Cu rapoartele USDA de vineri privind producția culturilor și WASDE, care sunt așteptate să confirme cel mai strâns bilanț al grâului din SUA din ultimele decenii, grâul urcă în fruntea sesiunii, în timp ce porumbul și soia absorb vânzările dezamăgitoare la export și se retrag de la maximele de miercuri impulsionate de energie.
Sesiunea de joi începe cu o divergență izbitoare: grâul urcă cu 8 până la 11½ cenți și conduce întregul complex al cerealelor, în timp ce porumbul este cu 2 până la 4¼ cenți mai jos pe fondul celei de-a doua cele mai slabe cifre săptămânale de export din anul de marketing, iar soia scade cu 8½ până la 15¼ cenți, pe măsură ce lunile apropiate corectează avansul de miercuri determinat de Iran, în ciuda unei noi achiziții chineze de 256.000 MT anunțate în această dimineață. Contextul este actualizarea USDA de vineri privind producția culturilor și WASDE — cel mai așteptat raport lunar de la șocul privind suprafețele din iunie — cu sondajele comerciale indicând reduceri atât la producția totală de grâu, cât și la stocurile de porumb, ceea ce ar strânge și mai mult ambele bilanțuri interne.
Grâul sparge în sus în ajunul WASDE, cu fundamente de cerere de 1 miliard de dolari în spate
Toate cele trei clase de grâu conduc sesiunea de joi prin cumpărări generalizate: Chicago SRW iulie urcă 11½ cenți la 6,11 dolari, KC HRW este cu 6 până la 9¼ cenți mai sus, iar grâul de primăvară MPLS este cu 6 până la 7 cenți mai ferm. Cumpărătorii acționează pe fundalul unei imagini tehnice curate — contractul iulie Chicago a generat 25 de notificări overnight, sugerând că pozițiile long comerciale sunt reconstruite după lichidarea din iulie — și al unei narațiuni fundamentale orientate spre viitor, care este cea mai convingătoare pentru grâu din ultimii ani. Sondajul Bloomberg WASDE de vineri vizează o producție totală de grâu de 1,527 miliarde bushels, în scădere cu 17 milioane față de luna trecută, cu grâu de iarnă total de 1,004 miliarde, în scădere cu 26 milioane, și grâu de primăvară de 458 milioane. Estimarea medie pentru producția de grâu de iarnă, la 1,001 miliarde, este cu 29 milioane sub cifra din iunie — iar dacă se confirmă, ar plasa producția la cel mai scăzut nivel din peste 50 de ani consecutivi. O ofertă din Taiwan pentru 98.150 MT de grâu american, cu termen-limită 15 iulie, adaugă o confirmare la timp a cererii fizice fundalului fundamental.
Revizuirile globale ale ofertei de grâu conturează o imagine mixtă, dar per ansamblu mai strânsă
Ucraina și-a majorat estimarea pentru producția de grâu din 2026/27 cu 1 MMT, la 23 MMT — o compensare ușor negativă — în timp ce Bursa de Cereale Rosario a ridicat simultan grâul argentinian cu 0,5 MMT, la 20,5 MMT pentru 2026/27. Potrivit BAGE, însămânțările de grâu din Argentina au ajuns la 88% din suprafața intenționată, confirmând ritmul agresiv de însămânțare timpurie care a fost o temă constantă pe parcursul lunii iunie și în iulie. Pe partea negativă, aceste îmbunătățiri ale ofertei din Marea Neagră și din emisfera sudică sunt parțial compensate de reducerea făcută de Expana la grâul UE cu 0,9 MMT, până la 128,3 MMT — povestea continuării deteriorării culturii europene, care se construiește de la sfârșitul lunii iunie. Efectul net al revizuirilor de joi dinainte de WASDE este aproximativ neutru, lăsând interpretarea USDA de vineri asupra bilanțului global drept declarația definitivă de ofertă cu care piața va tranzacționa săptămâna viitoare.
Vânzările de export la porumb ratează puternic — al doilea cel mai mic total din anul de marketing
Vânzările de export pentru porumbul din recolta veche în săptămâna de 2 iulie au fost de 565.810 MT, ratând intervalul așteptat de 600.000 până la 1,1 MMT și marcând al doilea cel mai mic total săptămânal din anul de marketing. Cifra a fost cu 55,2% sub aceeași săptămână de anul trecut. Vânzările pentru recolta nouă, la 401.667 MT, au ratat de asemenea intervalul așteptat de 600.000 până la 900.000 MT și au fost cu 44,8% sub nivelurile de acum un an. Momentul din săptămâna de sărbătoare explică parțial ratarea — volumele din jurul zilei de 4 iulie sunt structural mai mici — dar amploarea diferenței față de anul trecut este mai greu de ignorat. Angajamentele cumulate de porumb pentru 2026/27, la 6,55 MMT, rămân cu 20,8% peste anul trecut, oferind o pernă de cerere pe termen mai lung, însă ratarea săptămânală întărește motivul pentru care porumbul din septembrie coboară în această dimineață spre 4,30 dolari. Optzeci și opt de notificări de livrare au fost emise pentru porumbul din iulie peste noapte — un volum mare care semnalează că hedgerii comerciali își lichidează activ pozițiile apropiate.
Urmărirea vremii pentru porumb: centura sud-estică primește ploi, dar periferia nordică rămâne uscată înainte de valul de căldură
Precipitații dispersate, dar în unele cazuri sănătoase, au căzut în Iowa, estul Nebraskăi, Kansas, sudul Minnesotei și Wisconsin în ultimele 24 de ore — umiditate utilă înainte de căldură pentru acele zone. În următoarele 5 zile, se așteaptă 1 până la 2 inci de ploaie în treimea sud-estică a centurii de porumb și soia, cu cantități mai mici în partea foarte vestică a centurii de porumb. Câmpiile de Nord și de Sud vor primi doar ploi sporadice, în timp ce Midwestul de Nord ia o pauză de la precipitațiile abundente recente. Perspectiva pe 8-14 zile este cea mai importantă: dorsala de presiune ridicată este acum așteptată să se deplaseze mai spre vest decât în cele mai extreme prognoze anterioare, limitând căldura care amenință randamentul în principal la Câmpiile de Nord-Vest, mai degrabă decât la nucleul centurii de porumb. Această moderare a prognozei de căldură pentru săptămâna a doua este principalul motiv pentru care prima meteorologică nu susține câștigurile de luni — porumbul la 4,25 dolari în septembrie este punctul median al intervalului de două săptămâni, iar fără un nou semnal de intensificare a căldurii, acolo își găsește piața echilibrul înaintea datelor de producție de vineri.
WASDE de vineri: sondajul Bloomberg anticipează o reducere cu 66 milioane bushels a stocurilor de porumb din recolta veche
Sondajul Bloomberg pentru WASDE de vineri proiectează o reducere a stocurilor finale de porumb din recolta veche cu 66 milioane bushels, la 2,079 miliarde bushels, iar stocurile din recolta nouă cu 61 milioane, la 1,899 miliarde. Acestea sunt reduceri semnificative care, dacă se confirmă, ar împinge bilanțul porumbului la cel mai strâns nivel din 2012 încoace și ar reprezenta o validare directă a ratării record de la stocurile trimestriale raportată marți. Cu ratingul culturilor din SUA la 67% bun/excelent — descris ca fiind în prezent mediu — USDA nu este așteptat să se îndepărteze de tendința sa de 183 bushels pe acru atât de devreme în sezon. Datele EIA pentru etanol au confirmat miercuri că producția a rămas sub ritmul necesar pentru a atinge estimarea USDA pentru porumbul folosit la etanol pentru a douăsprezecea săptămână consecutivă, o cifră pe care WASDE-ul din iulie va trebui în cele din urmă să o reflecte — deși analiștii se așteaptă ca ajustarea să vină printr-o creștere mai mare a utilizării pentru furaj și reziduu, mai degrabă decât printr-o reducere completă a cererii de etanol. Situația producției din Argentina rămâne o divergență pe care WASDE va trebui să o abordeze: BAGE își menține prognoza la 64 MMT, iar Rosario Grain Exchange la 68 MMT, ambele mult peste cei 61 MMT ai USDA, cu recolta deja completată în proporție de 56%.
Soia se retrage de la 12 dolari, pe măsură ce marjele de procesare se prăbușesc și vânzările la export dezamăgesc
Soia din august se află la 11,87¼ dolari la deschiderea de joi, în scădere cu 0,06 dolari, iar noiembrie la 11,88 dolari, în scădere cu 0,04¼ dolari — ambele contracte se opresc după ce miercuri au revenit pentru scurt timp peste 12,00 dolari. Vânzările de soia din recolta veche pentru săptămâna de 2 iulie au fost de doar 54.349 MT, abia în interiorul intervalului așteptat de 50.000 până la 500.000 MT și doar puțin peste minimul de săptămâna trecută pentru anul de marketing. Vânzările din recolta nouă, la 408.250 MT, s-au situat în partea superioară a estimărilor și reprezintă al doilea cel mai mare total din anul de marketing — un semnal constructiv de rezervare pentru recolta nouă care compensează parțial cifra slabă pentru recolta veche. În ciuda retragerii de preț din titlu, două semnale de cerere rămân activ pozitive: USDA a anunțat în această dimineață o altă vânzare rapidă de 256.000 MT către China — 136.000 MT pentru 2026/27 și 120.000 MT către destinații necunoscute — ceea ce duce achizițiile cumulate către China și destinații necunoscute anunțate de luni încoace la mult peste 800.000 MT. Marjele de procesare la 2,29½ dolari/bu sunt cu mult sub nivelurile la care procesatorii și-ar extinde agresiv operațiunile, iar cu uleiul de soia la un nou maxim al ultimelor trei săptămâni, în timp ce țițeiul se menține aproape de 74 de dolari pe fondul tensiunilor cu Iranul, dinamica internă a complexului — ulei puternic versus șrot slab — persistă.
Uleiul de soia la maximul ultimelor trei săptămâni pe fondul primei de risc susținute pentru Iran; creditele D4 RIN aproape de 2,50 dolari
Uleiul de soia pentru august se află la 71,11, în creștere cu 26 de puncte și la un maxim al ultimelor trei săptămâni, în timp ce țițeiul se menține aproape de 74,15 dolari după saltul energetic de miercuri provocat de Iran. Creditele D4 RIN se tranzacționează aproape de 2,50 dolari, iar prețul de rentabilitate pentru uleiul de soia în producția de motorină regenerabilă din California este aproape de 0,90 dolari pe liră — un nivel pe care uleiul de soia se apropie să-l atingă, dar pe care încă nu l-a susținut în mod constant. Nivelul creditelor RIN este important deoarece definește pragul sub care producătorii de biodiesel și motorină regenerabilă pierd stimulentul economic de a amesteca ulei de soia în mixul lor de materii prime. Cu uleiul de soia la 71 de cenți și pragul de rentabilitate la 90 de cenți, încă există un decalaj semnificativ între prețul actual din piață și nivelul care ar stimula complet revenirea cererii de biocombustibili. Vânzările de ulei de boabe pentru săptămână, de doar 878 MT, confirmă deconectarea structurală dintre îmbunătățirea prețurilor la ulei și achizițiile comerciale efective — piața prețuiește riscul geopolitic al petrolului, nu recuperarea confirmată a cererii de biodiesel.
Vânzările de export la grâu și cererea fizică confirmă povestea unei strângeri structurale a pieței
Vânzările de export de grâu pentru săptămâna de 2 iulie au fost de 313.103 MT pentru 2026/27, în partea inferioară a intervalului așteptat de 250.000 până la 600.000 MT, dar mai mari decât săptămâna trecută și încă confirmând activitatea de piață. Cifra a fost cu 45,86% sub aceeași săptămână de anul trecut — o comparație anuală care continuă să reflecte diferența structurală de competitivitate a exporturilor SUA, un obstacol constant pe parcursul anului de marketing 2025/26. Ofertă Taiwanului pentru 98.150 MT cu termen-limită 15 iulie este cel mai concret semnal de cerere din datele de dimineață de joi, adăugând dovezi că revenirea prețului de la minimele din iunie începe să atragă înapoi cumpărătorii tradiționali americani de grâu către originea din Golf. Acțiunile americane sunt mixte, iar dolarul este ușor mai sus într-o tranzacționare bidirecțională — un fundal macro neutru care lasă datele USDA de vineri drept evenimentul neechivoc de stabilire a prețurilor pentru finalul săptămânii.
Grâu
Grâul SRW CBOT iulie '26 se află la 6,11 dolari la mijlocul zilei de joi, în creștere cu 11½ cenți — cel mai clar semnal de preț al sesiunii și cultura cu cea mai bună performanță din complex. În perspectiva de dimineață, CGO Sep-26 a deschis la 6,07 dolari, în scădere cu mai puțin de un cent, în timp ce KC Sep-26 era la 6,43½ dolari, în scădere cu 1¾ cenți, iar MIAX Sep era neschimbat la 6,30¾ dolari — toate cele trei au inversat ulterior și au tranzacționat ferm în sus până la mijlocul zilei. Sondajul Bloomberg de vineri privind producția, care vizează o producție totală de grâu de 1,527 miliarde bushels și grâu de iarnă de 1,004 miliarde — acesta din urmă cu 29 milioane sub estimarea din iunie — oferă cea mai clară justificare fundamentală pentru poziția de lider a sesiunii. Oferta Taiwanului pentru 98.150 MT adaugă confirmare a cererii fizice. Se așteaptă ca stocurile de grâu ale SUA pentru 2026/27 să fie reduse cu 30 milioane bushels, la 714 milioane, în WASDE-ul de mâine, în timp ce însămânțările argentiniene la 88% complete și creșterea producției Ucrainei cu 1 MMT la 23 MMT reprezintă intrările concurente negative pe partea ofertei.
Porumb
Porumbul CBOT iulie '26 se află la 4,32½ dolari la mijlocul zilei de joi, în scădere cu 2¼ cenți. În perspectiva de dimineață, Sep-26 era la 4,30 dolari și Dec-26 la 4,51¼ dolari, ambele cu 0,05 dolari mai jos, iar contractul din decembrie a atins un vârf chiar sub retragerea Fibonacci de 50% la 4,66 dolari miercuri. Prețul mediu național cash al CmdtyView pentru porumb este cu 3¾ cenți mai jos, la 4,00¼ dolari. Slăbiciunea sesiunii se leagă direct de ratarea vânzărilor la export — recolta veche la 565.810 MT față de așteptarea de 600.000 până la 1,1 MMT, recolta nouă la 401.667 MT față de așteptarea de 600.000 până la 900.000 MT — ambele cifre fiind cu 40 până la 55% sub nivelul de anul trecut. Sondajul WASDE de vineri vizează reducerea stocurilor din recolta veche cu 66 milioane bushels, la 2,079 miliarde, și a stocurilor din recolta nouă cu 61 milioane, la 1,899 miliarde, producția rămânând neschimbată, deoarece USDA este puțin probabil să se îndepărteze de randamentul său de trend de 183 bpa atât de devreme în acest stadiu de dezvoltare a culturii. Producția divergentă a Argentinei, la 64 MMT versus 68 MMT (BAGE față de Rosario), comparativ cu cei 61 MMT ai USDA, reprezintă discrepanța de bilanț cel mai probabil să fie abordată în raportul de mâine
Soia
Soia CBOT iulie '26 se află la 11,86½ dolari la mijlocul zilei de joi, în scădere cu 8½ cenți, cu Aug-26 la 11,87¼ dolari, în scădere cu 6 cenți, iar Nov-26 la 11,88 dolari, în scădere cu 4¼ cenți. Prețul mediu național cash al CmdtyView pentru boabe este cu 14½ cenți mai jos, la 11,31¾ dolari. Șrotul de soia pentru august este în scădere cu 3,40 până la 4,60 dolari în funcție de contract, în timp ce uleiul de soia este în creștere cu 43 până la 55 de puncte. Marjele de procesare sunt la 2,29½ dolari/bu, cu valoarea prețului uleiului de boabe menținută peste 53%. Retragerea de la 12,00 dolari urmează exact oprirea de miercuri la acel nivel atât în august, cât și în noiembrie — un semnal tehnic semnificativ de dublu vârf, care necesită o închidere confirmată peste 12,00 dolari pentru a fi invalidat. Noua vânzare rapidă de 256.000 MT către China din această dimineață compensează parțial cifra slabă a vânzărilor pentru recolta veche, iar ofertele FOB din Golf pentru SUA care rămân cu o primă de 0,10 până la 0,20 dolari pe bushel față de ofertele braziliene până în noiembrie oferă suport fizic. Se așteaptă ca WASDE de vineri să mențină stocurile din recolta veche aproape neschimbate, la 337 milioane bushels, în timp ce le ridică pe cele din recolta nouă la 330 milioane pe fondul suprafețelor mai mari — un rezultat în linii mari neutru pentru soia, care lasă vremea și cererea Chinei drept variabilele dominante pentru săptămâna următoare.