Factorul dominant al săptămânii a fost confirmarea exporturilor. Rapoartele privind inspecțiile din SUA și publicările USDA privind vânzările la export au indicat o mișcare fizică intensă, care a susținut prețurile în întregul complex. Inspecțiile săptămânale au raportat 1,51 milioane de tone de porumb și 1,324 milioane de tone de soia, în timp ce inspecțiile de grâu au totalizat 351.001 tone pentru săptămână — niveluri care au menținut livrările din anul de comercializare mult peste ritmul de anul trecut și au validat raliurile recente. Această confirmare a cererii fizice a fost deosebit de importantă pentru susținerea ofertelor la grâu și porumb.

Grâul a ieșit clar în evidență ca principal câștigător relativ al săptămânii, pe măsură ce un dolar mai slab, fluxurile comerciale ferme și riscul persistent al iernii în SUA s-au combinat pentru a susține cumpărările. Datele Census și inspecțiile la export, care au arătat o mișcare fizică robustă — inclusiv 1,616 milioane de tone de exporturi de grâu în luna noiembrie într-o singură lună — au conferit credibilitate raliului, în timp ce revizuirile UE care au redus disponibilitatea la export au consolidat competitivitatea SUA. Acești factori au favorizat pozițiile long pe grâul cu scadențe apropiate și au pus presiune pe originile marginale din afara regiunii Mării Negre.

Vremea din America de Sud a fost cel mai mare „joker” structural. Uscăciunea persistentă din mare parte a Pampasului argentinian a crescut riscul de scădere pentru porumbul și soia aflate în stadii târzii și a susținut o primă de risc pentru oleaginoase și cereale furajere. Notele AG RURAL și AgRural din cursul săptămânii au indicat o accentuare a secetei în sudul Argentinei și doar ploi sporadice pe termen scurt, în timp ce părți din centrul și estul Braziliei au beneficiat de precipitații mai favorabile — un model divizat care a sprijinit șrotul de soia și cerealele furajere, chiar dacă estimările generale de producție pentru Brazilia au fost revizuite în sus.

Dinamica exporturilor din Marea Neagră și volumele mari ale Rusiei au continuat să limiteze potențialul de creștere al grâului. Comentariile și estimările oficiale care indică livrări rusești foarte mari (cu potențial de export menționat în surse), precum și planurile de extindere a hub-urilor logistice, au temperat raliurile, reamintind piețelor de oferta abundentă a concurenților. Pe scurt, deși datele din SUA și UE au susținut prețurile, amploarea ofertelor din Marea Neagră a limitat un avans agresiv.

Etanolul și cererea legată de energie au creat un context neuniform pentru porumb. Actualizările EIA din cursul săptămânii au arătat o scădere modestă a producției de etanol la aproximativ 1,114 milioane barili pe zi și o reducere a stocurilor la circa 25,4 milioane de barili — o combinație care a compensat doar parțial îngrijorările privind volatilitatea producției de etanol. Acest lucru a lăsat fundamentele porumbului constructive pe partea de export, dar a limitat profunzimea oricărui raliu, făcând porumbul predispus la consolidări intrazilnice și marcări de profit.

Dinamica piețelor de produse a influențat prețurile soiei: forța șrotului de soia, determinată de cererea pentru furaje și de căldura/seceta din Argentina, a susținut contractele apropiate, în timp ce uleiul de soia și vânzările mai lente de marfă proaspătă au limitat amploarea raliului. Orientarea aparentă a Chinei către achiziții suplimentare din Brazilia, după îndeplinirea angajamentelor pe termen scurt față de SUA, a redus, de asemenea, potențialul imediat de creștere pentru boabele americane, menținând o primă pentru originile SUA față de încărcăturile braziliene mai ieftine.

Confirmările fluxurilor comerciale și ale livrărilor din datele Census au întărit narativul cererii fizice. Cifrele puternice ale livrărilor din noiembrie pentru porumb și grâu și mișcările lunare apropiate de record în alte categorii au demonstrat că logistica globală mută efectiv cereale — un sprijin tangibil care contează atât pentru comercianți, cât și pentru fonduri. Aceste confirmări fizice au fost un motiv principal pentru care fondurile și comercianții au fost dispuși să adauge poziții long la grâu și, într-o măsură mai mică, la porumb.

Factorii tehnici și poziționarea au amplificat fundamentele spre finalul săptămânii. Creșterea interesului deschis la Chicago SRW și majorările semnificative ale interesului deschis la porumb în unele sesiuni au semnalat cumpărări noi, nu doar acoperiri de poziții short, în special la grâu, unde creșterile de interes deschis au însoțit avansurile de preț. Acest context tehnic a făcut piața mai sensibilă la următorul set de date privind fluxurile USDA și la actualizările modelelor meteorologice din America de Sud.

Grâu (perspectivă săptămânală): Grâul a închis săptămâna vizibil mai ferm, susținut de cererea constantă la export din SUA, confirmările solide din inspecții și datele Census, precum și de riscul meteorologic de iarnă persistent în Câmpiile SUA. Deși oferta concurentă masivă din Marea Neagră rămâne un factor de temperare, combinația dintre datele de export și livrări și disponibilitatea mai redusă la export din UE a susținut o orientare bullish pentru contractele apropiate.

Porumb (perspectivă săptămânală): Porumbul a încheiat săptămâna mixt spre mai ferm, dar cu potențial limitat de creștere, deoarece datele privind etanolul și marcările de profit au tăiat din raliuri. Inspecțiile săptămânale la export au totalizat aproximativ 1,51 milioane de tone, iar livrările din anul de comercializare au rămas cu peste 50% peste nivelurile de anul trecut, susținând piața, chiar dacă progresul plantării/recoltării în America de Sud și semnalele mixte din etanol au menținut prețurile într-un interval.

Soia (perspectivă săptămânală): Soia a înregistrat forță intrazilnică legată de piața șrotului și de îngrijorările privind vremea din Argentina, însă impulsul a fost limitat de fluxurile mai slabe ale vânzărilor la export și de orientarea Chinei către livrări braziliene mai ieftine după îndeplinirea angajamentelor față de SUA. Inspecțiile săptămânale de aproximativ 1,324 milioane de tone și profilul vânzărilor la export au lăsat soia cu o primă de risc modestă, dar cu o sensibilitate clară față de confirmările de export din săptămâna următoare și orice schimbare a regimului de precipitații din Argentina.