Grâu

Contractele futures pentru grâul SRW din Chicago, scadența decembrie 2025, au crescut marți până la 5.34 $/bushel, în urcare cu 9 cenți. Acoperirea pozițiilor short și un dolar mai slab au sprijinit piața, în timp ce raportul Crop Progress a arătat că 94% din grâul de primăvară din SUA a fost recoltat (cu 2 puncte peste normal), iar grâul de toamnă este semănat în proporție de 11%, puțin sub media ultimilor cinci ani. Inspecțiile la export au rămas solide, la aproximativ 775 mii t, conduse de Mexic, Indonezia și Coreea de Sud, ceea ce a dus încărcările pentru anul de marketing cu aproximativ 12% peste nivelul de anul trecut. Creșterea a fost generalizată, cu KC HRW în urcare cu 9–10¢ și grâul de primăvară de la Minneapolis cu 4–5¢ la închidere.

Porumb

Porumbul s-a întărit în „Turnaround Tuesday”, contractele futures din decembrie 2025 închizând la 4.29½ $/bushel, în creștere cu 6¼¢. Raportul USDA a combinat o reducere a randamentului (186.7 bushels/acre) cu suprafețe mai mari, ceea ce implică totuși o recoltă consistentă de 16.814 miliarde bushels și stocuri de 2.11 miliarde bushels. Prețul național la cash a urcat la 3.85¼ $, iar inspecțiile au însumat 1.512 milioane t (în prim-plan Mexic și Japonia). Progresul în teren a fost tipic pentru mijlocul lui septembrie – 85% în faza de dentare, 41% matur și 7% recoltat – chiar dacă condițiile au scăzut la 67% bun/excelent, iar Brugler500 a coborât la 372. Primele rapoarte din câmp indică randamente sub nivelul de anul trecut; traderii vor urmări dacă este doar o particularitate a recoltelor timpurii sau o tendință mai largă.

Soia

Futures-urile pentru soia din noiembrie 2025 au crescut cu 7¢, închizând la 10.49¾ $/bushel. Povestea procesării a rămas favorabilă: procesarea NOPA pentru august a atins 189.8 milioane bushels, un record pentru lună, în timp ce stocurile de ulei de soia la final de lună au scăzut la un minim al ultimelor opt luni – o combinație care a menținut marjele produselor ridicate, chiar dacă futures-urile au crescut doar modest. Crop Progress a arătat că 41% dintre plante și-au pierdut frunzele, iar 5% au fost recoltate; condițiile au scăzut la 63% bun/excelent. Prețurile cash s-au menținut în jur de 9.73½ $, iar inspecțiile s-au accelerat la 804 mii t, cu Italia, Bangladesh și Mexic activi – semn că fluxurile timpurii cresc în pofida angajamentelor reduse istoric pentru noua recoltă.

Factorii globali care au remodelat piața de marți

Morile asiatice s-au orientat către grâul american. Importatorii din Indonezia (~500 mii t), Bangladesh (~250 mii t) și Sri Lanka (~100 mii t) au rezervat cargouri, deoarece ofertele competitive din SUA și întârzierile livrărilor din zona Mării Negre au schimbat achizițiile pe termen scurt. Tranzacțiile recente au fixat grâul american soft white la 270 $/t CFR și HRW la 275 $/t, în linie cu creșterea prognozei USDA pentru exporturile de grâu din SUA în 2025/26.

Recordul de procesare a soiei, dar țintit, a menținut tonul ferm pe piața uleiurilor vegetale. NOPA a confirmat o procesare record în august de 189.810 milioane bushels (peste așteptări), în timp ce stocurile de ulei de soia au scăzut cu 9.7% față de luna precedentă, la 1.245 miliarde lb – cel mai redus nivel din decembrie.

Brazilia a semnalat „mai multă ofertă pe drum”. AgRural a raportat că semănatul soiei tocmai a început (0.12% din suprafață) cu așteptări de 48.6 mil. ha și o producție estimată la 176.7 mil. t, în timp ce Safras & Mercado au proiectat o primă recoltă de porumb de 25.47 mil. t și un total pentru 2025/26 de 142.49 mil. t.

Perspectivele Ucrainei au rămas mixte în funcție de regiune și cultură. MARS a raportat randamente mult sub medie pentru culturile de vară în est și sud din cauza căldurii, cu rezultate mai bune în nord și vest. Se așteaptă ca grâul de iarnă și floarea-soarelui să fie sub media pe cinci ani, în timp ce porumbul și soia vor fi peste medie.

Franța a ajustat balanța cerealelor. Parisul a ridicat producția de grâu moale la 33.3 mil. t (+0.2 mil. t față de luna anterioară; +30% față de anul trecut), și a majorat rapița la 4.6 mil. t, dar a redus porumbul la 13.4 mil. t din cauza căldurii și secetei – randamentele sunt estimate la ~8% sub nivelul de anul trecut.

Vremea a influențat logistica la fel de mult ca și randamentele. Prognozele au indicat ploi abundente în câmpiile și vestul Midwestului SUA (probabile întârzieri de cinci zile), încălzire în Europa și o schimbare rece/umedă în America de Sud. Mississippi a rămas un punct critic, cu transporturile de cereale din săptămâna trecută în scădere la 361 mii t, în timp ce tarifele pentru barje au crescut.

Curentele de politică și cerere s-au extins dincolo de cereale. EPA a propus realocarea volumelor SRE 2023–24 în viitoarele mandate RFS (opțiuni de 50% sau 100%; termen de comentarii de 45 zile), în timp ce importurile de uleiuri vegetale ale Indiei au atins un maxim al ultimului an (1.62 mil. t) pentru stocare înainte de festivaluri, cu accent pe uleiul de palmier (~991 mii t, +15.8% față de luna precedentă).

Semnalele neprevăzute au completat imaginea macro. Tyson Foods a anunțat că va elimina siropul de porumb bogat în fructoză și mai mulți aditivi până la sfârșitul anului; USDA a spus că analizează un ajutor economic pentru fermieri în această toamnă pe fondul tensiunilor comerciale și al recoltelor mari; iar gripa aviară a fost confirmată într-o fermă de lactate din Nebraska – un reminder că știrile despre sănătatea animalelor pot influența cererea de furaje și logistica, chiar dacă riscul pentru sănătatea publică rămâne scăzut.