Vânzările record ale capitalului administrat pe grâul din Chicago și prăbușirea porumbului din ultimele două săptămâni au definit sesiunea de vineri, fără niciun nou catalizator din partea cererii care să poată opri declinul.

Complexul cerealier a încheiat ziua de vineri sub presiune generalizată, marcând finalul unei săptămâni profund negative pentru toate cele trei culturi. Fondurile și-au redus pozițiile într-un ritm istoric pe piața grâului, în timp ce porumbul și-a extins declinul de două săptămâni pe fondul îmbunătățirii vremii și al slăbirii impulsului exporturilor, iar soia a înregistrat o nouă pierdere de mai mulți cenți, pe măsură ce angajamentele pentru recolta veche rămân sub ritmul de anul trecut.

Capitalul administrat părăsește grâul din Chicago într-un ritm istoric

Cel mai important punct de date al sesiunii a venit din raportul Commitment of Traders publicat vineri de CFTC, care a arătat că fondurile administrate au adăugat 39.165 de contracte la poziția lor netă short în contractele futures și opțiunile pe grâul SRW din Chicago — cea mai mare mișcare bearish de la marți la marți înregistrată vreodată, începând cu anul 2006.

Poziția netă short se ridică acum la 57.871 de contracte la data de 2 iunie.

Pe piața Kansas City HRW, speculatorii și-au redus poziția netă long cu 13.393 de contracte, până la 13.477 de contracte în aceeași perioadă.

Împreună, aceste modificări de poziționare confirmă că investitorii profesioniști nu caută un nivel minim pentru grâu; ei presează activ partea short într-un ritm agresiv fără precedent, eliminând astfel unul dintre pilonii principali ai potențialului suport al prețurilor.

Petrolul brut adaugă presiune intersectorială

Petrolul brut a scăzut cu 2,79 USD vineri, contribuind cu o presiune moderată, dar reală, asupra întregului complex cerealier.

Costurile energiei influențează economia producției și a transportului pentru toate cele trei culturi, iar o scădere accentuată a petrolului semnalează adesea un sentiment general de evitare a riscului care se transmite și pe piețele de mărfuri.

Deși petrolul nu a fost principalul factor al slăbiciunii cerealelor de vineri, el a întărit tonul bearish și a oferit vânzătorilor un motiv suplimentar pentru a-și extinde pozițiile.

Evaluările culturilor de grâu moale din Franța scad, limitând potențialul de creștere

FranceAgriMer a publicat date actualizate privind starea culturilor, indicând că grâul moale francez este în proporție de 76% în stare bună/excelentă — cu 2 puncte procentuale sub nivelul săptămânii anterioare.

Condițiile pentru grâul dur s-au deteriorat și mai accentuat, scăzând cu 6 puncte până la 65%.

Aceste scăderi merită monitorizate, deoarece Franța este un exportator important al UE, iar o deteriorare susținută ar putea în cele din urmă să restrângă oferta europeană și să ofere un suport pentru prețurile din Chicago.

Pentru moment însă, evaluările rămân suficient de ridicate în termeni absoluți, astfel încât mișcarea nu a declanșat un raliu de acoperire a pozițiilor short.

Angajamentele de export ale grâului american rămân mult în urma anului trecut

Datele săptămânale USDA privind Export Sales au arătat angajamente pentru vânzările de grâu din recolta nouă de 3,925 MMT, o valoare care este acum cu 26,44% sub nivelul aceleiași săptămâni din anul trecut.

Acest deficit de cerere întărește teza bearish pentru grâu — nu doar că fondurile dețin poziții short de dimensiuni record, dar nici cererea fizică din partea cumpărătorilor externi nu se materializează într-un ritm suficient pentru a absorbi oferta disponibilă.

Până când angajamentele la export nu vor începe să reducă decalajul față de nivelurile de anul trecut, recuperările de preț vor rămâne probabil limitate și de scurtă durată.

Porumbul își extinde declinul de două săptămâni pe fondul vremii și al ofertelor FOB globale slabe

Contractele futures pe porumb au pierdut încă între 2¼ și 7 cenți vineri, contractul din iulie fiind în scădere cumulată cu 45 de cenți în ultimele două săptămâni.

Trei factori au determinat continuarea declinului de vineri:

• o prognoză mai umedă în Midwest-ul american, care a îmbunătățit perspectivele privind umiditatea solului și a redus prima de risc meteorologic;
• absența unor noi știri privind cererea din China;
• oferte FOB globale mai slabe, pe măsură ce recoltele noi din Argentina și Brazilia încep să intre pe piața mondială.

Combinația dintre vremea favorabilă din SUA și competiția în creștere din America de Sud creează un mediu dificil pentru cererea de porumb american la nivelurile actuale de preț.

Datele CFTC pentru porumb dezvăluie amploarea exodului fondurilor

Raportul Commitment of Traders a arătat că fondurile administrate dețineau o poziție netă long de 115.082 de contracte în futures și opțiuni pe porumb la data de marți, 2 iunie — însă această imagine a fost surprinsă cu aproximativ 20 de cenți mai sus.

Reducerea săptămânală a fost de 90.422 de contracte, determinată în principal de lichidarea pozițiilor long (63.160 de contracte ieșite) și de o intrare moderată de noi poziții short (27.262 de contracte).

Amploarea ieșirii din pozițiile long confirmă că nu este vorba despre o rotație între piețe, ci despre un eveniment real de reducere a riscului și, având în vedere că la 2 iunie încă exista o expunere long semnificativă, piața s-ar putea să nu fi absorbit încă întreaga lichidare.

Ritmul exporturilor americane de porumb rămâne un punct relativ pozitiv

În ciuda slăbiciunii prețurilor, fundamentele exporturilor americane de porumb rămân relativ solide.

Datele săptămânale USDA arată angajamente de 81,766 MMT, în creștere cu 26% față de aceeași săptămână a anului trecut, reprezentând 98% din proiecția anuală a USDA și depășind ritmul mediu de 97%.

Livrările de 62,58 MMT reprezintă 75% din estimarea USDA și sunt în linie cu media istorică.

Acest context al cererii este constructiv și reprezintă o divergență semnificativă față de situația slabă a exporturilor de grâu și soia — ceea ce ar putea limita amplitudinea scăderii porumbului comparativ cu celelalte culturi din complex.

Angajamentele de export ale soiei rămân în urmă; vânzarea de șrot de soia către Filipine oferă puțin sprijin

Angajamentele pentru vânzările de soia din recolta veche au totalizat 39,948 MMT, cu 18% sub nivelul anului trecut și sub ritmul mediu de 99%, reprezentând doar 96% din estimarea USDA.

Livrările de 35,58 MMT reprezintă 85% din estimarea USDA, sub media istorică de 90%.

USDA a raportat o vânzare privată de 190.000 MT de șrot de soia către Filipine pentru sezonul 2025/26, însă aceasta nu a fost suficient de mare pentru a schimba sentimentul pieței.

O prognoză NOAA mai umedă pe 7 zile, care indică precipitații de 1–2 inci din Iowa până în Indiana și Missouri, cu acoperire mai redusă în Minnesota, Wisconsin, Michigan și Ohio, a sprijinit dezvoltarea culturilor și a redus prima meteorologică inclusă în prețuri.

Fondurile speculative și-au redus de asemenea poziția netă long cu 33.502 contracte până la 156.050 de contracte, semnalând continuarea procesului de reducere a riscului.

Grâu

Contractele futures CBOT SRW pentru grâu cu livrare în iulie 2026 au închis la 5,80 USD/bushel, în scădere cu 1¾ cenți vineri și cu 30½ cenți pe parcursul săptămânii. Grâul KC HRW cu livrare în iulie a reușit un câștig de ½ cent în sesiune, dar a pierdut 29 de cenți în cursul săptămânii; grâul de primăvară MPLS cu livrare în iulie a scăzut cu 44¼ cenți față de vinerea trecută. Principalul factor a fost acumularea record de poziții nete short din partea fondurilor administrate în Chicago, în timp ce deteriorarea evaluărilor culturilor din Franța și întârzierea de 26% față de anul trecut a angajamentelor la export au consolidat contextul bearish.

Porumb

Contractele futures CBOT pentru porumb cu livrare în iulie 2026 au închis la 4,17½ USD/bushel, în scădere cu 7 cenți vineri și cu 29½ cenți pe parcursul săptămânii, contractul din decembrie pierzând de asemenea 29 de cenți. Pierderile sesiunii au fost determinate de o prognoză mai umedă pentru Midwest-ul american, de absența unor noi informații privind cererea din China și de slăbirea ofertelor FOB mondiale pe măsură ce livrările din Argentina și Brazilia ajung pe piață. Prețul mediu cash național al porumbului calculat de CmdtyView a scăzut cu 6¾ cenți până la 3,83¼ USD. În ciuda slăbiciunii prețurilor, ritmul angajamentelor la export rămâne unul dintre puținele puncte constructive din întregul complex.

Soia

Contractele futures CBOT pentru soia cu livrare în iulie 2026 au închis la 11,21½ USD/bushel, în scădere cu 8 cenți vineri și cu 65¼ cenți pe parcursul săptămânii, în timp ce contractul din noiembrie a pierdut 52½ cenți. Contractele din lunile apropiate pentru șrotul de soia au scăzut cu 20 de cenți și au închis la 5,20 USD/tonă, contractul din iulie pierzând 21,30 USD/tonă în cursul săptămânii; uleiul de soia a scăzut cu 110 până la 217 puncte, contractul din iulie fiind în scădere cu 360 de puncte pe parcursul săptămânii. Prețul mediu cash național al boabelor de soia calculat de CmdtyView a scăzut cu 7 cenți până la 10,63¼ USD. O prognoză umedă pentru Midwest, angajamentele la export rămase cu 18% sub nivelurile de anul trecut și reducerea cu 33.502 de contracte a pozițiilor fondurilor speculative au definit pierderile sesiunii.