Grâu

La începutul ședinței de luni, 8 decembrie, contractul CBOT pentru grâu cu scadență în decembrie 2025 se menține în jur de 5,41 USD per bushel, cu aproximativ 3 cenți peste închiderea de vineri, la 5,37½ USD, după o săptămână în care SRW Chicago a închis ușor mai sus, HRW s-a întărit, iar HRS a rămas, în linii mari, stabil. Contractele futures rămân sub presiunea unui ofertă globală abundentă, prețurile la SRW cu scadențe apropiate fiind încă cu aproximativ 2% mai jos față de începutul anului, iar HRW cu peste 6% în scădere, ceea ce subliniază cât de dificil este pentru piață să susțină raliurile, în ciuda acoperirilor ocazionale de poziții short și a temerilor legate de vreme. Fondurile speculative și-au redus puternic, dar încă mențin, o poziție net short semnificativă, în timp ce operatorii comerciali sunt poziționați prudent înaintea actualizării raportului USDA WASDE din această săptămână și a datelor întârziate privind vânzările la export.

Porumb

Porumbul începe ședința de luni cu un ton ușor mai ferm, contractul CBOT pentru porumb cu scadență în decembrie 2025 tranzacționându-se în jur de 4,37 USD per bushel, puțin peste închiderea de vineri, la 4,36¾ USD, după o săptămână marcată de mici pierderi și de un presiune moderată asupra nivelurilor cash ale bazisului. Contractele futures pentru porumb cu scadențe apropiate la Chicago sunt aproape cu 5% mai jos de la începutul anului, reflectând stocuri mari din vechea recoltă și un bilanț global confortabil, dar fondurile speculative au redus semnificativ poziția lor net short, ceea ce sugerează o anumită reticență de a împinge prețurile și mai jos înainte de noile date privind vânzările la export din SUA și raportul WASDE. Indicele național cash pentru porumb în SUA se situează puțin sub 4,00 USD per bushel, iar creșterea interesului deschis indică mai degrabă noi poziționări decât o lichidare directă, pe măsură ce participanții își calibrează expunerea la riscul meteo reînnoit din America de Sud și la competiția în schimbare pe segmentul exporturilor.

Soia

Soia începe săptămâna ușor mai fermă după un recul puternic vineri, contractul CBOT pentru soia cu scadență în ianuarie 2026 tranzacționându-se puțin peste 11,05 USD per bushel în primele ore ale ședinței de luni, după ce a închis la 11,05¼ USD și acum urcă cu aproximativ un sfert de cent. Contractele futures rămân sub presiune după ce au pierdut aproape 30 de cenți săptămâna trecută și aproape 40 de cenți doar în decembrie, chiar dacă soia este încă cu aproximativ 10% mai sus de la începutul anului, iar uleiul de soia cu peste 28% în creștere în contextul unei tendințe general pozitive la nivelul uleiurilor vegetale. Fondurile speculative au acumulat o poziție net long mare în soia, în timp ce operatorii comerciali dețin cea mai mare poziție net short din mai 2022 încoace, ceea ce evidențiază o piață aglomerată de interes speculativ într-o perioadă de incertitudine ridicată privind vremea în America de Sud și de activitate intensă de import din partea Chinei.

Principalii factori globali pentru ședința de astăzi

Pentru ședința de tranzacționare de astăzi, unul dintre cele mai importante teme comune tuturor piețelor este „duelul” dintre oferta amplă din emisfera sudică și perspectivele de recoltă îmbunătățite, dar încă neuniforme, din alte regiuni. Recolta record de 25,5 milioane de tone de grâu a Argentinei inundă hub-ul Rosario cu livrări și reduce ofertele FOB la aproximativ 206 USD per tonă pentru livrările din ianuarie, sub nivelul multor origini concurente. În același timp, Australia și-a îmbunătățit propria perspectivă de producție de grâu, în timp ce Egiptul planifică o extindere a producției interne de grâu în 2026, iar Ucraina este pe cale să obțină o recoltă mai mare în 2026 decât în 2025. Privite împreună, aceste evoluții consolidează percepția unui nivel confortabil al ofertei de grâu în următorul an de marketing și limitează încercările de raliu al prețurilor, chiar dacă problemele de calitate din Argentina creează o cerere de nișă pentru grâul rusesc cu conținut mai ridicat de proteină și pentru alte origini.

Zona Mării Negre rămâne un punct focal atât din perspectiva ofertei, cât și a riscului. Prima proiecție SovEcon pentru recolta de grâu a Ucrainei din 2026, de aproximativ 24,6 milioane de tone — cu circa 7% peste sezonul anterior și cea mai mare din 2022 încoace — reflectă o creștere semnificativă a suprafețelor cu grâu de iarnă și îmbunătățirea condițiilor culturilor după precipitații abundente. Analiștii văd, de asemenea, producția totală de cereale a Ucrainei în 2025 crescând la aproximativ 60,6 milioane de tone, datorită unor recolte mai puternice de grâu și porumb, confirmând rolul țării ca origine-cheie pentru export pe termen mediu. Cu toate acestea, uscăciunea și riscul de secetă rămân îngrijorări în unele părți ale regiunii Mării Negre în această iarnă, existând zone în care temperaturile rămân prea ridicate pentru un repaus vegetativ complet și sunt așteptate doar ploi slabe – ceea ce înseamnă că riscurile legate de randamente nu au dispărut, chiar dacă evaluările pe termen scurt ale culturilor s-au îmbunătățit.

Din perspectiva cererii, creșterea puternică a importurilor de soia ale Chinei și evoluția relațiilor comerciale dintre SUA și China sunt esențiale pentru sentimentul de astăzi pe piața oleaginoaselor și, în mod indirect, pentru întregul complex de cereale. Datele vamale chineze confirmă că importurile din noiembrie sunt la cel mai ridicat nivel de după 2021, în timp ce volumele cumulate sosite de la începutul anului au depășit deja 103 milioane de tone și sunt pe cale să ajungă la un record de aproximativ sau peste 112 milioane de tone în 2025. Această forță este determinată de achizițiile agresive din Brazilia și de reluarea cumpărărilor din SUA în baza așa-numitului aranjament de la Busan, prin care SUA au acceptat să reducă anumite tarife în schimbul reluării cumpărărilor chineze și al cooperării pe alte dosare, precum fentanyl-ul și metalele rare. Un apel telefonic recent, „aprofundat și constructiv”, între vicepremierul Chinei și oficiali americani de rang înalt sugerează că această detensionare comercială se menține, reducând riscul unui nou șoc de tarife asupra fluxurilor de soia, chiar dacă zgomotul politic persistă.

Vremea din America de Sud continuă să fie un motor-cheie al volatilității intrazilnice pentru grâu, porumb și soia. În Brazilia, ploile abundente din regiunile centrale și nordice în ultima săptămână au refăcut rezervele de umiditate din sol pentru culturile de soia în dezvoltare și în fază de reproducere, în timp ce în zonele sudice profilurile de umiditate rămân, în general, favorabile, în ciuda unui ritm mai lent al precipitațiilor. Un sistem mai puternic așteptat la începutul acestei săptămâni ar trebui să aducă ploi extinse, susținând perspectivele de randament pe termen scurt. În Argentina, însă, precipitațiile au devenit mai sporadice; deși un front a adus ploi locale în weekend și luni, modelul mai larg s-a transformat într-unul mai uscat decât normalul, ceea ce ridică semne de întrebare că anumite părți ale Pampasului s-ar putea usca prea mult pentru culturile de porumb și soia în dezvoltare, dacă tendința continuă – un risc care, în cele din urmă, ar putea crea un „plafon inferior” pentru prețuri, dacă randamentele vor fi afectate.

Modelele meteo mai largi din principalele regiuni ale emisferei nordice influențează, de asemenea, așteptările pieței privind culturile de iarnă și logistica. America de Nord se confruntă cu o succesiune de sisteme de tip „clipper” care aduc zăpadă, precipitații variabile și un nou val de aer arctic spre sfârșitul acestei săptămâni – condiții ce pot perturba temporar transportul, dar pot ajuta, totodată, la formarea stratului de zăpadă și la reîncărcarea resurselor de apă, inclusiv pe Mississippi, unde nivelul apei rămâne scăzut și scade lent. Europa intră într-o perioadă cu temperaturi peste normal și cu sisteme atlantice active care aduc precipitații regulate în Marea Britanie, Franța, Germania și părți din Spania – un factor de susținere pentru grâul de iarnă în repaus –, în timp ce Italia și Balcanii devin mai calzi și mai uscați, deși umiditatea solului rămâne, deocamdată, adecvată. Australia se confruntă, în schimb, cu vreme predominant uscată și doar câteva episoade de ploi, un context mixt, în condițiile în care recolta de grâu și rapiță avansează, iar culturile de bumbac și sorg trec prin faze timpurii de dezvoltare.

Structura pieței și poziționarea adaugă un alt strat mișcărilor de preț din prezent. Pe piețele din Chicago pentru grâu, porumb și soia, cele mai recente date CFTC arată că fondurile reduc agresiv pozițiile net short la grâu și porumb, în timp ce își cresc expunerea net long la soia, lăsând complexul mai vulnerabil atât la marcarea la piață a profiturilor, cât și la mișcări bruște generate de titluri de presă. Interesul deschis a crescut la grâu și porumb și a scăzut la soia, în ultimul caz mai ales din cauza lichidării pozițiilor long în contractul front-month din ianuarie. Raportul USDA WASDE ce urmează să fie publicat și eliberarea datelor întârziate privind vânzările la export reprezintă catalizatori importanți în această săptămână; așteptările pieței indică stocuri finale ușor mai mici pentru grâu și porumb în SUA și stocuri puțin mai ridicate pentru soia – o configurație care, dacă va fi confirmată, ar putea întări modelul actual de valoare relativă: cereale mai slabe și oleaginoase în continuare susținute.

Piețele interne și schimbările de politică în țările-cheie exportatoare modelează, de asemenea, peisajul global al prețurilor în ședința de astăzi. Piața porumbului din Brazilia înregistrează prețuri spot mai ferme, pe măsură ce cumpărătorii își refac stocurile, iar fermierii amână vânzările pe fondul incertitudinii climatice și al constrângerilor de lichiditate la nivel de fermă. Piața de soia din țară este, la rândul ei, blocată de lichiditatea redusă și de un spread larg între prețul cerut și cel oferit, în timp ce producătorii așteaptă semnale mai clare privind randamentele înainte de a-și asuma noi angajamente pentru vânzări forward. În Rusia, decizia guvernului de a stabili taxele de export pentru grâu, orz și porumb la zero începând cu 10 decembrie, în cadrul mecanismului „grain damper”, face ca cerealele din zona Mării Negre să fie și mai competitive pe piețele mondiale și poate pune presiune pe prețurile exportatorilor rivali. Între timp, guvernul Indoneziei își continuă eforturile de a confisca milioane de hectare de teren utilizate ilegal pentru minerit, plantații de palmier de ulei și exploatare forestieră și de a impune amenzi semnificative companiilor care nu respectă legea – o campanie care, împreună cu recentele inundații mortale din Sumatra, ce au avut până acum un impact limitat asupra producției de ulei de palmier, este urmărită îndeaproape de traderii de uleiuri vegetale în căutare de posibile semne de perturbare a ofertei.

În fine, indicatorii de cerere la nivelul verigii finale și piețele alternative de oleaginoase completează fundalul pentru comerțul cu cereale în ședința de astăzi. În SUA, sacrificările din sectorul avicol în luna octombrie au crescut moderat față de anul precedent, cu greutăți mai mari la puii vii și mai puține respingeri post-mortem, ceea ce indică o cerere stabilă de furaje pe bază de porumb și șrot de soia, chiar dacă producătorii rămân sensibili la costuri. În Asia, contractele agricole futures din China — inclusiv pentru soia, șrot de soia și porumb — se tranzacționează mai jos, reflectând disponibilități confortabile pe termen scurt și impactul stocurilor ridicate, în timp ce contractele futures pentru ulei de palmier din Malaezia au scăzut cu peste 1% peste noapte, pe fondul așteptărilor privind o producție stabilă în Indonezia, în ciuda pagubelor provocate