Reversările-cheie de joi pe toate contractele de porumb și cel mai puternic raliu al soiei din ultimele săptămâni sunt parțial retrase în dimineața zilei de vineri — însă, odată cu publicarea săptămâna viitoare a datelor USDA privind suprafețele cultivate și stocurile și cu apariția interesului Chinei pentru soia, piața este reticentă să retragă complet câștigurile.
Sesiunea de vineri începe cu pierderi moderate pentru toate cele trei culturi, pe măsură ce câștigurile puternice de joi sunt supuse marcării profiturilor și ajustării pozițiilor înaintea unui weekend critic și înaintea rapoartelor USDA privind suprafețele cultivate și stocurile trimestriale la 1 iunie de săptămâna viitoare. Complexul grâului este în scădere cu 10¾ cenți pe contractul CGO din iulie, după ce a închis joi în creștere cu 5¼ cenți, porumbul este în scădere fracționară până la 2 cenți, în ciuda faptului că a format reversări-cheie pe toate contractele până în iulie 2027 în sesiunea precedentă, iar soia este în scădere cu 5½ cenți, după avansul de 16½ până la 22 de cenți de joi, determinat de semnalele privind cererea din China și de inversarea tendinței dolarului american. Opțiunile pe porumbul din iulie și pe soia din iulie expiră ambele astăzi, iar First Notice Day este luni, ceea ce adaugă volatilitate mecanică legată de rollover tuturor pozițiilor apropiate.
Reversările-cheie de joi la porumb semnalează un punct de inflexiune tehnic
Ziua de joi a fost una transformatoare din punct de vedere tehnic pentru porumb. Contractul din iulie a stabilit peste noapte un nou minim de contract înainte de a inversa puternic direcția și de a închide în creștere cu 7¾ cenți, la 4.14¾ dolari — o lumânare clasică de tip key reversal, care s-a format pe toate contractele din iulie 2026 până în iulie 2027. În mod esențial, contractul din iulie a acoperit și gap-ul săptămânal din graficul din septembrie 2025, care fusese principala țintă descendentă a analizei tehnice timp de mai multe săptămâni, eliminând atracția gravitațională către acel nivel și creând un argument tehnic pentru stabilizare. Spread-urile apropiate s-au redus înainte de FND, reflectând lichidarea mecanică a pozițiilor din iulie înainte de First Notice Day de luni, însă amplitudinea reversării pe toate contractele cu scadențe îndepărtate confirmă că aceasta a reprezentat o schimbare reală a sentimentului pieței și nu o anomalie limitată la un singur contract.
Cererea Chinei pentru soia apare drept cel mai important semnal de cerere al săptămânii
Raliul de joi al soiei — între 16½ și 22 de cenți pe întreaga curbă — a fost determinat în mare măsură de indicațiile potrivit cărora China caută în mod activ oferte pentru soia americană cu livrare în septembrie și octombrie. Acesta reprezintă cel mai direct și mai important semnal comercial privind cererea din China din ultimele câteva săptămâni. Ofertele US FOB Gulf se află în prezent la o primă modestă față de ofertele braziliene pentru livrările din iulie–august, însă la un discount ușor față de Brazilia pentru livrările din septembrie înainte — ceea ce face ca fereastra septembrie–octombrie să fie exact intervalul competitiv în care originea SUA poate începe să atragă cumpărători chinezi, pe măsură ce disponibilitatea recoltei braziliene se restrânge înaintea extrasezonului. Vânzările la export pentru noua recoltă de soia în săptămâna încheiată la 18 iunie au ajuns la 902,159 MT, un maxim al anului de marketing, China rezervând 200,000 MT, iar destinațiile necunoscute adăugând 529,000 MT. Rezistența pe termen scurt pentru soia din iulie 2026 se află la maximul de săptămâna trecută, puțin peste 11.40 dolari.
Spread-ul dintre porumbul Dalian și Gulf se lărgește până la un maxim al ultimilor doi ani — semnalând un potențial interes al Chinei pentru porumb
Spread-ul dintre contractele futures spot Dalian din China și porumbul american din Golf s-a extins la puțin peste 150 de dolari pe tonă metrică — cel mai ridicat nivel din aproape doi ani. Această diferență de preț creează un stimulent economic puternic pentru cumpărătorii chinezi să importe porumb american, iar piața urmărește îndeaproape dacă acest semnal competitiv se va transforma în achiziții efective. Angajamentele pentru porumbul din recolta veche, de 3.333 miliarde de busheli, sunt deja cu 25% peste nivelul de anul trecut, comparativ cu prognoza USDA care prevedea doar o creștere de 16%, reprezentând 99% din estimare. Angajamentele pentru noua recoltă au ajuns la un maxim al ultimilor patru ani, de 212 milioane de busheli, în creștere cu 50% față de anul trecut. Dacă cererea din China se va materializa — chiar și la o fracțiune din nivelul său istoric — aceasta se va adăuga unui mediu de export deja puternic și va furniza un pilon suplimentar al cererii pe care piața futures încă nu l-a inclus în prețuri.
Prognoza NOAA: Northern Corn Belt se confruntă cu o perioadă de uscăciune și căldură până la începutul lunii iulie
Precipitațiile în primele zile ale lunii iulie vor fi limitate în Nebraska, Dakota de Sud, Iowa și în partea sudică a statelor Minnesota și Wisconsin, în timp ce zonele nordice ale Eastern Corn Belt vor înregistra, de asemenea, umiditate redusă în perspectiva pe 7 zile. Eastern Corn Belt propriu-zis este așteptat să primească între 1 și 3 inci de precipitații — suficiente pentru culturile din această regiune. Perspectiva CPC pe 8–14 zile este însă mai îngrijorătoare: sunt prognozate temperaturi peste normal pe întreg teritoriul SUA, iar Eastern Corn Belt este așteptat să înregistreze precipitații sub normal. Pentru porumb și soia, care intră în fereastra critică de polenizare din iulie, o combinație susținută de căldură și umiditate limitată în Northern Corn Belt ar reprezenta prima primă reală de risc meteorologic intern din acest sezon — iar în condițiile în care fondurile dețin încă o poziție short istoric de mare în porumb, orice semnal credibil de stres asupra culturilor are un potențial disproporționat de mare de a accelera short covering.
Agroconsult ridică estimarea pentru Brazilia la 144.1 MMT de porumb — un nou record al estimărilor private
Agroconsult și-a majorat estimarea pentru producția de porumb a Braziliei în 2025/26 cu 3.6 MMT, până la 144.1 MMT, cea de-a doua recoltă contribuind cu 3.7 MMT din această creștere și ajungând la 115.8 MMT. Aceasta reprezintă cea mai ridicată estimare individuală emisă de orice mare casă privată de prognoză pentru porumbul brazilian în acest sezon și extinde narațiunea bearish privind oferta din America de Sud, care a reprezentat un plafon constant pentru recuperările prețurilor porumbului american pe tot parcursul lunii iunie. International Grains Council, care publică de asemenea date vineri, proiectează pentru 2026/27 o creștere a producției mondiale de porumb cu 10 MMT, o creștere a consumului mondial cu 9 MMT și o majorare a stocurilor mondiale de porumb cu 7 MMT, până la 298 MMT — un bilanț global în ansamblu bearish, care întărește argumentul din partea ofertei. Pentru 2025/26, stocurile mondiale de porumb au fost de asemenea majorate cu 6 MMT. Amploarea revizuirilor privind producția din America de Sud face dificil ca orice recuperare determinată de cerere să se mențină peste nivelurile-cheie de rezistență tehnică fără o revizuire simultană în jos a perspectivei de ofertă.
Vânzările la export de grâu aproape se dublează față de anul trecut — dar diferența de competitivitate persistă
Vânzările săptămânale la export de grâu, de 504,489 MT pentru săptămâna încheiată la 18 iunie, au fost cu 25.86% peste săptămâna precedentă și aproape duble față de aceeași săptămână a anului trecut — cea mai puternică comparație anuală din seria exporturilor de grâu din ultimele câteva săptămâni. Mexicul a fost cel mai mare cumpărător, cu 204,400 MT, iar Japonia a achiziționat 118,700 MT. Angajamentele cumulate de la începutul anului de marketing, de 202 milioane de busheli, sunt cu 17% sub nivelul de anul trecut, comparativ cu prognoza USDA care indică un declin de 15% — ceea ce înseamnă că ritmul exporturilor continuă să fie ușor mai slab decât presupunerea USDA, însă decalajul se reduce. Pe clase, HRW a reprezentat 5 milioane de busheli, HRS și grâul alb câte 4.3 milioane, SRW – 4 milioane, iar durum – 1 milion. Prețurile americane au devenit mai competitive — o evoluție confirmată de îmbunătățirea datelor săptămânale privind vânzările — însă ploile abundente care continuă în sudul Midwest-ului încetinesc dezvoltarea și recoltarea grâului SRW, menținând incertitudinea privind calitatea pentru o parte semnificativă a recoltei rămase.
Datele UE și IGC restrâng marginal imaginea ofertei globale de grâu
International Grains Council și-a majorat estimarea privind producția mondială de grâu pentru 2026/27 cu 1 MMT, până la 821 MMT, reducând în același timp stocurile noii recolte cu 2 MMT, până la 280 MMT, și diminuând stocurile recoltei vechi cu 2 MMT, până la 286 MMT. În același timp, Comisia Europeană a estimat stocurile de grâu ale UE pentru 2026/27 la 13.8 MMT, în scădere cu 0.3 MMT față de luna trecută, iar producția a fost redusă cu 0.6 MMT, până la 126.3 MMT — o înăsprire modestă, dar consecventă ca direcție, a bilanțului UE. Ambele seturi de date sunt moderat favorabile pentru grâu la limită, confirmând tendința către o ofertă globală mai restrânsă pe care raportul USDA Crop Production din iunie a stabilit-o prin cea mai redusă producție de grâu de iarnă din SUA din ultimii 50 de ani. Contractul KC HRW din iulie a coborât la un minim al ultimelor 2½ luni înainte de a-și reveni joi, închizând la 6.20½ dolari, în creștere cu 3¼ cenți — un semn că piața grâului hard red atrage cumpărători orientați spre valoare la niveluri mai reduse, în pofida presiunilor macroeconomice mai ample.
Legislația privind vânzarea E-15 pe tot parcursul anului avansează; fondurile iraniene rămân o variabilă de cerere încă în așteptare
Administrația Trump a îndemnat Senatul să adopte legislația care permite vânzarea pe tot parcursul anului a combustibilului E-15, o politică structurală de stimulare a cererii pentru porumb, care ar extinde consumul de etanol dincolo de restricțiile sezoniere actuale privind vânzarea în mai multe state. Aceasta vine după datele EIA de joi, care au arătat că producția de etanol a scăzut la 320 milioane de galoane — sub așteptări și sub ritmul necesar pentru a atinge estimarea USDA privind utilizarea porumbului pentru a zecea săptămână consecutivă. Disponibilitatea E-15 pe tot parcursul anului ar compensa direct deficitul persistent al cererii interne de porumb, care a reprezentat o povară structurală bearish pe parcursul întregii luni. Narațiunea privind cererea din Iran — intenția declarată public de președintele Trump de a direcționa fondurile iraniene deblocate către achiziții de porumb, grâu și soia din SUA — rămâne o variabilă neconfirmată, dar credibilă din punct de vedere politic, pe care piața încă nu a inclus-o în prețuri, în condițiile în care intervalul istoric al importurilor de porumb ale Iranului, de aproximativ 9.5 MMT, reprezintă un flux de cerere potențial transformator dacă se va materializa.
Grâu
Grâul CBOT SRW din iulie '26 se tranzacționează la 5.80¼ dolari la deschiderea de vineri, în scădere cu 10¾ cenți față de închiderea de joi la 5.91 dolari, care la rândul ei fusese în creștere cu 5¼ cenți. KC HRW pentru iulie a închis joi la 6.20½ dolari, în creștere cu 3¼ cenți, după ce în timpul sesiunii a atins un minim al ultimelor 2½ luni înainte de a-și reveni — o menținere semnificativă din punct de vedere tehnic. Grâul de primăvară MPLS din iulie a închis joi la 5.87¼ dolari, în creștere cu 3 cenți, iar sesiunea de vineri arată contractele cu scadențe îndepărtate în scădere cu 2 cenți, în timp ce contractele apropiate sunt mixte. Cifra săptămânală a vânzărilor la export de 504,489 MT — aproape dublă față de nivelul de anul trecut — confirmă îmbunătățirea competitivității prețurilor americane, iar datele IGC și UE, care indică stocuri globale mai restrânse, oferă un suport din partea ofertei. Angajamentele de la începutul anului de marketing, aflate cu 17% sub nivelul de anul trecut, comparativ cu prognoza USDA de un declin de 15%, înseamnă că deficitul structural al exporturilor persistă, însă se reduce.
Porumb
Porumbul CBOT din iulie '26 se tranzacționează la 4.12¾ dolari la deschiderea de vineri, în scădere cu 2 cenți față de închiderea de joi la 4.14¾ dolari, care crescuse cu 7¾ cenți și a marcat reversări-cheie pe toate contractele până în iulie 2027. Prețul mediu național cash al porumbului, potrivit CmdtyView, a închis joi la 3.87 dolari, în creștere cu 8¾ cenți. Opțiunile din iulie expiră astăzi, iar First Notice Day este luni, ceea ce face ca rollover-ul către contractul din septembrie să fie principalul element mecanic al sesiunii. Vânzările la export pentru recolta veche, de 743,097 MT, au reprezentat un minim al ultimelor șase săptămâni, dar au rămas ușor peste nivelul de anul trecut, în timp ce recolta nouă, cu 735,862 MT — de peste două ori nivelul de anul trecut — a ridicat totalul noii recolte la 5.379 MMT, cu 49.7% peste anul trecut. Estimarea Agroconsult de 144.1 MMT pentru producția de porumb a Braziliei și majorarea de către IGC a stocurilor mondiale de porumb cu 7 MMT, până la 298 MMT pentru 2026/27, limitează potențialul de creștere, însă acoperirea gap-ului și reversarea-cheie de joi, spread-ul Dalian–Gulf la un maxim al ultimilor doi ani și semnalul emergent privind cererea din China mențin în viață încercarea de recuperare.
Soia
Soia CBOT din iulie '26 se tranzacționează la 11.22 dolari la deschiderea de vineri, în scădere cu 5½ cenți față de închiderea de joi la 11.27½ dolari, care crescuse cu 18¾ cenți — cea mai ridicată închidere de joi de la începutul vânzărilor record ale fondurilor de la începutul lunii iunie. Prețul mediu național cash al boabelor de soia, potrivit CmdtyView, a închis joi la 10.79¾ dolari, în creștere cu 20½ cenți. Șrotul de soia din iulie '26 a închis în creștere cu 1.40 dolari, până la 4.90 în contractele apropiate, iar uleiul de soia din iulie a crescut cu 129 până la 169 de puncte, marjele spot de procesare crescând cu 6 cenți, până la 3.29½ dolari/bu, iar valoarea uleiului de soia în cadrul procesării revenind la 53.5% din valoarea crush-ului. Vânzările la export pentru noua recoltă, de 902,159 MT, au reprezentat un maxim al anului de marketing, China fiind cumpărător direct și existând indicii că aceasta caută în mod activ oferte pentru livrări de soia americană în perioada septembrie–octombrie. Rezistența pe termen scurt se află la maximul de săptămâna trecută, puțin peste 11.40 dolari. Atât contractele din iulie, cât și cele din noiembrie au rămas joi peste minimele lor din iunie — o menținere constructivă din punct de vedere tehnic, care încadrează retragerea de vineri drept o consolidare, și nu o reluare a trendului descendent anterior.