Grâu

Contractele futures la grâu au închis miercuri cu o creștere vizibilă pe toate cele trei burse americane, susținute de poziționările înainte de sărbători, cererea la export și ajustările continue ale pozițiilor speculative. Contractul SRW decembrie 2025 de la Chicago a închis la 5,32¼ dolari pe bushel, în urcare cu 5 cenți față de ziua precedentă, în timp ce HRW Kansas City a adăugat între 3 și 7 cenți, iar grâul de primăvară de la Minneapolis a câștigat 4–5 cenți, contractul din decembrie tranzacționându-se la un moment dat cu 16 cenți mai sus. Traderii au reacționat la datele actualizate din raportul Commitment of Traders, care au arătat că fondurile speculative au extins pozițiile net short la 111.743 contracte în Chicago și 67.704 în Kansas City, subliniind faptul că raliurile se bazează în continuare pe acoperirea pozițiilor short, nu pe o schimbare structurală a sentimentului. Suplimentar, cererea internațională a oferit sprijin, după ce Coreea de Sud a achiziționat 91.300 tone de grâu american și 40.000 tone din Canada. Contextul global rămâne dominat de perspective stabile ale producției, însă tonul pieței s-a întărit pe măsură ce se apropie pauza de sărbători.

Porumb

Contractele futures la porumb au urcat decisiv înainte de vacanța de Ziua Recunoștinței, cu decembrie 2025 închizând la 4,30¾ dolari pe bushel, în creștere cu 7¼ cenți, pe fondul datelor optimiste despre etanol și al unui impuls tehnic pozitiv pe termen scurt. Indicele național american cmdtyView pentru porumb spot a urcat la 3,88 dolari pe bushel, indicând o cerere fizică fermă. Datele săptămânale EIA au arătat că producția de etanol a crescut cu 22.000 barili/zi, ajungând la 1,113 milioane barili/zi — aproape de maximele istorice — în timp ce stocurile au scăzut cu 339.000 barili, la 21,968 milioane, confirmând cererea puternică din partea procesatorilor interni. Poziționarea speculativă rămâne puternic bearish, fondurile având un net short de 191.055 contracte la jumătatea lui octombrie, ceea ce face piața sensibilă la orice șoc de ofertă sau evoluție la export. Pe măsură ce se apropie prima zi de notificare pentru contractele din decembrie, așteptările privind vremea de iarnă și structura curbei continuă să influențeze poziționarea traderilor.

Soia

Contractele la soia au continuat să se întărească pentru a doua zi consecutiv, cu ianuarie 2026 închizând la 11,33¼ dolari pe bushel, în urcare cu 8½ cenți, susținute de interesul reînnoit al Chinei și de un ton mai ferm în întregul complex al oleaginoaselor. Indicele național american pentru soia spot a crescut la 10,61½ dolari pe bushel, iar șrotul de soia și uleiul de soia au închis mai sus, cu uleiul în urcare cu 38–41 puncte. Surse comerciale indică faptul că China a cumpărat încă aproximativ zece încărcături de soia americană pentru livrare în ianuarie, continuând valul de achiziții început după discuția Trump–Xi și relaxarea tensiunilor comerciale. USDA nu a emis o confirmare oficială, însă sentimentul rămâne pozitiv. Poziționarea fondurilor este doar ușor net short — 391 contracte la jumătatea lui octombrie — permițând pieței să reacționeze rapid la evoluțiile meteo și la dinamica achizițiilor internaționale.

Factori Globali și Titluri Esențiale

Unul dintre cei mai importanți factori ai sentimentului de miercuri a fost intensificarea achizițiilor de soia americană de către China. Traderii au confirmat cel puțin zece încărcături — posibil mai multe — rezervate pentru livrare în ianuarie din porturile din Golful SUA și Pacific Northwest, consolidând așteptările că acordul comercial conturat la finalul lui octombrie începe în sfârșit să se concretizeze. China a achiziționat acum aproape 2 milioane tone de soia americană de la discuția Trump–Xi. Chiar dacă soia SUA este mai scumpă decât cea braziliană, cumpărătorii de stat precum COFCO par hotărâți să accelereze achizițiile, în linie cu declarația Trezoreriei SUA că Beijingul este „în grafic” pentru a îndeplini angajamentele totale de 87,5 milioane tone în următorii trei ani și jumătate.

Vremea a continuat să genereze volatilitate, cu diferențe puternice între nordul și sudul Braziliei. Zonele centrale și nordice beneficiază de ploi recurente și temperaturi favorabile, menținând o umiditate bună a solului pentru soia și porumbul timpuriu. În sud — în special Rio Grande do Sul și Paraná — deficitul de precipitații rămâne îngrijorător, modelele indicând condiții preponderent uscate până vineri. Centura agricolă a Argentinei se usucă, în ciuda rezervelor ridicate de umiditate ale solului. Prognozele indică temperaturi peste normal până la sfârșitul săptămânii, ceea ce crește riscul dacă ploile întârzie. Paraguay se confruntă cu un risc tot mai mare de extindere a secetei în următoarele două săptămâni, afectând potențial producția de soia și porumb.

Datele privind exporturile au adăugat un alt strat de complexitate. Pentru săptămâna încheiată la 20 noiembrie, inspecțiile SUA au totalizat 1,632 milioane tone pentru porumb (+61% față de anul trecut), 799.000 tone pentru soia (cel mai scăzut nivel pentru această perioadă din 2006) și 475.000 tone pentru grâu (aproape dublu față de săptămâna precedentă). Aceste dinamici reflectă o cerere mixtă: slăbiciune la soia, revenire la grâu, forță continuă la porumb.

Perspectivele Indiei pentru culturile de sezon musonic 2025–26 au oferit un ton suplimentar de stabilitate, guvernul estimând producția totală la 173,3 milioane tone (+3,87 milioane față de anul trecut). Producția estimată de orez a crescut la 124,5 milioane tone, porumbul la 28,3 milioane tone, iar oleaginoasele la 27,56 milioane — o indicație a contribuției solide la balanța globală.

Ucraina continuă să se confrunte cu constrângeri logistice severe, cauzate de atacuri rusești asupra infrastructurii feroviare și energetice. Porumbul cu umiditate ridicată, dificil de uscat, încetinește deja recoltatul, dar problemele de transport au redus exporturile din noiembrie de la 2,5 milioane tone anul trecut la doar 1,3 milioane până acum. Timpul de livrare către porturi a crescut până la șase săptămâni în unele regiuni.

Actualizările din America de Sud au fost mixte. Prognoza LSEG pentru producția de soia din Brazilia rămâne stabilă la 178,3 milioane tone, cu 78% din suprafețe însămânțate la 22 noiembrie — ușor sub anul trecut, dar peste media pe cinci ani. Exporturile braziliene din noiembrie au fost ajustate în jos: 4,40 milioane tone soia, 2,50 milioane tone șrot și 6,11 milioane tone porumb. În Argentina, producția de grâu a fost revizuită în urcare la 21 milioane tone (+8%), deși ploile abundente întârzie recoltatul. Prognoza Australiei a fost de asemenea majorată la 35,6 milioane tone (+2,3%).

Politicile privind biocombustibilii au completat contextul macro, Brazilia anunțând că barierele care afectau importurile americane în cadrul programului RenovaBio sunt acum „practic rezolvate”. Schimbarea legislativă din iunie, care permite exportatorilor străini să obțină certificare directă, creează condiții de concurență echilibrate și ar putea stimula exporturile SUA către Brazilia.