Revizuirile Conab din Brazilia confirmă un bilanț global bine aprovizionat, chiar în momentul în care ratarea importurilor de soia ale Chinei și prognoza unui muson sub normal în India adaugă noi incertitudini pe partea cererii.
Piețele de cereale deschid marți cu creșteri timide la început pentru porumb și soia, în timp ce traderii digeră revizuirile CONAB privind recoltele din Brazilia, un nivel al importurilor de soia din China pentru martie sub consensul pieței și o estimare record pentru procesarea din SUA, așteptată miercuri. Grâul își menține câștigurile de la închiderea de luni, în timp ce atenția se mută către politica îngrășămintelor din Washington, deteriorarea perspectivei musonului din India și condițiile critice de polenizare pentru cultura safriña în centrul Braziliei.
CONAB confirmă revizuirea în creștere a recoltei din Brazilia: volum bullish, dar deja inclus în prețuri
Cele mai așteptate date programate de marți au fost publicate devreme prin estimările CONAB din aprilie, care majorează producția de porumb a Braziliei pentru 2025/26 cu 1,3 MMT până la 139,57 MMT — cu a doua recoltă revizuită în sus cu 0,69 MMT până la 109,12 MMT — și soia cu 1,3 MMT până la 179,15 MMT. Majorarea la porumb se aliniază îndeaproape cu media sondajului Bloomberg înainte de raport, de 139,9 MMT, iar estimarea pentru soia se încadrează în intervalul 177,1–182,6 MMT, făcând ca ambele rezultate să fie în mare parte anticipate, mai degrabă decât surprize care să miște piața. Recoltarea soiei în Brazilia a ajuns la 87% finalizată la 9 aprilie, potrivit AgRural — în creștere de la 81% în săptămâna anterioară — iar recoltarea timpurie a porumbului în zona mijloc-nord a Mato Grosso este așteptată să înceapă în a doua jumătate a lunii mai. Pentru porumb, revizuirea CONAB întărește perspectiva bearish a ofertei, pe fondul recoltei record de 67 MMT din Argentina, creând un context combinat al producției sud-americane care limitează potențialul de creștere în absența unui nou catalizator bullish.
Importurile de soia ale Chinei din martie dezamăgesc puternic: întârzierile la inspecții distorsionează imaginea
Importurile de soia ale Chinei din martie au fost de 4,02 MMT — în creștere cu 14,9% față de anul anterior de la o bază redusă, dar mult sub așteptările analiștilor de aproximativ 6,4 MMT. Deficitul este atribuit controalelor fitosanitare mai stricte ale autorităților vamale chineze, în urma descoperirilor repetate de boabe tratate cu pesticide și fungicide, deteriorări termice și insecte vii în transporturile din Brazilia. Ca rezultat, totalul cumulativ al importurilor din ianuarie până în martie, de 16,58 MMT, este acum cu 3,1% sub aceeași perioadă a anului trecut. Abaterea este în mare parte tehnică, nu determinată de cerere — analiștii estimează că sosirile din aprilie până în iunie vor depăși în medie 10 MMT pe lună, pe măsură ce livrările din Brazilia și SUA recuperează. Totuși, regimul de inspecție adaugă incertitudine logistică pentru încărcăturile de origine braziliană, iar piața va continua să monitorizeze atent conformitatea fitosanitară. Importurile de uleiuri vegetale comestibile ale Chinei au crescut cu 25,4% de la începutul anului, ajungând la 1,941 MMT în primul trimestru — un semnal de susținere pentru complexul oleaginoaselor înaintea sesiunii de marți.
Așteptări pentru un record NOPA la procesare: cel mai puternic catalizator bullish pentru soia miercuri
Raportul NOPA privind procesarea din martie, programat miercuri la ora 11:00 CDT, este așteptat să indice un record de 229,978 milioane de busheli procesați — în creștere cu 18,2% față de martie 2025 și cu 10,2% peste nivelul din februarie, de 208,785 milioane de busheli. Rata zilnică de procesare de 7,419 milioane de busheli ar fi a doua cea mai ridicată din istorie, reflectând extinderea capacității de procesare din SUA, determinată de cererea pentru materii prime destinate biocombustibililor. Stocurile de ulei de soia sunt prognozate să crească la 2,173 miliarde de livre — cel mai mare nivel din iunie 2013 — ceea ce întărește perspectiva bearish pentru uleiul de soia, deja reflectată în scăderea de 58–75 puncte de luni. Pentru soia, nivelul procesării este un indicator clar de susținere a cererii și oferă o ancoră fundamentală pentru piața șrotului la începutul săptămânii. Creșterile timpurii ale soiei de marți, de 1 până la 3 cenți, reflectă mai degrabă poziționarea înaintea acestor date decât o direcție clară a pieței.
Musonul din India: prognoză sub normal adaugă riscuri pentru cerere și producție
Ministerul Științelor Pământului din India a confirmat luni că musonul din 2026 este prognozat la 92% din media pe termen lung — sub pragul de 96% care definește un sezon normal — iar dezvoltarea fenomenului El Niño este considerată probabilă în timpul sezonului ploios, cu impacturi negative concentrate în august și septembrie. Atât guvernul, cât și prognozatorul privat Skymet estimează acum precipitații sub nivelul normal, punând capăt la doi ani consecutivi de musoni peste medie. Implicațiile pentru piețele de cereale sunt multiple: ploile musonice mai slabe reduc randamentele la orez, bumbac și oleaginoase, crescând în același timp cererea de irigații alimentate cu motorină, într-un moment în care costurile combustibilului sunt deja ridicate din cauza conflictului cu Iranul. India este un importator major de uleiuri vegetale — importurile de uleiuri comestibile au scăzut în martie cu peste 9% față de luna precedentă, la 1,17 MMT, cel mai scăzut nivel din aprilie 2025 — iar un muson slab ar accelera revenirea cererii de import pentru ulei de palmier, ulei de soia și ulei de floarea-soarelui în a doua jumătate a anului 2026. Acesta este un factor bullish în formare lentă, dar tot mai credibil pentru complexul oleaginoaselor și al uleiurilor vegetale pe un orizont de 3–6 luni.
Politica îngrășămintelor: Washingtonul se confruntă cu Mosaic pe fondul creșterii costurilor pentru fermieri
Frustrarea guvernului SUA față de prețurile îngrășămintelor a devenit publică marți, când secretarul adjunct al agriculturii, Stephen Vaden, a criticat deschis decizia Mosaic de a suspenda activitatea a două unități de fosfați din Brazilia și a anunțat o întâlnire directă cu compania în această săptămână. Vaden a confirmat, de asemenea, contacte anterioare cu Departamentul de Justiție și Comisia Federală pentru Comerț privind prețurile îngrășămintelor, iar secretarul agriculturii, Brooke Rollins, a exprimat public dezaprobarea față de apărarea bazată pe piață a politicii de prețuri a Mosaic. Președintele Trump a declarat separat pe Truth Social că SUA nu vor accepta creșteri speculative de prețuri din partea industriei îngrășămintelor în timpul războiului cu Iranul. Această confruntare evidențiază sensibilitatea politică a costurilor inputurilor — care sunt simultan afectate de războiul cu Iranul, ce perturbă aprovizionarea cu gaze naturale pentru producătorii concurenți de îngrășăminte — dar semnalează și că orice intervenție guvernamentală în oferta sau prețurile îngrășămintelor ar putea afecta direct economia producției de porumb, cea mai intensivă cultură în azot din rotația agricolă a SUA.
Reduceri continue la grâul din Ucraina: Argus diminuează producția pe fondul suprafeței mai mici
Argus a redus estimarea producției de grâu a Ucrainei pentru 2026/27 la 23,5 MMT de la 23,9 MMT, invocând o scădere a suprafeței cultivate la 5,1 milioane hectare de la 5,2 milioane. Agenția notează că 20–30% dintre fermieri nu au reușit să-și asigure îngrășăminte înainte de iarnă și se confruntă acum cu creșteri abrupte ale prețurilor, majoritatea intenționând să renunțe la fertilizare — un risc pentru randament și calitate care devine mai accentuat în condiții meteo nefavorabile. În ciuda reducerii, producția de grâu a Ucrainei este încă estimată la cel mai ridicat nivel din 2021/22, cu randamente prognozate de 4,6 t/ha. Aceasta urmează reducerii de luni a APK-Inform la 58,2 MMT pentru recolta totală de cereale și unei scăderi semnificative a prognozei exporturilor de grâu la 13 MMT de la 14,5 MMT. Revizuirile combinate în scădere din partea Argus, APK-Inform și SovEcon — toate realizate în ultima săptămână — formează un semnal bullish consistent și în acumulare pentru grâu, chiar și în contextul extinderii cotei Rusiei cu 5 MMT anunțate luni și al unui bilanț global WASDE bine aprovizionat.
Cererea de îngrășăminte în Brazilia scade, iar progresul semănatului în SUA avansează
Rabobank estimează că consumul de îngrășăminte al Braziliei va scădea în 2026 la 47,2 MMT de la 49,1 MMT în 2025, reflectând presiunea combinată a costurilor mai ridicate ale inputurilor și a stresului financiar al fermierilor. În condițiile în care Brazilia înregistrează deja cele mai mari producții de porumb și soia din lume, o reducere semnificativă a ratelor de fertilizare introduce un risc pentru randamente în sezonul de plantare 2026/27, care nu este încă reflectat în estimările viitoare de producție. În SUA, raportul Crop Progress de luni arată că porumbul era semănat în proporție de 5% până duminică — peste media pe cinci ani de 4% — în timp ce soia a ajuns la 6%, mult peste nivelul de 2% de anul trecut și peste media pe cinci ani. Ritmul de semănat peste medie este ușor bearish la limită, sugerând că modelul meteorologic din Midwest nu a impus încă întârzierile pe care excesul de umiditate și temperaturile scăzute ale solului le amenințau mai devreme în sezon. Starea grâului de iarnă din SUA a scăzut cu 1 punct la 34% bun/excelent, iar indicele Brugler500 a coborât cu 3 puncte la 295 — încă aproape de al șaptelea cel mai slab start din 1990.
Propunerea Rusiei privind rezervele alimentare BRICS și monitorizarea vremii pentru safriña
Rusia a propus marți crearea unor rezerve alimentare comune cu membrii BRICS și ai Uniunii Economice Eurasiatice, prezentând conflictul din Orientul Mijlociu ca generând atât riscuri pentru securitatea alimentară, cât și oportunități pe termen lung pentru exporturile agricole rusești. Deși propunerea este într-un stadiu incipient și în mare parte politică, ea semnalează intenția Moscovei de a aprofunda relațiile agricole cu parteneri comerciali non-occidentali — o realiniere structurală a fluxurilor globale de comerț cu cereale care se dezvoltă de mai mulți ani. Între timp, cultura de porumb safriña din centrul Braziliei intră în această săptămână în perioada critică de polenizare. Prognoza meteo este concentrată, dar limitată — averse izolate în Mato Grosso sunt mai frecvente în vest, în timp ce o mare parte a centurii centrale safriña se confruntă cu o săptămână predominant uscată. Dacă fazele MJO 7–8 aduc modelul mai umed așteptat în centrul Braziliei în intervalul de 8–15 zile, riscul pentru polenizare este redus; în caz contrar, pierderile de randament devin din ce în ce mai probabile. Acesta rămâne cel mai important factor meteorologic pentru prețul porumbului în următoarele două săptămâni.
Raport privind contractele futures agricole
Grâu — Contractul CBOT SRW pentru grâu cu scadența mai 2026 a închis luni la 5,82 1/4 USD, în creștere cu 11 1/4 cenți, și se tranzacționează în prezent cu un avans de 1 1/2 cenți la începutul zilei de marți. Creșterile de luni au fost generalizate — SRW Chicago a crescut cu 6 până la 11 1/4 cenți, KC HRW cu 5 până la 12 1/4 cenți, iar grâul de primăvară MPLS cu 10 până la 13 cenți — impulsionate de revenirea primei de risc geopolitic legate de Iran după negocierile eșuate din weekend. Open interest-ul a scăzut cu 8.983 contracte luni, reflectând în mare parte rularea a 27.891 contracte din luna mai, sugerând că aprecierea prețului nu a fost însoțită de intrări agresive de noi poziții long. Condițiile grâului de iarnă au scăzut la 34% bun/excelent, cu indicele Brugler500 la 295 — al șaptelea cel mai slab început din 1990 — oferind o susținere structurală prin prima de risc. Narațiunea acumulată privind reducerea producției în Ucraina din partea Argus, APK-Inform și SovEcon adaugă suport pe termen mediu, în timp ce extinderea cotei Rusiei cu 5 MMT și un bilanț global WASDE bearish continuă să limiteze potențialul de creștere.
Porumb — Contractul CBOT pentru porumb cu scadența mai 2026 a închis luni la 4,40 1/4 USD, în scădere cu 3/4 cent — nereușind să mențină câștigurile intraday, închizând la 5–6 cenți sub maximele zilei — și se tranzacționează în prezent în creștere cu 3 cenți marți dimineață. Open interest-ul preliminar de luni a crescut cu 7.622 contracte, sugerând intrarea unor poziții noi în ciuda slăbirii de final, în timp ce prețul cash mediu național al porumbului a scăzut cu 1/2 cent la 4,02 3/4 USD. Majorarea CONAB de 1,3 MMT până la 139,57 MMT — inclusiv o creștere de 0,69 MMT a celei de-a doua recolte până la 109,12 MMT — menține un context bearish al ofertei din America de Sud, însă impulsul Braziliei pentru creșterea amestecului de etanol și ritmul de semănat peste medie în SUA, de 5%, oferă suport din partea cererii și producției. Condițiile meteo pentru polenizarea safriña din această săptămână și următoarea reprezintă cel mai important catalizator pe termen scurt, cu ploi izolate până la dispersate în Mato Grosso care oferă un oarecare, dar nu complet, aport de umiditate.
Soia — Contractul CBOT pentru soia cu scadența mai 2026 a închis luni la 11,62 1/4 USD, în scădere cu 13 1/2 cenți, iar prețul cash al boabelor a scăzut cu aceiași 13 1/2 cenți până la 10,95 3/4 USD, și se tranzacționează în prezent în creștere cu 3 cenți la începutul zilei de marți. Pierderile de luni au reflectat o combinație de lichidare a pozițiilor long — open interest-ul în scădere cu 5.830 contracte — slăbiciunea uleiului de soia (în scădere cu 58–75 puncte) și corecția raliului de vineri legat de riscul Iranului. Șrotul de soia a oferit o compensare limitată, închizând între +0,10 USD și -1,60 USD. Majorarea CONAB de 1,3 MMT pentru soia până la 179,15 MMT și avansul recoltării în Brazilia până la 87% reduc riscul meteorologic. Principalul catalizator viitor este raportul NOPA de miercuri, unde se așteaptă o procesare record de 229,978 milioane de busheli — un rezultat care ar confirma ferm puterea cererii interne și ar oferi complexului un punct de sprijin bullish. Scăderea importurilor de soia ale Chinei în martie la 4,02 MMT reprezintă un factor negativ pe termen scurt, dar sosirile estimate de peste 10 MMT pe lună în perioada aprilie–iunie oferă încredere în cerere pe termen mediu.