Regiunea Mării Negre

Regiunea Mării Negre a rămas în această săptămână o sursă majoră de presiune concurențială asupra grâului european, oferta mai mare din Rusia și Ucraina limitând potențialul unei redresări susținute a prețurilor. Exporturile rusești de grâu din octombrie sunt estimate la aproximativ 3 milioane de tone, iar peste 120.000 de tone de grâu cu 12,5% proteină au fost oferite prin porturile baltice la 258–261 dolari/tonă FOB; grâul ucrainean continuă, de asemenea, să ajungă pe piețele internaționale prin România. În paralel, viitorul regim de acces al produselor agricole ucrainene pe piața UE devine o problemă strategică, cu potențial de a redirecționa fluxurile comerciale și de a intensifica concurența pe piețele terțe.

Soia a fost cea mai slabă piață a săptămânii, porumbul a rămas limitat de ritmul slab al exporturilor, iar grâul a pierdut din prima geopolitică pe fondul speranțelor privind un armistițiu.

Piețele americane de cereale și oleaginoase au încheiat săptămâna sub presiune, în pofida unor semnale solide de cerere. Vânzările mari de porumb către Mexic și achizițiile puternice de soia din partea Chinei nu au fost suficiente pentru a compensa estimările mai mari de producție, vremea favorabilă din America de Sud și lichidarea agresivă a pozițiilor speculative. Până vineri, atenția s-a mutat aproape complet asupra rapoartelor USDA Crop Production și WASDE de marți.

Soia devine cea mai slabă piață

Soia a fost clar produsul cu cea mai slabă performanță. Fondurile speculative și-au redus puternic pozițiile long, iar în săptămâna încheiată la 3 noiembrie poziția netă long a scăzut cu 52.601 de contracte, până la 132.799. O mare parte a mișcării a venit din lichidarea pozițiilor long.

Presiunea a apărut în ciuda unei cereri externe solide. Angajamentele cumulate de export pentru 2026/27 au ajuns la 30.234 MMT, cu 76% peste anul trecut și reprezentând 66% din prognoza USDA, față de ritmul mediu de 54%.

Cererea Chinei rămâne un sprijin important

China a continuat să ofere unul dintre cele mai puternice semnale pozitive pentru soia. USDA a raportat vânzări către China atât la începutul săptămânii, cât și vineri, iar inspecțiile la export au arătat 1.524 MMT livrate Chinei dintr-un total săptămânal de 2.445 MMT.

Totuși, piața a acordat o greutate mai mare perspectivelor de producție și condițiilor favorabile din America de Sud. StoneX și-a ridicat estimarea pentru producția SUA la 4.725 miliarde busheli, iar înaintea USDA estimarea Bloomberg indică 4.596 miliarde busheli și stocuri finale de 332 milioane busheli.

Porumbul primește cerere, dar ritmul exporturilor rămâne insuficient

Porumbul a beneficiat de o vânzare privată foarte mare, de 1.73 MMT către Mexic, urmată de alte tranzacții către Mexic și Coreea de Sud. Cererea pentru etanol s-a îmbunătățit de asemenea, iar utilizarea porumbului a depășit pentru a doua săptămână consecutiv ritmul necesar pentru atingerea prognozei anuale USDA.

Imaginea generală a exporturilor a rămas însă slabă. Vânzările cumulate pentru 2026/27 sunt de 24.79 MMT, cu 34% sub anul trecut, reprezentând doar 30% din prognoza USDA și fiind cu 41% în urma ritmului mediu pe cinci ani.

Fondurile au trecut și ele pe o poziție net short de 22.900 de contracte, o mișcare bearish de 78.843 de contracte într-o singură săptămână.

Grâul pierde o parte din suportul geopolitic

Geopolitica a redevenit principalul factor pentru grâu. Confirmarea discuțiilor dintre SUA, Rusia și Ucraina în Emiratele Arabe Unite pe 10–11 noiembrie a schimbat treptat tonul pieței, iar până vineri speranțele privind un posibil armistițiu deveniseră un factor direct de presiune asupra prețurilor.

Cererea externă a fost neuniformă. Inspecțiile de luni au fost de numai 75.413 MT, cel mai mic volum săptămânal de la începutul seriei statistice în 1983. În schimb, vânzările de joi au ajuns la 538.028 MT, al doilea cel mai mare total al actualului an comercial.

Până la sfârșitul săptămânii, fondurile și-au mărit poziția net short în grâul Chicago la 88.726 contracte.

America de Sud nu oferă o primă de risc meteo

Semănatul soiei în Brazilia a rămas înaintea ritmului de anul trecut, iar semănatul porumbului în Argentina ajunsese la 51% până vineri. Prognozele meteo pentru America de Sud au rămas în general favorabile și fără amenințări majore.

În SUA, ploile au încetinit temporar recoltatul la începutul săptămânii, dar vremea mai uscată prognozată ulterior a permis lucrărilor să avanseze către finalizare, menținând presiunea sezonieră a ofertei.

Politica adaugă volatilitate

Alegerile intermediare din SUA au devenit un factor important. După ce democrații au câștigat controlul atât asupra Camerei, cât și asupra Senatului, reacția inițială a pieței agricole a fost bearish, în special pentru soia, pe fondul temerilor că China și alți cumpărători ar putea respecta mai puțin angajamentele anterioare privind achizițiile de produse agricole americane.

Dolarul și energia au fost volatile, dar nu au schimbat direcția principală a săptămânii, dominată de estimările de producție, poziționarea fondurilor și exporturile slabe de porumb și grâu.

USDA devine următorul test major

Până vineri, atenția se mutase aproape complet către rapoartele USDA de marți. Piața anticipează o producție mai mică de porumb, dar producție și stocuri mai mari la soia, în timp ce stocurile de grâu sunt așteptate să crească doar moderat.

Contracte futures pe grâu

Dec ’26 CBOT wheat a închis vineri la $5.91 1/4/bu, în scădere cu 8 cenți în ședință. Grâul Kansas City cu scadență în decembrie a pierdut 11 3/4 cenți în cursul săptămânii, iar Minneapolis a scăzut cu 7 3/4 cenți. Așteptările privind un armistițiu și creșterea pozițiilor speculative short au depășit impactul pozitiv al vânzărilor de export mai bune.

Contracte futures pe porumb

Dec ’26 corn a închis la $4.41 1/2/bu, în creștere cu 1 1/2 cenți vineri, dar a pierdut 6 1/4 cenți pe parcursul săptămânii. Vânzările mari către Mexic și cererea mai bună pentru etanol au oferit suport, însă exporturile cumulate slabe și trecerea fondurilor pe poziție net short au limitat piața.

Contracte futures pe soia

Nov ’26 soybeans a închis vineri la $11.89/bu, în creștere cu 8 cenți în ședință. Contractul pentru ianuarie a pierdut 40 1/2 cenți în cursul săptămânii, ceea ce a făcut din soia cea mai slabă dintre principalele culturi. Cererea puternică din China nu a putut compensa lichidarea pozițiilor long, estimările mai mari de producție și vremea favorabilă din America de Sud.