Săptămâna care a încheiat luna mai 2026 a adus cea mai puternică lichidare a pozițiilor fondurilor administrate pe piața porumbului din actualul an de marketing, cel mai redus nivel al exporturilor de grâu din recolta veche din cauza anulărilor masive și un nou maxim al contractelor de ulei de soia. Toate acestea s-au desfășurat în timp ce analiza de către președintele Trump a propunerii unui armistițiu de 60 de zile între SUA și Iran a menținut întregul complex agricol captiv riscului geopolitic.

Săptămâna 26–30 mai a fost definită de o singură variabilă macro dominantă – negocierile privind armistițiul cu Iranul – și de trei realități specifice culturilor agricole care au tras piața în direcții diferite: condițiile grâului de toamnă din SUA au atins cele mai severe niveluri de secetă din ultimele decenii, plantarea porumbului a avansat cu trei puncte procentuale peste medie, iar uleiul de soia și-a continuat aprecierea chiar și în contextul unei vânzări generalizate în întregul complex.

Luni a fost zi de sărbătoare în SUA, ceea ce a redus săptămâna activă de tranzacționare la doar patru sesiuni. Prăbușirea petrolului brut cu 4,48 USD/baril miercuri a stabilit tonul pentru a doua jumătate a săptămânii, iar declinul suplimentar de 1,14 USD/baril de vineri, pe măsură ce Trump analiza propunerea de armistițiu, a consolidat închiderea bearish a lunii.

Narațiunea armistițiului cu Iranul a fost cel mai important și volatil factor de preț al săptămânii

Prăbușirea petrolului brut cu 4,48 USD/baril miercuri – cea mai mare scădere într-o singură sesiune din această săptămână – a fost provocată de informațiile conform cărora SUA și Iranul se apropiau de un acord privind redeschiderea Strâmtorii Hormuz și extinderea armistițiului.

Această evoluție a creat imediat un impuls deflaționist pe toate piețele cerealelor. Primele de risc asociate îngrășămintelor, cererea pentru materii prime destinate biocombustibililor și pozițiile speculative long construite pe baza conflictului au fost supuse simultan lichidării.

O inversare parțială a apărut joi seară, când SUA au lovit ținte iraniene, reintroducând temporar prima de risc. Totuși, vineri vânzările s-au reluat după ce Trump a indicat că analizează un acord de armistițiu de 60 de zile.

Săptămâna s-a încheiat cu piața nesigură dacă prima de risc acumulată de la începutul conflictului, la sfârșitul lunii februarie, va fi menținută, redusă parțial sau eliminată complet. Această incertitudine a devenit cel mai important factor de influență asupra prețurilor în ultimele sesiuni ale lunii.

Exporturile de grâu din recolta veche ating minimul anului de marketing, în timp ce recolta nouă atinge un maxim sezonier

Raportul USDA privind vânzările la export, publicat cu întârziere vineri din cauza sărbătorii de luni, a adus cea mai bearish informație pentru grâu din întreaga săptămână.

Anulările nete ale exporturilor din recolta veche au ajuns la 807.348 MT pentru săptămâna încheiată la 21 mai, cel mai redus nivel al anului de marketing și mult sub intervalul estimat de 0–200.000 MT.

Japonia a anulat 171.600 MT, Panama 108.500 MT, iar Mexicul 103.300 MT. Aceste anulări reflectă probabil combinația dintre lipsa de competitivitate a grâului american în raport cu ofertele din Rusia și UE și activitatea de transfer către noul an de marketing.

Singurul element cu adevărat constructiv a fost reprezentat de vânzările din recolta nouă, de 1,058 milioane tone, cel mai ridicat nivel al anului de marketing și cu 48,66% peste aceeași săptămână din anul trecut.

În același timp, Ministerul Agriculturii din Rusia și-a majorat estimarea exporturilor de grâu pentru sezonul 2025/26 la 50 milioane tone, confirmând direct presiunea concurențială asupra originii americane.

Media Brugler500 pentru statele HRW atinge un minim istoric pentru această săptămână; 69% din grâul de toamnă este afectat de secetă

Cel mai constant factor fundamental bullish al săptămânii a fost, în mod paradoxal, și unul dintre cele mai ignorate, deoarece presiunea macroeconomică a eclipsat datele privind oferta agricolă.

Indicele Brugler500 pentru principalele state producătoare de grâu HRW a coborât la 218, cea mai redusă valoare înregistrată vreodată pentru această săptămână calendaristică.

Ratingul național al grâului de toamnă în stare bună/excelentă a rămas la 26%, cu un punct procentual mai puțin față de săptămâna precedentă. Înspicarea a ajuns la 78%, cu opt puncte procentuale înaintea ritmului normal.

Suprafața de grâu de toamnă afectată de secetă a rămas la 69%, comparativ cu doar 16% în urmă cu un an. Plantarea grâului de primăvară a ajuns la 89%, cu șapte puncte procentuale peste media ultimilor cinci ani.

În anii anteriori, astfel de date ar fi generat tentative susținute de creștere a prețurilor. În această săptămână însă, acestea nu au fost suficiente pentru a contracara presiunea macroeconomică, iar grâul KC HRW cu livrare în iulie a pierdut 32 3/4 cenți în ciuda condițiilor catastrofale de secetă.

China mobilizează 800.000 de combine, iar escaladarea conflictului Rusia–Ucraina ajunge în România

Două evenimente geopolitice au influențat piața grâului în cursul săptămânii.

China a mobilizat 800.000 de combine pentru recoltarea a 20 milioane hectare de grâu expuse riscului de deteriorare a calității și randamentului din cauza ploilor abundente. Amploarea operațiunii indică o preocupare reală pentru securitatea alimentară și introduce un risc potențial privind creșterea cererii de import în viitor.

În același timp, Rusia a lovit un cargou turcesc în portul Odessa și o clădire rezidențială din România.

Conform surselor, atacul asupra României poate fi deosebit de important. Dacă se confirmă că a fost o lovitură intenționată și nu rezultatul unei drone rătăcite, acesta ar reprezenta primul atac direct al Rusiei asupra teritoriului NATO.

Aceste evoluții creează un risc geopolitic suplimentar cu potențial bullish pentru piața grâului, risc care rămâne momentan în umbra narațiunii privind armistițiul dintre SUA și Iran.

Fondurile administrate au redus cu 87.850 de contracte pozițiile pe porumb – cea mai importantă mișcare de poziționare a săptămânii

Datele CFTC Commitments of Traders publicate vineri pentru săptămâna încheiată la 26 mai au arătat că fondurile administrate au redus cu 87.850 de contracte poziția net long pe porumb – una dintre cele mai mari reduceri săptămânale ale pozițiilor net long din actualul an de marketing. Astfel, poziția net long a scăzut la 205.504 contracte.

În cazul soiei, fondurile speculative au redus poziția net long cu 18.252 contracte, până la 189.552 contracte.

La grâul tranzacționat pe CBOT, fondurile administrate au adăugat 13.907 contracte la poziția net short, extinzând-o la 18.706 contracte.

La grâul KC, speculatorii și-au redus poziția net long cu 3.205 contracte, până la 26.870 contracte.

Amploarea lichidării pozițiilor pe porumb reprezintă cea mai clară expresie a modului în care narațiunea privind armistițiul cu Iranul și prăbușirea petrolului brut de miercuri s-au reflectat în comportamentul speculativ al pieței.

Dacă aceste poziții vor fi reconstruite sau reduse în continuare va depinde în mare măsură de rezultatul negocierilor privind armistițiul și de primul raport privind starea culturilor din 2026, care va fi publicat luni.

Plantările din SUA sunt mult înaintea mediei la toate cele trei culturi; valul de căldură din UE și avertismentul privind musonul din India adaugă riscuri pentru viitor

La 24 mai, porumbul din SUA era semănat în proporție de 86%, cu 3 puncte procentuale peste media ultimilor cinci ani, iar răsărirea ajunsese la 60%, cu 2 puncte peste normal.

Soia era semănată în proporție de 79%, comparativ cu media de 68%, iar răsărirea ajunsese la 49%, față de media de 40%.

Ambele culturi intră în săptămâna următoare cu cel mai rapid ritm de instalare timpurie din ultimii ani.

Cu toate acestea, două riscuri privind oferta viitoare atrag atenția pieței:

Valul de căldură din Uniunea Europeană, care a provocat o scădere de 2% a condițiilor pentru porumb și o reducere cu 3% a ratingului grâului francez bun/excelent până la 78%, este așteptat să continue cel puțin încă cinci zile.

În același timp, agenția meteorologică din India a avertizat că musonul din perioada iunie-septembrie ar putea ajunge la doar 90% din nivelul normal, cel mai redus nivel din ultimii 11 ani. Acest lucru ar putea limita irigațiile și reduce suprafețele cultivate cu porumb și alte culturi Kharif.

Amenințarea unei greve în industria oleaginoaselor din Argentina persistă; uleiul de soia atinge un nou maxim al contractului

Cea mai bullish evoluție structurală pentru complexul soiei în această săptămână a fost combinația dintre greva lucrătorilor din industria oleaginoaselor din Argentina – care a avut loc pentru scurt timp înainte ca guvernul să impună o perioadă obligatorie de negociere de 15 zile – și atingerea unui nou maxim al contractului pentru uleiul de soia, în ciuda scăderii petrolului brut.

Exporturile de produse din soia ale Argentinei se află deja sub ritmul sezonier obișnuit, iar o reluare a grevei după încheierea perioadei de negociere ar afecta direct fluxurile de șrot și ulei de soia provenite de la cel mai mare exportator mondial de șrot.

ANEC din Brazilia a estimat exporturile de soia din luna mai la 15,9 milioane tone, cu 0,2 milioane tone sub estimarea săptămânii anterioare, dar încă peste cele 14,09 milioane tone exportate în mai anul trecut.

Amenințarea unei perturbări a aprovizionării din Argentina, combinată cu negocierile comerciale în curs dintre China și SUA, care ar putea îmbunătăți cererea pentru originea americană, a oferit suportul fundamental care a împiedicat o scădere mai accentuată a soiei în ciuda presiunii macroeconomice.

SovEcon a majorat estimarea pentru recolta de grâu a Rusiei, dar a redus prognoza pentru porumb; și producția UE a fost revizuită în scădere

În cursul săptămânii, SovEcon și-a majorat estimarea pentru recolta de grâu a Rusiei din 2026 cu 0,6 milioane tone, până la 90,3 milioane tone, amplificând presiunea concurențială asupra grâului american.

În același timp, SovEcon a redus producția de porumb a Rusiei cu 1,4% față de anul precedent, până la 14,6 milioane tone, și a diminuat estimarea pentru grâul de primăvară HRS cu 1,9%, până la 10,5 milioane tone, din cauza ritmului foarte lent al semănatului în regiunile nordice.

Această ultimă modificare reprezintă un factor direct de susținere pentru prețurile grâului de primăvară MPLS.

Comisia Europeană a redus, de asemenea, estimarea producției de grâu a UE pentru sezonul 2026/27 cu 0,4 milioane tone, până la 126,9 milioane tone, și a redus stocurile cu 0,5 milioane tone, până la 14,1 milioane tone.

Aceste ajustări reprezintă factori incremental favorabili pentru piața grâului, însă au apărut într-o săptămână în care presiunea macroeconomică deflaționistă a fost principalul motor al prețurilor, limitând impactul lor imediat asupra pieței.

Grâu

Grâul CBOT SRW cu livrare în iulie 2026 a început săptămâna scurtată de patru sesiuni la $6.35 1/2 marți (după ziua liberă de luni) și a închis vineri la $6.10 1/2, ceea ce reprezintă un declin săptămânal net de 35 3/4 cenți pentru contractul din iulie. Astfel, grâul a fost cultura cu cea mai slabă performanță din întregul complex agricol în această săptămână.

Evoluția săptămânii a inclus o pierdere de 10 3/4 cenți marți, pe măsură ce petrolul brut a scăzut și au apărut temeri privind anulările exporturilor, urmată de o scădere de 13 cenți miercuri, când petrolul brut s-a prăbușit cu 4,48 USD/baril. Joi a adus doar o recuperare modestă de 1 1/2 cenți, înainte ca vineri piața să înregistreze o nouă vânzare puternică de 13 1/2 cenți, pe fondul continuării evaluării armistițiului.

Grâul KC HRW cu livrare în iulie a pierdut 32 3/4 cenți pe parcursul săptămânii, iar grâul de primăvară MPLS a scăzut cu 25 3/4 cenți.

Patru elemente-cheie vor influența poziționarea traderilor în săptămâna următoare:

• Media indicelui Brugler500 pentru statele HRW a atins cel mai scăzut nivel înregistrat vreodată pentru această săptămână a anului, la 218.
• Anulările exporturilor din recolta veche au ajuns la 807.348 MT, cel mai redus nivel al anului de marketing.
• Estimarea exporturilor Rusiei la 50 milioane tone.
• Scăderea ratingului grâului francez bun/excelent la 78%.

Porumb

Porumbul CBOT cu livrare în iulie 2026 a închis marți la $4.57 1/2, a coborât la $4.52 1/2 miercuri, s-a recuperat la $4.55 3/4 la mijlocul zilei de joi și a închis vineri la $4.46 3/4, marcând un declin săptămânal net de 16 1/2 cenți.

Acțiunea tehnică a pieței a fost descrisă ca dezamăgitoare, nivelurile de suport fiind sparte la mijlocul săptămânii. Piața trebuie să recupereze aceste niveluri pentru a evita lichidări speculative suplimentare.

Cel mai important semnal de poziționare al săptămânii a fost reducerea poziției net long a fondurilor administrate cu 87.850 contracte, până la 205.504 contracte net long.

Datele constructive care nu au reușit să contracareze vânzările generate de factorii macroeconomici au inclus:

• Vânzări din noua recoltă la un maxim al anului de marketing de 618.594 MT.
• Angajamente cumulate pentru noua recoltă de porumb de 2,953 milioane tone, cu doar 1,6% sub nivelul de anul trecut.
• Inspecții la export în anul de marketing de 60,18 milioane tone, acum cu 28,03% peste anul precedent.
• Achiziții private din Coreea de Sud de 263.000 MT realizate în sesiunile overnight de marți și joi.

Soia

Soia CBOT cu livrare în iulie 2026 a închis marți la $11.86, a scăzut ușor la $11.85 1/4 miercuri, a urcat la $11.94 1/2 la mijlocul zilei de joi și a închis vineri la $11.86 3/4, înregistrând un declin săptămânal net de 9 3/4 cenți pentru contractul din iulie.

Aceasta a fost cea mai rezistentă performanță din întregul complex al cerealelor și oleaginoaselor.

Povestea definitorie a săptămânii pentru soia a fost divergența dintre uleiul de soia și șrotul de soia:

• Uleiul de soia cu livrare în iulie a crescut cu 374 de puncte pe parcursul săptămânii și a atins un nou maxim al contractului, decuplându-se de evoluția petrolului brut.
• Șrotul de soia a scăzut cu $2.10 pe săptămână, afectat de lichidările fondurilor speculative.

Vânzarea privată la export de 192.000 MT anunțată vineri dimineață (60.000 MT din recolta veche și 132.000 MT din recolta nouă), împreună cu vânzările din noua recoltă de 137.708 MT – al doilea cel mai mare volum al anului de marketing – confirmă continuitatea cererii la prețuri sub pragul de $12.00.

Datele CFTC arată că poziția net long pe soia a fost redusă cu 18.252 contracte, până la 189.552 contracte net long, ceea ce sugerează un risc suplimentar de scădere dacă nu se materializează catalizatori precum îmbunătățirea relațiilor comerciale dintre China și SUA sau o eventuală grevă în Argentina.

Datele NASS privind procesarea soiei în luna aprilie, care urmează să fie publicate luni, sunt estimate la:

• 214,7 milioane busheli procesați;
• 2,365 miliarde livre stocuri de ulei de soia.