Porumbul, soia și grâul încep ședința ușor mai jos, în timp ce piața digeră revizuirile USDA, urmărește negocierile din Marea Neagră și așteaptă noi date privind etanolul și exporturile.
Piețele agricole sunt în mare parte mai slabe joi dimineața, însă mișcările sunt limitate. Porumbul este aproape neschimbat, soia scade moderat, iar grâul pierde teren după creșterile de miercuri. Odată cu absorbția rapoartelor USDA din noiembrie, atenția se mută spre Marea Neagră, cererea pentru etanol și vremea din America de Sud.
Negocierile din Marea Neagră aduc doar progrese limitate
SUA au avut discuții cu reprezentanți ruși și ucraineni la Abu Dhabi, iar negocierile au produs unele progrese, inclusiv un schimb de prizonieri. Totuși, nu există un progres decisiv nici privind un armistițiu, nici privind redeschiderea Mării Negre pentru transporturile agricole.
Aceasta menține riscul geopolitic în centrul pieței grâului. Perturbările prelungite pot readuce o parte din prima de război, în timp ce o îmbunătățire reală a logisticii ar crește presiunea concurențială asupra prețurilor internaționale.
Grâul este prins între stocurile globale ridicate și oferta limitată din Marea Neagră
Bilanțul USDA rămâne bearish pentru grâu. Stocurile finale din SUA au crescut cu 3 milioane busheli la 743 milioane, iar stocurile globale au fost majorate cu 4.78 MMT la 280.82 MMT. Producția mondială a fost crescută cu 5.12 MMT, inclusiv în Argentina, Australia, Ucraina și Kazahstan.
În același timp, oferta din Marea Neagră rămâne mai restrânsă. SovEcon și-a redus prognoza pentru exporturile Rusiei în 2026/27 cu încă 0.7 MMT la 36 MMT, sub estimarea USDA de 39 MMT, și nu se așteaptă la normalizarea transportului maritim înainte de primăvara viitoare. Algeria ar fi cumpărat circa 700.000 MT de grâu la aproximativ $313/MT CF, cu origini estimate din Argentina, Rusia, Bulgaria și România.
Porumbul păstrează un prag de suport mai ridicat după USDA
Piața continuă să absoarbă bilanțul mai strâns din SUA. USDA a redus randamentul la 179.6 bpa și producția la 15.893 miliarde busheli, cu 141 milioane sub estimarea din octombrie. Stocurile finale au fost reduse cu 91 milioane la 1.758 miliarde busheli.
Atenția se îndreaptă spre etanol. Producția este estimată la aproximativ 336 milioane galoane, neschimbată față de săptămâna trecută și peste ritmul necesar pentru atingerea prognozei USDA pentru a treia săptămână consecutivă. În același timp, vânzările speculative au readus fondurile la o poziție net short de aproximativ 17.000 de contracte.
Brazilia rămâne un factor de limitare. USDA și-a ridicat estimarea pentru recolta 2026/27 la 141 MMT, iar ANEC vede acum exporturile din noiembrie la 7.21 MMT. Oferta mai mare din America de Sud limitează potențialul de creștere dacă vremea nu devine mai riscantă.
Soia rămâne susținută de stocurile mai mici din SUA
Bilanțul american mai strâns continuă să susțină soia. Producția a crescut cu doar 12 milioane busheli la 4.574 miliarde, iar stocurile finale au fost reduse la 300 milioane busheli. Cu un tampon mai mic în SUA, există mai puțin spațiu pentru randamente sub tendință în America de Sud.
Semănatul în Brazilia se apropie de 75%, în timp ce în Argentina campania abia începe. Achizițiile Chinei sunt estimate la aproximativ 20 MMT. După ce USDA a majorat exporturile SUA cu 25 milioane busheli la 1.720 miliarde, disponibilul pentru cumpărătorii non-chinezi devine mai important. Poziția long combinată a speculatorilor în complexul soia a revenit la aproximativ 294.000 de contracte.
Vremea din America de Sud nu generează primă de risc
Condițiile rămân favorabile. În Argentina, combinația de ploi, soare și temperaturi peste normal sprijină semănatul și dezvoltarea timpurie, iar în Brazilia ploile mai abundente se mută spre regiunile vest-centrale și nordice, unde umezeala este mai necesară.
În SUA, ploile din zona Marilor Lacuri și estul Corn Belt pot încetini finalul recoltatului, dar vestul Corn Belt rămâne uscat. Pentru a doua săptămână, prognoza indică precipitații peste normal în Plains și vestul Corn Belt, ceea ce ar trebui să reducă în continuare seceta înainte ca grâul de iarnă să intre în repaus.
Semnalele macro rămân mixte
WTI scade cu $0.75 la $85.80/baril, RBOB pierde $0.01/galon, iar combustibilul pentru încălzire scade cu $0.02. Dolarul este aproape neschimbat după ce a atins peste noapte un nou maxim al ultimelor 19 luni, iar datele PPI sunt așteptate vineri.
Dolarul puternic rămâne un obstacol pentru competitivitatea exporturilor americane, în timp ce energia mai slabă limitează sprijinul pentru complexul de mărfuri.
Contracte futures pe grâu
Grâul Chicago Dec ’26 scade cu 3 cenți la $5.96 1/2/bu. Grâul Kansas City Dec ’26 pierde 5 1/2 cenți la $6.33 1/2/bu, iar grâul Minneapolis Dec ’26 scade cu 3 1/2 cenți la $6.32/bu. Stocurile globale ridicate sunt bearish, însă perturbările din Marea Neagră și estimările mai mici pentru exporturile Rusiei pot oferi suport.
Contracte futures pe porumb
Porumbul Dec ’26 este neschimbat la $4.48/bu într-o tranzacționare liniștită. Reducerile USDA pentru producția și stocurile SUA au ridicat pragul de suport, iar o producție de etanol de aproximativ 336 milioane galoane ar fi pozitivă. Pentru un avans mai puternic ar fi probabil necesar un scenariu meteo mai riscant în America de Sud.
Contracte futures pe soia
Soia Jan ’27 scade cu 4 1/2 cenți la $12.26 1/2/bu, cu următoarea rezistență la media mobilă pe 100 de zile de $12.52 1/2. Șrotul de soia Dec ’26 scade cu $1.60 la $328.10, iar uleiul de soia Dec ’26 pierde 15 puncte la 63.73. Bilanțul american mai strâns rămâne suportiv, însă vremea favorabilă din America de Sud limitează creșterea imediată.