Porumbul și soia se retrag de la seria recentă de maxime contractuale, deoarece pozițiile lungi record ale fondurilor favorizează consolidarea, în timp ce prăbușirea exporturilor ucrainene, noile atacuri asupra Odessei și vremea caldă și uscată de final de sezon din SUA mențin riscurile de ofertă în centrul atenției.

Piețele mondiale ale cerealelor încep miercuri, 2 septembrie, în mare parte în scădere, pe măsură ce prețurile se retrag după avansul puternic recent. Poziționarea speculativă ridicată pe porumb și soia mărește riscul unei corecții, însă imaginea fundamentală rămâne favorabilă, deoarece exporturile Ucrainei se deteriorează puternic, culturile americane se confruntă cu condiții dificile la final de sezon, iar cererea pentru soia continuă să beneficieze de procesarea puternică și de cumpărările Chinei.

Exporturile de cereale ale Ucrainei se prăbușesc pe măsură ce perturbările din Marea Neagră se intensifică

Logistica din Marea Neagră rămâne unul dintre cei mai importanți factori de susținere pentru grâu. Exporturile alimentare ale Ucrainei au scăzut la 2.15 MMT în august, cu 41.5% sub nivelul din iunie, în timp ce exporturile de cereale au coborât la doar 774,000 MT, în scădere cu 67%. Cea mai mare uniune a fermierilor din Ucraina se pregătește pentru posibilitatea ca porturile de mare adâncime să rămână închise cel puțin până la începutul anului 2027, evidențiind modul în care o problemă inițial logistică se poate transforma într-o constrângere structurală asupra disponibilității cerealelor în regiune.

Noile atacuri asupra Odessei compensează efectul suspendării taxei rusești la export

Rusia a suspendat taxele la export pentru cereale până la sfârșitul anului 2026, o măsură care, teoretic, ar trebui să îmbunătățească competitivitatea cerealelor rusești și să stimuleze exporturile. În același timp, atacuri rusești cu rachete au vizat Odesa în cursul nopții și au avariat infrastructura, consolidând îngrijorările privind capacitatea Ucrainei de a transporta cereale prin principalele sale canale maritime. Cele două evoluții acționează în direcții opuse pentru grâu: exporturile rusești mai ieftine reprezintă un factor negativ, în timp ce perturbarea continuă a fluxurilor ucrainene menține o primă geopolitică semnificativă.

Exporturile europene de grâu se apropie de ritmul de anul trecut

Exporturile de grâu moale ale UE au ajuns la 4.16 MMT la 30 august, livrările fiind acum cu doar 3.7% sub nivelul de anul trecut. Reducerea diferenței față de anul precedent sugerează că grâul european devine tot mai relevant pe fondul disponibilității restrânse din Marea Neagră. Acest lucru oferă sprijin din partea cererii pentru originile europene, deși suspendarea taxelor rusești la export ar putea genera o concurență mai puternică la nivel de preț dacă cerealele rusești pot ajunge efectiv la cumpărătorii internaționali.

Porumbul se retrage pe măsură ce pozițiile record ale fondurilor cresc riscul unei corecții

Porumbul scade după ce contractul din decembrie a atins un nou maxim contractual pentru a patra sesiune consecutivă în tranzacțiile de peste noapte. Fondurile gestionate sunt estimate să dețină o poziție netă lungă record de aproximativ 481,000 de contracte, iar interesul deschis a crescut cu încă 20,000 de contracte în tranzacțiile de marți. Piața rămâne fundamental susținută, însă poziționarea tot mai aglomerată și condițiile tehnice de supracumpărare sporesc probabilitatea marcărilor de profit, zona de $5.25 fiind considerată un nivel important de sprijin pentru contractele din decembrie 2026.

Cererea pentru porumb destinat etanolului rămâne solidă, dar ușor sub ritmul necesar pentru prognoza USDA

Utilizarea porumbului pentru producția de etanol din SUA a ajuns la aproximativ 475 milioane busheli în iulie, în creștere cu 3.7% față de anul trecut, în timp ce utilizarea totală în primele 11 luni ale anului comercial 2025/26 a ajuns la 5.068 miliarde busheli, cu 1.8% peste anul trecut. Pentru atingerea prognozei USDA de 5.550 miliarde busheli, consumul din august ar trebui să ajungă la 482 milioane busheli, față de 463 milioane cu un an înainte. Producția săptămânală de etanol a rămas aproape neschimbată la 1.11 milioane barili pe zi, în timp ce stocurile au scăzut cu 171,000 de barili la 25.036 milioane, lăsând imaginea cererii în general favorabilă, dar insuficient de puternică pentru a preveni singură o corecție tehnică.

Procesarea puternică a soiei consolidează cererea internă

Procesarea soiei în iulie a ajuns la 221.9 milioane busheli, peste așteptări și cu 1.89% mai mult decât în iunie și 8.16% peste anul trecut. Stocurile de ulei de soia au scăzut cu 6.4% față de iunie la 1.963 miliarde lbs, deși au rămas peste așteptările pieței de 1.878 miliarde lbs. Producția combinată de biodiesel și motorină regenerabilă a atins un record de 515 milioane de galoane în iunie, în timp ce utilizarea uleiului de soia a stabilit de asemenea un nou record lunar de 1.556 miliarde lbs, menținând o poveste puternică de cerere internă pentru complexul soiei.

Cumpărările Chinei continuă să limiteze corecția soiei

A fost raportată o nouă vânzare privată de 202,000 MT de soia americană către China pentru livrare în 2026/27, adăugându-se seriei recente de achiziții chineze. Această cerere este deosebit de importantă, deoarece piața rămâne nesigură cu privire la dimensiunea finală a recoltei americane. În pofida retragerii de miercuri, vremea nefavorabilă de final de sezon și cumpărările continue ale Chinei sunt așteptate să limiteze scăderea, iar intervalul $12.50–$12.75 pentru contractele din noiembrie 2026 este considerat o zonă importantă de sprijin până când dimensiunea recoltei din SUA devine mai clară.

Condițiile calde și uscate mențin riscul pentru randamentele din SUA

Furtunile recente au adus precipitații importante din sud-estul statului Dakota de Sud prin nordul statului Iowa, sudul statului Minnesota și centrul statului Wisconsin, însă centrul și sudul Midwestului rămân calde și uscate. Culturile sunt împinse rapid spre maturitate, posibil în detrimentul randamentului final, în timp ce Europa Centrală și de Vest revine de asemenea la un regim cald și uscat, iar seceta din sudul Ucrainei se adâncește. Vremea continuă astfel să limiteze amploarea oricărei corecții la porumb și soia și adaugă în același timp riscuri pe termen mai lung pentru producția de grâu din regiunea Mării Negre.

Dolarul mai puternic și energia mai slabă adaugă presiune macroeconomică

Piețele macroeconomice oferă o anumită rezistență prețurilor agricole. Țițeiul WTI pentru octombrie este în scădere cu $1.00/baril la $89.20, după ce a atins noi maxime contractuale peste noapte, în timp ce combustibilul pentru încălzire pierde $0.10/galon, iar dolarul american urcă la un maxim al ultimelor trei săptămâni. Un dolar mai puternic reprezintă un factor negativ pentru competitivitatea exporturilor americane, în timp ce prețurile mai slabe ale energiei reduc o parte din sprijinul imediat pentru uleiul de soia și întregul complex al biocombustibililor.

Contracte futures pe grâu

Grâul începe miercuri sub presiune în pofida riscului persistent din Marea Neagră, cu grâul din Chicago pentru decembrie 2026 în scădere cu $0.11 la $7.71 1/2/bushel, grâul din Kansas City pentru decembrie în scădere cu $0.15 1/2 la $8.30/bushel, iar grâul din Minneapolis pentru decembrie în scădere cu $0.07 la $7.70/bushel. Suspendarea taxelor rusești la export adaugă presiune competitivă, însă noile atacuri asupra Odessei, scăderea cu 67% a exporturilor ucrainene de cereale în august și posibilitatea unei închideri prelungite a porturilor de mare adâncime continuă să limiteze efectul negativ.

Contracte futures pe porumb

Porumbul corectează după încă un nou maxim contractual atins peste noapte, cu porumbul pentru decembrie 2026 în scădere cu $0.08 1/2 la $5.37 1/2/bushel. Poziția lungă record a fondurilor gestionate, de aproximativ 481,000 de contracte, și condițiile de supracumpărare favorizează marcările de profit, în timp ce cererea stabilă pentru etanol și îngrijorările persistente privind vremea de final de sezon din SUA oferă sprijin pieței.

Contracte futures pe soia

Soia se retrage de asemenea după atingerea unui nou maxim contractual pentru a șasea sesiune consecutivă, cu soia pentru noiembrie 2026 în scădere cu $0.14 la $13.04/bushel. Șrotul de soia pentru octombrie pierde $5.00 până la $340.70, iar uleiul de soia pentru octombrie este în scădere cu 50 de puncte la 71.95. Poziția speculativă lungă combinată în complexul soiei este acum de puțin peste 500,000 de contracte și aproape de maximul istoric, sporind riscul unei corecții, însă cererea record pentru uleiul de soia, procesarea puternică, cumpărările continue ale Chinei și vremea nefavorabilă de final de sezon din SUA continuă să ofere un sprijin fundamental semnificativ.