Prognozele pe termen mai lung, care reduc amenințarea căldurii, și condițiile culturilor menținute în linie cu media istorică au eliminat urgența marginală din cumpărările de luni, bazate pe prima de risc meteo — în timp ce grâul rămâne ferm pe cont propriu, din cauza restricțiilor continue Don-Azov și a ritmului importurilor de soia al Chinei din iunie, care a atins un maxim lunar istoric de 13.55 MMT.
Sesiunea de marți a deschis în scădere pentru porumb și soia, pe măsură ce perspectiva meteo pe termen mai lung devine mai puțin amenințătoare, iar datele de luni privind evoluția culturilor arată condiții care, deși rămân la niveluri apropiate de media istorică, nu au adus surprize pozitive. Grâul face excepție, adăugând 10 până la 12 cenți la toate cele trei clase până la mijlocul zilei, deoarece perturbarea Don-Azov rămâne activă, iar asigurările exportatorilor ruși de cereale că își vor onora angajamentele liniștesc doar parțial îngrijorarea privind perturbarea aprovizionării. Cele mai importante două publicații de date ale sesiunii — estimările CONAB pentru recolta Braziliei și cifrele privind importurile de soia ale Chinei din iunie — trag în direcții opuse: porumbul brazilian a fost majorat cu încă 1.27 MMT, semnalând un volum mai mare al ofertei, în timp ce importurile record de soia ale Chinei din iunie reprezintă cel mai optimist singur raport de cerere din acest segment de piață din ultimii ani.
China stabilește un record absolut la importurile de soia, cu 13.55 MMT în iunie
China a importat 13.55 MMT de soia în iunie — un record lunar absolut, în creștere cu 15% față de mai 2026 și cu 10.5% față de iunie 2025. În prima jumătate a anului 2026, importurile totale de soia ale Chinei au ajuns la 49.4 MMT, în creștere cu 1.5% de la un an la altul. Acesta este un semnal de cerere de o amploare extraordinară pentru complexul global al soiei: un record lunar absolut demonstrează că, la nivelurile actuale de preț, cererea chineză nu este raționalizată, ci de fapt se accelerează. Implicația pentru anul de marketing din SUA este directă — dacă a doua jumătate a lui 2026 menține măcar o fracțiune din acest ritm, probabilitatea de a atinge sau depăși ținta anuală a USDA pentru importurile Chinei crește substanțial. Ofertele FOB ale SUA în zona Golfului se situează în prezent la o primă de $0.30 față de ofertele braziliene pentru livrări din august-septembrie — o lărgire a diferenței de bază SUA-Brazilia, care în mod normal ar devia o parte din cererea chineză înapoi spre Brazilia, însă recordul absolut de import confirmă că cumpărătorii chinezi au absorbit origine SUA la prețurile actuale, fără rezistență.
Evaluările pentru porumb și soia rămân la media istorică; fără surprize bullish care să susțină prima de luni
Condițiile la porumb s-au îmbunătățit cu 1 punct procentual, la 68% bun/excelent — în linie cu așteptările și ușor peste media istorică — iar indicele Brugler500 a urcat cu 2 puncte, la 371. Evaluările s-au îmbunătățit în 14 state, Ohio câștigând 9 puncte, Kentucky 8 și North Dakota 6, în timp ce South Dakota a scăzut cu 7 puncte, iar North Carolina a coborât tot cu 7. La 34% în faza de mătăsire față de 30% media pe cinci ani și 32% acum un an, cultura se dezvoltă mai rapid decât normal — un tipar care plasează o porțiune mai mare a culturii direct în calea ferestrei de căldură din această săptămână decât ar fi tipic pentru mijlocul lui iulie. Condițiile la soia s-au îmbunătățit și ele cu 1 punct procentual, la 65% bun/excelent, în linie cu așteptările și ușor peste media istorică, cu 50% din cultură înflorită — cu șase puncte procentuale peste media pe cinci ani — și 19% formând păstăi, cu cinci puncte peste normal. Ritmul accelerat de dezvoltare la ambele culturi înseamnă că fereastra de stres termic este comprimată într-o dată mai timpurie decât sugerează calendarul, iar întrebarea critică este dacă temperaturile mult peste normal din această săptămână vor lovi porumbul care a trecut deja de sensibilitatea maximă la polenizare sau încă se află în interiorul ei. Datele despre evoluția culturilor, luate separat, nu confirmă și nici nu infirmă daunele provocate de căldură — verdictul va veni în evaluările de săptămâna viitoare.
Moderarea prognozei pe termen mai lung elimină prima marginală de risc meteo
Principalul motor al presiunii de vânzare de marți este modelul GFS, care arată că temperaturile mult peste normal ar urma să se domolească spre sfârșitul acestui weekend și la începutul săptămânii viitoare, cu perspective mai bune de ploaie pentru nord-vestul Corn Belt-ului săptămâna viitoare. Cât de extinse vor fi aceste ploi și cât de eficient vor fi distribuite în Iowa, Nebraska, Minnesota și Dakotas va fi evenimentul agronomic definitoriu al celei de-a doua jumătăți a lunii iulie. Precipitațiile din ultimele 24 de ore au fost limitate la coasta Golfului și Sud-Est, iar următoarele cinci zile continuă să favorizeze Midwest-ul de Sud și regiunea de coastă a Golfului. Vestul Corn Belt-ului rămâne în mare parte uscat. Îmbunătățirea pe termen mai lung ia din intensitatea narațiunii acute despre stresul termic de luni, fără a rezolva deficitul de bază din partea centrală și vestică a Corn Belt-ului. Porumbul din septembrie umple gap-ul overnight de duminică, retrăgându-se la $4.35, cu decembrie la $4.57¼, iar suportul inițial se află la minimul de vineri pentru decembrie, de $4.47½.
Perturbarea Don-Azov continuă — însă trecerea parțială restabilește o parte din fluxul rusesc
Deși transporturile rusești de cereale rămân restricționate prin canalul Don-Azov, navele pot acum tranzita Marea Azov — pur și simplu nu pot ieși prin Strâmtoarea Kerci, care leagă Marea Azov de Marea Neagră. Uniunea Exportatorilor de Cereale din Rusia susține că își va îndeplini angajamentele de export, iar blocajul din Strâmtoarea Kerci pare să se fi relaxat parțial, nu redeschis complet. Pentru grâu în mod specific, acesta este cel mai nuanțat element al poveștii din Marea Neagră din această săptămână: perturbarea nu a fost eliminată, dar a fost parțial atenuată prin rute alternative peste Marea Azov către alte puncte de încărcare. Piața interpretează acest lucru ca pe un motiv de a reduce o parte din prima Don-Azov incorporată în grâu în ultima săptămână, fără a abandona complet teza privind perturbarea ofertei. CGO septembrie la $6.46¾ — în creștere cu 11½ cenți la mijlocul zilei de marți — continuă să urce, deoarece restricția de pe canal persistă, chiar dacă severitatea s-a moderat.
CONAB majorează porumbul brazilian la 141.73 MMT; soia urcă cu 0.32 MMT la 180.57 MMT
Raportul lunar al CONAB a majorat producția de porumb a Braziliei pentru 2025/26 cu 1.27 MMT, la 141.73 MMT, a doua cultură fiind responsabilă pentru 1.56 MMT din creștere, ajungând la 109.43 MMT. Producția braziliană de soia a fost de asemenea ridicată cu 0.32 MMT, la 180.57 MMT. Ambele revizuiri sunt adăugiri ușor bearish la narațiunea privind oferta sud-americană — recolta de porumb a Braziliei se află acum la un nivel care, dacă va fi confirmat în datele finale de recoltare, ar fi cea mai mare din istoria țării, iar revizuirea pentru soia continuă modelul ajustărilor incremental ascendente care au caracterizat ultimele câteva luni. Pentru porumb, creșterea CONAB compensează parțial prima de risc meteo din SUA care s-a acumulat de luni încoace. Pentru soia, creșterea de 0.32 MMT este suficient de mică pentru a fi absorbită de recordul absolut al importurilor Chinei, fără a schimba fundamental perspectiva prețurilor.
Grâul de primăvară, mixt: North Dakota și Minnesota se îmbunătățesc, Montana și Idaho se deteriorează
Condițiile la grâul de primăvară au urcat cu 1 punct procentual, la 58% bun/excelent, deși indicele Brugler500 a scăzut cu 3 puncte, la 351, deoarece deteriorarea distribuției evaluărilor a tras indicele în jos, în ciuda îmbunătățirii generale din titlu. Montana a coborât cu 18 puncte — aceeași scădere dramatică într-o singură săptămână observată mai devreme în acest sezon — Idaho a scăzut cu 7 puncte, iar South Dakota a pierdut 7, în timp ce Minnesota a câștigat 8 și North Dakota s-a îmbunătățit cu 6. Ponderea categoriei slab/foarte slab a urcat cu 3 puncte procentuale, la 10%, iar categoria satisfăcător a scăzut cu 4 puncte — mișcări care sugerează că, deși cifra headline bun/excelent este stabilă, condițiile se polarizează discret între statele care beneficiază de umiditate și cele care sunt stresate. Cu 72% din cultură ajunsă la apariția spicului și în linie cu media pe cinci ani, cultura avansează în faza de umplere a bobului cu acest profil bifurcat al condițiilor, iar vremea din a doua jumătate a lui iulie va decide dacă statele stresate se redresează sau se deteriorează și mai mult. Grâul de primăvară MPLS este în creștere cu 5 până la 6 cenți la mijlocul zilei de marți.
Ritmul exporturilor de grâu din UE rămâne sub nivelul de anul trecut; recoltatul la grâul de iarnă este la 67%
Exporturile de grâu ale UE în primele 12 zile din iulie au totalizat 214,904 MT, în scădere față de 260,897 MT în același punct al anului trecut — un decalaj anual în sens negativ, în concordanță cu vara caldă și uscată din UE, care reduce disponibilitatea pentru export din culturile Franței, Germaniei și Europei Centrale. Recoltarea grâului de iarnă în SUA a avansat la 67% finalizată, ușor sub așteptări, dar tot cu 6 puncte procentuale peste media pe cinci ani de 61% și peste cele 62% recoltate în acest moment anul trecut. Ritmul de recoltare mai rapid decât normalul a fost o caracteristică constantă a campaniei de grâu de iarnă din 2026, determinată de condițiile istoric slabe ale culturilor, care au indus maturizarea rapidă. Cu două treimi din cultura de grâu de iarnă deja în hambar, formarea prețului pentru grâul de iarnă se mută tot mai mult de la riscul de producție la cererea de export — un domeniu în care totalul anului de marketing de 1.893 MMT rămâne cu 17.32% sub nivelul de anul trecut, o frână structurală persistentă asupra capacității grâului SRW din Chicago de a susține impulsul de creștere.
Se așteaptă ca NOPA să raporteze miercuri o prelucrare de 204 milioane de bushels în iunie; stocurile de ulei de soia sunt așteptate să scadă
Publicarea NOPA de miercuri privind crush-ul poartă informații importante pentru narațiunea economiei de procesare, care a reprezentat o frână persistentă asupra uleiului de soia și a marjelor de procesare pe parcursul lunilor iunie și iulie. Pentru iunie, se așteaptă ca procesarea să arate aproximativ 204 milioane de bushels procesate în rândul membrilor NOPA, în scădere față de 208.8 milioane în mai, dar peste cele 185 milioane din iunie anul trecut — o îmbunătățire de la un an la altul care, dacă se confirmă, va valida povestea de bază a cererii de soia din sectorul de procesare. Stocurile de ulei de boabe sunt așteptate să scadă la 1.653 miliarde de livre, față de 1.735 miliarde în mai, dar peste 1.384 miliarde acum un an. Marjele de procesare la $3.02/bu peste noapte își revin de la minimele extreme observate mai devreme în lună, iar un raport NOPA moderat constructiv ar susține ideea că cea mai gravă deteriorare a marjelor de crush a rămas deja în urmă. Uleiul de soia din august a atins un maxim pe 5 săptămâni în tranzacțiile timpurii de marți, înainte de a reveni ușor la 72.72, în scădere cu 10 puncte — o consolidare pe termen scurt după avansul determinat de energie, mai degrabă decât o schimbare de trend.
Grâu
Grâul CBOT SRW Sep '26 se află la $6.46¾ la mijlocul zilei de marți, în creștere cu 11½ cenți — clarul lider al sesiunii în complexul cerealier. Contractele futures din iulie expiră marți. KC Sep este mai ferm cu 10 până la 12 cenți la mijlocul zilei, iar MPLS Sep urcă cu 5 până la 6 cenți. Perspectiva de dimineață arăta CGO Sep în scădere cu 4¾ cenți la $6.30½ și KC Sep în scădere cu 5½ cenți la $6.60½, înainte ca sesiunea să inverseze puternic mișcarea — o inversare intraday clasică, de la presiune de vânzare timpurie la o încercare de închidere fermă. Relaxarea parțială Don-Azov a redus, dar nu a eliminat perturbarea exporturilor rusești, în timp ce recoltatul la grâul de iarnă la 67% — cu 6 puncte peste normal — și producția de grâu de iarnă din SUA confirmată la 990 milioane de bushels oferă podeaua fundamentală. Ritmul exporturilor din UE sub nivelul de anul trecut, condițiile din Franța care continuă într-un model cald și uscat și condițiile la grâul de primăvară care se bifurcă, cu ponderea slab/VP urcând la 10%, mențin împreună narațiunea de înăsprire a ofertei globale. Totalul exporturilor din anul de marketing de 1.893 MMT, rămas cu 17.32% sub anul trecut, este principalul obstacol de cerere.
Porumb
Jul '26 CBOT porumb expiră marți; Sep '26 se află la $4.35, în scădere cu 6 cenți față de luni, după ce a deschis cu gap în jos și a umplut rapid gap-ul din noaptea de duminică. Dec '26 se află la $4.57¼, tot în scădere cu 6 cenți, cu suport inițial la minimul de vineri, de $4.47½. Prețul cash mediu național al porumbului, potrivit CmdtyView, este cu 2 cenți mai jos, la $4.08. Condițiile la porumb au rămas la 68% bun/excelent, iar Brugler500 a urcat cu 2, la 371 — date stabile până la ușor constructive, care nu validează prima extremă pentru căldură inclusă în preț luni. Cu 34% din cultură în faza de mătăsire — cu patru puncte procentuale peste normal — și cu modelul GFS arătând că ameliorarea temperaturilor va veni spre sfârșitul weekendului, piața are dreptate să comprime prima de risc meteo. Majorarea de către CONAB a porumbului brazilian cu 1.27 MMT, la 141.73 MMT, adaugă un obstacol suplimentar din partea ofertei globale. Întrebarea pentru restul săptămânii este dacă perspectivele de ploaie în Corn Belt sugerate de modelul GFS pentru săptămâna viitoare se materializează suficient de larg încât să finalizeze eliminarea primei, sau dacă distribuția neuniformă menține un anumit nivel de suport.
Soia
Jul '26 CBOT soia expiră la închiderea de astăzi; Aug '26 se află la $11.90, în scădere cu 6¾ cenți, iar Nov '26 la $11.86, în scădere cu 8¾ cenți — ambele contracte respingând a doua încercare consecutivă din această lună de a reveni peste $12.00. Suportul pentru august se află la media mobilă pe 100 de zile de $11.72, iar pentru noiembrie la $11.70. Prețul cash mediu național al boabelor de soia, potrivit CmdtyView, este cu 3 cenți mai jos, la $11.47¾. Șrotul de soia din august este în scădere cu $2.20, la $315, aproape de mediile mobile pe 50 și 100 de zile. Uleiul de soia din august se află la 72.72, revenind ușor după ce a atins un maxim pe 5 săptămâni, cu marjele de procesare la $3.02/bu. Recordul absolut al importurilor de soia ale Chinei din iunie, de 13.55 MMT, este cel mai puternic semnal de cerere pe care piața soiei l-a primit în această vară — însă reacția prețului confirmă că plafonul pe termen scurt este stabilit de respingerea tehnică de la $12.00, de estimarea ușor mai mare a CONAB pentru soia braziliană, la 180.57 MMT, și de publicarea NOPA de miercuri, mai degrabă decât de povestea fundamentală a cererii, care rămâne printre cele mai constructive din ultimii ani.