Grâu

Contractele futures pe grâu SRW din Chicago pentru decembrie 2025 au închis joi la 5,21½ $/bushel, în creștere cu 6½ cenți, în timp ce grâul HRW din Kansas City și grâul de primăvară din Minneapolis au avansat, de asemenea. Câștigurile au venit în pofida unor vânzări săptămânale de export din SUA slabe, de doar 305.351 MT – al doilea cel mai mic nivel din acest an de marketing –, deși Japonia și Indonezia au adus cerere. Piața privește acum către raportul WASDE de vineri, traderii așteptând stocuri ale SUA în jur de 865 milioane busheli și fără schimbări majore în producție până la raportul „Small Grains“. Între timp, balanța grâului din Europa a primit sprijin după ce Expana a ridicat producția UE cu 3,3 MMT la 136,1 MMT, deși revizuirile Rusiei continuă să limiteze optimismul.

Porumb

Contractele futures pe porumb au închis ședința mai ferme, cu contractul din decembrie 2025 la 4,19¾ $/bushel, în creștere cu 2¾ cenți. Vânzările săptămânale de export au totalizat 539.900 MT, conduse de Mexic și Japonia, în timp ce un surplus de 1,17 MMT reportat din sezonul trecut a dus angajamentele totale pentru 2025/26 la 22,6 MMT – al doilea cel mai ridicat nivel din istorie. CONAB din Brazilia a ridicat prognoza pentru recolta de porumb 2024/25 cu 2,67 MMT, la 139,67 MMT, consolidând competitivitatea pe export. Pe plan intern, cultura de porumb din SUA rămâne într-o stare bună, dar arată semne de presiune asupra randamentelor din cauza vremii volatile la începutul recoltării.

Soia

Contractele futures pe soia au continuat creșterile, cu contractul din noiembrie 2025 închizând la 10,33½ $/bushel, în creștere cu 8¼ cenți. Vânzările săptămânale de export din SUA au totalizat 541.055 MT, majoritatea către destinații necunoscute, în timp ce transferul de afaceri întârziate din 2024/25 a dus angajamentele totale pentru noua recoltă la 9,35 MMT – cel mai mic început din 2009/10. Contractele pe șrot de soia au crescut cu 1–2,60 $, iar uleiul de soia a avansat cu 49–61 puncte. CONAB a revizuit în sus prognoza pentru recolta de soia a Braziliei 2024/25 cu 1,92 MMT, la 171,47 MMT, accentuând imaginea globală a ofertei, chiar dacă traderii așteaptă datele NOPA privind procesarea din august, ce urmează a fi publicate luni.

Factorii globali ai pieței

Politica comercială și schimbările de ofertă au menținut volatilitatea ridicată. Piețele s-au pregătit pentru audierea din noiembrie a Curții Supreme a SUA privind puterile tarifare de urgență – un caz care ar putea fie să reducă drastic taxele vamale, fie să consolideze controlul prezidențial asupra politicii comerciale. Exportatorii și importatorii de cereale își recalibrează strategiile pe termen lung, în timp ce incertitudinea privind tarifele umbrește competitivitatea din 2026.

Biocombustibilii au rămas un punct central, de data aceasta cu accent reînnoit pe ambițiile Braziliei. Planul energetic pe termen lung al guvernului prevede investiții de 20 miliarde USD și o creștere de 60% a producției de etanol din porumb până în 2035, în timp ce jucători privați precum Inpasa și Amaggi au anunțat planuri pentru noi fabrici în Mato Grosso. Aceste mișcări subliniază pivotul structural al Americii de Sud, poziționând Brazilia nu doar ca un gigant al soiei, ci și ca un arbitru decisiv în balanțele globale de porumb.

În regiunea Mării Negre, Rusia și-a consolidat dominația. Analiștii au ridicat prognoza pentru recolta de grâu peste 87 MMT, alimentată de randamente excepționale în Siberia și Urali, în timp ce exporturile ar putea urca spre 44 MMT. Această amploare a pus presiune pe valorile FOB globale, cu ofertele din septembrie coborând la 228–230 $/MT – o scădere sezonieră rară care continuă să pună probleme exportatorilor din UE și SUA.

America de Sud a arătat divergențe. Argentina este așteptată să recolteze un record de 61 MMT de porumb în 2025/26, în mare parte în detrimentul soiei, tăierea suprafețelor limitând perspectivele de producție a acesteia. Brazilia, în schimb, își menține avansul la ambele culturi, exportând aproape 15 MMT combinate doar în septembrie – evidențiind rolul său de „swing supplier”, în timp ce China își mută achizițiile departe de originea americană.

Povestea cererii Chinei s-a extins. Dincolo de intervențiile pe piața cărnii de porc, Beijingul a aprobat importurile de sorg din Brazilia, deschizând o nouă linie de aprovizionare în termen de 60 de zile. Aceasta vine în contextul în care exporturile americane de sorg către China s-au prăbușit cu 97% față de anul trecut, marcând o nouă schimbare structurală în fluxurile comerciale. Odată cu importurile record de soia ale Chinei, atenția se mută nu doar asupra volumului, ci și asupra compoziției cererii de proteine, pe măsură ce rețetele furajere se ajustează în timp real.

Vremea a adus atât alinare, cât și riscuri. Căldura din America de Nord ar trebui să accelereze recoltarea după episoadele reci timpurii, deși uscăciunea din Midwestul de sud ridică îngrijorări privind maturizarea porumbului. Europa se confruntă cu precipitații excesive care ar putea afecta recoltele locale, dar care creează și condiții mai bune pentru semănăturile de toamnă. Regiunea Mării Negre rămâne uscată – pozitiv pentru lucrările de câmp, dar un posibil risc pentru porumbul târziu și pentru înființarea grâului de iarnă. Între timp, Australia alternează între ploi benefice și riscuri de îngheț, menținând prognoza grâului incertă.

Logistica nord-americană a prezentat provocări proprii. Nivelurile scăzute ale fluviului Mississippi și costurile ridicate pentru transportul pe barje continuă să complice fluxurile de toamnă, chiar dacă producția de etanol rămâne puternică – 1,105 milioane barili/zi – iar stocurile cresc spre 22,8 milioane barili. Angajamentele de export la porumb și soia rămân susținătoare, dar traderii sunt precauți cu privire la modul în care condițiile de pe fluviu ar putea distorsiona bazele în octombrie.

În cele din urmă, strângerea structurală din sectorul oleaginoaselor modelează psihologia pieței. Stocurile de rapiță din Canada au scăzut la doar 1,597 MMT la sfârșitul lui iulie – cu peste 50% mai puțin față de anul trecut – lăsând o rezervă mai subțire pentru cererea de biodiesel în acest trimestru. În același timp, stocurile de ulei de palmier din Malaezia au urcat peste 2,2 MMT, punând presiune pe valorile apropiate și modificând marjele de procesare din Asia. Tracțiunea și tensiunile între diversele uleiuri vegetale adaugă încă un strat de complexitate semnalelor de preț în piețele de soia și rapiță.