De miercuri până vineri, piața s-a concentrat pe E15, cotele finale RVO, vânzările la export și intențiile de semănat din martie, în timp ce seceta din Câmpiile SUA și riscurile legate de îngrășămintele din Rusia au menținut grâul cel mai bine susținut.

Săptămâna trecută, complexul cerealier a ieșit din șocul „risk-off” de luni și a încheiat cu un ton mai mixt, dar încă sensibil. Piața a reacționat cel mai puternic la evoluțiile din energie, biocombustibili, datele de export și vreme, iar zilele de miercuri, joi și vineri au stabilit direcția pentru finalul săptămânii.

Începutul săptămânii a fost sub presiune din cauza scăderii prețului petrolului și a temerilor macro mai largi, legate de o relaxare temporară a tensiunilor din Orientul Mijlociu. Acest lucru a afectat în principal porumbul și soia, unde legătura cu energia și canalul biocombustibililor sunt mai directe. Până marți, piața a început să se stabilizeze, pe fondul vremii uscate din Câmpii, al unei perspective mai strânse pentru grâu și al unor noi licitații comerciale care au readus o parte din suport.

Miercuri a fost ziua biocombustibililor. EPA a anunțat o derogare pentru E15 începând cu 1 mai, producția de etanol a rămas stabilă, iar stocurile au crescut fără a destabiliza piața. Acest lucru a fost clar pozitiv pentru porumb și uleiul de soia, iar piața a început să anticipeze că deciziile finale privind Renewable Fuel Standard ar putea aduce un sprijin suplimentar cererii de materii prime.

Joi a adus o confirmare mai clară că cererea nu a dispărut. Grâul, porumbul și soia au înregistrat vânzări săptămânale solide la export, iar grâul a primit un impuls suplimentar dintr-o licitație importantă din Algeria. La soia, interesul Chinei și cererea puternică de șrot au ajutat piața să rămână stabilă, chiar dacă atenția se muta deja către datele privind suprafețele din martie.

Vineri a adus un nou sprijin politic, dar și un efect tipic de „sell-the-fact” la soia. Casa Albă a promis măsuri de sprijin pentru fermieri, iar EPA a finalizat cotele RVO pentru 2026–27, peste nivelurile inițiale propuse. Decizia pentru 2028, conform căreia materiile prime străine vor primi doar 50% din valoarea RIN, este pozitivă pe termen lung pentru biocombustibilii din SUA, dar pe termen scurt piața anticipase deja parțial această evoluție.

Contextul legat de îngrășăminte și logistică a rămas important pentru toate cele trei culturi. Rusia a oprit exporturile de azotat de amoniu pentru o lună și a recunoscut că nu are capacitate disponibilă pentru a crește semnificativ producția. Goldman Sachs a avertizat că un blocaj în Strâmtoarea Hormuz ar putea reduce randamentele și ar putea orienta deciziile de semănat către culturi mai puțin intensive în îngrășăminte. Acest lucru susține structural piața cerealelor, în special grâul și porumbul.

America de Sud a rămas un factor important, dar mixt. Zona de porumb safrinha din Brazilia se îndreaptă către un regim mai uscat într-o perioadă critică, în timp ce exporturile de soia și șrot din Brazilia rămân foarte ridicate, în ciuda unor dificultăți logistice și fitosanitare. În Argentina, precipitațiile au ajutat la stabilizarea culturilor târzii, dar o parte din pierderi este deja înregistrată. Astfel, piața globală depinde mai mult de evoluția vremii în următoarele săptămâni decât de un singur factor fundamental.

Piața intră în noua săptămână concentrată pe raportul privind intențiile de semănat din martie și pe stocurile trimestriale. Dacă USDA confirmă suprafețe mai mici pentru porumb și grâu și mai mari pentru soia, balanța pieței se poate reconfigura rapid. Deocamdată, imaginea este clară: grâul conduce, porumbul se bazează pe biocombustibili, iar soia rămâne cea mai sensibilă la RVO, șrot, ulei și cererea din China.

Grâul a încheiat săptămâna ca fiind cea mai puternică cultură. Contractul CBOT pentru mai ’26 a închis la $6.05, în creștere cu 9 3/4 cenți pe săptămână, în timp ce HRW din Kansas City și grâul de primăvară din Minneapolis au înregistrat creșteri și mai puternice. Mișcarea a fost susținută de seceta din Câmpiile sudice, deteriorarea condițiilor grâului de toamnă, vânzările solide la export, licitația din Algeria și așteptările pentru suprafețe mai mici în SUA.

Perspectiva grâului a fost susținută și de contextul internațional. Taxa de export a Rusiei pentru grâu a crescut de 3,7 ori, iar SovEcon și-a majorat prognoza de export datorită cererii mai puternice. În Europa, Comisia Europeană a indicat o recoltă mai mică și stocuri finale mai reduse pentru 2026/27, în timp ce India a adus un nou risc printr-o recoltă mai slabă decât se aștepta, afectată de precipitații neobișnuite și grindină. Acest lucru face ca grâul să fie extrem de sensibil la orice deteriorare suplimentară a vremii sau a logisticii.

Porumbul a încheiat săptămâna mai moderat. Contractul pentru mai ’26 a închis la $4.62, în scădere cu 3 1/2 cenți pe săptămână, în ciuda unor sesiuni mai pozitive miercuri și joi. Vânzările la export au fost solide, Mexicul a rămas principalul cumpărător, iar licitația din Taiwan a adăugat un nou semnal de cerere, însă slăbiciunea de vineri și prudența înaintea raportului privind suprafețele au limitat creșterea.

Principalul suport pentru porumb a venit din tema biocombustibililor. Derogarea E15 de la 1 mai și tonul mai pozitiv în jurul deciziilor finale RVO rămân factori direcți de sprijin pentru cererea internă. În același timp, așteptările pentru 94,37 milioane de acri semănați în această primăvară mențin piața într-un mod de „așteptăm USDA”, mai ales în contextul unor stocuri record estimate la 1 martie. Ucraina și Brazilia au adăugat un strat suplimentar de risc și suport, dar insuficient pentru a împinge piața în sus la final de săptămână.

Soia a rămas cea mai volatilă și sensibilă la politicile publice. Contractul pentru mai ’26 a încheiat săptămâna la $11.59 1/4, în scădere cu 2 cenți, după ce creșterile puternice la șrot și ulei din mijlocul săptămânii au fost parțial inversate vineri. Decizia finală RVO a fost pozitivă pentru complexul oleaginoaselor, dar piața a reacționat printr-un „buy the rumor, sell the fact”, în timp ce așteptările pentru suprafețe mai mari au pus presiune pe prețuri.

Cererea pentru soia a rămas mixtă. Vânzările la export pentru 2025/26 au fost cele mai ridicate din ultimele cinci săptămâni, China fiind din nou un cumpărător-cheie, iar cererea de șrot și ulei a oferit suport solid la mijlocul săptămânii. În același timp, angajamentele totale la export rămân sub nivelul anului trecut, limitând sustenabilitatea creșterilor. China și Brazilia au convenit, de asemenea, relaxarea regulilor sanitare pentru transporturile de soia, reducând o parte din riscurile logistice, dar fără a compensa oferta mare din Brazilia și extinderea așteptată a suprafețelor în SUA.