Evoluții comerciale și politice globale cheie

Comerțul agricol dintre SUA și China a jucat un rol central în sentimentul pieței pe parcursul săptămânii, după summitul liderilor de la Busan și angajamentul politic al Beijingului de a achiziționa cel puțin 12 milioane de tone de soia americană în acest an. China a rezervat cel puțin 14 nave la începutul săptămânii — cea mai mare achiziție din ianuarie — totalizând aproximativ între 840.000 și 1 milion de tone din porturile Golfului SUA și Pacific Northwest. Aceste tranzacții reflectă un efort de a respecta angajamentele, deși mărfurile americane sunt vizibil mai scumpe decât alternativele braziliene. Comercianții au remarcat că achizițiile sunt determinate în mare măsură de compania de stat COFCO, și nu de cererea comercială privată, subliniind natura politică a acestor cumpărări.

Un alt viraj politic major a venit din Washington, unde președintele Trump a semnat un decret executiv prin care elimină tarifele de 40% impuse în iulie asupra unei game largi de produse alimentare importate din Brazilia, inclusiv carne de vită, cafea, cacao și fructe. Această decizie îmbunătățește competitivitatea exporturilor braziliene pe piața americană, poate duce la rambursarea taxelor deja plătite și este de așteptat să elibereze mii de saci de cafea reținuți în depozite vamale în așteptarea clarificării tarifare. Schimbarea de politică este interpretată pe scară largă ca un efort de a reduce presiunile inflației alimentare interne și adaugă un ton bearish piețelor de soft commodities și produselor proteice concurente.

În alte părți, evoluțiile de reglementare din Uniunea Europeană au avut implicații importante pentru agricultura globală. Statele membre ale UE au solicitat o amânare de un an a regulamentului privind defrișările, care vizează importurile de soia, cafea, cacao și ulei de palmier, alături de simplificări și perioade de tranziție extinse pentru operatorii mici. Anunțul a provocat un declin imediat al prețurilor futures la cacao în New York și a relaxat temporar preocupările logistice pentru comercianții care se confruntau cu reguli de trasabilitate mai stricte.

În Rusia, taxa flotantă la exportul de grâu a fost majorată cu 14,6% până la 232,3 ruble pe tonă, în urma unor creșteri în prețurile indicative la export, în timp ce taxele pentru porumb și orz au rămas la zero. În schimb, autoritățile malaeziene au semnalat că nu vor extinde agresiv programele de biocombustibili pe bază de palmier, din cauza disponibilității ample de combustibili fosili — o poziție care contrastează cu ambițiile mult mai ridicate ale Indoneziei privind mandatul B50, o dinamică ce va continua să modeleze fluxurile globale de uleiuri vegetale în lunile următoare.

Evoluții globale privind oferta, producția și recoltarea

În regiunile majore exportatoare, datele privind oferta au continuat să indice abundență. SovEcon din Rusia și-a majorat estimarea pentru recolta de grâu din 2025 la 88,6 milioane de tone, pe fondul unor producții record în Siberia, consolidând statutul Rusiei de cel mai mare exportator de grâu din lume. Australia de Vest anticipează cea mai mare recoltă de grâu din ultimii trei ani — 13,05 milioane de tone — iar producția totală de cereale, inclusiv rapiță și orz, se apropie de un record de 26,62 milioane de tone. India a contribuit la această tendință printr-o producție record de 357,73 milioane de tone de produse alimentare în 2024/25, incluzând cantități istorice de orez, volume importante de porumb, leguminoase și oleaginoase, și se pregătește să reia exporturile de produse pe bază de grâu după peste trei ani de restricții.

Regiunea Mării Negre a continuat performanța puternică. Ucraina a raportat 50,9 milioane de tone de cereale recoltate până la sfârșitul lunii noiembrie și rămâne în grafic pentru o recoltă totală de aproximativ 56 de milioane de tone, în timp ce rezervele de cereale ale Rusiei au crescut cu 14,4% față de anul precedent, depășind 40,8 milioane de tone — inclusiv o creștere de 21,4% a stocurilor de grâu — sugerând o ofertă amplă chiar și în afara regiunilor nou integrate.

America de Sud a oferit o imagine mai mixtă. Sectorul brazilian al soiei proiectează o forță impresionantă, după ce Abiove a ridicat estimarea pentru producția de soia din 2026 la un record de 177,7 milioane de tone și preconizează exporturi de 111 milioane de tone, sprijinite de cererea puternică din China și de creșterea volumelor procesate. Producția de șrot și ulei de soia este, de asemenea, în creștere, consolidând poziția Braziliei ca lider global în complexul soiei. Exporturile braziliene de șrot de soia pentru noiembrie sunt estimate să atingă un nou record, în jur de 2,68 milioane de tone, deoarece procesatorii profită de paritatea favorabilă la export și de reducerea temporară a capacității de procesare din SUA.

Argentina, în schimb, se confruntă cu dificultăți serioase. Inundațiile din centrul provinciei Buenos Aires au lăsat 1,5 milioane de hectare cu un risc foarte ridicat de pierdere și au întârziat semănatul atât la soia, cât și la porumb. Fermierii nu pot intra pe terenuri, multe drumuri sunt inundate, iar preocupările cresc în ceea ce privește riscul ca suprafețele afectate să rămână nelucrate întregul sezon. Deși ploile anterioare au menținut un nivel ridicat al umidității solului, sistemele meteorologice prognozate aduc doar ploi izolate, crescând riscul pierderilor de producție dacă tendința de uscăciune persistă în decembrie.

Evoluția săptămânală a contractelor futures pentru grâu, porumb și soia

Piețele grâului au înregistrat o săptămână în două etape, marcate inițial de creșteri pe bursele din Chicago și Kansas, urmate de o corecție determinată de actualizările privind oferta globală și de lichidarea rapidă a pozițiilor long. Conform datelor săptămânale, SRW a crescut cu 18¼ cenți, iar HRW cu 11¼ cenți, în timp ce contractele din Minneapolis au închis săptămâna aproape neschimbate. Sprijinul inițial provenit din vânzările puternice la export, inclusiv o vânzare privată de grâu alb către China, s-a estompat după publicarea datelor IGC care indicau o creștere de 3 milioane de tone în producția globală și stocuri stabile la 275 milioane de tone.

Contractele futures ale porumbului au avut o evoluție mai stabilă, dar au închis săptămâna ușor în scădere. Creșterea săptămânală de 4¾ cenți a fost susținută de vânzări excepțional de puternice la export — 2,26 milioane de tone, cel mai mare volum al anului de marketing și cu aproape 85% peste aceeași săptămână a anului trecut — precum și de cererea suplimentară din licitațiile agregate ale Coreei de Sud. Totuși, revizuirile minime ale stocurilor globale din raportul IGC, progresul constant al recoltării în regiunile cheie și disponibilitatea adecvată la nivel mondial au limitat potențialul de creștere.

Contractele futures la soia au condus scăderile în complexul oleaginoaselor, după o perioadă de creșteri puternice determinate de achizițiile Chinei. În ciuda câștigurilor de mijloc de săptămână, cuprinse între 23 și 33¼ cenți, contractul front-month a închis săptămâna mai jos, piețele „vânzând informația“ în loc să reacționeze pozitiv la achiziții. Vânzările săptămânale au fost de aproximativ 919.000–924.000 de tone, iar rapoartele zilnice USDA au confirmat 462.000 de tone vândute Chinei, ridicând cumpărăturile cunoscute ale Chinei de la începutul lui octombrie la peste 1,8 milioane de tone. Totuși, producția record a Braziliei, slăbiciunea piețelor de șrot și ulei de soia și datele IGC privind reducerea producției globale cu 2 milioane de tone, dar menținerea stocurilor ample la 77 milioane de tone, au limitat orice potențial suplimentar de apreciere. Șrotul și uleiul de soia au reflectat o dinamică similară, beneficiind inițial de cererea globală solidă, dar fiind limitate de presiunea producției abundente din America de Sud.

Dezvoltări meteorologice și riscuri climatice cu impact asupra piețelor

Modelele meteorologice din principalele regiuni producătoare au jucat un rol central în această săptămână, influențând atât sentimentul imediat al pieței, cât și așteptările pentru iarnă și începutul sezonului agricol din 2026.

În America de Nord, condițiile calde au dominat cea mai mare parte a SUA, iar episoadele de precipitații moderate până la abundente au îmbunătățit umiditatea solului în Marile Câmpii și Midwest. Un front rece puternic este așteptat în perioada Zilei Recunoștinței, aducând o scădere accentuată a temperaturilor și accelerând intrarea grâului de iarnă în repaus vegetativ. Câmpiile Centrale și Sudice vor primi sisteme succesive de furtuni, asigurând umiditatea necesară pentru grâu înainte de sosirea aerului arctic mai rece. Între timp, fluviul Mississippi rămâne la niveluri critic de scăzute, limitând transportul pe barje în ciuda ploilor prognozate — un blocaj logistic persistent la intrarea în sezonul rece.

America de Sud a prezentat cele mai îngrijorătoare diferențe. În Brazilia, un front atmosferic staționar a produs ploi abundente în regiunile centrale și nordice, în timp ce statele sudice precum Rio Grande do Sul și Paraná au primit doar averse ușoare și neregulate. Dacă acest model persistă în decembrie, zonele majore cultivate cu porumb și soia ar putea suferi stres hidric într-o etapă critică de dezvoltare. Analiștii avertizează tot mai mult asupra extinderii riscurilor de secetă, care se pot întinde din sudul Braziliei până în Argentina și Paraguay, punând în pericol potențialul de producție dacă ploile nu se materializează în fazele reproductive ale culturilor.

Perspectivele meteorologice pentru Argentina s-au înrăutățit, de asemenea. Deși ploile anterioare au asigurat umiditate extinsă, modelul prognozat indică o reducere a precipitațiilor, cu doar ploi izolate. Umiditatea ridicată a solului susține în prezent dezvoltarea timpurie a culturilor, însă fără precipitații constante, condițiile se pot deteriora rapid — un scenariu deosebit de problematic având în vedere întârzierile continue la semănat cauzate de inundații.

Europa a înregistrat vreme mai rece, cu ploi răzlețe și căderi tot mai frecvente de zăpadă în Austria, sudul Poloniei și părți din Europa Centrală. Aceste schimbări favorizează intrarea culturilor de iarnă în repaus și susțin în general stabilirea timpurie a culturilor, deși sud-vestul Rusiei continuă să sufere din cauza secetei, care amenință viabilitatea grâului de iarnă. Temperaturile peste medie din regiunile nordice ale Mării Negre întârzie suplimentar intrarea în repaus vegetativ, adăugând un nivel suplimentar de vulnerabilitate înaintea iernii.

În Asia, sudul Indiei, Coreea de Sud, Japonia și părți din Asia de Sud-Est au înregistrat precipitații peste normal, în timp ce nordul Chinei a experimentat condiții mixte. Ploile abundente din octombrie au creat probleme locale, dar, per ansamblu, culturile chineze de grâu de iarnă, rapiță și recolta târzie de porumb au raportat un progres favorabil.

Dinamici mai largi ale pieței și influențe macroeconomice

Complexul global al oleaginoaselor a beneficiat de date puternice privind procesarea soiei în SUA, NOPA raportând o procesare record pentru luna octombrie, de 227,647 milioane de busheli — semnificativ peste așteptări — și o creștere a stocurilor de ulei de soia. Acest lucru reflectă o extindere a capacității de procesare legată de cererea de biocombustibili, chiar dacă semnalele politicii federale rămân mixte. Producția și stocurile de etanol au crescut moderat, indicând o cerere stabilă, dar încă insuficientă pentru a strânge în mod semnificativ balanța porumbului. Între timp, generarea creditelor pentru biodiesel a crescut, sugerând o cerere solidă, în ciuda incertitudinilor politice privind legislația energetică și agricolă mai amplă din SUA.

Pe piețele interne din Brazilia, cererea fermă pentru șrotul de soia continuă să sprijine prețurile spot ale boabelor de soia. Prețurile cresc moderat în regiunile cheie, deși vânzătorii rămân precauți având în vedere stocurile ridicate rămase din sezonul anterior și așteptările privind o recoltă record în 2025/26. Piețele de porumb din Brazilia rămân eterogene: valorile sunt scăzute în regiunile din Centrul-Vest, dar mai ridicate în alte zone, deoarece exportatorii accelerează volumele expediate prin porturi, în ciuda întăririi realului. Semănatul primei culturi este în expansiune, însă surplusul intern ridicat și perspectivele favorabile de producție limitează momentan creșterea prețurilor.

India a contribuit, de asemenea, la dinamica oleaginoaselor, deoarece exporturile sale de șroturi au crescut puternic în octombrie, ajungând la 371.235 tone, susținute de livrări robuste de șrot de soia. Exporturile de șrot de rapiță au scăzut, dar creșterea expedierilor de șrot din tărâțe de orez și de ricin subliniază modele diversificate de cerere în Asia și Orientul Mijlociu.