Grâu

Grâul SRW de la Chicago pentru decembrie ’25 a deschis miercuri ușor mai ferm, în jur de 5,07¼ $/bu — aproximativ +½¢ față de închiderea de marți la 5,06¾ $, pe fondul unor oferte timpurii susținute de o sesiune nocturnă liniștită și de o acoperire modestă a pozițiilor scurte. Complexul continuă să se confrunte cu ritmul slab al exporturilor UE și cu semnale mixte din regiunea Mării Negre înaintea ferestrelor climatice din mijlocul lui octombrie.

Porumb

Porumbul CBOT pentru decembrie ’25 a început practic neschimbat până la ușor mai ferm, în jur de 4,21 $/bu, reflectând o creștere de +1¼¢ față de închiderea de marți la 4,19¾ $. Comercianții se concentrează pe datele săptămânale privind etanolul și pe logistica fluvială, comparând progresul recoltării din SUA cu competitivitatea exporturilor braziliene.

Soia

Soia CBOT pentru noiembrie ’25 a început ziua cu +2–3¢, aproape de 10,24½ $/bu, prelungind închiderea fermă de marți la 10,22 $. Forța uleiului de soia și creșterea uleiului de palmier au sprijinit complexul, în ciuda participării reduse a Chinei din cauza sărbătorilor. Spreads-urile și perspectivele de procesare rămân sensibile la traiectoria precipitațiilor din Brazilia pe termen scurt.

Factori globali ai pieței

Prețurile uleiului de palmier au crescut pe măsură ce Indonezia a avansat cu programul său de biodiesel: testele de laborator pentru B50 au fost finalizate, iar autoritățile pot trece la testele rutiere, consolidând așteptările pentru un consum intern mai ridicat și o disponibilitate mai redusă pentru export până la termenul din 2026. Sentimentul a fost sprijinit de producția mai slabă din Malaezia și de creșterea rivalului ulei de soia, deși exporturile mai lente ar putea limita câștigurile. Fundamentele mai strânse la nivelul uleiurilor vegetale susțin uleiul de soia și, implicit, complexul de soia.

Vremea și logistica modelează fluxurile din SUA. Perioadele ploioase din Northern Plains și părți din Vest întârzie recoltarea porumbului și soiei, în timp ce majoritatea zonelor din Midwest și Plains rămân calde și în mare parte uscate — favorabile pentru lucrările pe câmp, dar cu atenția îndreptată spre fronturile noi din weekend. În Delta, ploile recente au ajutat temporar nivelurile râului Mississippi, dar declinul mai amplu menține presiunea asupra capacității barjelor și a costurilor de transport.

America de Sud prezintă o situație în două viteze. Sudul Braziliei devine mai umed — favorabil pentru semănat și creșterea timpurie — în timp ce Brazilia centrală a fost remarcabil de uscată; modelele prognozează ploi la sfârșitul acestei săptămâni, care ar putea marca începutul real al sezonului ploios și ar stabiliza plantarea soiei. Argentina menține o bună umiditate a solului pentru porumbul timpuriu, cu un alt front atmosferic așteptat, chiar dacă un sezon influențat de La Niña rămâne un risc pe termen mediu pentru randamente.

Lanțul de procesare din Argentina a primit un răgaz după ce guvernul a ordonat muncitorilor din sectorul semințelor oleaginoase să suspende greva pe termen nelimitat pentru o perioadă obligatorie de conciliere de 15 zile. Pauza reduce riscurile imediate de perturbări în hub-urile de procesare și stabilizează disponibilitatea pe termen scurt de șrot și ulei, după valul de exporturi din septembrie, impulsionat de taxe.

Matricea comerțului cu cereale a Chinei se schimbă. Datele vamale arată că importurile de porumb din Rusia s-au triplat în primele opt luni, ajungând la 287.000 t, ceea ce a plasat Rusia pe primul loc ca furnizor în acest an, în timp ce Beijingul se bazează pe stocurile reportate și reduce importurile totale față de 2024. Această repoziționare modifică spread-urile din bazinul Pacificului și arată cât de rapid poate China să redirecționeze cererea.

Balanțele Ucrainei pentru 2025 au fost ajustate în sus: SovEcon a crescut estimările pentru grâu la 22,9 MMT și pentru porumb la 31,8 MMT, datorită unor randamente mai bune, chiar dacă exporturile timpurii au fost lente — grâu 4,7 MMT (față de 6,1 anul trecut) și porumb 0,9 MMT (față de 2,8). În ciuda acestui început lent, prognozele de export au crescut datorită recoltei mari, în timp ce livrările de porumb către China au fost zero în ultimele luni, deoarece Beijingul a cumpărat mai mult orz ucrainean.

Pulsul comerțului european este inegal. Exporturile de grâu moale ale UE au scăzut cu 25% y/y la 4,96 MMT până la 5 octombrie (cu avertisment privind datele incomplete din Franța), în timp ce exporturile de orz au crescut cu 42%, iar importurile de porumb au scăzut cu 30% — un amestec care menține competiția de preț intensă față de originile din Marea Neagră în licitațiile de iarnă.

Zona Mării Negre și Australia generează factori opuși pentru grâu. Rusagrotrans estimează că exporturile de grâu ale Rusiei în octombrie vor crește la 5,1 MMT (peste media ultimilor 5 ani), consolidând disponibilitatea pe bază FOB, în timp ce seceta din sud-estul Australiei amenință să reducă producția cu 0,5–1,0 MMT în statele Victoria și Australia de Sud, dacă ploile întârzie — strângând matricea globală, chiar și în contextul agresivității Rusiei.

Comerțul din SUA, lipsit de date macro, urmărește sectorul energetic și sentimentul pieței. Un sondaj Bloomberg estimează că producția de etanol se va redresa la aproximativ 1,036 mil. barili/zi, cu stocuri de aproape 22,636 mil. barili, în timp ce indicele de sentiment al fermierilor Purdue/CME pentru septembrie a crescut la 126, împărțit între condițiile actuale mai slabe și așteptări mai ferme. La nivelul contractelor futures, interesul deschis a crescut pentru toate culturile marți, fiind condus de porumb (+16.797).