Noi atacuri asupra infrastructurii din Marea Neagră susțin grâul, în timp ce porumbul cedează după o estimare mai mare a recoltei din SUA, iar soia echilibrează producția mai ridicată cu cererea solidă din China.

Piețele cerealelor evoluează mixt joi dimineață, după cumpărările speculative puternice de miercuri și publicarea rapoartelor USDA Crop Production și WASDE. Grâul rămâne cel mai puternic segment al complexului pe fondul intensificării perturbărilor din regiunea Mării Negre, în timp ce porumbul cedează o parte din avansul sesiunii precedente, iar soia se menține aproape neschimbată înaintea datelor privind vânzările la export.

Escaladarea din Marea Neagră menține prima de risc pentru grâu

Îngrijorările privind oferta rămân concentrate asupra regiunii Mării Negre, după ce atacuri ucrainene cu drone au lăsat nefuncționale cel puțin două terminale cerealiere importante din portul rus Novorossiysk. Rusia a răspuns ulterior prin atacarea infrastructurii militare și portuare ucrainene din porturile dunărene Reni și Izmail, amplificând incertitudinea privind fluxurile regionale de cereale. Perturbările sunt favorabile grâului, deoarece restricții prelungite asupra capacității de export a Rusiei sau Ucrainei ar putea redirecționa cererea către alte origini.

Ministrul rus al agriculturii a indicat că sunt analizate rute alternative pentru exporturile agricole, însă atenția imediată a pieței rămâne asupra pierderii capacității portuare normale. După ce grâul a beneficiat deja de acoperirea pozițiilor short și de creșteri puternice în sesiunea precedentă, incertitudinea logistică menține cumpărătorii activi la începutul zilei de joi.

Reducerile USDA pentru grâu oferă suport, dar stocurile globale cresc

NASS a estimat producția de grâu din SUA pentru 2026 la 1.531 bbu, cu 5 mbu sub nivelul din iulie. Grâul de iarnă a rămas neschimbat la 990 mbu, în timp ce HRW a scăzut cu 8 mbu la 463 mbu, iar grâul de primăvară a coborât cu doar 1 mbu la 474 mbu. Stocurile finale din SUA pentru 2026/27 au fost reduse cu 5 mbu la 717 mbu, oferind un semnal intern moderat favorabil.

Balanța globală a fost însă mai puțin bullish. Stocurile finale mondiale de grâu au crescut cu 0.41 MMT la 273.25 MMT, deoarece estimările mai ridicate pentru Canada și Ucraina au compensat reducerea de 1.8 MMT pentru UE. USDA a redus și exporturile Rusiei cu 1.5 MMT și pe cele ale Ucrainei cu 0.5 MMT, lăsând grâul susținut de riscul regional, dar limitat de un nivel încă confortabil al stocurilor globale.

Porumbul scade după estimarea mai mare a producției din SUA

Porumbul este sub presiune joi dimineață după ce USDA a publicat o estimare mai mare decât se anticipa pentru recolta americană. NASS a evaluat randamentul la 180.7 bpa, în timp ce suprafața însămânțată a fost majorată cu 1.4 milioane de acri la 96.7 milioane, iar suprafața recoltată cu 1.2 milioane la 88.6 milioane de acri. Producția a ajuns la 16.013 bbu, cu 13 mbu peste cifra WASDE din iulie și cu aproape 80 mbu peste așteptările pieței.

Estimarea mai mare de producție este un factor bearish pentru contractele apropiate, chiar dacă balanța include și ajustări favorabile pe partea de cerere. Stocurile finale pentru recolta veche au fost reduse cu 75 mbu la 1.945 bbu datorită exporturilor mai ridicate, iar stocurile pentru noua recoltă au scăzut la 1.653 bbu datorită unui carryover mai mic și unui potențial de export mai mare. Imaginea fundamentală rămâne astfel mixtă: producția mai mare apasă prețurile, dar stocurile proiectate mai mici limitează efectul bearish.

Oferta din America de Sud intensifică concurența pentru porumb

Producția din America de Sud rămâne o sursă suplimentară de presiune. USDA a majorat recolta Braziliei pentru 2025/26 cu 2 MMT la 140 MMT, în timp ce CONAB și-a ridicat estimarea la 142.96 MMT, în principal datorită unei producții mai mari pentru a doua recoltă, de 111.03 MMT. Rosario Grains Exchange și-a majorat de asemenea prognoza pentru Argentina cu 2.5 MMT la 70.5 MMT, deși USDA și-a menținut estimarea la 63 MMT.

Oferta mai mare din America de Sud intensifică concurența pentru porumbul american pe piețele de export și limitează potențialul de creștere. Între timp, producția de etanol din SUA a crescut la 1.117 milioane barili pe zi în săptămâna încheiată la 7 august, oferind un semnal favorabil pentru cererea internă, deși stocurile de etanol au crescut la rândul lor la 24.798 milioane barili.

Producția de soia crește, dar stocurile rămân gestionabile

Producția de soia din SUA a fost revizuită în creștere după ce NASS a majorat atât suprafața, cât și producția totală. Randamentul a fost estimat la 52.7 bpa, suprafața însămânțată a crescut cu 1.4 milioane de acri la 86.8 milioane, iar suprafața recoltată a ajuns la 85.8 milioane de acri. Producția este estimată la 4.519 bbu, cu 44 mbu peste prognoza WASDE din iulie.

Recolta mai mare este moderat bearish, dar situația stocurilor rămâne relativ echilibrată. Stocurile finale pentru recolta veche au fost reduse cu 5 mbu la 325 mbu pe fondul unui crush mai ridicat, în timp ce stocurile pentru noua recoltă au crescut cu 10 mbu la 320 mbu. Stocurile finale mondiale pentru 2026/27 au crescut doar marginal la 124.21 MMT, limitând impactul negativ al producției americane mai mari.

Cererea din China continuă să susțină soia

Cererea de export rămâne unul dintre cei mai puternici factori de suport pentru soia. USDA a raportat o vânzare privată de 224,000 MT de soia către China pentru livrare în 2026/27, în timp ce ofertele FOB din US Gulf sunt cu $0.30–$0.45/bu sub cele braziliene până la sfârșitul anului. Acest avantaj de preț îmbunătățește competitivitatea originii americane și ajută la compensarea presiunii generate de recolta internă mai mare.

China rămâne activă, în timp ce Sinograin a vândut recent 461,000 MT din cele 516,000 MT de soia importată oferite la licitație. Piața va urmări acum vânzările săptămânale la export, iar vânzările pentru noua recoltă sunt estimate între 1.5 și 1.9 MMT. Rezultate peste așteptări ar consolida suportul din partea cererii.

Vremea rămâne mixtă în principalele regiuni de producție

Ploile abundente și furtunile continuă în jurul zonei de presiune ridicată din sudul Plains, iar acest tipar este așteptat să se mențină până la începutul săptămânii viitoare. Condițiile calde și uscate persistă în sud-vestul Corn Belt, sudul Plains și regiunea Delta, accelerând maturizarea culturilor, dar menținând un anumit stres regional. Imaginea meteo mixtă din SUA nu oferă un semnal direcțional clar pentru porumb și soia.

America de Sud prezintă de asemenea condiții mixte, cu vreme sezonier răcoroasă și ploi în nordul Argentinei și sudul Braziliei, în timp ce regiunile centrale și nordice ale Braziliei rămân calde și uscate. Europa rămâne fierbinte, iar perspectivele mai bune de ploaie ar putea veni prea târziu pentru a aduce beneficii semnificative culturii de porumb din Franța.

Petrolul mai ieftin și dolarul mai slab transmit semnale macro opuse

Piețele energetice sunt mai slabe joi dimineață, deși discuțiile privind redeschiderea Strâmtorii Hormuz par să fi stagnat. WTI spot este în scădere cu $1.75, în jurul valorii de $81.50/baril, RBOB pierde $0.01, iar păcura pentru încălzire scade cu $0.05/galon. Energia mai ieftină este ușor negativă pentru mărfurile agricole, în special pentru culturile legate de cererea de biocombustibili.

Dolarul american este ușor mai slab într-o tranzacționare în ambele sensuri înaintea datelor PPI de astăzi, după ce raportul CPI de miercuri a fost în linie cu așteptările. Un dolar mai slab susține competitivitatea exporturilor americane, în timp ce piețele de acțiuni din SUA sunt ușor mai ridicate. Acești factori macro rămân secundari față de evoluțiile din Marea Neagră, cererea de export și reevaluarea noilor estimări USDA.

Grâu: riscul din Marea Neagră menține contractele ferme

Contractul Chicago pentru grâu septembrie 2026 este în creștere cu $0.03 3/4 la $6.56 1/2/bu, contractul Kansas City septembrie este în creștere cu $0.04 3/4 la $7.25 1/2, iar contractul MIAX septembrie este cu $0.04 mai sus la $6.77. Prețurile rămân susținute de intensificarea perturbărilor din Marea Neagră, reducerea perspectivelor pentru exporturile Rusiei și Ucrainei și estimarea mai mică privind producția SUA. Reducerea relativ moderată de doar 2.5 MMT a exporturilor cumulate ale Rusiei și Ucrainei de către USDA împiedică însă o înăsprire semnificativă a balanței globale.

Porumb: recolta mai mare din SUA apasă tranzacțiile de joi

Contractul de porumb septembrie 2026 este cu $0.04 mai jos la $4.53/bu, iar contractul decembrie 2026 este de asemenea în scădere cu $0.04 la $4.76 3/4. Contractele decembrie rămân peste suportul oferit de media mobilă de 100 de zile la $4.71 3/4, iar rezistența se află la maximul din iulie de $4.92. Producția americană mai mare decât se anticipa și perspectivele mai bune din America de Sud exercită presiune, în timp ce stocurile finale mai mici și cererea de export oferă un anumit suport.

Soia: cererea din China ajută la absorbția ofertei mai mari din SUA

Contractul de soia septembrie 2026 este în creștere cu $0.02 la $11.67 1/4/bu, iar contractul noiembrie 2026 avansează cu $0.01 la $11.84 1/4. Șrotul de soia septembrie este cu $1.30 mai sus la $309.80, în timp ce uleiul de soia este neschimbat la 69.16, iar marjele de crush sunt aproape neschimbate la $2.75 1/2/bu. Recolta americană mai mare și așteptările privind o producție ridicată în Brazilia limitează potențialul de creștere, dar ofertele FOB competitive din US Gulf și achizițiile continue din China susțin contractele la începutul zilei de joi.