Noul început de săptămână aduce toate cele trei contracte majore pentru cereale și oleaginoase din Chicago în deschiderea tranzacțiilor de luni sub o ușoară presiune, întrucât piețele procesează o combinație de știri macro puternice, date record privind procesarea și fundamente tot mai sensibile la condițiile meteo în America de Sud și în Statele Unite. Mișcările de preț sunt relativ calme, însă factorii de bază indică o piață din ce în ce mai echilibrată și mai vulnerabilă la orice schimbare în condițiile meteo sau în politicile comerciale.

Contractele futures pentru grâu la Chicago sunt ușor mai slabe la începutul zilei de luni, cu SRW indicat la aproximativ 4½ cenți sub închiderea de vineri a contractului cu scadență în decembrie 2025, de 5,27 USD/bu, după o săptămână în care SRW cu scadență apropiată a scăzut cu 23½ cenți, iar HRW a pierdut 22¾ cenți, în timp ce grâul de primăvară de la Minneapolis a rămas stabil. De la începutul lunii, SRW și HRW sunt în scădere cu aproximativ 14–15¼ cenți, iar la nivel anual toate cele trei burse americane afișează prețuri mai mici pentru contractele apropiate, reflectând un bilanț global încă confortabil în ciuda unor zone cu stres regional. Datele CFTC arată că fondurile speculative și-au redus poziția net short în grâul de la Chicago la 97.356 de contracte, dar au adăugat noi poziții short în grâul de la Kansas, evidențiind scepticismul persistent față de raliurile susținute. În același timp, FranceAgriMer evaluează 98% din grâul francez ca având o stare bună și excelentă, cu 95% din suprafață deja semănată, iar Arabia Saudită a cumpărat 300.000 t într-un nou tender — amintind pieței că atât fundamentele, cât și cererea rămân active, chiar dacă prețurile scad.

Porumbul începe, de asemenea, săptămâna în declin, cu contractul CBOT decembrie 2025 tranzacționat cu 1–2 cenți mai jos în primele ore ale sesiunii de luni, după închiderea de vineri la 4,25½ USD/bu, în scădere cu 1 cent pe zi și cu 4¾ cenți pe săptămână. Contractele apropiate pentru porumb au încheiat săptămâna trecută cu o pierdere totală de 12½ cenți și sunt în scădere cu 7,7% în acest an, chiar dacă bilanțul global rămâne confortabil. Fondurile speculative și-au mărit poziția net short, acum în jur de 142.000 de contracte, în timp ce interesul deschis pentru decembrie a scăzut puternic odată cu expirarea opțiunilor și rularea pozițiilor către martie. Indicele național cmdtyView pentru porumbul fizic a coborât la 3,87¼ USD/bu, sugerând o cerere fizică stabilă, dar insuficient de puternică pentru a contracara presiunea macro. În Brazilia, prețurile porumbului rămân ferme în multe regiuni, producătorii concentrându-se pe lucrările câmpului și evitând vânzările spot — în contrast cu tonul mai slab al contractelor americane.

Contractele futures pentru soia — care au depășit porumbul și grâul la începutul lunii — sunt, de asemenea, mai slabe luni dimineața, în scădere cu 3–5 cenți pe contractele apropiate, după o închidere ușor pozitivă vineri, care a lăsat contractul ianuarie 2026 cu doar +½ cent pe săptămână și cu 44½ cenți sub maximul săptămânii precedente. Contractul ianuarie 2026 a închis la 11,25 USD/bu și se tranzacționează ușor sub acest nivel luni. Pe parcursul ultimei săptămâni, soia a scăzut cu 35¼ cenți, deși evoluția lunară rămâne pozitivă (+6¾ cenți), iar pe an contractele apropiate sunt încă în creștere cu 12,4%, susținute de cererea puternică din China și de un ritm record al procesării în SUA. Contractele agricole chineze arată o creștere de 32 yuani pentru soia ianuarie 2026, în timp ce șrotul și uleiul de soia sunt ușor mai slabe. Uleiul de palmier malaezian scade încă 14 ringgit la 4.055, temperând entuziasmul din complexul uleiurilor vegetale.

Peisajul mai larg al materiilor prime este dominat de știrea zilei din sectorul proteinelor din SUA, unde Tyson Foods a anunțat închiderea fabricii sale majore de procesare a cărnii de vită din Lexington, Nebraska, în ianuarie — afectând aproximativ 3.200 de angajați — și reducerea fabricii din Amarillo, Texas, la un singur schimb complet. Decizia reflectă cele mai scăzute efective de bovine din SUA din ultimii aproape 75 de ani și ani de reducere a turmelor provocată de secetă, care au afectat puternic capacitatea crescătorilor de a reface efectivele. Divizia de vită a Tyson a trecut de la profituri mari în pandemie la o pierdere ajustată de 426 milioane USD în ultimele 12 luni, iar compania estimează pierderi suplimentare de 400–600 milioane USD în 2026. Pentru piața cerealelor, mișcarea indică o scădere pe termen mediu a capacității americane de procesare a cărnii de vită, care ar putea reduce ușor cererea de furaje.

Mișcările recente ale prețurilor reflectă, de asemenea, o piață aflată într-o fază de tranziție. Grâul, porumbul și soia au închis săptămâna trecută în scădere, cu pierderi de peste 20 de cenți la grâu, peste 12 cenți la porumb și peste 35 de cenți la soia — chiar dacă performanța anuală rămâne solidă pentru complexul oleaginoaselor, în special pentru uleiul de soia, care este încă în creștere cu peste 25%. Contractele agricole chineze sunt mixte. Scăderile semnificative ale interesului deschis — 5.700 contracte la SRW, 7.100 la HRW și aproape 53.000 la porumb — sugerează că declinul din săptămâna trecută a implicat o lichidare masivă, nu poziții short noi. Această repoziționare lasă piața mai expusă la noi șocuri de vreme sau politică.

Condițiile meteo și progresul semănatului în America de Sud rămân forțele centrale din piața de astăzi. În Brazilia, semănatul la soia pentru 2025/26 a ajuns la 79,61%, în spatele ritmului de anul trecut (83,29%), dar înaintea celui din 2023/24 (68,75%) și peste media pe cinci ani (75,16%). Precipitațiile neregulate întârzie lucrările, iar în unele zone va fi nevoie de reînsămânțare, ridicând riscuri pentru potențialul de producție. Mato Grosso este 98,4% însămânțat, ușor sub ritmul extraordinar de anul trecut (99,8%), dar tot lider național. Meteorologii avertizează însă că o „tendință lentă spre uscăciune” apare în Pampasul argentinian și în sudul Braziliei, unde precipitațiile până în decembrie sunt estimate sub normal. Umiditatea solului este încă ridicată, dar acest avantaj ar putea fi pierdut rapid dacă tendința se menține.

Semnalele interne de preț din Brazilia reflectă tensiunea între stocurile bune actuale și riscurile crescute pe termen înainte. Conform Cepea, prețurile porumbului rămân ferme, vânzătorii fiind retrași pentru a se concentra pe lucrările câmpului. În soia, precipitațiile neregulate și nevoia de reînsămânțare reduc disponibilitatea fermierilor de a vinde înainte, ceea ce limitează lichiditatea și susține prețurile. Indicele CEPEA/ESALQ la Paranaguá a crescut cu 1,2% la 141,70 BRL/60 kg, iar indicele Paraná cu 1,1% la 135,85 BRL. Prețurile pentru șrotul de soia au crescut cu 1,3%, în timp ce uleiul de soia a scăzut cu 2,5% la ~7.034 BRL/t, indicând o divergență în complexul oleaginos.

În Statele Unite, datele recente privind cererea subliniază importanța procesării și a canalelor bioenergetice pentru cererea totală. Raportul USDA Fats & Oils arată o procesare record de soia în august, de 198 milioane bușeli, +18,2% față de anul trecut, iar stocurile de ulei de soia sunt cu aproape 10% mai mari. Raportul privind zdrobirea cerealelor arată că 463,4 milioane bușeli de porumb au fost utilizați pentru etanol în august, +1,2% față de iulie, dar −3,4% față de anul trecut. Deocamdată, aceste date sugerează o cerere robustă, dar nu explozivă.

Datele privind sectorul zootehnic adaugă o nouă dimensiune cererii de cereale. Raportul Cattle on Feed arată plasamente cu 10% mai mici față de anul trecut, iar efectivul total este cu 2,2% mai mic. Comercializările au scăzut cu 8%. Această strângere a efectivelor confirmă logica închiderii fabricii Tyson și creează incertitudini privind cererea medie pentru furaje în sectorul cărnii de vită. În schimb, producția de lapte a crescut cu 3,9%.

Condițiile meteo pe ambele emisfere rămân un risc major pe măsură ce se apropie decembrie. SUA vor avea sisteme de furtuni urmate de aer arctic. Mississippi rămâne jos. America de Sud va avea ploi în centru și Nordul Braziliei, dar precipitații slabe în Sud și în Argentina, crescând riscul de secetă. Argentina rămâne umedă momentan, dar perspectiva se usucă.

Dincolo de regiunile exportatoare de bază, evoluțiile secundare completează tabloul macro. Indonezia anunță ținte ambițioase de producție pentru 2026. Exporturile indiene de șrot au crescut puternic, iar noile coridoare aeriene comerciale cu Afghanistan ar putea crea noi fluxuri comerciale pentru produse alimentare și cereale.