Principalele evoluții globale de politică ce au influențat sentimentul pieței

Schimbările de politici și reglementări la nivel global au jucat un rol decisiv în formarea tonului pieței în această săptămână, adăugând noi niveluri de incertitudine și oportunități pentru traderi și exportatori. Cel mai influent anunț politic a venit din Argentina, unde guvernul a implementat reduceri ample ale taxelor de export pentru boabe de soia, șrot de soia, ulei de soia, grâu și porumb. După ani de semnale privind reforma, administrația a trecut în sfârșit la reducerea permanentă a acestor taxe, ca parte a unei agende mai ample de liberalizare menite să stimuleze creșterea producției pe termen lung și să întărească poziția competitivă a țării pe piețele mondiale. Reducerile au fost primite pozitiv în sectorul agricol, venind exact în momentul în care producătorii au recoltat o producție record de grâu și se pregăteau pentru faza principală a însămânțării soiei. Această măsură consolidează angajamentul Argentinei de a se repoziționa ca un exportator mai agresiv într-o piață globală tot mai definită de surplusuri și competiție intensă.

În Statele Unite, intervenția federală a jucat din nou un rol vizibil. Președintele Donald Trump a anunțat un nou pachet de sprijin pentru fermieri, în valoare de 12 miliarde de dolari, menit să stabilizeze producătorii confruntați cu costuri ridicate ale inputurilor și cu tensiuni comerciale persistente. Programul, finanțat prin Commodity Credit Corporation și venituri din tarife, este conceput pentru a oferi un „pod de lichiditate” fermierilor din sectoarele cheie. Acesta continuă o serie de programe anterioare de sprijin implementate în fazele anterioare ale perturbărilor comerciale și semnalează disponibilitatea Washingtonului de a continua sprijinirea agriculturii în anul de piață 2025–26. Reacția pieței a fost mixtă: măsura a sprijinit bilanțurile fermelor, dar impactul asupra contractelor futures a fost neutru până la ușor negativ, deoarece intervenția poate încuraja menținerea unei producții ridicate în ciuda prețurilor scăzute.

China a rămas un actor politic central pe tot parcursul săptămânii. Dincolo de licitațiile ample pentru eliberarea rezervelor, organizate prin Sinograin, China și-a reafirmat angajamentul față de acordul de la Busan, incluzând achiziții agricole de mare amploare din Statele Unite. Această reconfirmare a contribuit la stabilizarea așteptărilor privind comerțul bilateral după o perioadă de incertitudine la sfârșitul anului 2024 și începutul lui 2025. Decizia Chinei de a relua achizițiile masive — inclusiv angajamentul de a cumpăra 12 milioane de tone de soia americană până în februarie — a adus claritate previziunilor privind cererea viitoare, chiar dacă licitațiile pe termen scurt pentru rotirea rezervelor au exercitat presiune asupra prețurilor la soia.

În plus, piețele chineze de contracte futures agricole au reacționat subtil la orientările guvernamentale în curs. Contractele pentru ianuarie 2026 au indicat ușoare scăderi la soia și uleiul de soia, dar prețuri mai ferme la șrotul de soia și porumb, reflectând așteptări influențate de politicile interne privind marjele de procesare, cererea de furaje și gestionarea rezervelor. Aceste evoluții au fost atent monitorizate de traderii globali, deoarece tendințele de consum din China rămân un determinant fundamental al direcției prețurilor la nivel mondial.

Uniunea Europeană a contribuit de asemenea la peisajul politic, în principal prin actualizări legate de circulația cerealelor și integrarea logistică. Deși nu au modificat direct fluxurile comerciale în această săptămână, UE a continuat să avanseze în strategia de îmbunătățire a rezilienței transportului în Europa de Sud-Est, reafirmând sprijinul pentru inițiative de infrastructură ce conectează Marea Neagră cu Europa Centrală și cu bazinul mediteranean. Aceste măsuri, cu impact pe termen lung, semnalează angajamentul strategic al Europei de a proteja fluxurile de cereale în contextul instabilităților geopolitice.

Factorii macroeconomici au influențat suplimentar sentimentul pieței. Tendințele de scădere a dobânzilor în mai multe economii majore au redus costurile de finanțare pentru fermieri și traderi, încurajând potențial stocarea și contractele forward. Mișcările valutare au jucat și ele un rol central: deprecierea peso-ului argentinian a sporit competitivitatea exporturilor, stabilitatea real-ului brazilian a prevenit presiuni suplimentare asupra prețurilor la soia și porumb, iar fluctuațiile rublei ruse au continuat să influențeze ofertele de export din Marea Neagră. Semnalele de politică monetară din partea Rezervei Federale a SUA și a băncilor centrale asiatice au consolidat așteptările de recuperare economică globală moderată în 2026, un factor care ar putea susține cererea de cereale în următorul ciclu comercial.

De asemenea, s-au evidențiat și elemente geopolitice. Relațiile China–SUA au rămas stabile după întâlniri la nivel înalt organizate mai devreme în trimestru, iar în această săptămână nu au fost introduse noi restricții comerciale. India a menținut controalele stricte asupra exporturilor de grâu, reafirmând prioritățile sale privind securitatea alimentară internă. Această continuitate politică a limitat potențialul ascendent al prețurilor globale la grâu, întrucât piețele speculau anterior în legătură cu o posibilă relaxare a restricțiilor.

În ansamblu, aceste evoluții politice au contribuit la un mediu de piață dinamic, dar dominat de o ofertă abundentă. Reducerile tarifare ale Argentinei și rotațiile rezervelor chineze au intensificat presiunea concurențială, în timp ce programele americane de sprijin pentru fermieri au consolidat stabilitatea internă fără a modifica echilibrul global. În toate marile regiuni, acțiunile politice au subliniat o temă comună: guvernele devin actori tot mai activi în modelarea riscurilor și a oportunităților pe piața globală a cerealelor, influențând formarea prețurilor împreună cu fundamentele clasice.

Piața grâului: presiune din abundența emisferei sudice și diferențiere calitativă

Grâul a traversat o săptămână dificilă, pe măsură ce oferta globală a continuat să se extindă. Argentina a recoltat un nivel record de 25,5 milioane de tone, generând un val logistic semnificativ, deoarece camioanele au supraîncărcat terminalele din Rosario și au împins prețurile locale la cele mai scăzute niveluri din ultimii ani. Producția Australiei a crescut, de asemenea, la 35,6 milioane de tone. Această expansiune simultană a ofertei din partea a doi exportatori majori a exercitat presiune amplă asupra indicilor globali ai grâului.

A apărut însă o nouă dinamică: diferențierea calitativă. Recolta record a Argentinei prezintă un nivel mai scăzut de proteină — 9–10% față de pragul de export tipic de 11,5%. Rusia, în schimb, în pofida unui volum mare, a raportat un nivel superior de calitate, 78% din producție fiind clasificată ca grâu panificabil. Aceasta a creat un ecart semnificativ de preț — 15–20 USD/tonă între grâul argentinian și cel rusesc — și ar putea redirecționa cererea către Rusia în lunile următoare.

Ciclul de însămânțare a grâului din China s-a încheiat cu așteptări stabile de producție pentru sezonul 2026/27, la 141 milioane de tone, susținând perspectivele de ofertă constantă din Asia. Grâul indian a rămas strict gestionat sub regimul de restricții la export, neschimbate din 2022.

Prețurile la Chicago și Kansas au continuat să slăbească de-a lungul săptămânii, afectate de oferta abundentă din emisfera sudică și lipsa unor factori de susținere.

Piața porumbului: sprijin moderat din cererea de export a SUA, dar presiunea globală persistă

Contractele futures pe porumb s-au comportat mai bine decât cele pe grâu, susținute de vânzările puternice la export ale SUA și de datele favorabile din USDA. Vânzările săptămânale au atins un maxim al ultimelor patru săptămâni — 2,38 milioane de tone — depășind semnificativ așteptările, iar exporturile din septembrie au atins un nivel record de 6,97 milioane de tone. Vânzările private suplimentare către Taiwan și destinații necunoscute au contribuit la tonul pozitiv al pieței.

Brazilia însă a exercitat presiune contrară, deoarece CONAB și-a majorat estimarea de producție la 138,88 milioane de tone. Vremea a continuat să fie favorabilă, cu precipitații extinse în regiunile centrale și sudice, care au îmbunătățit umezeala solului și perspectivele de randament. În Argentina, condițiile au fost mai mixte — unele zone au primit ploi insuficiente, ridicând temeri privind dezvoltarea timpurie a culturilor.

În pofida acestor factori și a unei perspective globale de ofertă abundentă, prețurile porumbului au rămas ușor pozitive pentru săptămână, susținute de ritmul puternic al exporturilor americane și de factori interni moderat favorabili.

Piața soiei: China domină titlurile pe fondul îmbunătățirii vremii în Brazilia

Soia a încheiat săptămâna în scădere puternică, sub presiunea așteptărilor pentru o ofertă abundentă din America de Sud și a licitațiilor de mari dimensiuni pentru rezervele de stat ale Chinei. Sinograin a anunțat a doua sa licitație săptămânală consecutivă pentru soia, cu un volum de peste jumătate de milion de tone, eliberând spațiu pentru noile încărcături din SUA cumpărate după detensionarea relațiilor comerciale dintre SUA și China din luna octombrie. Traderii anticipează că volumul total al licitațiilor din această rundă ar putea ajunge la 4 milioane de tone, semnalând o rotație semnificativă a stocurilor Chinei și niveluri confortabile ale rezervelor interne.

În același timp, vremea din Brazilia a devenit considerabil mai favorabilă. După uscăciunea de la începutul sezonului, regiunile centrale și nordice au primit precipitații abundente, îmbunătățind puternic umiditatea solului pentru soia aflată în fază reproductivă. Sudul Braziliei, inclusiv Paraná și Rio Grande do Sul, a înregistrat în continuare ploi, stabilizând riscurile anterioare de secetă. Argentina, însă, a continuat să se confrunte cu precipitații sub normal, iar umiditatea solului a devenit un motiv de îngrijorare pe măsură ce săptămâna a avansat.

Vânzările la export de soia ale SUA au rămas mai slabe decât anul trecut, deși unele vânzări „flash” către China au oferit un sprijin marginal contractelor futures. Totuși, producția așteptată ridicată în America de Sud și nivelurile ample ale stocurilor globale au menținut trendul descendent al prețurilor futures la soia.

Analiză săptămânală a regiunii Mării Negre

Regiunea Mării Negre a înregistrat schimbări structurale importante în această săptămână, centrate pe rolul României ca mare exportator de cereale al UE și hub de tranzit. Al Dahra Holding a confirmat planurile de a-și închide treptat operațiunile comerciale cu cereale din România până în 2026, după trei ani consecutivi de pierderi, acumulând aproximativ 123 milioane RON (circa 28 milioane USD) în perioada 2022–2024. Această retragere subliniază cât de aglomerată și competitivă a devenit piața Mării Negre pentru traderii internaționali, mulți dintre ei intrând în România în 2022, când războiul din Ucraina a deviat fluxuri semnificative prin portul Constanța. Pe măsură ce accesul Ucrainei la rutele tradiționale de export din Marea Neagră s-a normalizat treptat, volumele tranzitate prin România au scăzut, lăsând mai mulți traderi să concureze pentru un surplus exportabil mai redus și comprimând accentuat marjele.

Acesta nu este un caz izolat. Andersons Inc., un alt jucător internațional important, a încetat achizițiile de cereale din România mai devreme în cursul anului, consolidând percepția unei faze de „curățare” a pieței. Analiștii locali descriu acum comerțul cu cereale din regiune ca pe „un joc al supraviețuirii”, în care doar companiile cele mai puternice, cel mai bine integrate și cu cele mai eficiente structuri de cost pot rămâne profitabile. Tendința generală este de trecere de la o fază de expansiune rapidă, declanșată de șocul inițial provocat de situația din Ucraina, către o consolidare în jurul unui grup mai restrâns de traderi, cu rădăcini locale mai profunde, control mai bun asupra originii și logisticii sau expunere pe multiple centre de profit, precum producția agricolă, depozitarea, îngrășămintele și procesarea.

În același timp cu retragerea treptată a traderilor privați, guvernele din regiune își intensifică ambițiile în domeniul infrastructurii. Grecia, Bulgaria, România și Uniunea Europeană au semnat un acord de cooperare pentru dezvoltarea coridorului Marea Neagră–Marea Egee, un „schelet” de transport nord–sud care va integra căile navigabile, liniile feroviare, autostrăzile, porturile maritime și aeriene și terminalele multimodale, ca parte a Rețelei Transeuropene de Transport (TEN-T). Cele trei ramuri ale coridorului vor conecta noduri-cheie precum Atena, Salonic, Sofia, Burgas, Varna și Constanța, precum și punctele de trecere a frontierei cu Ucraina și Moldova, „țesând” practic porturile de la Marea Neagră cu Marea Egee și huburile interne de pe Dunăre într-un sistem de export și tranzit mai flexibil și mai bine interconectat.

Acordul stabilește și standarde tehnice cu impact direct asupra logisticii cerealelor vrac, incluzând interoperabilitatea completă cu sistemele feroviare ale UE, implementarea Sistemului European de Control al Trenurilor (ETCS) și posibilitatea operării de trenuri de marfă de 740 de metri pe rutele transfrontaliere. Această combinație de retrageri ale traderilor și expansiune a infrastructurii plasează regiunea Mării Negre într-un punct de inflexiune: pe termen scurt, un mediu mai dur, cu marje reduse, forțează consolidarea între actorii comerciali, în timp ce pe termen lung, capacitatea sporită și conectivitatea coridorului ar trebui să întărească rolul regiunii ca poartă strategică pentru fluxurile de cereale europene și globale.

Evoluții meteorologice în principalele regiuni producătoare

Vremea a rămas un factor definitoriu pentru așteptările pieței. America de Nord a experimentat alternanțe de mase de aer cald și rece, iar Northern Plains s-a confruntat cu mai mulți „clippers” care au adus ninsori și vânturi puternice. Umiditatea solului a rămas în general adecvată, iar îngrijorările legate de perioade îndelungate de frig au fost limitate, deoarece aerul mai blând a revenit rapid.

În America de Sud, condițiile meteorologice au fost esențiale. În Brazilia, precipitațiile extinse au îmbunătățit umiditatea solului în statele Mato Grosso, Goiás, MGDS și Paraná. Condițiile au devenit favorabile sau în curs de îmbunătățire pentru soia și prima cultură de porumb. În contrast, unele zone din Argentina, în special Pampas, au rămas mai uscate decât în mod normal, ridicând semne de întrebare în privința dezvoltării timpurii a culturilor de porumb și soia, în cazul în care tiparul secetos persistă.

Europa și regiunea Mării Negre au înregistrat temperaturi peste medie, cu precipitații sub normal, în special în principalele regiuni cu grâu de iarnă. Reducerea umidității în faza de instalare a culturilor poate deveni un factor de risc dacă lipsa precipitațiilor continuă și în luna ianuarie.

În Asia, condițiile au fost în mare parte apropiate de normal sau ușor mai reci, cu excepția estului continentului, unde temperaturile mai ridicate s-au combinat cu precipitații peste normal. Asia de Sud-Est a continuat să fie afectată de ploi abundente, cu impact asupra producției de ulei de palmier, dar fără perturbări majore ale lanțurilor logistice pentru cereale.

Perspectivele pe termen mai lung sugerează că fenomenul La Niña se va estompa în perioada martie–mai, cu implicații importante pentru culturile de primăvară în SUA, Rusia și anumite părți ale Asiei.

Concluzie: O piață definită de abundență și tranziție

Piața cerealelor din această săptămână a fost puternic influențată de oferta abundentă, de îmbunătățirea vremii în Brazilia și de decizii politice importante în Statele Unite, Argentina și China. Grâul a rămas sub cea mai mare presiune, pe fondul producției record în Argentina și Australia, combinată cu îngrijorări privind calitatea în Argentina, care au favorizat furnizorii din Rusia. Porumbul a găsit un sprijin moderat în activitatea solidă de export a SUA, în timp ce soia a continuat să fie apăsată de stocurile mari și de rotația rezervelor din China.

Cu La Niña așteptată să slăbească la începutul primăverii, este probabil ca traderii să își îndrepte atenția către noile modele meteorologice și impactul acestora asupra dezvoltării recoltei din 2026. Până atunci, fundamentele caracterizate de o ofertă globală abundentă și o cerere prudentă continuă să definească un mediu predominant de tip „bearish” pe piețele mondiale ale cerealelor.