Semnătura electronică a președintelui Trump pe memorandumului de înțelegere Iran–SUA, la o cină de stat la Paris, a înlăturat ultimul pilon de sprijin geopolitic din complexul cerealier, trimițând grâul din nou sub 6,10 dolari și soia la cel mai slab punct al săptămânii, în ciuda unei serii de noi vânzări pentru export.
Sesiunea de joi desface cu precizie remarcabilă raliul de miercuri. Toate cele trei culturi sunt în scădere la mijlocul zilei, cauza imediată fiind o schimbare clară de regim macro: memorandumului de înțelegere Iran–SUA semnat peste noapte stabilește o încetare a focului pentru 60 de zile, redeschide Strâmtoarea Hormuz în schimbul ridicării de către SUA a blocadei asupra porturilor iraniene și oferă o fereastră de 60 de zile pentru negocierea unui acord permanent. Acest cadru elimină prima de risc geopolitic ce alimentase câștigurile de două cifre ale grâului de miercuri și oferă petrolului brut o cale clară descendentă. Soia este cultura cea mai slabă a sesiunii, în ciuda a două zile consecutive de vânzări noi către China și către destinații necunoscute, deoarece uleiul de soia își continuă prăbușirea, iar marjele de crush coboară la cel mai redus nivel de la începutul lui februarie.
Memorandumul Iran–SUA este semnat: Strâmtoarea Hormuz se redeschide, prima geopolitică iese din complex
Memorandumul de înțelegere formalizează un cadru de încetare a focului pentru 60 de zile și redeschide Strâmtoarea Hormuz în schimbul ridicării de către SUA a blocadei asupra porturilor iraniene, iar fereastra de 60 de zile este concepută explicit pentru a permite timp de negociere a unui acord de pace permanent. Pentru piețele cerealelor, implicațiile sunt simple și negative: prima de risc care a împins miercuri grâul cu 16¾ cenți în sus s-a bazat pe riscul de perturbare în Marea Neagră, pe incertitudinea privind oferta de energie și pe short-covering-ul speculativ într-o piață pregătită de o poziție net short de 72,000 de contracte. Odată ce factorul Iran este acum rezolvat formal, rațiunea pentru acel short-covering dispare. Petrolul brut reacționează în consecință, prelungindu-și scăderea spre zona de 77 de dolari și trăgând după el uleiul de soia și economia etanolului. Natura temporară de 60 de zile a memorandumului de înțelegere înseamnă că riscul geopolitic nu a dispărut permanent, dar piața va prețui o perioadă de stabilitate relativă până la noi evoluții.
Fondurile revin pe partea de vânzare în grâu după patru sesiuni de cumpărări nete
Intrând în joi, traderii speculativi fuseseră cumpărători net de grâu Chicago SRW timp de patru sesiuni consecutive, reducând poziția net short a managed money de la extremul record de 79,407 contracte din 9 iunie la aproximativ 65,000 de contracte. Raliul de miercuri de 16¾ cenți a fost produsul direct al acelui short-covering combinat cu noi catalizatori geopolitici și meteorologici. Joi este o inversare clară: fondurile au revenit pe partea short la mijlocul zilei, cu CGO July la 6.02½ dolari, în scădere cu 10¼ cenți. Media mobilă pe 50 de zile a Chicago la 6.18¼ dolari a acționat ca plafon precis — forța de joi din deschidere a atins exact acel nivel înainte de a se inversa, oferind o respingere tehnică de manual. KC HRW July este în scădere cu 11 până la 12 cenți la mijlocul zilei, după ce s-a consolidat între mediile mobile pe 50 și 100 de zile pe tot parcursul sesiunii înainte de a ceda. MPLS spring wheat este în scădere cu 5 până la 6 cenți, iar eșecul MIAX July de joi a avut loc de asemenea după tranzacționarea la un maxim al ultimelor două săptămâni — faptul că toate cele trei clase eșuează simultan la rezistențe tehnice este un semnal bearish clar.
Achiziția Algeriei este confirmată la 264–265 USD/MT — din Marea Neagră și UE, nu din SUA
Vestea majoră de miercuri privind cererea este acum confirmată cu detalii despre origine: Algeria a cumpărat între 800,000 și 850,000 MT de grâu pentru panificație la 264–265 USD/MT CF pentru livrare în august 2026, grâul fiind aproape sigur provenit din origini din Marea Neagră și UE, mai degrabă decât din SUA. Aceasta este o ilustrare directă și foarte clară a problemei de competitivitate a exporturilor americane — o achiziție de aproape un milion de tone metrice la prețurile actuale a mers integral către origini concurente. Angajamentele de nouă recoltă pentru grâul american, la 183 milioane de busheli, reprezintă 24% din prognoza USDA pentru export, ușor peste ritmul istoric mediu de 22%, dar traiectoria de la an la an spune povestea completă: angajamentele sunt cu 21% sub aceeași săptămână a anului trecut, față de o prognoză USDA care prevede doar o scădere anuală de 15%. Ritmul exporturilor trebuie să accelereze substanțial în a doua jumătate a anului de marketing pentru a atinge chiar și ținta USDA revizuită în jos, iar direcționarea Algeriei către Marea Neagră confirmă că originea SUA nu este încă suficient de competitivă la preț pentru a captura afaceri importante din tender.
Export Sales: porumbul atinge un maxim al ultimelor patru săptămâni, soia depășește estimările, grâul este în linie
Raportul săptămânal Export Sales de joi a oferit o lectură diferențiată între cele trei culturi. Vânzările de veche recoltă la porumb, de 1.157 MMT pentru săptămâna din 11 iunie, au atins un maxim al ultimelor patru săptămâni și au venit cu 28% peste aceeași săptămână a anului trecut, cu cumpărători notabili precum Japonia la 18 milioane de busheli, Mexicul la 16 milioane de busheli și Spania la 10 milioane de busheli. Angajamentele de veche recoltă la porumb se situează acum la 3.304 miliarde de busheli, cu 26% peste anul trecut, față de prognoza USDA care prevede o creștere de 16%, reprezentând 99% din proiecția USDA, comparativ cu media istorică de 93% — cea mai puternică poziție a cererii din complex. Pentru soia, vânzările de veche recoltă de 424,869 MT au depășit intervalul așteptat de piață, de 100,000 până la 300,000 MT, și au marcat un maxim al ultimelor 12 săptămâni, deși angajamentele rămân cu 11.71% sub nivelul de anul trecut. Vânzările de nouă recoltă la grâu, de 400,844 MT pentru 2026/27, s-au încadrat în intervalul așteptat, cu angajamente în scădere cu 6.16% față de aceeași săptămână a anului trecut. În plus, USDA a anunțat flash sales de 285,775 MT de porumb către Mexic, 132,000 MT de soia către China și 120,000 MT de soia către destinații necunoscute pentru livrare în 2026/27.
Marjele de crush la soia coboară la cel mai redus nivel de la începutul lui februarie; uleiul de soia la un minim al ultimelor șapte săptămâni
Marjele de crush au scăzut joi cu încă 19 cenți până la 3.06½ dolari/bu — cel mai scăzut nivel de la începutul lui februarie — iar valoarea de preț a uleiului de soia a coborât la 53.6% din crush. Soy oil iulie și-a prelungit prăbușirea de mai multe zile cu încă 205 până la 215 puncte, deși a găsit suport tehnic aproape de media mobilă pe 100 de zile, la 68 cenți pe livră, care coincide cu un nivel Fibonacci de retragere de 38%. Soymeal iulie a rupt sub 300 USD/tonă pentru prima dată de la începutul lui februarie, un nivel psihologic important care va atrage atenția atât a procesatorilor care evaluează dacă să vândă forward crush-ul, cât și a utilizatorilor finali care urmăresc oportunități de cumpărare la valoare în meal. La 3.06½ dolari, marjele de crush au scăzut acum cu aproape 1.25 USD/bu față de maximul lor de la începutul lunii — o prăbușire care va declanșa în cele din urmă reacții de producție din partea procesatorilor, dar la nivelurile actuale ale prețurilor energiei și materiei prime nu oferă încă un prag de stabilizare.
China cumpără din nou soia — dar aritmetica structurală rămâne descurajantă
Două noi achiziții de soia către China și destinații necunoscute au fost anunțate joi dimineață — 132,000 MT către China și 120,000 MT către necunoscut, ambele pentru 2026/27 — după rezervarea combinată de 372,000 MT de miercuri. Angajamentele pentru noua recoltă de soia au urcat la 49 milioane de busheli, un maxim al ultimilor trei ani și cu 12% peste anul trecut. Deși cumpărările consecutive din China reprezintă cel mai pozitiv semnal de cerere pentru soia din ultimele săptămâni, aritmetica structurală rămâne dificilă: ofertele US Gulf FOB au revenit la o ușoară primă față de Brazilia pe livrările apropiate și la un discount de 5 până la 10 cenți pentru septembrie-octombrie — fereastra în care originea SUA trebuie să fie competitivă pentru a captura cea mai mare parte a businessului anual chinez. Dacă SUA urmărește să ajungă la 25 MMT de vânzări de soia către China înainte de recolta timpurie a Braziliei, vânzările săptămânale trebuie să se mențină aproape la 1 MMT pe săptămână de aici înainte. La ritmul actual, această țintă este mai degrabă aspiratională decât pe traseu.
Ritmul exporturilor de porumb rulează mult peste prognoza USDA; suprafețele afectate de secetă sunt la minimul ultimelor nouă luni
Imaginea exporturilor la porumb este cel mai clar punct luminos din datele de joi. Angajamentele de veche recoltă, la 3.304 miliarde de busheli, rulează cu 26% peste anul trecut, față de prognoza USDA de creștere de 16%, iar la 99% din proiecția USDA sunt cu 6 puncte procentuale peste media istorică a vânzărilor de 93%. Vânzările de nouă recoltă la porumb, de 519,035 MT pentru săptămână, au ridicat totalul noii recolte la 4.643 MMT, un maxim al ultimilor patru ani și cu 41% peste nivelurile de anul trecut. Suprafața cu porumb din SUA aflată în secetă a scăzut de asemenea cu 1 punct procentual la 23%, marcând un minim al ultimelor nouă luni și confirmând că umiditatea solului în Midwest este suficientă pentru a susține cultura prin perioada sa cea mai critică de dezvoltare. Complexul porumbului absoarbe mai bine vântul din energie și vânzarea macro mai amplă decât grâul sau soia, pe bază fundamentală, cu iulie la 4.15½ dolari și suportul-cheie la 4.05 dolari încă intact — deși spread-urile s-au slăbit în sesiune, sugerând că revenirea este fragilă.
Vremea: Midwest-ul umed continuă să favorizeze porumbul și soia, presiune asupra calității SRW
Prognoza NOAA pe 7 zile arată că cele mai puternice cantități de precipitații se vor deplasa către Western Corn Belt în săptămâna următoare, cu ploi în weekend în Nebraska și Kansas, înainte de a se extinde în Iowa și Missouri, iar spre sfârșitul weekendului și la începutul săptămânii viitoare vor exista precipitații de-a lungul coridorului I-states până în Ohio. Pentru porumb și soia, acest model de umiditate este, în general, favorabil dezvoltării culturilor și menține prima de risc meteorologic minimă. Pentru grâul SRW, ploile din Midwest-ul central și sudic continuă să amenințe calitatea recoltatului și să întârzie operațiunile de câmp pentru porțiunea de cultură încă rămasă în picioare — aceeași dinamică ce a alimentat raliul de miercuri și care rămâne un factor fundamental legitim de sprijin pentru grâul din Chicago, chiar dacă catalizatorii geopolitici și speculativi se dezumflă.
Grâu
Grâul CBOT SRW din iulie 2026 este la 6.02½ dolari la mijlocul zilei de joi, în scădere cu 10¼ cenți, după ce a atins la începutul sesiunii media mobilă pe 50 de zile, la 6.18¼ dolari, înainte ca de-risking-ul geopolitic să preia controlul. KC HRW July este în scădere cu 11 până la 12 cenți la mijlocul zilei, după ce s-a consolidat între mediile sale mobile pe 50 și 100 de zile fără să spargă în sus, în timp ce MPLS spring wheat este în scădere cu 5 până la 6 cenți după ce o tentativă timpurie de maxim al ultimelor două săptămâni a eșuat. Sesiunea reprezintă o inversare directă a impulsului de miercuri: MOU-ul Iran–SUA elimină catalizatorul geopolitic de short-covering, poziția net short a fondurilor s-a refăcut la aproximativ 65,000 de contracte, traderii fiind clar în dispoziție de vânzare la mijlocul zilei, iar achiziția Algeriei de 800,000 până la 850,000 MT, direcționată către Marea Neagră și UE, a confirmat că originea SUA nu este încă suficient de competitivă pentru a capta afaceri majore din tender. Angajamentele pentru noua recoltă, la 183 milioane de busheli, sunt cu 21% sub nivelurile de anul trecut, față de o prognoză USDA de doar 15% scădere anuală.
Porumb
Porumbul CBOT din iulie 2026 este la 4.15½ dolari la mijlocul zilei de joi, în scădere cu 5½ cenți, iar prețul mediu cash național al porumbului calculat de CmdtyView este în scădere cu 5½ cenți la 3.84½ dolari. Suportul la 4.05 dolari — gap-ul din graficul săptămânal din septembrie 2025 — rămâne intact și este nivelul tehnic critic până la închiderea ultimei sesiuni a săptămânii, înainte de sărbătoarea Juneteenth de vineri. Slăbiciunea determinată de macro a sesiunii ascunde însă fundamente cu adevărat puternice: vânzările săptămânale de veche recoltă, de 1.157 MMT, au atins un maxim al ultimelor patru săptămâni și au fost cu 28% peste anul trecut, a fost anunțat în această dimineață un flash sale de 285,775 MT către Mexic, angajamentele pentru noua recoltă, la 4.643 MMT, sunt cu 41% peste același moment de anul trecut și la un maxim al ultimilor patru ani, iar suprafața cu porumb afectată de secetă a coborât la un minim al ultimelor nouă luni, la 23%. Datele despre etanol, care arată producția rulând sub ritmul necesar pentru a atinge estimarea USDA, sunt povara structurală persistentă din partea cererii, dar aceasta este în mare parte compensată de performanța superioară a exporturilor.
Soia
Soia CBOT din iulie 2026 este la 11.22¼ dolari la mijlocul zilei de joi, în scădere cu 9¾ cenți, iar prețul mediu cash național al boabelor de soia calculat de CmdtyView este în scădere cu 9 cenți la 10.70 dolari. Soymeal iulie a rupt sub 300 USD/tonă pentru prima dată de la începutul lui februarie, în scădere cu 4.90 dolari până la 5.10 dolari, în timp ce soy oil iulie este în scădere cu încă 205 până la 215 puncte, găsind un suport tentativ aproape de media mobilă pe 100 de zile și de retragerea Fibonacci de 38%, la aproximativ 68 cenți pe livră. Marjele de crush s-au prăbușit până la 3.06½ dolari/bu, în scădere cu aproape 1.25 dolari față de maximul din iunie. În ciuda a două zile consecutive de cerere nouă — 132,000 MT către China și 120,000 MT către necunoscut anunțate în această dimineață, după cele 372,000 MT de miercuri — vânzările săptămânale de export, de 26.5 milioane de busheli la capătul superior al așteptărilor, și maximul de 12 săptămâni în angajamentele de veche recoltă, la 424,869 MT, complexul de soia este copleșit de scăderea energiei, de prognoza ANEC pentru exporturile braziliene din iunie majorată la 15.3 MMT și de constrângerea structurală conform căreia tariful reciproc de 10% al Chinei limitează cumpărările noi la entități de stat. Drumul către 25 MMT de vânzări americane de soia către China necesită rezervări săptămânale de aproape 1 MMT de aici înainte — o țintă formidabilă, având în vedere tariful actual și peisajul competitiv.