Tranzacțiile de marți se întorc în mare parte pe plus după lichidările speculative de luni, însă datele de miercuri privind stocurile americane, progresul recoltării și riscul nerezolvat din Marea Neagră mențin un ton prudent.

Piețele globale ale cerealelor încearcă să se stabilizeze marți, 29 septembrie, după scăderile generalizate de luni. Soia și porumbul înregistrează creșteri moderate în tranzacțiile de dimineață, în timp ce grâul rămâne sub presiune, iar atenția se îndreaptă către raportul trimestrial privind stocurile de cereale și sinteza anuală privind cerealele cu bob mic, care vor fi publicate miercuri. Slăbiciunea de luni a fost determinată în mare parte de lichidări speculative după acordul comercial SUA–China, care a redus tarifele pentru mai multe produse agricole, dar a lăsat importurile chineze de soia americană în afara reducerilor tarifare.

Piețele se reechilibrează după lichidările speculative de luni

Sesiunea de luni a adus lichidări importante în întregul complex al cerealelor, în special la soia. Numărul pozițiilor deschise la soia a scăzut cu 19,381 de contracte, iar la grâu și porumb s-au înregistrat de asemenea scăderi, ceea ce sugerează că o parte din recul a provenit din închiderea pozițiilor long existente, nu dintr-un val agresiv de noi poziții short.

Marți dimineață se observă o revenire parțială, însă tonul pieței rămâne prudent. Faptul că ultimul acord SUA–China nu a redus tariful aplicat importurilor chineze de soia americană continuă să limiteze complexul oleaginoaselor, chiar dacă prețurile soiei recuperează o parte din pierderile puternice de luni.

Datele privind stocurile americane devin următorul catalizator major

Atenția se mută rapid către raportul trimestrial privind stocurile de cereale și sinteza anuală pentru cerealele cu bob mic, programate pentru miercuri. Așteptările indică modificări relativ limitate ale producției americane de grâu și ale stocurilor finale de porumb și soia pentru sezonul 2025/26, însă rezultatele pot modifica percepția asupra ofertei pentru toate cele trei piețe.

Sondajul analiștilor plasează stocurile americane de porumb la 1 septembrie la 1.918 miliarde de busheli, comparativ cu 1.551 miliarde de busheli cu un an în urmă și ușor sub estimarea din septembrie a Departamentului Agriculturii al SUA, de 1.922 miliarde. Stocurile de soia sunt estimate la 324 milioane de busheli, față de 325 milioane anul trecut, iar stocurile de grâu sunt estimate la 1.872 miliarde de busheli, mult sub 2.134 miliarde cu un an înainte. Producția americană de grâu este estimată la 1.524 miliarde de busheli, față de 1.531 miliarde în august.

Implicațiile diferă între culturi. Porumbul intră în raport cu perspectiva unor stocuri mult mai mari față de anul trecut, în timp ce oferta de soia este estimată aproape neschimbată. Pentru grâu, stocurile sunt așteptate considerabil sub nivelul de anul trecut, oferind un fundal fundamental favorabil chiar dacă prețurile futures rămân sub presiune.

Inspecțiile puternice la export oferă sprijin soiei în ciuda îngrijorărilor comerciale

Soia a primit unul dintre cele mai puternice semnale de cerere din datele de luni privind inspecțiile pentru export. Livrările săptămânale au totalizat 1.153 milioane de tone, în creștere cu 49.8% față de săptămâna precedentă și cu 88.8% peste aceeași săptămână a anului trecut. China a fost principala destinație, cu 806,776 tone, urmată de Egipt cu 114,362 tone și Japonia cu 50,777 tone.

Livrările de la începutul anului comercial au ajuns la 2.844 milioane de tone, cu 25.7% peste aceeași perioadă a anului trecut. Acest flux fizic puternic oferă o contrapondere importantă perspectivei negative generate de tarife și explică parțial tentativa de revenire a soiei după lichidările puternice de luni.

Piața se confruntă astfel cu două semnale opuse: politica tarifară limitează în continuare accesul comercial mai larg al Chinei la soia americană, dar livrările efective rămân solide, iar China continuă să fie principala destinație.

Cererea pentru grâu rămâne cea mai slabă verigă

Imaginea exporturilor este mult mai puțin favorabilă pentru grâu. Inspecțiile săptămânale au totalizat 310,635 tone, în scădere cu 8.62% față de săptămâna precedentă și cu 64.44% sub aceeași săptămână a anului trecut. Filipine a fost cea mai mare destinație cu 120,999 tone, urmată de Mexic și Nigeria.

Livrările de la începutul anului comercial se ridică la 6.343 milioane de tone, cu 34.42% sub nivelul de anul trecut. Cererea slabă accentuează presiunea asupra unei piețe care se confruntă deja cu o îmbunătățire a umidității în Câmpiile americane și cu un tablou tehnic nefavorabil.

Pentru porumb, semnalul este mai echilibrat. Livrările săptămânale de 1.566 milioane de tone au scăzut cu 20.11% față de săptămâna precedentă, dar rămân cu 1.73% peste anul trecut, în timp ce exporturile de la începutul anului comercial, de 5.726 milioane de tone, sunt cu 12.08% peste aceeași perioadă a anului trecut.

Recoltarea din SUA ajunge la ritmul mediu

Progresul recoltării în SUA nu mai oferă un semnal meteorologic general favorabil creșterii prețurilor. Recoltarea porumbului a ajuns la 18%, egalând media pe cinci ani și fiind ușor peste ritmul de 17% din anul trecut. Aproximativ 72% din cultură a ajuns la maturitate, iar evaluarea stării culturii a rămas la 57% bună până la excelentă.

Recoltarea soiei a ajuns de asemenea la 17%, egalând media pe cinci ani și fiind ușor sub ritmul de 18% de anul trecut. Starea culturii rămâne la 58% bună până la excelentă, iar 75% din plante se află în faza de cădere a frunzelor.

Acest lucru reduce o parte din îngrijorările privind întârzierile la nivel național. Ploile continuă să încetinească lucrările în vestul centurii porumbului și în Câmpii, dar condițiile favorabile din Midwestul central și estul centurii porumbului permit un progres normal în celelalte regiuni.

Ploile din vest întârzie recolta, iar umiditatea din Câmpii ajută grâul

Vremea continuă să aibă efecte diferite în funcție de cultură. Ploile din vestul centurii porumbului și din Câmpii încetinesc recoltarea, în timp ce Midwestul central și partea estică a centurii porumbului beneficiază de condiții mai bune. Acest tipar ar trebui să se mențină încă câteva zile, înainte ca precipitațiile să se deplaseze către est, iar spre finalul săptămânii condițiile să devină mai uscate în vest.

Pentru soia, întârzierile locale pot oferi un anumit sprijin apropiat prin încetinirea fluxului noii recolte. Pentru grâu însă, precipitațiile din Câmpii sunt în mare parte benefice deoarece reduc efectele secetei și îmbunătățesc condițiile de instalare a culturii de iarnă, chiar dacă însămânțările rămân întârziate.

Însămânțările de grâu de iarnă au ajuns la 27%, cu 10 puncte procentuale mai mult, dar încă sub 32% anul trecut și 34% media pe cinci ani. Aproximativ 8% din cultură a răsărit, față de media pe cinci ani de 11%.

America de Sud adaugă un nou element perspectivei de ofertă

Ploile abundente din sudul Braziliei au provocat inundații locale, în timp ce Argentina a primit precipitații mai răspândite, dar mai moderate. În următoarele șapte zile, ploile ar trebui să continue să favorizeze sudul Braziliei, cu averse izolate în regiunile agricole din centrul-vest.

Însămânțările de soia din Brazilia sunt estimate la 3.4%, ușor peste ritmul de 3.2% din anul trecut. Avansul campaniei sud-americane menține în atenție viitoarea concurență din partea ofertei, în timp ce recolta din SUA și cererea chineză continuă să determine direcția apropiată a prețurilor.

Incertitudinea din Marea Neagră persistă în ciuda semnalelor diplomatice

Evoluțiile din Marea Neagră rămân o sursă majoră de incertitudine pentru grâu. Informațiile de marți dimineață indică discuții constructive între oficiali americani și ruși privind o soluționare pașnică a războiului din Ucraina, dar ministrul ucrainean al agriculturii a indicat că țara nu se așteaptă la un armistițiu privind transporturile din Marea Neagră în următoarele câteva luni.

Exporturile rusești de grâu din septembrie sunt estimate la 2.3 milioane de tone, peste estimările recente de 2.1–2.2 milioane. Acest lucru arată că fluxurile rusești de export continuă în ciuda incertitudinii geopolitice și limitează impactul imediat favorabil al riscului din Marea Neagră asupra prețurilor grâului.

Energia mai ieftină și dolarul mai puternic limitează sprijinul pentru mărfuri

Piețele macroeconomice oferă puțin sprijin cerealelor marți dimineață. Contractul din noiembrie 2026 pentru țițeiul ușor american scade cu $1.70/baril la $90.90, benzina scade cu $0.06/galon, iar combustibilul pentru încălzire pierde $0.10/galon.

În același timp, dolarul american este moderat mai puternic și atinge un nou maxim al ultimelor două luni, ceea ce reprezintă un obstacol suplimentar pentru competitivitatea exporturilor americane. Indicii bursieri din SUA sunt mixti și aproape neschimbați. Combinația dintre energie mai slabă și dolar mai puternic limitează sprijinul general pentru mărfuri, lăsând factorii specifici fiecărei culturi să conducă piața.

Contracte futures pe grâu

Grâul rămâne cea mai slabă parte a complexului cerealelor marți dimineață. Grâul Chicago Dec ’26 scade cu $0.01 1/4 la $6.87 1/2/bushel, cu suport apropiat la media mobilă pe 100 de zile de $6.76. Grâul Kansas City Dec ’26 scade cu $0.07 1/2 la $7.38 1/4/bushel, cu suport la media pe 100 de zile de $7.27 1/2, în timp ce grâul Minneapolis Dec ’26 scade cu $0.01 la $7.01/bushel, după ce a atins un minim al ultimelor șase săptămâni. Inspecțiile slabe la export, precipitațiile favorabile din Câmpii și lichidarea continuă a pozițiilor apasă asupra pieței, în timp ce incertitudinea din Marea Neagră și așteptările pentru stocuri americane mai mici oferă un sprijin de fond.

Contracte futures pe porumb

Porumbul Dec ’26 crește cu $0.02 1/2 la $5.25 1/2/bushel, menținându-se în intervalul de luni. Recoltarea a ajuns la 18%, egalând media pe cinci ani, iar starea culturii rămâne stabilă la 57% bună până la excelentă. Evaluările actualizate indică un randament mediu american de 178.3 busheli/acru și o producție de 15.784 miliarde de busheli, cu 10 milioane de busheli peste săptămâna precedentă, dar ușor sub prognoza Departamentului Agriculturii al SUA de 15.80 miliarde. Exporturile mai puternice de la începutul sezonului și revenirea moderată de marți oferă sprijin, însă așteptările privind stocuri de 1.918 miliarde de busheli la 1 septembrie limitează potențialul de creștere.

Contracte futures pe soia

Soia recuperează moderat după scăderea puternică de luni. Soia Nov ’26 crește cu $0.04 la $12.92/bushel, iar suportul principal este indicat la media mobilă pe 50 de zile de $12.55. Șrotul de soia Oct ’26 scade cu $1.70 la $360, în timp ce uleiul de soia Oct ’26 crește cu 74 de puncte la 67.85. Marjele de procesare cresc cu $0.01 la $2.48/bushel. Inspecțiile puternice la export și starea stabilă a culturii ajută la stabilizarea pieței, însă excluderea continuă a soiei americane din reducerile tarifare chineze și lichidarea recentă a pozițiilor speculative long rămân principalele obstacole în calea revenirii.