Tranzacționarea din această săptămână a fost un studiu al contrastelor: grâul a crescut puternic pe fondul perturbărilor regionale ale exporturilor și al acoperirii pozițiilor short, soia a fost susținută de procesarea record din SUA și de achizițiile agresive ale fondurilor, în timp ce porumbul s-a mișcat într-un interval mai restrâns, deoarece semnalele privind suprafețele cultivate și oferta mare din America de Sud au limitat o creștere susținută. Traderii au încheiat săptămâna concentrați pe fluxurile de export, discuțiile privind cotele pentru biocombustibili și riscurile meteorologice din America de Sud și regiunea Mării Negre.

Perturbările din porturile argentiniene au fost cel mai imediat catalizator al prețurilor în această săptămână, oprind livrările din Rosario și generând congestionări pe termen scurt la încărcare, ceea ce a susținut valorile grâului și șrotului de soia din SUA prin restrângerea volumelor disponibile pentru export. Efectul operațional al grevei a determinat comercianții să majoreze ofertele pentru livrările apropiate și a declanșat o mișcare puternică de acoperire a pozițiilor short în grâul din Chicago, pe măsură ce închiderea pozițiilor s-a accelerat spre finalul sesiunilor.

Dinamica din regiunea Mării Negre a rămas un factor cu două tăișuri. Perspectivele îmbunătățite pentru culturile de primăvară și prognozele mai ridicate privind recolta Rusiei din partea SovEcon și IKAR au limitat amploarea raliului pe termen lung, în timp ce dificultățile continue de transport și grevele episodice în apropierea porturilor (rapoarte privind Taman/Marea Azov) au menținut un sprijin punctual. Acest tipar a lăsat grâul vulnerabil la inversări rapide, dar cu o tendință generală pozitivă pe fondul titlurilor legate de logistică.

Semnalele USDA și poziționarea pieței au adăugat complexitate mișcărilor. Estimările privind suprafețele cultivate publicate în jurul discuțiilor Ag Outlook au orientat piața către o reducere a suprafeței cultivate cu porumb și grâu în SUA și o creștere a suprafeței cu soia. Această combinație a susținut forța pe termen scurt a grâului, dar a limitat câștigurile susținute ale porumbului, pe măsură ce perspectivele marii recolte din Brazilia și-au reafirmat influența. Contextul poziționării — în special acoperirea agresivă a pozițiilor short la grâu și creșterea pozițiilor long administrate la soia — a amplificat oscilațiile intraday.

Datele interne au fost decisive pentru oleaginoase. Procesarea NOPA din ianuarie a depășit prognozele, marcând un record pentru luna ianuarie și sporind așteptările privind cererea derivată din procesarea soiei, exact în momentul în care au reapărut discuțiile privind cotele EPA pentru biocombustibili. Această combinație a susținut sentimentul pozitiv pentru șrotul și uleiul de soia, în ciuda creșterii stocurilor de ulei care temperează caracterul imediat al unui nou raliu. Fondurile au răspuns prin adăugarea unor poziții nete long semnificative la soia, consolidând tonul bullish până la finalul săptămânii.

Vremea și logistica din America de Sud au continuat să stabilească tonul ofertei de cereale. Recoltarea soiei din Brazilia și plantarea celei de-a doua recolte de porumb (safrinha) au rămas în urma normelor sezoniere în anumite regiuni, ploile abundente din Mato Grosso încetinind lucrările, deși proiecțiile naționale de producție au rămas ridicate. În Argentina, precipitațiile mixte au ajutat unele zone, dar au lăsat culturile de porumb și soia plantate târziu vulnerabile, menținând riscul de producție la nivel regional și sensibilitatea prețurilor la rapoarte locale ridicată. Aceste condiții divergente explică de ce porumbul nu a reușit un raliu susținut, în pofida discuțiilor privind suprafețele din SUA.

Transportul și logistica internă din SUA s-au îmbunătățit spre finalul săptămânii, în special printr-o creștere puternică a transporturilor pe fluviul Mississippi, ceea ce a susținut mișcarea exporturilor și a prevenit o scădere mai accentuată a porumbului, chiar dacă stocurile de etanol au crescut. Fluxurile fizice mai bune au redus un nivel imediat de risc pentru export și au permis fundamentelor cererii la export să cântărească mai mult în formarea prețurilor.

Titlurile din sfera politicii și macroeconomiei au adăugat volatilitate intermitentă. Evoluțiile EPA privind cotele de amestec pentru biocombustibili în 2026 au creat risc de creștere pentru uleiul de soia și, indirect, pentru porumb prin legăturile cu etanolul, în timp ce retorica mai amplă privind tarifele și comerțul (exporturile portuare către China, fricțiunile comerciale ale SUA) a continuat să umbrească perspectivele pentru transporturile agricole în vrac și modelele de cerere. Calendarul politic și rapoartele privind vânzările la export rămân factori evidenți de mișcare pe termen scurt.

Aspectele tehnice și poziționarea au închis cercul săptămânii. Datele Commitment of Traders au arătat o acoperire semnificativă a pozițiilor short în grâul Chicago și KC și achiziții considerabile din partea fondurilor administrate la soia, amplificând efectul șocurilor de ofertă și al surprizelor din date. Odată cu reducerea pozițiilor short la grâu și creșterea pozițiilor long la soia, mișcările de preț au fost mai pronunțate decât ar fi sugerat doar schimbările fundamentale.

Evoluția contractelor futures

Grâu:
Grâul CBOT martie ’26 a închis săptămâna la $5.73 1/2, în creștere puternică pentru sesiune și cu aproximativ 24 3/4 cenți mai sus pe săptămână. Raliul a fost alimentat de paralizia exporturilor din Argentina, acoperirea concentrată a pozițiilor short și poziționarea pentru export — factori dominanți, în ciuda stocurilor globale structural confortabile și a perspectivelor îmbunătățite privind recolta Rusiei.

Porumb:
Porumbul CBOT martie ’26 a închis săptămâna la $4.27 1/2, terminând modest mai sus vineri, dar cu o direcție săptămânală mixtă, întrucât semnalele USDA privind suprafața mai redusă din SUA au fost compensate de proiecțiile mari de producție din America de Sud și de creșterea stocurilor de etanol. Contractările solide la export și logistica fluvială îmbunătățită au oferit sprijin, menținând piața echilibrată.

Soia:
Soia CBOT martie ’26 a închis săptămâna la $11.37 1/2, cu câștiguri susținute de procesarea record NOPA, inspecțiile ferme la export și cumpărările puternice ale fondurilor administrate. Uleiul de soia și discuțiile privind cotele pentru biocombustibili au adăugat un plus bullish pe partea de cerere, deși stocurile în creștere și revizuirile mixte ale exporturilor braziliene temperează amploarea unui raliu susținut.

Ce urmează de urmărit:
rapoartele privind vânzările la export și inspecțiile FGIS, orice extindere a întârzierilor din porturile argentiniene, evoluția vremii din martie–mai în regiunea Mării Negre și Argentina, precum și decizia EPA privind cotele pentru biocombustibili — fiecare dintre aceste elemente poate declanșa mișcări ample, având în vedere poziționarea actuală și marja subțire dintre stocurile globale confortabile și stresul local al ofertei.