Piețele agricole încep luni, 31 august, în mare parte în scădere, în pofida prețurilor energiei semnificativ mai ridicate și a noilor maxime contractuale atinse peste noapte de porumb și soia. Poziționarea de final de lună și marcările de profit apasă asupra prețurilor după creșterile puternice de săptămâna trecută, în timp ce traderii continuă să pună în balanță posibilul progres către un coridor de transport în Marea Neagră cu exporturile rusești puternic restrânse, deteriorarea condițiilor pentru finalizarea culturilor din SUA și pozițiile speculative tot mai mari.

Speranțele privind un coridor în Marea Neagră elimină o parte din prima de risc a grâului

Grâul conduce scăderile după ce Turcia ar fi susținut în weekend crearea unui coridor de transport în Marea Neagră pentru restabilirea fluxurilor de cereale. Posibilitatea unui acces maritim îmbunătățit reduce o parte din prima geopolitică acumulată în timpul creșterii de săptămâna trecută, când piețele grâului de iarnă au atins maxime ale ultimilor trei ani. Reacția imediată este negativă pentru grâu, deși situația fundamentală a exporturilor rămâne puternic restricționată.

Restricțiile exporturilor rusești mențin tensionat bilanțul grâului

Deschiderea mai slabă de luni contrastează puternic cu situația fizică din Rusia. Exporturile rusești de grâu din august au ajuns la doar 2 MMT, în scădere cu 55.6% față de anul trecut, în timp ce livrările din septembrie sunt estimate la doar 1.8–2.2 MMT. Prețurile interne ale cerealelor din Rusia au scăzut cu 36% din iunie, în condițiile în care exporturile prin Marea Neagră și Marea Azov rămân oprite, iar surplusul intern de cereale este estimat la 20–25 MMT. Această diferență dintre cerealele disponibile și cele care pot fi efectiv exportate continuă să ofere sprijin fundamental prețurilor internaționale ale grâului, în pofida corecției de luni.

Poziționarea fondurilor face grâul sensibil atât la știri, cât și la marcările de profit

Fondurile gestionate au continuat să își reducă expunerea negativă pe grâul din Chicago în timpul creșterii de săptămâna trecută. Fondurile au cumpărat peste 12.000 de contracte, reducând poziția netă scurtă din Chicago la aproximativ 14.000 de contracte, în timp ce alte 9.000 de contracte cumpărate au ridicat poziția netă lungă din Kansas City la aproximativ 44.000 de contracte, cel mai ridicat nivel din aprilie 2022. După creșterea puternică a grâului din Chicago la sfârșitul săptămânii trecute, poziția scurtă mai redusă înseamnă mai puțini cumpărători obligați să își acopere pozițiile, sporind sensibilitatea pieței la știrile mai conciliatoare de luni privind Marea Neagră.

Porumbul face o pauză după noile maxime contractuale

Porumbul începe ultima sesiune din august ușor mai jos după ce atât contractele din septembrie, cât și cele din decembrie au atins noi maxime contractuale în tranzacțiile de peste noapte. Presiunea de final de lună poate contribui la retragere după câștigurile de săptămâna trecută de 28 1/4 cenți pentru septembrie și 28 de cenți pentru decembrie. Corecția rămâne însă limitată, deoarece așteptările privind o producție mai redusă în SUA și UE, combinate cu o utilizare potențial mai mare, continuă să susțină scenariul mai larg favorabil prețurilor din perspectiva ofertei.

Pozițiile speculative lungi pe porumb ating niveluri extreme

Poziționarea fondurilor a devenit o sursă majoră atât de forță, cât și de risc pentru porumb. Fondurile gestionate au adăugat 126.008 contracte până la 25 august, ridicând poziția netă lungă la 376.513 contracte, în timp ce pozițiile speculative lungi directe au atins un record de 465.500 de contracte. Cumpărările suplimentare din partea a doua a săptămânii ar fi putut deja împinge poziția netă peste precedentul record de 429.000 de contracte din octombrie 2010. Această concentrare poate menține impulsul cât timp fundamentele rămân favorabile, dar lasă în același timp porumbul vulnerabil la o lichidare agresivă dacă sentimentul pieței se schimbă.

Brazilia adaugă concurență pe partea de ofertă, dar îngrijorările privind SUA și UE domină

Oferta din America de Sud reprezintă o contrapondere la perspectiva mai tensionată din emisfera nordică. Recolta de porumb a Braziliei pentru 2026/27 este estimată la 145.6 MMT, cu 0.6 MMT peste estimarea precedentă și mult peste cifra actuală USDA de 139 MMT, în timp ce semănatul primei culturi de porumb din regiunea centru-sud a ajuns la 11%. Pentru moment însă, așteptările privind producția mai redusă din SUA și UE și utilizarea globală potențial mai ridicată rămân factorii de preț mai puternici, limitând impactul negativ al perspectivelor pentru o recoltă braziliană mai mare.

Cererea Chinei continuă să susțină soia

Soia se retrage de la noile maxime contractuale atinse peste noapte, însă cererea la export rămâne o sursă majoră de sprijin. Achizițiile Chinei de soia americană din noua recoltă au ajuns la 6.8 MMT, alte 4.87 MMT fiind contractate către destinații necunoscute, iar vineri a fost anunțată încă o vânzare privată de 182.000 MT către China. Angajamentele totale pentru 2026/27 se ridică la 14.334 MMT, aproape dublu față de același moment al anului trecut, lăsând puțin spațiu pentru randamente americane sub așteptări fără o tensionare suplimentară a bilanțului.

Politica pentru biocombustibili menține volatilitatea uleiului de soia

Complexul soiei rămâne sensibil și la deciziile așteptate privind politica americană pentru biocombustibili. Administrația analizează cote mai mari de amestec pentru 2027 pentru a compensa cererea redusă provocată de un număr mai mare de derogări pentru rafinăriile mici, o decizie privind aceste derogări fiind așteptată luni. Uleiul de soia este în scădere în această dimineață, iar marjele de procesare s-au redus cu $0.14 la $2.30/bushel, arătând că incertitudinea politică rămâne o contrapondere importantă pentru cererea puternică de export a soiei.

Vremea caldă și uscată din SUA menține riscul pentru randamente la finalul sezonului

Vremea de finalizare a culturilor din SUA rămâne unul dintre cei mai favorabili factori fundamentali pentru prețuri la intrarea în septembrie. Precipitațiile din weekend au favorizat nordul Midwestului, însă mare parte din centrul SUA a rămas uscată, cu temperaturi de peste 100°F în Câmpiile Centrale și Sudice și în extremitatea vestică a Centurii Porumbului. Sudul este așteptat să rămână cald și uscat în această săptămână, accelerând maturizarea în detrimentul potențialului de randament, în timp ce evaluarea culturii de soia este așteptată să scadă cu încă 2 puncte procentuale la 58% în stare bună până la excelentă, iar cea a porumbului cu încă un punct la 56%. Prețul mai ridicat al țițeiului, în jur de $86.25/baril, și dolarul american moderat mai slab oferă sprijin suplimentar de fundal, deși niciunul nu a împiedicat corecția pieței cerealelor de luni.

Contracte futures pe grâu

Grâul începe luni în scădere puternică după creșterea de săptămâna trecută. Grâul din Chicago pentru decembrie 2026 este în scădere cu $0.12 la $7.72/bushel, grâul din Kansas City pentru decembrie este în scădere cu $0.12 1/2 la $8.31 3/4/bushel, iar grâul din Minneapolis pentru decembrie pierde $0.07 până la $7.62 1/2/bushel. Încercarea Turciei de a reactiva un coridor de transport în Marea Neagră încurajează marcările de profit, însă exporturile rusești de doar 2 MMT în august și așteptările pentru livrări la fel de slabe în septembrie continuă să ofere sprijin fundamental pieței.

Contracte futures pe porumb

Porumbul este ușor mai jos după ce a atins noi maxime contractuale peste noapte, cu porumbul pentru septembrie 2026 în scădere cu $0.01 la $5.11/bushel și contractul din decembrie în scădere cu $0.01 la $5.35 1/2/bushel. Presiunea de final de lună și pozițiile speculative lungi extrem de mari favorizează consolidarea, în timp ce așteptările privind o producție mai redusă în SUA și Europa, condițiile mai puțin favorabile pentru finalizarea culturilor și utilizarea potențial mai ridicată continuă să limiteze scăderile.

Contracte futures pe soia

Soia se retrage de asemenea de la maximele contractuale atinse peste noapte, cu soia pentru septembrie 2026 în scădere cu $0.04 1/2 la $12.71 3/4/bushel și contractul din noiembrie în scădere cu $0.05 la $12.82 1/2/bushel. Șrotul de soia pentru octombrie este în scădere cu $3.90 la $338.60, iar uleiul de soia pentru octombrie scade cu 82 de puncte la $0.70/lb. Cumpărările puternice ale Chinei și vremea tot mai nefavorabilă pentru finalizarea culturilor din SUA oferă sprijin fundamental, în timp ce marcările de profit, marjele de procesare mai slabe și incertitudinea privind decizia de luni referitoare la derogările pentru rafinării limitează piața la începutul săptămânii.