Contractele futures pe cereale de la Chicago sunt mai jos la începutul sesiunii de luni, debutând luna februarie sub o presiune generalizată, pe fondul întăririi dolarului american, al slăbiciunii piețelor externe și al ajustărilor de poziționare care domină tranzacționarea timpurie. Deși cererea de bază la export rămâne pe alocuri favorabilă, traderii își reevaluează riscul după raliul de săptămâna trecută și își mută atenția către prognozele meteo actualizate din America de Sud și către datele-cheie din SUA privind procesarea boabelor și sectorul zootehnic, așteptate mai târziu astăzi.

Grâul începe săptămâna sub o presiune reînnoită, după ce a slăbit spre finalul săptămânii trecute. Sesiunea de vineri a adus corecții în complexul grâului, pe măsură ce indicele dolarului american a crescut cu 0,893 puncte, erodând competitivitatea la export și declanșând vânzări pe contractele din Chicago, Kansas City și Minneapolis. Corecția a urmat unei performanțe săptămânale solide, ceea ce sugerează că slăbiciunea de la începutul săptămânii este determinată mai degrabă de presiuni macro decât de o deteriorare a fundamentelor.

Poziționarea fondurilor rămâne un element important pentru grâu. Datele din raportul Commitment of Traders arată că fondurile administrate au acoperit 15.957 de contracte din pozițiile lor short nete la grâul din Chicago până la 27 ianuarie, reducând shortul net la 94.743 de contracte, în timp ce pozițiile short din Kansas City au fost reduse cu 2.689 de contracte, la 10.329. Această acoperire a pozițiilor short a alimentat raliul de săptămâna trecută, însă scăderea interesului deschis cu 8.280 de contracte la Chicago în ziua de vineri indică faptul că o parte din acest impuls începe să se estompeze.

Cererea la export continuă să susțină bilanțul grâului, în pofida presiunii timpurii asupra prețurilor. Angajamentele cumulate de export ale SUA pentru grâu se ridică la 21,595 milioane de tone, cu 18% peste nivelul din aceeași perioadă a anului trecut și reprezentând deja 88% din prognoza anuală a USDA. Cerere suplimentară a apărut la finalul săptămânii trecute, când Taiwanul a achiziționat 106.350 de tone de grâu american printr-o licitație, întărind percepția că cererea de bază rămâne solidă.

Porumbul se tranzacționează, de asemenea, mai jos la începutul zilei de luni, sub presiunea dolarului mai puternic și a sentimentului precaut față de risc. Contractele futures au închis vineri cu scăderi de 2 până la 4 cenți, în pofida unei reveniri față de minimele intrazilnice, iar contractele apropiate își continuă slăbiciunea la debutul noii săptămâni. Interesul deschis a scăzut cu 3.824 de contracte vineri, semnalând un anumit grad de lichidare, mai degrabă decât vânzări agresive noi.

Din perspectiva poziționării, fondurile pe porumb au început să reducă expunerea bearish. Datele CFTC arată că fondurile administrate au diminuat 9.274 de contracte din poziția short netă până la 27 ianuarie, aducând shortul net la 72.050 de contracte, în principal prin inițierea de poziții long noi. Comercianții, însă, și-au redus pozițiile long, majorând shortul net la 187.342 de contracte, ceea ce ar putea limita continuarea mișcării de creștere.

Evoluțiile din America de Sud au o influență mixtă asupra porumbului. În Argentina, Bursa de Cereale din Buenos Aires a redus evaluarea „bun/excelent” pentru porumb la 46%, de la 52% săptămâna trecută, deși nivelul rămâne mult peste cel de 31% din anul anterior. În Brazilia, AgRural estimează că prima recoltă de porumb este recoltată în proporție de doar 10%, sub ritmul de 14% din anul trecut, în timp ce plantarea celei de-a doua recolte a ajuns la 13%, cu patru puncte procentuale peste anul anterior, menținând riscurile de producție într-un echilibru delicat.

Soia este veriga cea mai slabă a complexului la începutul lunii februarie. Contractele futures sunt în scădere cu 6–7 cenți în tranzacționarea timpurie, după ce au închis vineri cu pierderi de 8–10 cenți, extinzând scăderile de săptămâna trecută. Piețele de produse accentuează presiunea, șrotul de soia scăzând cu 2,40–3,00 dolari, iar uleiul de soia cu 52 de puncte vineri, afectând complexul de procesare.

Poziționarea fondurilor la soia contrastează cu evoluția prețurilor. Datele CFTC indică faptul că fondurile speculative au adăugat 7.261 de contracte la poziția lor long netă până la 27 ianuarie, ridicând longul net la 17.321 de contracte. Această expunere long face piața vulnerabilă la noi lichidări dacă semnalele de cerere nu se îmbunătățesc.

Performanța la export rămâne un factor de presiune major pentru soia. Angajamentele de export ale SUA pentru soia se situează la 33,85 milioane de tone la data de 22 ianuarie, cu 20% sub nivelul de anul trecut și reprezentând doar 79% din proiecția USDA, mult sub ritmul sezonier mediu de 87%. Atenția pieței se îndreaptă acum către datele USDA privind procesarea soiei, așteptate mai târziu astăzi, cu un crush estimat pentru decembrie de 230,4 milioane de busheli, care ar putea oferi un sprijin dacă se confirmă.

Vremea rămâne o variabilă critică în fundal. Ploile abundente din centrul Braziliei ridică îngrijorări legate de inundații și perturbări ale recoltării, în timp ce Argentina rămâne uscată, iar condițiile culturilor sunt încă fragile, în pofida unor ploi recente izolate. Nivelul ridicat de încredere al prognozelor până la jumătatea lunii februarie menține riscul meteorologic ferm inclus în prețurile soiei și porumbului, chiar dacă tranzacționarea de la începutul săptămânii capătă un ton defensiv.

Grâu: Grâul CBOT cu scadența martie ’26 se tranzacționează în jurul valorii de 5,34 USD/bu în tranzacționarea timpurie de luni, în scădere cu aproximativ 4 1/4 cenți după ce a închis vineri la 5,38 USD/bu, în scădere cu 3 1/2 cenți. Presiunea timpurie reflectă întărirea dolarului și diminuarea acoperirii pozițiilor short, în pofida faptului că angajamentele la export sunt cu 18% peste nivelul de anul trecut.

Porumb: Porumbul CBOT cu scadența martie ’26 este în jurul valorii de 4,26 USD/bu la începutul zilei de luni, în scădere cu aproximativ 2 cenți după ce s-a stabilit vineri la 4,28 1/4 USD/bu, în scădere cu 2 1/2 cenți. Slăbiciunea este legată de presiunile macro și de consolidarea pozițiilor, chiar dacă angajamentele la export rămân cu 33% peste nivelurile de anul trecut.

Soia: Soia CBOT cu scadența martie ’26 se tranzacționează în jurul valorii de 10,58 USD/bu în tranzacționarea timpurie de luni, în scădere cu aproximativ 6 1/4 cenți după ce a închis vineri la 10,64 1/4 USD/bu, în scădere cu 8 cenți. Piața este sub presiune din cauza ritmului slab al exporturilor, a piețelor de produse mai moi și a riscului de lichidare a pozițiilor long ale fondurilor înainte de publicarea datelor USDA privind procesarea soiei.