Stocurile neașteptat de mari de porumb, reluarea recoltării și estimările ridicate pentru producția americană au depășit sprijinul oferit de cererea puternică pentru soia și de fundamentele mai restrictive ale grâului, lăsând toate cele trei piețe principale în scădere pe parcursul săptămânii.
Piețele globale ale cerealelor au încheiat săptămâna 28 septembrie – 2 octombrie sub presiune, porumbul înregistrând cea mai mare scădere procentuală, iar soia cea mai mare pierdere în cenți. Optimismul inițial legat de relațiile comerciale dintre SUA și China a fost înlocuit de un ton mai defensiv după ce Departamentul Agriculturii al SUA a raportat stocuri de porumb mult mai mari decât se anticipa, iar estimările ridicate ale StoneX pentru producția americană au adăugat presiune până vineri. Grâul a încheiat și el săptămâna mai jos, deși stocurile americane mai restrânse și riscurile crescânde privind oferta din regiunea Mării Negre au limitat o parte din scădere.
Recapitulare săptămânală – regiunea Mării Negre
Piața cerealelor și oleaginoaselor din regiunea Mării Negre încheie săptămâna cu o imagine divergentă a ofertei. Ucraina păstrează perspective relativ solide pentru porumb și floarea-soarelui, în ciuda condițiilor dificile din timpul verii, producția de porumb fiind estimată la aproximativ 35.1 milioane de tone, iar cea de floarea-soarelui la 14 milioane de tone. Soia rămâne principalul punct slab, cu o producție estimată la 3.68 milioane de tone, cu 23% sub media ultimilor cinci ani.
Turcia continuă să reprezinte o sursă importantă de cerere regională pentru oleaginoase. Producția de floarea-soarelui este prognozată la 1.8 milioane de tone în 2026/27, însă consumul intern de 3.4 milioane de tone menține necesarul ridicat de import, estimat la aproximativ 1.8 milioane de tone de semințe. În România, porumbul se tranzacționează la aproximativ 202–203 euro/tonă, în timp ce o producție de cereale estimată la 31.4 milioane de tone se confruntă cu o capacitate licențiată de depozitare de doar 16.5 milioane de tone.
Tema principală a regiunii rămâne diferența tot mai mare dintre producție și logistică. Ucraina păstrează un potențial important de export, Turcia rămâne puternic dependentă de importurile de floarea-soarelui, iar recolta mai solidă a României pune presiune pe infrastructura de depozitare. În același timp, piețele mai largi ale grâului și porumbului rămân sub presiune, chiar dacă Coceral a redus prognoza pentru producția de porumb din UE și Regatul Unit în 2026 de la 52.7 milioane de tone la 48.6 milioane de tone.
Relațiile comerciale SUA–China nu au oferit sprijinul așteptat pentru soia
Săptămâna a început cu o scădere puternică a soiei după ce noul acord SUA–China a redus tarifele pentru mai multe produse americane, dar a lăsat soia în afara reducerilor tarifare. Acest lucru a redus imediat așteptările privind o cerere comercială chineză mai largă și a împins contractele pentru noiembrie în jos luni.
Cererea efectivă a rămas însă mult mai puternică decât sugera reacția inițială a prețurilor. Vânzările săptămânale la export de soia au ajuns la 1.034 milioane de tone, în creștere cu 77.45% față de săptămâna precedentă, China cumpărând 589,400 tone. Până vineri, angajamentele totale la export pentru soia ajunseseră la 22.236 milioane de tone, cu 89% peste nivelul de anul trecut.
Rezultatul a fost un contrast clar între cererea fizică solidă și o piață futures mult mai prudentă.
Porumbul a primit cea mai puternică lovitură din partea raportului privind stocurile
Cel mai important punct de cotitură al săptămânii a venit odată cu raportul trimestrial privind stocurile publicat miercuri. Stocurile de porumb la 1 septembrie au fost raportate la 2.095 miliarde de bușeli, cu 184 milioane peste așteptările pieței și cu 173 milioane peste estimarea anterioară a Departamentului Agriculturii al SUA privind stocurile finale. Contractele pentru decembrie au pierdut imediat peste 21 de cenți.
Cererea a oferit puțin sprijin. Până vineri, angajamentele totale la export pentru porumb ajunseseră la 18.774 milioane de tone, cu 31% sub nivelul de anul trecut și cu opt puncte procentuale sub ritmul mediu al ultimilor cinci ani. Fondurile speculative și-au redus de asemenea poziția netă de cumpărare cu încă 36,587 contracte, la 377,850, în principal prin lichidarea pozițiilor long.
Piața a trecut astfel de la așteptări privind stocuri mai restrânse înaintea raportului la o imagine mult mai confortabilă a ofertei interne până la jumătatea săptămânii.
Stocurile mai reduse de soia nu au compensat presiunea producției
În cazul soiei, stocurile au evoluat în direcția opusă. Departamentul Agriculturii al SUA a raportat 315 milioane de bușeli la sfârșitul lunii august, cu 10 milioane sub anul trecut și cu 6 milioane sub așteptările pieței. Totuși, soia nu a reușit să mențină o revenire, parțial din cauza presiunii venite din scăderea abruptă a porumbului.
Presiunea a crescut spre sfârșitul săptămânii, când StoneX și-a majorat estimarea pentru producția americană de soia la 4.648 miliarde de bușeli, cu un randament de 54.1 bușeli/acru, mult peste estimarea din septembrie a Departamentului Agriculturii al SUA de 4.535 miliarde. Fondurile speculative și-au redus și poziția netă de cumpărare la soia cu 23,877 contracte pe parcursul săptămânii.
Achizițiile puternice ale Chinei și stocurile mai reduse de ulei de soia au oferit sprijin, dar nu au fost suficiente pentru a depăși perspectiva unei producții mai mari și presiunea reapărută din partea recoltării.
Întârzierile la recoltare au făcut loc vremii mai uscate
Ploile abundente din vestul centurii porumbului și din Câmpii au încetinit recoltarea în mare parte din săptămână și au susținut temporar valorile apropiate ale soiei și șrotului prin limitarea disponibilității fizice.
Până vineri, însă, perspectiva meteorologică devenise mai favorabilă pentru lucrările de câmp, cu vreme mai uscată și sezonier caldă așteptată în mare parte din centrul SUA până la mijlocul lunii octombrie.
Această schimbare este importantă deoarece reluarea recoltării ar trebui să mărească disponibilitatea fizică a porumbului și soiei și să reducă o parte din primele de bază create de întârzierile anterioare.
Grâul a găsit sprijin, dar cererea a rămas slabă
Grâul a încheiat și el săptămâna mai jos, în ciuda stocurilor americane mai restrânse. Stocurile la 1 septembrie au fost raportate la 1.846 miliarde de bușeli, sub așteptări și cu 288 milioane sub nivelul de anul trecut, în timp ce producția totală a fost de 1.534 miliarde de bușeli.
Evoluțiile din regiunea Mării Negre au oferit sprijin suplimentar. SovEcon și-a redus prognoza pentru exporturile rusești de grâu cu 4.7 milioane de tone, la 36.7 milioane de tone, iar suprafața cultivată cu grâu în Ucraina ar putea scădea cu 17% în 2027. Exporturile ucrainene de grâu din iulie–septembrie au fost, de asemenea, cu 41% mai mici față de anul trecut.
Factorul limitativ a rămas cererea. Angajamentele americane pentru exportul de grâu, de 9.737 milioane de tone, erau încă cu 31% sub nivelul de anul trecut și sub ritmul normal al vânzărilor.
Energia și poziționarea au accentuat tonul defensiv
Sprijinul macroeconomic s-a redus spre finalul săptămânii. Țițeiul ușor american cu livrare în noiembrie a coborât la $89.55/baril vineri dimineață, după ce se tranzacționase la $95.00 mai devreme în săptămână, în timp ce dolarul american a atins joi un maxim al ultimelor 18 luni înainte de a slăbi ușor vineri.
Poziționarea a devenit de asemenea mai defensivă. Fondurile și-au redus expunerea de cumpărare la porumb și soia, în timp ce poziția netă de vânzare a fondurilor administrate în grâul de la Chicago a crescut la 21,670 contracte. Această lichidare a amplificat evoluțiile fundamental negative ale săptămânii.
Contracte futures pe grâu
Contractul futures pe grâu Chicago pentru decembrie 2026 a închis vineri la $6.83/bușel, în creștere cu 1/4 cent în ședință, dar în scădere cu 20 1/4 cenți pe parcursul săptămânii. Contractul futures pe grâu Kansas City pentru decembrie a pierdut 26 3/4 cenți în cursul săptămânii, iar contractul futures pe grâu Minneapolis pentru decembrie a scăzut cu 15 1/2 cenți. Stocurile americane mai reduse și așteptările mai scăzute privind exporturile din regiunea Mării Negre au oferit sprijin, însă angajamentele slabe la export din SUA și îmbunătățirea umidității din Câmpii au menținut presiunea asupra pieței.
Contracte futures pe porumb
Contractul futures pe porumb pentru decembrie 2026 a închis la $4.97 3/4/bușel, în scădere cu 4 1/2 cenți vineri și cu 30 1/2 cenți, sau 5.77%, pe parcursul săptămânii. Surpriza negativă a stocurilor americane a devenit principalul factor de presiune, fiind amplificată de angajamentele slabe la export, lichidarea pozițiilor long și perspectiva reluării recoltării în condiții mai uscate.
Contracte futures pe soia
Contractul futures pe soia pentru noiembrie 2026 a închis la $12.78 1/4/bușel, în scădere cu 5 3/4 cenți vineri și cu 40 3/4 cenți pe parcursul săptămânii. Contractul futures pe șrot de soia pentru decembrie a pierdut $23.50 în cursul săptămânii, în timp ce contractul futures pe ulei de soia pentru decembrie a câștigat 78 de puncte. Cererea puternică din China și stocurile americane mai reduse au oferit sprijin, însă excluderea soiei din reducerile tarifare, lichidarea speculativă a pozițiilor long, îmbunătățirea vremii pentru recoltare și estimarea mai ridicată de producție a StoneX au dominat în cele din urmă piața.