Verificările dezamăgitoare din teren în SUA și riscurile persistente pentru oferta din Marea Neagră oferă un nou impuls porumbului și soiei, în timp ce grâul rămâne mixt între avansul recoltării și îngrijorările privind exporturile și producția.

Piețele cerealelor din Chicago intră în sesiunea de marți cu un ton predominant pozitiv, conduse de porumb și soia după ce primele rezultate ale Pro Farmer Crop Tour au accentuat îngrijorările privind potențialul randamentelor din SUA. Grâul evoluează mai mixt, cu perturbările din Marea Neagră și perspectiva mai slabă pentru producția europeană oferind suport, în timp ce recoltarea accelerată din SUA și o ușoară îmbunătățire a grâului de primăvară limitează avansul.

Perturbările ofertei din Marea Neagră rămân un factor-cheie de sprijin

Perturbările continue din regiunea Mării Negre mențin o primă de risc în întregul complex cerealier. Incertitudinea este deosebit de importantă pentru grâu, unde regiunea rămâne una dintre principalele surse de ofertă pentru export, dar efectul se extinde și asupra porumbului. Tranzacționarea de marți dimineață reflectă combinația dintre riscul geopolitic și noile îndoieli privind producția americană.

Perspectivele privind exporturile rusești de grâu rămân relativ limitate. IKAR estimează exporturi ale Rusiei de 2.1–2.6 MMT în august, față de 1.6 MMT în iulie, în timp ce prețurile rusești de export au încheiat săptămâna trecută la $215/MT, în scădere cu $5/MT față de săptămâna precedentă. Creșterea față de iulie oferă o anumită relaxare a ofertei, însă fluxurile efective rămân atent urmărite pe fondul perturbărilor persistente din Marea Neagră.

Pro Farmer Crop Tour ridică noi semne de întrebare privind randamentele la porumb

Primele rezultate ale Pro Farmer Crop Tour sunt sensibil mai slabe decât anul trecut și decât mediile recente. Randamentele la porumb din South Dakota sunt estimate la 149.09 bpa, cu 14.41% sub anul trecut și cu 8.37% sub media ultimilor trei ani. Ohio a înregistrat 180.18 bpa, cu 2.97% sub anul trecut și 2.25% sub media ultimilor trei ani, iar Nebraska a fost estimată la 160.7 bpa față de 179.5 bpa anul trecut.

Rezultatele mai slabe susțin prețul porumbului deoarece pun sub semnul întrebării așteptările pentru o producție americană excepțional de mare. Calculele actualizate pe baza suprafețelor și a stării culturilor sugerează un randament mediu de 180.4 bpa și o producție de 15.983 bbu, ușor sub prognoza USDA de 16.013 bbu. După ce futures au atins maxime ale ultimelor trei luni în sesiunea overnight, următoarele rezultate ale Crop Tour vor fi urmărite pentru confirmarea unei eventuale scăderi a randamentelor sub estimările oficiale.

Condițiile culturii de porumb se deteriorează, în timp ce exporturile rămân puternice

Ratingurile culturii americane de porumb au scăzut cu 1 punct procentual la 60% good/excellent, iar evaluarea generală a coborât la un nou minim al sezonului și ușor sub media istorică. Dezvoltarea rămâne puțin înaintea ritmului normal, cu 76% din cultură în faza dough, 29% dented și 4% mature. Combinația dintre avansul maturității și deteriorarea condițiilor oferă un semnal moderat bullish pentru perspectiva producției.

Cererea de export oferă un semnal mult mai puternic. Inspecțiile săptămânale au ajuns la 1.91 MMT, cu 8.55% peste săptămâna anterioară și 81.71% peste aceeași săptămână a anului trecut. Exporturile cumulate pentru anul de marketing au ajuns la 80.95 MMT, cu 26.05% peste anul trecut, cu puțin peste două săptămâni înainte de finalul anului comercial.

Rezultatele Crop Tour la soia accentuează riscul privind randamentele

Soia beneficiază de un sprijin similar din partea observațiilor din teren. Numărul mediu de păstăi din South Dakota a fost de 945.98 pe un pătrat de 3×3 picioare, cu 20.4% sub anul trecut și 12.07% sub media ultimilor trei ani. Ohio a înregistrat 1,197.25, cu 6.99% sub anul trecut și 4.74% sub media ultimilor trei ani, iar Nebraska a raportat 1,269 păstăi față de 1,348 anul trecut.

Ratingurile pentru soia din SUA au coborât și ele cu 1 punct procentual la 61% good/excellent, egalând cel mai redus nivel din ciclul actual, deși rămân ușor peste media istorică. Dezvoltarea culturii este avansată, cu 85% în faza setting pods, cu cinci puncte procentuale peste media ultimilor cinci ani. Primele cifre din Crop Tour sunt bullish, chiar dacă estimările actualizate indică încă un randament mediu de 53 bpa și o producție de 4.547 bbu, ușor peste prognoza USDA de 4.519 bbu.

NOPA crush ratează așteptările, dar stocurile mici de ulei de soia oferă sprijin

Datele NOPA pentru iulie au indicat un crush de 216.65 milioane de bushels, sub estimarea de 221.5 mbu. Chiar și așa, nivelul reprezintă un record pentru luna iulie, fiind cu 10.7% peste anul trecut și cu 1.08% peste iunie, ceea ce arată că cererea internă de procesare rămâne solidă.

Stocurile de ulei de soia au fost raportate la 1.36 miliarde lbs, cu 9.39% sub iunie și sub estimarea de 1.454 miliarde lbs. Inventarul mai redus oferă suport complexului de soia și compensează parțial cifra mai slabă a crush-ului. Șrotul de soia este de asemenea mai ferm marți dimineață, iar marjele de procesare mai bune oferă sprijin suplimentar.

Ritmul exporturilor de soia rămâne punctul slab

Spre deosebire de porumb, inspecțiile americane la export pentru soia rămân slabe. Livrările pentru săptămâna încheiată la 13 august au totalizat 270,201 MT, cu 34% sub săptămâna precedentă și 46.3% sub aceeași perioadă a anului trecut. Exporturile cumulate pentru anul de marketing sunt de 40.04 MMT, cu 18.2% sub ritmul de anul trecut.

Ritmul redus al exporturilor rămâne principala contrapondere bearish față de îngrijorările Crop Tour și cererea puternică de procesare internă. În același timp, ofertele FOB din US Gulf sunt cu $0.30–$0.35/bu sub ofertele Braziliei până la sfârșitul lui 2026, ceea ce oferă originii americane un avantaj competitiv și ar putea susține cererea viitoare de export.

Vremea din SUA devine mai puțin extremă, dar riscurile regionale persistă

Midwest a primit o oarecare ameliorare după ploile abundente recente, cele mai mari precipitații din ultimele 24 de ore fiind concentrate în centrul Nebraska. Ploi ușoare și dispersate sunt prognozate pentru mare parte din Midwest până la sfârșitul săptămânii, cu cea mai mare concentrație în centrul Missouri, iar în centrul Midwest și în regiunea Great Lakes sunt așteptate temperaturi normale până la sub normal. Aceste condiții pot reduce stresul imediat asupra culturilor și pot limita o parte din prima de risc meteo.

Sud-vestul Plains rămâne cald și uscat, în timp ce nord-estul Argentinei și sudul Braziliei vor avea temperaturi sub normal și precipitații moderate. În restul zonelor agricole din America de Sud sunt așteptate temperaturi peste normal și precipitații limitate. Sudul Franței și Germania vor deveni mai răcoroase, cu perspective mai bune de ploaie, însă îmbunătățirea este probabil prea târzie pentru a aduce beneficii semnificative porumbului din UE.

Recoltarea grâului avansează, dar riscurile de producție rămân

Recoltarea grâului de iarnă din SUA a ajuns la 96%, cu două puncte procentuale peste ritmul normal, în timp ce grâul de primăvară este recoltat în proporție de 41%, comparativ cu media ultimilor cinci ani de 34%. Condițiile grâului de primăvară s-au îmbunătățit cu 1 punct procentual la 52% good/excellent, oferind o ușoară presiune bearish.

Riscurile de producție persistă însă. Calculele actualizate bazate pe suprafețe și ratinguri indică o producție de grâu de primăvară de 457 milioane de bushels, sub prognoza USDA de 474 milioane. În Germania, recolta de grâu este estimată la 20.9 MMT, cu 7.7% sub anul trecut, ceea ce adaugă un nou element de sprijin perspectivei globale.

Inspecțiile americane la export pentru grâu s-au îmbunătățit la 493,401 MT, cu 1.54% peste săptămâna precedentă și 22.43% peste aceeași săptămână a anului trecut. Livrările cumulate pentru anul de marketing rămân însă cu 19.29% sub anul trecut, ceea ce înseamnă că îmbunătățirea recentă nu a inversat încă ritmul general mai slab.

Piețele macro oferă puțină direcție

Piețele energetice sunt mixte marți dimineață, cu WTI crude în creștere cu $0.80/baril la $85.30, RBOB în urcare cu $0.03, iar heating oil în scădere cu $0.02 după atingerea unui nou maxim de contract. Dolarul american este aproape neschimbat după ce luni a atins un minim al ultimelor două luni, iar indicii bursieri americani sunt stabili până la 1% mai jos. Contextul macro are astfel un rol secundar, iar vremea, Crop Tour și situația din Marea Neagră rămân principalii factori agricoli.

Grâu: Chicago scade ușor, în timp ce KC și grâul de primăvară rezistă mai bine

Sep ’26 CBOT wheat se tranzacționează la $6.73 1/4/bu, în scădere cu 1 1/2 cenți marți dimineață, după ce luni a închis neschimbat la $6.74 3/4/bu. Sep ’26 KC wheat este neschimbat la $7.58 3/4/bu, iar Sep ’26 MIAX wheat este în creștere cu 3 cenți la $6.78/bu. Recoltarea mai rapidă și îmbunătățirea ușoară a grâului de primăvară limitează Chicago, în timp ce perturbările din Marea Neagră, perspectiva mai slabă pentru recolta Germaniei și posibilitatea ca producția americană de grâu de primăvară să rămână sub prognoza USDA oferă sprijin complexului.

Porumb: rezultatele slabe ale Crop Tour împing futures la maximele ultimelor trei luni

Sep ’26 corn este la $4.66/bu, în creștere cu 1 cent marți dimineață, iar Dec ’26 este cu 1 1/2 cenți mai sus la $4.91/bu. Ambele contracte au atins maxime ale ultimelor trei luni în sesiunea overnight, după ce Sep ’26 a închis luni la $4.65/bu, în creștere cu 6 cenți. Estimările mai slabe decât anul trecut din South Dakota, Ohio și Nebraska, ratingurile mai mici ale culturilor și exporturile americane puternice susțin prețurile, în timp ce vremea mai favorabilă din Midwest și avansul maturității pot limita câștigurile.

Soia: Crop Tour împinge futures la noi maxime lunare

Sep ’26 soybeans se tranzacționează la $12.07 1/2/bu, în creștere cu 6 1/2 cenți, iar Nov ’26 este cu 7 cenți mai sus la $12.23/bu, ambele contracte atingând noi maxime lunare. Sep ’26 a închis luni la $12.01/bu, în creștere cu 23 1/4 cenți. Numărul mai slab de păstăi din Crop Tour, deteriorarea ratingurilor și stocurile de ulei de soia sub așteptări susțin raliul, în timp ce inspecțiile slabe la export și NOPA crush sub estimări rămân principalele contraponderi bearish.