Porumbul conduce avansul de la începutul sesiunii, în condițiile în care rezultatele dezamăgitoare ale Crop Tour din SUA, dolarul mai slab și reapariția riscurilor din regiunea Mării Negre susțin complexul cerealier.

Piețele cerealelor din Chicago încep ziua de joi, 20 august, în mare parte pe verde, porumbul urcând la maxime ale ultimelor trei luni, iar soia atingând noi maxime lunare. Astăzi, atenția traderilor se concentrează pe etapele finale ale Pro Farmer Crop Tour, cererea de export din SUA, poziționarea speculativă tot mai aglomerată și riscurile geopolitice din jurul Ucrainei, în timp ce dolarul mai slab oferă un sprijin suplimentar mărfurilor agricole.

Dolarul mai slab și energia mai scumpă susțin complexul de mărfuri

Piețele agricole beneficiază de deprecierea moderată a dolarului american, care a coborât peste noapte la un nou minim al ultimelor trei luni și îmbunătățește competitivitatea mărfurilor americane pe piețele de export. Energia oferă de asemenea sprijin, contractul WTI Oct-26 urcând cu $2.85 la $87.25/baril, pe fondul intensificării tensiunilor geopolitice legate de Iran. Combinația este favorabilă cerealelor și, în special, uleiurilor vegetale și piețelor asociate biocombustibililor, deși indicii bursieri americani ușor mai slabi indică în continuare un apetit prudent pentru risc.

Vremea din SUA menține riscurile de randament în centrul atenției

Ploi abundente s-au extins din estul statului Nebraska prin zona centrală și estică a Corn Belt în ultimele 24 de ore, cu acumulări de 1–3 inci în regiuni deja saturate din estul-central al Illinois până în sudul-central al Ohio. Ploi mai ușoare sunt așteptate în mare parte din Midwest în următoarea săptămână, cu temperaturi normale până la sub normal în nord și peste normal în sud. Modelul mai umed nu reprezintă deocamdată un șoc direct asupra ofertei, însă câmpurile saturate adaugă un nou nivel de incertitudine privind potențialul de producție înaintea recoltării.

Rezultatele Crop Tour consolidează scenariul pozitiv pentru porumb

Porumbul primește cel mai clar sprijin fundamental din rezultatele Pro Farmer Crop Tour. Randamentul din Illinois a fost estimat la 184.2 busheli/acru, mult sub nivelul de 199.6 busheli/acru de anul trecut și sub media pe trei ani de 199.2 busheli/acru, în timp ce cele trei districte din vestul Iowa au indicat în general randamente cu 4–8 busheli sub nivelurile de anul trecut. Aceste date îi determină pe traderi să pună sub semnul întrebării dacă actualele estimări de producție pot fi menținute, iar rezultatele finale pentru Iowa și Minnesota devin un catalizator important pentru evoluția intraday.

Cumpărările fondurilor susțin porumbul, dar poziționarea devine aglomerată

Traderii speculativi au cumpărat încă aproximativ 23,000 de contracte de porumb în sesiunea precedentă, ducând poziția net long estimată din nou spre 260,000 de contracte. Dacă va fi confirmată, aceasta ar fi cea mai mare poziție net long din aproximativ trei luni. Mișcarea arată că fondurile adoptă tot mai mult scenariul unei producții mai reduse și al unei utilizări potențial mai ridicate. Totuși, open interest-ul a scăzut cu puțin peste 4,000 de contracte, iar acumularea de poziții long crește riscul unei volatilități mai accentuate dacă noile date privind recolta nu confirmă actualele așteptări optimiste.

Perturbările din Marea Neagră susțin grâul și porumbul

Logistica din regiunea Mării Negre rămâne un alt factor de sprijin. Ucraina a exportat doar aproximativ 500,000 MT de cereale de la 1 august, echivalentul a circa 20% din capacitatea sa potențială, în timp ce o altă navă cargo din apropierea portului Chornomorsk a fost lovită de forțele militare ruse. Orice perturbare de durată a exporturilor ucrainene ar putea redirecționa cererea către origini concurente și ar susține atât grâul, cât și cerealele furajere.

Soia echilibrează riscurile privind randamentele cu concurența globală puternică

Soia beneficiază de asemenea de incertitudinile legate de producție. Numărul de păstăi din Illinois a fost în medie de 1,430 pe o suprafață de 3×3 picioare, sub nivelul de 1,479 de anul trecut, dar peste media pe trei ani de 1,390. În districtele din vestul Iowa, rezultatele au fost de asemenea sub nivelurile de anul trecut. Datele finale pentru Iowa și Minnesota vor fi prin urmare urmărite atent, mai ales deoarece bilanțul SUA oferă o marjă redusă pentru o scădere semnificativă a randamentelor sub estimarea actuală de 52.7 busheli/acru fără o înăsprire rapidă a stocurilor.

Perspectivele Braziliei și competitivitatea exporturilor SUA modelează cererea de soia

Oferta din America de Sud rămâne principalul factor care contrabalansează îngrijorările privind producția americană. Recolta de soia a Braziliei pentru 2026/27 este estimată la 181.7 MMT, sub estimarea de piață menționată de 186 MMT, în timp ce suprafața recoltată este așteptată să crească doar marginal la 49.2 milioane hectare. În același timp, ofertele FOB pentru soia din Golful SUA rămân cu $0.30–$0.40/bushel sub cele braziliene până la sfârșitul lui 2026, oferind originii americane un avantaj competitiv și sporind importanța viitoarei cereri de export, inclusiv din China.

Grâul găsește sprijin în ciuda progresului recoltei din Rusia

Grâul se tranzacționează mai sus în toate cele trei clase americane, susținut de riscurile din Marea Neagră și de reducerea estimărilor privind producția europeană. Exporturile rusești de grâu din august sunt așteptate să fie cele mai reduse din ultimii 16 ani, deși recolta totală de cereale din Rusia se apropie de 100 MMT, iar problemele locale privind deficitul de combustibil sunt în curs de rezolvare, limitând argumentul bullish. În același timp, estimarea privind producția de grâu din UE și Marea Britanie a fost redusă cu 2.3% la 145.5 MMT, dintre care 137.9 MMT grâu moale și 7.6 MMT grâu dur.

Cererea de export este următorul test pentru raliu

Datele de astăzi privind vânzările la export ale SUA vor fi un test important pentru a vedea dacă prețurile futures mai ridicate încep să limiteze cererea. Vânzările cumulate de porumb din recolta veche și nouă sunt estimate la 20–70 milioane busheli, cele de soia la 35–85 milioane busheli, cele de șrot de soia la 150,000–500,000 MT, iar cele de ulei de soia între anulări nete de 10,000 MT și vânzări de 10,000 MT. Pentru grâu sunt așteptate 8–16 milioane busheli. Date mai puternice ar consolida actualul raliu, în timp ce o cerere mai slabă ar putea încuraja marcările de profit după creșterile recente.

Futures pe grâu

Grâul începe sesiunea de joi mai ferm în toate cele trei clase americane. Sep-26 Chicago wheat este în creștere cu 5 1/2 cenți la $6.85 3/4/bushel, Sep-26 KC wheat urcă cu 3 cenți la $7.65/bushel, iar Sep-26 Minneapolis wheat avansează cu 6 cenți la $7.00/bushel. Riscurile pentru transportul din Marea Neagră, perspectivele privind exporturi rusești mai reduse și estimarea mai mică pentru recolta din UE și Marea Britanie oferă sprijin, în timp ce progresul recoltei din Rusia limitează potențialul de creștere.

Futures pe porumb

Porumbul conduce avansul complexului cerealier, cu Sep-26 corn în creștere cu 5 1/2 cenți la $4.78 1/2/bushel și Dec-26 corn tot cu 5 1/2 cenți mai sus la $5.03 1/2/bushel, ambele contracte atingând maxime ale ultimelor trei luni. Principalul factor de susținere îl reprezintă rezultatele dezamăgitoare din Crop Tour pentru Illinois și vestul Iowa, la care se adaugă continuarea cumpărărilor speculative și deprecierea dolarului. Rezultatele finale pentru Iowa și Minnesota vor fi un test important pentru continuarea raliului.

Futures pe soia

Soia se tranzacționează de asemenea mai sus, cu Sep-26 soybeans în creștere cu 1 3/4 cenți la $12.24/bushel și Nov-26 cu 3 1/2 cenți mai sus la $12.40 3/4/bushel, ambele contracte atingând noi maxime lunare. Datele privind numărul de păstăi din Crop Tour, ofertele competitive din Golful SUA și preocupările că până și o scădere moderată a randamentelor ar putea înăspri rapid bilanțul american susțin prețurile. Așteptările privind o nouă recoltă foarte mare în Brazilia rămân principalul factor de limitare. Sep-26 soybean meal este în creștere cu $1.50 la $320.40, iar Sep-26 soybean oil avansează cu 47 de puncte la 70.33.