Grâu

Luni dimineață devreme, la Chicago, contractul CBOT SRW grâu Mar’26 era indicat în jur de 5,25 1/2 USD/bu, în condițiile în care complexul a rămas sub presiune după pierderile de vineri și un ton săptămânal mai slab la SRW și HRW. Piața urmărește și publicarea întârziată a raportului SUA privind vânzările la export (săptămâna încheiată la 20 noiembrie), cu așteptări de 300.000–750.000 tone.

Porumb

Contractul CBOT porumb Mar’26 era cotat în jur de 4,40 1/4 USD/bu luni dimineață, ușor mai slab după reculul de vineri și o pierdere săptămânală a contractului martie. Atenția este pe raportul întârziat al vânzărilor la export (așteptat la 1,1–2,2 milioane tone pentru săptămâna până la 20 noiembrie) și pe poziționare, după ce datele au arătat că fondurile administrate au trecut pe o poziție net long (la 18 noiembrie).

Soia

Contractul CBOT soia Ian’26 a început luni în jur de 10,78 1/2 USD/bu, ușor mai ferm după pierderile abrupte de vineri și o scădere săptămânală mai mare la ianuarie. Traderii urmăresc următoarea „recuperare” a raportului de vânzări la export (așteptată la 0,8–3,0 milioane tone pentru soia, plus șrot și ulei) și progresul semănatului în Brazilia, AgRural estimând că recolta de soia este semănată în proporție de 97%.

Incertitudinea de politici este un factor macro-cheie în această săptămână, deoarece nu se așteaptă ca administrația Trump să finalizeze până la finalul anului cotele de amestec pentru biocombustibili din 2026, prelungind incertitudinea pentru complexul „uleiuri–agricol”. Această întârziere complică deciziile de contractare, hedging și investiții legate de cererea de porumb, ulei de soia și uleiuri vegetale concurente, influențată de biocombustibili.

În fundamentalele soiei, piața se pregătește și pentru noi semnale din procesare: crush-ul NOPA din noiembrie este estimat la 220,285 milioane bushels, iar stocurile de ulei de soia sunt proiectate la 1,408 miliarde livre (un maxim al ultimelor șapte luni). Această combinație contează deoarece volumul de procesare și stocurile de ulei sunt strâns legate de cererea și marjele din sectorul combustibililor regenerabili.

Vremea rămâne „riscul de titlu” dominant, mai ales în America de Sud. Prognozele indică ploi foarte abundente în Mato Grosso și Goiás (150–200 mm/10 zile), amplificând îngrijorările privind inundațiile, în timp ce perspectiva mai largă arată că Argentina tinde spre o vreme mai caldă și mai uscată până la finalul anului — un context negativ pentru potențialul de producție la porumb și soia, dacă se menține.

În afara Americii de Sud, vremea pentru grâu este mixtă, dar încă relevantă pentru piață: regiunea Mării Negre rămâne prea uscată înainte de intrarea în repaus vegetativ, cu încă o săptămână caldă/uscată semnalată ca nefavorabilă, iar în unele zone din Câmpiile SUA (U.S. Plains) umiditatea din sol scade pentru grâul de iarnă, într-un tipar mai cald și mai uscat.

În ceea ce privește fluxurile globale de comerț cu soia, proiecțiile continuă să se încline spre Brazilia: livrările de soia ale Braziliei în 2025/26 sunt estimate la un record de 110 milioane tone (susținute de o perspectivă de producție de 178,3 milioane tone), în timp ce exporturile SUA sunt prognozate la 43 milioane tone, în scădere de la an la an pe fondul competiției mai dure din America de Sud și al incertitudinii comerciale. China rămâne cumpărătorul-ancoră pentru soia braziliană.

Semnalele de pe piața spot din Brazilia sunt, de asemenea, susținătoare pe termen scurt: Cepea notează o cerere bună la export pentru finalizarea încărcărilor din porturi, iar proiecțiile mai strânse privind stocurile finale de la Conab sprijină primele și valorile interne. În același timp, piața porumbului din Brazilia a văzut prețuri mai moi pe fondul cererii interne scăzute și al așteptărilor de ofertă abundentă în 2025/26, în timp ce ploile au îmbunătățit condițiile pentru culturile de vară și pentru semănatul celei de-a doua culturi.

În final, structura pieței și semnalele între mărfuri se schimbă. Euronext va extinde programul de tranzacționare pentru futures la grâu de panificație, rapiță și porumb începând cu 2 februarie, adăugând o sesiune de seară menită să îmbunătățească accesul și flexibilitatea (inclusiv pentru participanți din SUA). Separat, perturbările din sectorul zootehnic (închideri de unități, evenimente de sănătate animală) mențin sensibilitatea cererii de furaje în atenția traderilor chiar și atunci când știrile specifice cerealelor domină.