SUA către China.

Rusia se conturează ca o forță din ce în ce mai importantă pe piețele de oleaginoase și furaje, cu exporturi record de șrot prognozate pe fondul unei dinamici interne în schimbare. Institutul pentru Studii ale Pieței Agricole (IKAR) estimează că exporturile rusești de șroturi cu conținut ridicat de proteină din floarea-soarelui, rapiță și soia vor ajunge la 4,4 milioane de tone în anul agricol 2025/26, față de 3,9 milioane de tone în sezonul anterior, susținute de o recoltă combinată de oleaginoase de 32–33 de milioane de tone, care ar fi, la rândul ei, un record. Producția de floarea-soarelui este estimată la 16,6–16,8 milioane de tone, cea de rapiță la 5,43 milioane de tone, iar cea de soia la 9,35 milioane de tone, făcând ca Rusia să fie, pentru prima dată, pe deplin autosuficientă în ceea ce privește soia și șrotul de soia în partea europeană a țării. Această autosuficiență generează un excedent semnificativ care trebuie valorificat pe piețele externe, însă o taxă de 20% pe exporturile de soia înseamnă că mare parte din acest excedent va părăsi probabil țara sub formă de șrot, forțând prețurile interne să coboare sub paritatea la export pentru a rămâne competitive. Prețurile soiei au scăzut deja în diferite regiuni ale Rusiei, coborând sub nivelurile pentru in, iar rapoartele din Extremul Orient indică valori sub 25 de ruble pe kilogram, pe fondul unei cereri slabe din partea Chinei și al costurilor interne ridicate de transport, ceea ce pune o presiune severă asupra producătorilor locali.

Datele agricole mai ample din Rusia și perspectivele pentru proteinele animale din Brazilia adaugă noi nuanțe imaginii cererii de cereale pentru furaje și oleaginoase. Rosstat raportează că organizațiile agricole ruse au redus vânzările de cereale cu 15,8% față de anul precedent, la 54,6 milioane de tone în primele zece luni din 2025, deși vânzările din octombrie au fost cu 4,3% mai mari decât în aceeași lună a anului trecut, sugerând că ritmul de valorificare rămâne în urmă, în ciuda recoltelor mari. În același timp, vânzările de animale și păsări în viu au crescut cu 0,9%, până la 11,5 milioane de tone, vânzările de lapte au avansat cu 4,4%, până la 17,5 milioane de tone, iar vânzările de ouă au crescut cu 6,7%, până la 29,7 miliarde de unități în aceeași perioadă, indicând o cerere internă stabilă sau în creștere pentru furaje. În Brazilia, asociația de profil ABPA se așteaptă ca exporturile de carne de pui să crească cu până la 3,4% în 2026, până la 5,5 milioane de tone, producția urmând să avanseze cu 2%, până la 15,6 milioane de tone; exporturile de carne de porc sunt estimate să urce cu 4%, până la 1,55 milioane de tone, cu o creștere a producției de 2,7%, până la 5,7 milioane de tone, iar exporturile de ouă sunt prognozate să sară cu 12,5%, până la maximum 45.000 de tone. Aceste proiecții implică un consum în continuare robust de porumb și șroturi de oleaginoase într-una dintre cele mai mari piețe de furaje din lume. În același timp, statul amazonian Pará a amânat termenul pentru trasabilitatea obligatorie a bovinelor de la intervalul 2026–2027 până în 2030, întârziind implementarea completă a unui instrument cheie de control al defrișărilor și ridicând semne de întrebare cu privire la ritmul măsurilor de sustenabilitate în uriașul sector al cărnii de vită din Brazilia – un factor care ar putea influența utilizarea viitoare a terenurilor, balanța dintre pășuni și suprafețele cultivate și, în cele din urmă, producția de cereale și oleaginoase pe termen lung.