Odată cu declararea încheierii atacurilor SUA asupra Iranului și cu retragerea prețurilor la energie, complexul cerealier renunță la câștigurile de miercuri generate de risc, cu doar câteva ore înainte ca actualizarea lunară USDA privind cererea și oferta să reseteze narațiunea fundamentală.
Complexul cerealier deschide joi pe minus pe toată linia, piețele digerând anunțul că atacurile țintite ale SUA împotriva Iranului au fost finalizate și că tensiunile geopolitice, deși rămân ridicate, nu mai escaladează. Această inversare anulează o mare parte din raliul de miercuri bazat pe prima de risc, înaintea unei dimineți încărcate de date: vânzările săptămânale la export sunt programate la ora 7:30 AM CST, urmate de rapoartele USDA Crop Production și WASDE la 11:00 AM CDT. Estimarea actualizată a CONAB privind producția Braziliei, publicată în această dimineață, și datele BAGE privind progresul recoltei din Argentina, mai târziu astăzi, adaugă noi straturi de informații despre ofertă pe care piața trebuie să le absoarbă înainte de poziționarea în raport cu WASDE.
Prima de risc geopolitic se estompează după declararea încheierii atacurilor SUA asupra Iranului
Administrația Trump a anunțat peste noapte că atacurile țintite împotriva Iranului au fost finalizate, eliminând narațiunea de escaladare acută care a alimentat raliul generalizat al cerealelor de miercuri. Petrolul brut a inversat puternic tendința ca răspuns, cu WTI spot în scădere cu 1,05 USD/baril până aproape de 89 USD, RBOB minus 2 cenți/galon, iar motorina de încălzire cu 5 cenți mai jos. Retragerea energiei este direct negativă pentru uleiul de soia prin legătura cu marjele pentru biocombustibili și elimină sentimentul generalizat de tip risk-on care susținuse toate cele trei culturi. Tensiunile din regiune rămân descrise ca ridicate, ceea ce împiedică o retragere completă a primei geopolitice, dar piața recalculează clar în jos probabilitatea unor noi perturbări imediate ale ofertei.
WASDE al USDA la 11:00 AM: piața se așteaptă la o ușoară strângere la porumb și la stabilitate la soia
Principalul catalizator al sesiunii este publicarea WASDE la 11:00 AM CDT. Pentru porumb, un sondaj Bloomberg printre analiști indică o reducere cu 6 milioane de busheli a stocurilor finale din recolta veche din SUA, până la 2,136 miliarde de busheli, iar recolta nouă este estimată la 1,947 miliarde de busheli — o reducere de 10 milioane de busheli dacă se materializează. Analistul sursă se așteaptă ca stocurile finale din recolta veche să rămână neschimbate la 2,142 miliarde de busheli, cu o creștere a exporturilor de 25 milioane de busheli compensată de un consum mai mic pentru etanol, rezultând un număr ușor mai constructiv decât media pieței. Pentru soia, sondajul Bloomberg prognozează stocuri finale din recolta veche stabile la 339 milioane de busheli, față de 340 milioane în mai, iar recolta nouă neschimbată la 310 milioane de busheli — un rezultat în mare parte neutru, puțin probabil să fie, în sine, un eveniment care să miște piața. Pentru grâu, stocurile finale din recolta veche sunt estimate la 941 milioane de busheli, în creștere cu 6 milioane de busheli față de mai, iar stocurile din recolta nouă la 764 milioane de busheli, o majorare modestă de 2 milioane de busheli.
Raportul Crop Production pentru grâu: se așteaptă o reducere de 8 milioane de busheli la grâul de iarnă
Raportul USDA Crop Production, tot la 11:00 AM CDT, este actualizarea mai importantă pentru grâu în mod specific. Media estimărilor analiștilor Bloomberg indică o producție totală de grâu în SUA de 1,555 miliarde de busheli, cu grâul de iarnă la 1,04 miliarde de busheli — o reducere de 8 milioane de busheli față de mai. HRW este așteptat să scadă cu 7 milioane de busheli până la 508 milioane de busheli, în timp ce SRW este văzut în creștere cu 1 milion de busheli până la 302 milioane de busheli. Modelul propriu al analistului sursă este aliniat la 1,553 miliarde de busheli, de asemenea cu 8 milioane sub cifra din mai. Având în vedere că starea grâului de iarnă din SUA se află la un minim al ultimilor 20 de ani și că ploile dinaintea recoltatului continuă în Southern Plains, orice materializare a acestei reduceri — sau una mai adâncă — ar fi fundamental pozitivă pentru KC HRW, care în prezent se menține aproape de media mobilă pe 100 de zile, la 6,26½ USD.
CONAB majorează producția de porumb a Braziliei; diferența cu Argentina persistă
CONAB și-a publicat în această dimineață estimarea actualizată pentru producția de porumb a Braziliei, fixând recolta 2025/26 la 140,46 MMT, în creștere cu 0,29 MMT față de luna trecută. Prima recoltă a fost majorată cu 0,88 MMT până la 28,46 MMT, în timp ce a doua recoltă a fost redusă cu 0,58 MMT până la 107,87 MMT. Media sondajului Bloomberg pentru Brazilia este de 135,8 MMT, ceea ce face ca cifra CONAB să fie mai optimistă pentru producție decât consensul pieței. Rosario Grains Exchange continuă să își mențină estimarea pentru producția de porumb a Argentinei la 68 MMT, mult peste estimarea USDA de 59 MMT, cu recoltatul completat în proporție de 55% — o divergență semnificativă pe care WASDE ar putea începe să o reducă mai târziu astăzi. Pentru soia, CONAB a majorat producția Braziliei cu 0,12 MMT până la 180,25 MMT pentru 2025/26, în timp ce Rosario Grains Exchange și-a ridicat estimarea pentru soia din Argentina cu 1,5 MMT până la 51,5 MMT față de prognoza USDA de 48 MMT, cu recoltatul argentinian finalizat în proporție de 96%.
Datele EIA privind etanolul: producția este stabilă, dar încă sub ritmul cerut de USDA
Actualizarea săptămânală EIA a arătat o producție de etanol de 1,108 milioane de barili pe zi în săptămâna încheiată la 5 iunie, stabilă față de săptămâna anterioară. Sursa notează că această cifră a fost cu 1% sub nivelul anului precedent și că producția a rulat sub ritmul necesar pentru a atinge estimarea USDA privind utilizarea anuală a porumbului — aceasta este descrisă acum ca a opta săptămână consecutivă sub ritmul necesar. Stocurile de etanol au scăzut cu 154.000 de barili până la 24,452 milioane de barili, inputurile rafinăriilor în etanol au crescut cu 8.000 bpd până la 907.000 bpd, iar exporturile au urcat cu 20.000 bpd până la 155.000 bpd. Deficitul persistent de producție față de ipoteza de cerere a USDA este un factor pe care analistul se așteaptă să apară în WASDE de joi sub forma unui consum mai redus de porumb pentru etanol, compensat parțial de o cerere mai bună la export — rezultând un echilibru al recoltei vechi neutru sau ușor mai strâns.
Vânzările la export, la 7:30 AM: grâul ar putea vedea reduceri nete
Raportul săptămânal FAS Export Sales este programat înainte de WASDE. Pentru grâu, traderii se uită la reduceri nete de 100.000 MT până la vânzări de 100.000 MT pentru ultima jumătate de săptămână din anul de marketing 2025/26, cu recolta nouă așteptată într-un interval de 200.000 până la 600.000 MT pentru săptămâna încheiată la 4 iunie. Pentru porumb, afacerile din recolta veche sunt așteptate între 0,7 și 1,6 MMT, iar recolta nouă într-un interval de 200.000 până la 500.000 MT. Pentru soia, intervalul așteptat este de 150.000 până la 400.000 MT pentru recolta veche și 100.000 până la 350.000 MT pentru recolta nouă, cu șrotul de soia între 150.000 și 600.000 MT cumulat pe ambele sezoane. Orice rezultat la limita inferioară a intervalului pentru grâu — sau o reducere netă — ar confirma deficitul structural de cerere care a reprezentat o presiune bearish persistentă asupra CBOT SRW.
Estimările pentru recolta de grâu din UE și Marea Britanie au fost majorate; riscul din Marea Neagră persistă
Coceral estimează recolta combinată de grâu din UE și Marea Britanie la 143,7 MMT pentru acest an, în creștere cu 1,1 MMT față de proiecția anterioară. Estimarea Expana este mai mică, la 129,2 MMT, dar și ea a fost majorată cu 0,4 MMT față de luna trecută. Ambele revizuiri adaugă la imaginea globală a ofertei într-un moment în care grâul din Chicago poartă deja o poziție speculativă short mare. Revizuirile în sus pentru UE reprezintă un offset bearish moderat la povestea favorabilă privind starea culturii din SUA. Povestea despre avarierea terminalelor din Marea Neagră de miercuri — UAC din Ucraina raportând pagube extinse provocate de lovituri cu rachete rusești — nu a fost urmată de date logistice actualizate în sursa de joi, ceea ce înseamnă că riscul de perturbare fizică a exporturilor semnalat ieri rămâne necuantificat și reprezintă un factor de susținere de fundal pentru sesiune.
Ploile continuă în Midwest-ul SUA; seceta din Argentina ajută recoltatul porumbului
Ploile abundente continuă să afecteze partea centrală și nordică a Midwest-ului, cu cele mai mari cantități din ultimele 24 de ore concentrate în nordul statului Missouri, centrul statului Illinois și Wisconsin. Se prognozează că precipitațiile vor continua să favorizeze Midwest-ul central și sudic în următoarele patru-cinci zile, înainte ca săptămâna viitoare să sosească condiții mai răcoroase și mai uscate. În America de Sud, ploile abundente din interiorul sudic al Braziliei avantajează a doua recoltă târzie de porumb, dar încetinesc progresul recoltatului timpuriu — un tipar meteorologic care ar putea influența momentul disponibilității exporturilor braziliene și ar putea oferi un sprijin logistic modest competitivității originilor din SUA pe termen scurt. Condițiile uscate din Argentina continuă să sprijine progresul recoltatului de porumb, Rosario Grains Exchange estimând că 55% din cultură a fost deja recoltată.
Grâu
Contractele futures CBOT pentru grâul SRW cu livrare în iulie 2026 se tranzacționează la 5,84½ USD la începutul sesiunii de joi, în scădere cu 3 cenți, după închiderea de miercuri la 5,87½ USD, în creștere cu 2¼ cenți. Grâul KC HRW pentru iulie se tranzacționează la 6,26½ USD, în scădere cu 4 cenți și aproape de media mobilă de 100 de zile. Grâul de primăvară MPLS pentru iulie rămâne neschimbat la 6,18½ USD.
Retragerea pieței reflectă eliminarea primei geopolitice de miercuri, după anunțul SUA că operațiunile militare împotriva Iranului s-au încheiat. Piața adoptă o poziție prudentă înaintea publicării rapoartelor WASDE și Crop Production la ora 11:00. Consensul pieței indică o reducere de 8 milioane de busheli a producției de grâu de toamnă. O reducere mai amplă sau surprize în bilanțul cererii și ofertei ar putea declanșa o acoperire agresivă a pozițiilor short, având în vedere poziția net short încă foarte mare a fondurilor speculative.
Porumb
Contractele futures CBOT pentru porumb cu livrare în iulie 2026 se tranzacționează la 4,16½ USD la începutul sesiunii de joi, în scădere cu 2½ cenți, iar contractul din decembrie 2026 este la 4,44¾ USD, în scădere cu 2 cenți. Miercuri, piața a închis la 4,19 USD, în scădere cu ½ cent, iar prețul mediu național cash al porumbului calculat de CmdtyView a rămas stabil la 3,86¼ USD.
Suportul pentru contractul din iulie rămâne în jurul nivelului de 4,05 USD, iar rezistența este la 4,41 USD. Slăbiciunea din această dimineață reflectă atât scăderea prețurilor la energie, cât și tonul precaut al pieței înainte de raportul WASDE. Estimarea CONAB pentru producția de porumb a Braziliei de 140,46 milioane de tone — peste media estimărilor Bloomberg de 135,8 milioane de tone — transmite un semnal moderat negativ din partea ofertei. Datele privind vânzările la export, programate pentru ora 7:30, unde piața se așteaptă la 0,7–1,6 milioane de tone din recolta veche, vor reprezenta primul indicator important al zilei înaintea raportului WASDE de la ora 11:00.
Soia
Contractele futures CBOT pentru soia cu livrare în iulie 2026 se tranzacționează la 11,20 USD la începutul sesiunii de joi, în scădere cu 3 cenți, în timp ce contractul din noiembrie 2026 rămâne neschimbat la 11,38½ USD. Miercuri, piața a închis la 11,23 USD, în creștere cu 9¼ cenți, iar prețul mediu național cash al boabelor de soia calculat de CmdtyView a închis la 10,68½ USD.
Șrotul de soia pentru iulie 2026 crește cu 1,50 USD la 303,40 USD, în timp ce uleiul de soia pentru iulie 2026 scade cu 23 de puncte la 75,10. Marjele de procesare (crush margins) au crescut peste noapte cu 3½ cenți, ajungând la 3,73½ USD/bushel.
Complexul soiei se tranzacționează în intervalul de miercuri, iar prețurile rămân stabile pe fondul așteptărilor ca raportul WASDE să mențină neschimbate stocurile finale ale recoltei vechi, la aproximativ 340 milioane de busheli. Majorarea estimării Bursei de Cereale din Rosario pentru producția de soia a Argentinei cu 1,5 milioane de tone, până la 51,5 milioane de tone, comparativ cu prognoza USDA de 48 milioane de tone, împreună cu perspectivele record pentru exporturile Braziliei publicate de ANEC, mențin presiunea din partea ofertei înaintea datelor de astăzi.