Piețele cerealelor intră în ziua de vineri cu o tranzacționare prudentă în ambele direcții înaintea weekendului de trei zile din SUA, deoarece noile atacuri din Marea Neagră subminează optimismul privind pacea, în timp ce pozițiile speculative record îi încurajează pe traderi să reducă riscul.

Piețele mondiale ale cerealelor încep vineri, 4 septembrie, cu un ton mixt până la mai slab, pe măsură ce traderii retrag bani din piață înaintea weekendului de Ziua Muncii. Grâul rămâne extrem de sensibil la schimbarea așteptărilor privind pacea dintre Rusia și Ucraina, în timp ce porumbul și soia echilibrează poziționarea speculativă ridicată cu cererea puternică la export și îngrijorările tot mai mari că producția din SUA ar putea încheia sezonul sub prognozele actuale USDA.

Speranțele de pace se estompează, iar atacurile din Marea Neagră readuc riscul

Scăderea puternică a grâului de la începutul zilei de joi a fost determinată de speranțele că discuțiile de pace dintre Rusia și Ucraina ar putea avansa, însă prețurile s-au redresat ulterior după informații privind noi atacuri asupra infrastructurii de ambele părți. Un trimis american este așteptat să viziteze Rusia în weekend pentru a discuta posibile opțiuni de pace în regiunea Mării Negre, deși nimic nu a fost programat oficial. Piața rămâne astfel prinsă între posibilitatea îmbunătățirii logisticii regionale și riscul persistent ca perturbările să continue, lăsând grâul deosebit de sensibil la știrile geopolitice.

Oferta din Marea Neagră rămâne restricționată în ciuda optimismului diplomatic

Fluxurile fizice de grâu continuă să arate că situația ofertei regionale este departe de normalizare. Cumpărătorii asiatici s-au orientat în ultimele săptămâni către Australia și Argentina pentru a înlocui încărcăturile întârziate din Marea Neagră, plătind în unele cazuri cu aproximativ $50/MT CF mai mult, în timp ce exporturile rusești de grâu din septembrie sunt estimate la doar 1.6–2.0 MMT, aproximativ jumătate din media istorică. Acest lucru menține un prag fundamental de sprijin pentru grâu, chiar dacă așteptările privind pacea elimină periodic o parte din prima geopolitică.

Perspectivele privind oferta mondială de grâu se înăspresc și mai mult

FAO a ONU și-a redus prognoza pentru producția mondială de grâu din 2026 la 810.7 MMT, mult sub estimarea USDA din august de 819.3 MMT. În același timp, seceta s-a extins în zonele cultivate cu grâu din SUA, afectând acum 82% din suprafața cu grâu de primăvară și 59% din suprafața cu grâu de iarnă. Combinația dintre așteptările mai reduse privind producția mondială și agravarea secetei din SUA rămâne favorabilă prețurilor, mai ales dacă problemele de export din Marea Neagră continuă.

Exporturile de grâu ale SUA continuă să rămână în urmă

Angajamentele de export pentru grâul american din 2026/27 se ridică la 8.66 MMT, în scădere cu 31% față de aceeași perioadă a anului trecut. Angajamentele reprezintă 41% din prognoza USDA pentru exporturi, comparativ cu ritmul mediu pe cinci ani de 49%. Ritmul slab al exporturilor limitează impactul pozitiv al ofertei mondiale mai restrânse și lasă grâul american dependent de noi perturbări în Marea Neagră sau de o cerere internațională mai puternică pentru a susține impulsul ascendent.

Cererea de porumb rămâne un contrapunct puternic la presiunea recoltei

Performanța exporturilor de porumb rămâne semnificativ mai puternică. Angajamentele pentru recolta veche au ajuns la 86.93 MMT, cu 24% peste anul trecut și echivalente cu 101% din prognoza USDA, în timp ce angajamentele pentru noua recoltă se ridică la 14.443 MMT, în creștere cu 30.9% față de anul trecut. Exporturile americane până în iulie au fost de asemenea cu 20% peste anul trecut, depășind așteptarea USDA pentru o creștere de 18%, consolidând argumentul că cererea mai puternică poate compensa parțial presiunea apropiatei recolte.

Perspectivele mai slabe pentru porumbul din SUA și Brazilia mențin îngrijorările privind oferta

Linn and Associates estimează producția de porumb din SUA la 15.768 miliarde busheli, cu un randament mediu de 178 busheli/acru, aproximativ 245 milioane busheli sub estimarea USDA din august. Între timp, producția celei de-a doua recolte de porumb din Mato Grosso pentru 2026/27 este prognozată la 53.7 MMT, în scădere cu 7.5% față de anul trecut, El Niño fiind așteptat să reducă randamentele. Așteptările privind o producție mai mică în SUA și UE, combinate cu o cerere potențial mai puternică, rămân catalizatorul fundamental din spatele avansului recent al porumbului la maxime ale ultimilor trei ani.

Pozițiile record ale fondurilor cresc riscul de lichidare înaintea weekendului

Poziționarea speculativă rămâne unul dintre cele mai mari riscuri pe termen scurt pentru piețele cerealelor. Raportul CFTC de vineri este așteptat să arate poziții lungi record ale fondurilor gestionate în porumb, grâu Kansas City și posibil soia, în timp ce poziția lungă combinată în complexul soiei este deja estimată la peste 510,000 de contracte, depășind recordul anterior de aproximativ 502,000. Înaintea unui weekend de trei zile, aceste poziții aglomerate cresc probabilitatea marcărilor de profit, chiar dacă perspectiva fundamentală rămâne favorabilă.

Cererea la export pentru soia accelerează odată cu noul an de recoltă

Cererea pentru soia rămâne unul dintre cele mai puternice elemente de susținere ale complexului. Angajamentele de export pentru noua recoltă au ajuns la 16.28 MMT, de peste două ori mai mari decât în aceeași perioadă a anului trecut și deja la 36% din prognoza USDA, în timp ce alte 250,600 MT au fost vândute către destinații necunoscute pentru livrare în 2026/27. Achizițiile Chinei sunt estimate la aproape 12 MMT, lăsând puțin spațiu pentru o scădere semnificativă a randamentelor din SUA fără o nouă înăsprire a stocurilor.

Estimările mai reduse pentru producția de soia sporesc sensibilitatea la randamente

Linn and Associates estimează producția de soia din SUA la 4.459 miliarde busheli, cu un randament mediu de 52 busheli/acru, comparativ cu prognoza USDA de 4.519 miliarde busheli și 52.7 busheli/acru. În condițiile în care cererea pentru noua recoltă este deja în creștere, orice reducere suplimentară a randamentelor s-ar putea transforma rapid în stocuri mai restrânse și prețuri mai ridicate. Acest lucru lasă soia susținută fundamental în pofida corecției moderate de vineri și a poziției speculative lungi extrem de mari.

Vremea din SUA rămâne mixtă pe măsură ce culturile avansează spre maturitate

Ploi abundente au ajuns în nordul Midwestului și regiunea Marilor Lacuri în ultimele 24 de ore, în timp ce rămășițele furtunii tropicale Edouard au provocat inundații în părți din estul Texasului. Precipitațiile vor continua să favorizeze nordul Midwestului, regiunea Marilor Lacuri și coasta Golfului, însă centrul și sudul Midwestului rămân calde și uscate pe măsură ce culturile avansează spre maturitate. Europa se pregătește pentru un nou val de căldură, iar Ucraina rămâne mai uscată decât normal, menținând riscul meteorologic atât pentru culturile de primăvară, cât și pentru grâu.

Energia mai slabă și revenirea dolarului adaugă presiune macroeconomică

Piețele energetice sunt mai slabe, cu țițeiul WTI pentru octombrie în scădere cu $0.85/baril la $90.45, benzina RBOB în scădere cu $0.04/galon și combustibilul pentru încălzire cu $0.07 mai jos. Dolarul american s-a redresat înaintea raportului privind locurile de muncă din SUA, în timp ce piețele de acțiuni sunt stabile până la mai ridicate. Prețurile mai scăzute ale energiei și dolarul mai ferm creează un vânt macroeconomic nefavorabil moderat pentru cereale și oleaginoase, consolidând stimulentul de reducere a riscului înaintea sărbătorii.

Contracte futures pe grâu

Grâul începe vineri relativ stabil în perspectiva de dimineață după volatilitatea geopolitică extremă de joi, cu grâul din Chicago pentru decembrie 2026 neschimbat la $7.54 1/4/bushel, grâul din Kansas City pentru decembrie în creștere cu $0.02 la $8.17 1/2/bushel, iar grâul din Minneapolis pentru decembrie în creștere cu $0.02 1/2 la $7.68/bushel. Exporturile restricționate din Marea Neagră, așteptările mai reduse privind producția mondială și extinderea secetei din SUA oferă sprijin, în timp ce așteptările privind posibile discuții de pace continuă să limiteze prima geopolitică.

Contracte futures pe porumb

Porumbul începe sesiunea ușor mai jos, cu porumbul pentru decembrie 2026 în scădere cu $0.01 la $5.39 3/4/bushel. Performanța puternică a exporturilor SUA și estimările de producție sub nivelurile USDA continuă să ofere sprijin fundamental pieței, în timp ce pozițiile speculative record și apropierea recoltării îi încurajează pe traderi să reducă expunerea înaintea weekendului de sărbătoare.

Contracte futures pe soia

Soia este aproape neschimbată până la ușor mai jos, cu soia pentru noiembrie 2026 în scădere cu $0.01 la $13.15/bushel, șrotul de soia pentru octombrie în scădere cu $1.10 la $347.50, iar uleiul de soia pentru octombrie în scădere cu 70 de puncte la 68.93. Marjele de procesare sunt în scădere cu încă $0.08 la $2.28 1/2/bushel, în timp ce uleiul de soia continuă să se consolideze în apropierea mediilor mobile pe 50 și 100 de zile. Poziționarea speculativă record crește riscul unei corecții, însă angajamentele de export pentru noua recoltă, aflate în creștere rapidă, cererea continuă a Chinei și o estimare a producției din SUA sub prognoza actuală USDA continuă să ofere un sprijin fundamental semnificativ.