Piețele cerealelor au deschis săptămâna sub presiune, după un volum semnificativ de date publicate de USDA care a resetat așteptările privind oferta. Producția mai mare de porumb și soia în SUA, stocurile finale mai ridicate și suprafețele extinse cu grâu de iarnă au generat un șoc bearish clar la începutul săptămânii, declanșând vânzări agresive din partea fondurilor la porumb și grâu și forțând prețurile să scadă abrupt. Această resetare a ofertei a stabilit tonul unei tranzacționări volatile, puternic influențate de titlurile de presă pe tot parcursul perioadei.

Porumbul a suportat cea mai mare parte a ajustării bearish. USDA a confirmat o producție record în SUA și a majorat stocurile finale mult peste așteptările pieței, determinând banii gestionați să își extindă pozițiile net short la cel mai ridicat nivel din octombrie. Totuși, presiunea de scădere a fost amortizată în mod repetat de cererea puternică la export și de un narativ solid legat de biocombustibili, evidențiat de producția record de etanol din SUA și de creșterea inputurilor pentru rafinare, care au consolidat utilizarea porumbului chiar și în condițiile unei oferte excedentare.

Soia a trecut rapid de la slăbiciunea indusă de datele USDA la o forță condusă de cerere. La mijlocul săptămânii, vânzările la export au urcat la 2,06 milioane tone, al treilea cel mai mare total săptămânal al anului de marketing, China reprezentând peste jumătate din volum. În același timp, Sinograin din China a epuizat licitații repetate pentru soia și a rezervat cargouri suplimentare din SUA, confirmând că cererea de import pe termen scurt rămâne robustă, în pofida așteptărilor pentru o recoltă record în Brazilia.

Procesarea internă a oferit sprijin suplimentar pentru soia. Procesarea NOPA din decembrie a atins 224,991 milioane busheli, aproape de niveluri record și mult peste cele de anul trecut, subliniind cererea puternică din SUA pentru șrot și ulei. Deși stocurile de ulei de soia au crescut semnificativ, iar mandatele EPA pentru biodiesel au rămas o sursă de incertitudine, optimismul legat de cererea pe termen lung pentru biocombustibili a contribuit la menținerea susținerii complexului de soia.

Grâul a urmat un traseu diferit, întâmpinând dificultăți la început, înainte de a se stabiliza spre finalul săptămânii. Vânzările săptămânale slabe la export din SUA și creșterea stocurilor globale au limitat raliurile, însă angajamentele cumulative la export au continuat să fie peste nivelul de anul trecut, iar acoperirea pozițiilor short înainte de sărbători a ajutat la creșterea prețurilor până la închiderea de vineri. Poziționarea fondurilor rămâne puternic net short, ceea ce face grâul sensibil la orice îmbunătățire susținută a cererii sau la riscuri meteo.

Titlurile privind oferta globală au rămas un contrabalans constant. Prognozele de export ale Rusiei au fost revizuite în creștere, în timp ce Brazilia și Argentina au continuat să indice recolte mari de porumb și soia, în pofida unor zone cu deficit de precipitații. În America de Sud, ploile îmbunătățite din Brazilia au sprijinit perspectivele de randament, în timp ce seceta persistentă din Argentina a menținut o anumită primă meteo, în special pentru porumb și soia.

Piețele uleiurilor vegetale au adăugat un nou nivel de complexitate. Semnalele din Indonezia privind amânarea mandatului de biodiesel B50 au pus presiune pe uleiul de palmier, în timp ce India și-a reorientat importurile de la uleiul de palmier către uleiul de soia și cel de floarea-soarelui. Aceste dinamici inter-marfă au alimentat volatilitatea marjelor de procesare și au influențat fluxurile fondurilor în întregul complex al oleaginoaselor.

Poziționarea a amplificat fiecare mișcare. Fondurile au adăugat agresiv poziții short la porumb și au redus expunerea long la soia la începutul săptămânii, apoi au încetinit lichidările până vineri, pe măsură ce prețurile au revenit. Rezultatul a fost o serie de inversări intrazilnice abrupte, în special în jurul datelor USDA, titlurilor privind exporturile și piețelor energetice, poziționarea premergătoare sărbătorilor modelând sesiunile finale.

Grâu: Grâul CBOT cu livrare în martie 2026 a încheiat săptămâna la $5.18, cu o creștere modestă vineri, dar cu o evoluție mixtă pe ansamblul săptămânii. Tema dominantă a fost lupta dintre vânzările săptămânale slabe și angajamentele cumulative la export în îmbunătățire, pozițiile short semnificative ale fondurilor menținând raliurile de natură corectivă, nu de schimbare de trend.

Porumb: Porumbul CBOT cu livrare în martie 2026 a încheiat săptămâna la $4.24 3/4, în scădere accentuată față de săptămâna precedentă, în pofida unei reveniri târzii. Oferta record din SUA și extinderea pozițiilor short ale fondurilor au apăsat asupra prețurilor, în timp ce cererea pentru etanol și angajamentele la export au încetinit în mod repetat impulsul de scădere.

Soia: Soia CBOT cu livrare în martie 2026 a închis săptămâna la $10.57 3/4, relativ stabilă după o volatilitate extremă. Vânzările masive la export, datele solide privind procesarea NOPA și achizițiile din China au compensat creșterea estimărilor de producție din America de Sud și stocurile finale mai ridicate din SUA, lăsând soia susținută, dar tranzacționată într-un interval.