Cu pozițiile short ale fondurilor administrate pe grâul din Chicago la un nou nivel record și porumbul atingând noi minime contractuale încă de la deschidere, direcția cu cea mai mică rezistență rămâne descendentă până când datele USDA de joi vor oferi o posibilă resetare.
Complexul cerealier intră în sesiunea de luni sub o presiune modestă, dar generalizată, majoritatea contractelor tranzacționându-se cu 2 până la 3½ cenți mai jos la deschidere. Prețurile mai ridicate la energie oferă un anumit nivel de susținere de bază întregului complex, însă prognoza favorabilă a vremii din SUA și valul fără precedent de vânzări speculative documentat în datele CFTC de vineri sunt mai mult decât suficiente pentru a limita orice tentativă de revenire timpurie. Actualizarea lunară USDA privind oferta și cererea de joi reprezintă următorul catalizator major programat, traderii așteptând puține revizuiri semnificative atât pentru stocurile din recolta veche, cât și pentru cele din recolta nouă.
Poziția short record a fondurilor administrate pe grâul din Chicago stabilește tonul pieței
Raportul Commitment of Traders al CFTC publicat vineri a confirmat ceea ce acțiunea prețurilor sugera deja: fondurile administrate au adăugat 39.165 de contracte la poziția lor netă short în contractele futures și opțiunile pe grâul SRW din Chicago în săptămâna încheiată la 2 iunie, cea mai mare mișcare bearish săptămânală înregistrată vreodată începând din 2006, ducând poziția netă short la 57.871 de contracte.
Analiza de dimineață notează că vânzările continue din a doua jumătate a săptămânii trecute au împins ulterior poziția short a fondurilor administrate pe grâul CGO din nou peste 70.000 de contracte.
În Kansas City, speculatorii și-au redus poziția netă long cu 13.393 de contracte până la 13.477.
Având comunitatea investițională profesională poziționată atât de agresiv pe partea short, orice tentativă de raliu a grâului din Chicago se confruntă imediat cu oferta suplimentară generată de fondurile care își apără sau își extind pozițiile.
Porumbul atinge un nou minim contractual la deschidere; Dec-26 la minimul ultimelor 10 luni
Porumbul cu livrare în iulie 2026 a deschis la 4,15½ USD, în scădere cu 2 cenți, marcând un nou minim contractual la începutul sesiunii de luni.
Contractul pentru decembrie 2026 a deschis la 4,44 USD, de asemenea în scădere cu 2 cenți și la cel mai redus nivel din ultimele 10 luni.
Un gap pe graficul săptămânal rămas din septembrie 2025 continuă să fie neacoperit și ar necesita ca porumbul din iulie să coboare până la 4,05¼ USD pentru a fi închis — un nivel care se află acum în raza de acțiune tehnică având în vedere impulsul actual.
Open interest-ul de vineri a crescut cu 9.025 de contracte, în ciuda Goldman Roll, care a redus contractul din iulie cu 31.039 de contracte și l-a majorat pe cel din septembrie cu 7.685, sugerând că noi vânzări nete au intrat pe piață chiar dacă procesul de roll a comprimat cifrele principale.
Greutatea lichidării pozițiilor fondurilor — o reducere de 90.422 de contracte a poziției nete long a fondurilor administrate la data de 2 iunie, echivalentă acum cu încă 20 de cenți în urmă — continuă să definească traiectoria pieței.
Vremea favorabilă din SUA elimină prima de risc din întregul complex
Ploi extinse au traversat regiunea centrală a Midwest-ului în weekend, cu cantități mai reduse în partea extrem vestică a Corn Belt-ului.
Prognoza NOAA pe 7 zile indică între 1 și 4 inci de precipitații în mare parte din Corn Belt-ul central și estic, precum și în anumite părți din Kansas și Missouri, cele mai mari cantități fiind concentrate într-o bandă care se întinde din estul Kansasului prin centrul Missouri, estul Iowa și Wisconsin și mare parte din Illinois și Indiana.
Sunt așteptate temperaturi peste normal până la mult peste normal în partea centrală a țării.
Această combinație de umiditate adecvată și căldură susține dezvoltarea culturilor și erodează activ prima de risc meteorologic care susținea parțial prețurile porumbului și soiei, limitând orice potențial de creștere intraday.
Recoltarea celei de-a doua culturi de porumb din Brazilia începe; estimarea este redusă ușor
AgRural estimează că recoltarea celei de-a doua culturi de porumb din Brazilia este finalizată în proporție de 4,4%, iar estimarea completă a producției pentru această cultură a fost redusă cu 0,9 MMT până la 108,2 MMT.
Deși revizuirea în jos este modestă, implicația principală pe termen scurt pentru piață este volumul ofertei sud-americane care va începe să concureze cu exporturile americane de porumb în următoarele săptămâni.
Orice accelerare a ritmului recoltării sau îmbunătățire logistică în porturile braziliene ar adăuga presiune suplimentară asupra competitivității valorilor FOB americane.
Pentru moment, recoltarea se află în stadii incipiente, iar estimarea dimensiunii recoltei rămâne ridicată în termeni absoluți.
Recoltarea porumbului din Argentina se reia după ploile din weekend
Ploile din weekend din Argentina au oferit umiditate temporară, însă nu se așteaptă să întârzie în mod semnificativ recoltarea rămasă a porumbului, fiind prognozată o săptămână mai uscată.
Acesta este un semnal bearish pentru porumb — elimină povestea unei perturbări meteorologice care ar fi putut oferi susținere pe termen scurt și semnalează că presiunea recoltei argentiniene asupra piețelor mondiale va continua fără întreruperi.
Pentru soia, săptămâna mai uscată din Argentina reprezintă în mare parte un non-eveniment, deoarece recoltarea este deja foarte avansată.
Estimarea recoltei de grâu a Ucrainei este majorată; infrastructura din Marea Neagră rezistă
APK-Inform din Ucraina și-a majorat estimarea pentru recolta de grâu cu 1,8 MMT până la 21,7 MMT, o revizuire pozitivă din perspectiva ofertei care se adaugă narațiunii bearish pentru grâu într-un moment în care piața deține deja poziții short record ale fondurilor administrate.
Separat, presa rusă a raportat că Terminalul de Cereale Novorossiysk din zona Mării Azov și a Mării Negre funcționează normal, în ciuda atacurilor cu drone ucrainene din weekend.
Absența unei perturbări logistice elimină un posibil catalizator de acoperire a pozițiilor short — dacă instalația ar fi fost avariată, ar fi putut declanșa o comprimare puternică împotriva pozițiilor short record.
În schimb, coridorul din Marea Neagră rămâne funcțional, menținând fluxurile de export și limitând potențialul de creștere.
Angajamentele de export ale grâului american sunt cu 26% sub nivelurile de anul trecut
Cele mai recente date săptămânale USDA privind Export Sales au arătat angajamente pentru recolta nouă de grâu de 3,925 MMT, în scădere cu 26,44% față de aceeași săptămână a anului trecut.
Un importator sud-coreean a cumpărat 19.500 MT de grâu american prin licitație la sfârșitul săptămânii trecute, însă tranzacția este prea mică pentru a compensa în mod semnificativ deficitul structural de cerere comparativ cu ritmul de anul trecut.
Până când angajamentele la export nu vor începe să reducă acest decalaj, imaginea cererii fizice continuă să susțină menținerea pozițiilor short ale fondurilor, în loc să ofere un nivel minim de susținere.
Raportul USDA de joi este următorul punct de pivot pentru porumb și soia
Analiza de dimineață indică actualizarea lunară USDA privind oferta și cererea de joi drept principalul reper orientat spre viitor al sesiunii.
Pentru porumb, stocurile finale ale recoltei vechi sunt așteptate să rămână în apropierea nivelului de 2,142 miliarde de busheli, o creștere a exporturilor cu 25 de milioane de busheli fiind posibil compensată de o utilizare mai redusă pentru producția de etanol — un rezultat în mare parte neutru.
Pentru soia, stocurile sunt așteptate să rămână în apropierea nivelului de 340 de milioane de busheli, fără modificări ale estimărilor de producție.
În absența unor surprize semnificative, datele de joi ar putea servi mai degrabă ca o confirmare a contextului bearish decât ca un catalizator bullish, menținând riscul descendent drept tema dominantă până la mijlocul săptămânii.
Grâu
Grâul CGO Jul '26 CBOT SRW a deschis fără schimbare la 5,80 USD, în timp ce KC Jul '26 a început sesiunea la 6,25¾ USD, în creștere cu 5 cenți, iar MPLS Jul '26 la 6,21½ USD, în creștere cu 2 cenți. Deschiderea mixtă reflectă diferența dintre contractele de grâu roșu moale și cele de grâu roșu dur care a caracterizat sesiunile recente. Atât contractele CGO, cât și MPLS pentru iulie au coborât la minime ale ultimelor 3 luni înainte de a reveni la nivelurile actuale, în timp ce KC are o performanță mai bună în cursul zilei. Principala presiune asupra pieței rămâne poziția netă short record a fondurilor administrate în Chicago, care, potrivit perspectivei de dimineață, a depășit deja 70.000 de contracte până la sfârșitul săptămânii trecute.
Porumb
Porumbul CBOT pentru iulie 2026 se tranzacționează la 4,15½ USD la începutul sesiunii de luni, în scădere cu 2 cenți și la un nou minim contractual. Contractul pentru decembrie 2026 este la 4,44 USD, de asemenea cu 2 cenți mai jos și la un minim al ultimelor 10 luni. Închiderea de vineri a fost la 4,17½ USD, în scădere cu 7 cenți, iar declinul cumulat al contractului din iulie pe parcursul ultimelor două săptămâni se ridică acum la 45 de cenți — o mișcare determinată de lichidarea masivă a pozițiilor fondurilor, de o prognoză mai umedă pentru Corn Belt, de absența unor noi informații privind cererea din China și de slăbirea concurenței mondiale FOB pe măsură ce oferta sud-americană intră pe piață. Gap-ul săptămânal de pe grafic la 4,05¼ USD pentru contractul din iulie rămâne următorul punct de referință tehnic în sens descendent. Se așteaptă ca actualizarea USDA de joi să aducă modificări minime ale stocurilor.
Soia
Soia CBOT pentru iulie 2026 se tranzacționează la 11,16½ USD la deschidere, în scădere cu 5 cenți și la un nou minim al ultimelor 4 luni. Contractul pentru noiembrie 2026 este la 11,34½ USD, în scădere cu 3 cenți și la un minim al ultimelor 3 luni. Închiderea de vineri a fost la 11,21½ USD, în scădere cu 8 cenți. Șrotul de soia pentru iulie 2026 este în scădere cu 1,80 USD la 306,70 USD, de asemenea la un minim al ultimelor 4 luni, în timp ce uleiul de soia pentru iulie 2026 este cu 52 de puncte mai jos, la 73,60. Marjele de procesare (board crush margins) s-au redus suplimentar peste noapte, cu încă 2½ cenți până la 3,70 USD/bushel, după ce au pierdut 27 de cenți doar vineri. Prognoza NOAA pentru precipitații abundente în Corn Belt-ul central și estic, angajamentele la export rămase cu 18% sub nivelurile de anul trecut și continuarea reducerii riscului de către fondurile speculative definesc începutul bearish al săptămânii.