Grâul își extinde avansul din august pe fondul noilor îngrijorări privind oferta din Marea Neagră, în timp ce perspectivele pentru o producție mai redusă de porumb în SUA și cererea Chinei pentru soia mențin fermă cea mai mare parte a complexului cerealier, în pofida piețelor energetice mai slabe.

Contractele futures pe cereale încep miercuri, 26 august, în mare parte pe creștere, cu grâul și porumbul în fruntea avansului, în timp ce uleiul de soia rămâne principala excepție. Perturbările exporturilor din Marea Neagră susțin grâul, cumpărările speculative și așteptările privind o ofertă mai restrânsă în SUA ridică porumbul, iar soia beneficiază de cererea Chinei, chiar dacă prețurile mai mici ale țițeiului și incertitudinea privind derogările de la cerințele pentru biocombustibili din SUA continuă să apese asupra uleiurilor vegetale.

Logistica din Marea Neagră menține ridicată prima de risc pentru grâu

Grâul rămâne susținut de îngrijorările privind capacitatea de export din Marea Neagră. Reparațiile infrastructurii cerealiere avariate din portul rusesc Novorossiysk ar putea dura între una și patru luni, ceea ce ar putea limita fluxurile de export pe termen scurt, în timp ce este analizată și posibilitatea suspendării taxei rusești la exportul de cereale. Exporturile rusești de cereale sunt acum estimate la puțin peste 2 MMT, cu 20% sub estimarea de acum două săptămâni, consolidând tonul favorabil pentru grâu.

Exporturile slabe de grâu din UE întâlnesc o nouă cerere de import

Fluxurile europene de grâu rămân relativ slabe, exporturile de grâu moale ale UE până la 23 august totalizând 2.38 MMT, în scădere cu 33% față de anul trecut. În același timp, Tunisia caută 125,000 MT de grâu pentru morărit pentru livrare între septembrie și noiembrie, oferind o nouă oportunitate de cerere pentru originile competitive. Exporturile mai lente din UE limitează o parte din scenariul pozitiv privind oferta, însă cererea activă de import oferă sprijin de bază pieței mondiale a grâului.

Cumpărările de porumb accelerează pe măsură ce persistă îngrijorările privind oferta din SUA

Porumbul continuă să atragă o cerere speculativă puternică, pe măsură ce piața integrează tot mai mult posibilitatea unei producții mai reduse în SUA, alături de o cerere solidă. Poziția netă lungă a fondurilor este estimată la aproximativ 338,000 de contracte după cinci sesiuni consecutive de cumpărări speculative agresive. Extinderea pozițiilor lungi adaugă impuls creșterii, deși mărește și riscul unor corecții mai puternice dacă sprijinul fundamental se reduce.

Cererea pentru etanol adaugă sprijin porumbului

Cererea din sectorul energetic rămâne un alt factor favorabil pentru porumb, datele EIA de miercuri fiind așteptate să indice o creștere a producției de etanol la 321 milioane galoane săptămâna trecută, de la 320 milioane galoane anterior. O producție mai mare de etanol ar confirma utilizarea internă solidă a porumbului într-un moment în care piața se concentrează deja pe posibilitatea unei oferte americane mai restrânse. Această combinație menține o orientare favorabilă pe termen scurt, în special pentru contractele apropiate.

Suprafețele din America de Sud indică o concurență mai mare pentru porumb pe termen lung

Perspectivele pe termen mai lung privind oferta din America de Sud rămân mai confortabile. Suprafața cu porumb din Brazilia pentru 2026/27 este prognozată să crească cu 3% la 23.3 milioane hectare, în timp ce suprafața din Argentina este estimată să rămână neschimbată la 8.4 milioane hectare. Totuși, importurile și producția internă de îngrășăminte din Brazilia sunt prognozate să scadă cu 7.5% la 45.3 MMT, ceea ce creează o posibilă constrângere din partea costurilor de producție pe măsură ce suprafețele cresc.

Cererea Chinei consolidează perspectiva pentru soia

Soia este susținută de îmbunătățirea cererii Chinei și de competitivitatea prețurilor de export din SUA. Sinograin din China a vândut aproape 223,000 MT, sau 77% din volumul de soia oferit din rezervele de stat, eliberând spațiu de depozitare înaintea sosirii livrărilor din SUA. Ofertele FOB pentru soia americană din Golful Mexic rămân $0.30–$0.35/bushel sub ofertele braziliene, ceea ce întărește poziția competitivă a originii americane și lasă mai puțin spațiu pentru o eventuală scădere a randamentelor din SUA față de actuala perspectivă de producție.

Uleiul de soia rămâne veriga slabă

Uleiul de soia continuă să evolueze diferit față de complexul cerealier mai larg, pe fondul prețurilor energetice mai slabe și al incertitudinii privind derogările pentru rafinării, care apasă asupra economiei biocombustibililor. EPA este așteptată să se pronunțe asupra a 34 de cereri de derogare pentru rafinăriile mici, iar volumul potențial al facilităților este estimat la până la 1.8 miliarde, mult peste așteptările anterioare de 1.2–1.3 miliarde. Între timp, marjele de procesare a soiei au scăzut cu încă $0.06 1/2/bushel la $2.13/bushel, cel mai redus nivel din ultimele șase luni, limitând sprijinul pe care prețurile mai ferme ale boabelor de soia și șrotului de soia îl pot oferi întregului complex.

Energia mai slabă și dolarul mai puternic temperează tonul pozitiv

Condițiile macroeconomice oferă o contrapondere la creșterea cerealelor. Prețul spot al țițeiului WTI scade cu $1.80/baril la $80.50, benzina RBOB pierde $0.01/galon, iar combustibilul pentru încălzire scade cu $0.12, în timp ce dolarul american este moderat mai puternic înaintea raportului privind indicele PCE din iulie. Vremea rămâne mixtă: precipitațiile sunt așteptate să favorizeze Coasta Golfului și sud-estul SUA, ceea ce ar putea încetini recoltarea timpurie a porumbului, în timp ce mare parte din Midwest va primi doar precipitații izolate înainte ca temperaturile peste normal să se instaleze în weekend și să continue în prima săptămână din septembrie.

Contracte futures pe grâu

Grâul începe miercuri ferm pe creștere. Grâul din Chicago cu livrare în decembrie 2026 este în creștere cu $0.14 la $7.17/bushel, grâul din Kansas City pentru decembrie este în creștere cu $0.14 1/2 la $7.85 1/4/bushel, iar grâul din Minneapolis pentru decembrie urcă cu $0.09 la $7.29/bushel. Chicago și Kansas City au atins ambele noi maxime lunare, deoarece îngrijorările privind reparațiile prelungite la Novorossiysk și așteptările mai slabe privind exporturile rusești consolidează prima de risc asociată regiunii Mării Negre.

Contracte futures pe porumb

Porumbul începe de asemenea pe creștere, cu porumbul pentru septembrie 2026 în urcare cu $0.06 la $5.06 1/2/bushel și contractul din decembrie în creștere cu $0.05 la $5.28 1/2/bushel. Contractul din decembrie a atins un nou maxim contractual, în timp ce septembrie se apropie de maximul său contractual de $5.11 1/4/bushel. Cumpărările speculative puternice, așteptările privind o producție mai redusă în SUA și cererea continuă pentru etanol mențin orientarea ascendentă, deși poziția netă lungă tot mai mare a fondurilor sporește sensibilitatea pieței la marcările de profit.

Contracte futures pe soia

Soia începe miercuri în creștere, cu soia pentru septembrie 2026 în urcare cu $0.04 1/2 la $12.32 1/2/bushel și contractul din noiembrie în creștere cu $0.04 1/2 la $12.42 1/4/bushel, ambele atingând noi maxime săptămânale. Șrotul de soia pentru septembrie este în creștere cu $4.00 la $324.30, cel mai ridicat nivel din ultima lună, în timp ce uleiul de soia pentru septembrie scade cu 95 de puncte la 66.57. Cererea Chinei și ofertele FOB competitive din Golful SUA susțin soia și șrotul de soia, însă prețurile mai slabe ale energiei, incertitudinea privind derogările pentru rafinării și marjele de procesare aflate la minimul ultimelor șase luni continuă să limiteze uleiul de soia.