Geopolitica și comerțul global zdruncină încrederea în coridoarele-cheie de export

Această săptămână a marcat o escaladare semnificativă a tensiunilor geopolitice care influențează direct structura și funcționarea lanțurilor globale de aprovizionare cu cereale. Pe măsură ce cei mai mari exportatori și importatori de cereale din lume își reevaluează strategiile comerciale, capacitățile logistice și alianțele, volatilitatea din domeniul politic și diplomatic devine din ce în ce mai interconectată cu fundamentele pieței cerealelor.

Un punct de cotitură important a fost decizia Chinei de a impune tarife vamale severe, ca măsură de retorsiune, asupra produselor agricole canadiene. Începând cu 20 martie, guvernul chinez a introdus tarife de 100% asupra unor produse canadiene în valoare de peste 1 miliard de dolari, precum uleiul de rapiță, șrotul de rapiță și mazărea, precum și tarife de 25% asupra cărnii de porc și fructelor de mare. Aceste măsuri au fost luate ca răspuns la recentele tarife impuse de Canada asupra vehiculelor electrice și oțelului din China și reflectă o schimbare mai amplă în poziția comercială a Chinei față de democrațiile occidentale. Canada, fiind cel mai mare furnizor global de rapiță pentru China, este de așteptat să fie afectată în mod disproporționat, mai ales că mulți fermieri canadieni au investit deja în inputuri pentru semănăturile de primăvară. Perturbarea acestui important flux comercial de oleaginoase poate avea efecte în lanț asupra altor piețe de uleiuri vegetale, inclusiv uleiul de soia și de floarea-soarelui, pe măsură ce China caută alternative.

Statele Unite se află, de asemenea, în centrul unor măsuri comerciale tot mai dure. Președintele Donald Trump a confirmat că un nou val de tarife va începe pe 2 aprilie, combinând tarife reciproce – concepute pentru a reflecta barierele comerciale impuse de alte țări – cu tarife sectoriale care vizează automobilele, oțelul, aluminiul, microprocesoarele și produsele farmaceutice. Această abordare duală face parte dintr-o strategie mai amplă de naționalism economic care tensionează alianțele tradiționale și redesenează lanțurile de aprovizionare. Tarifele propuse vor include și bunuri canadiene, deși s-a acordat o scutire temporară de 30 de zile pentru importurile care respectă cerințele USMCA. Este important de menționat că exportatorii agricoli americani se tem de acțiuni de retorsiune din partea partenerilor comerciali, inclusiv China, Mexic și Canada, mai ales dacă exporturile de cereale și oleaginoase vor deveni ținte politice.

Una dintre cele mai destabilizatoare propuneri este un nou regim tarifar care vizează navele comerciale legate de China. Casa Albă ia în considerare un plan prin care să impună taxe portuare de până la 1,5 milioane de dolari pentru navele construite în China sau deținute de flote care includ vase fabricate în China. Acest lucru ar putea avea consecințe de anvergură. Marii exportatori, inclusiv comercianți de cărbune, cereale și energie din SUA, avertizează că aceste tarife descurajează deja proprietarii de nave să opereze în porturile americane. În unele sectoare, ofertele pentru transport maritim sunt anulate sau suspendate, ceea ce creează o incertitudine imediată. Agricultura, care se bazează în mare măsură pe transportatori de volum mare și costuri reduse, este în mod special vulnerabilă. Dacă acest regim tarifar va fi implementat, exporturile ar putea încetini dramatic în următoarele 60 de zile, exact când exportatorii americani de cereale se pregătesc pentru perioada de vârf sezonier.

Poziția Chinei ca cel mai mare importator de soia din lume rămâne un punct central în dinamica comercială. În lunile ianuarie și februarie, importurile de soia americană în China au crescut cu 84% față de aceeași perioadă a anului trecut, în mare parte datorită achizițiilor anticipate, în așteptarea unor noi tarife sub administrația Trump. Cu toate acestea, pe măsură ce tarifele de retorsiune asupra soiei americane au fost reintroduse, comercianții se așteaptă ca livrările viitoare să se reorienteze către Brazilia, în ciuda întârzierilor din perioada de recoltare. Strategia generală a Chinei în materie de importuri pare acum să se îndrepte spre diversificarea furnizorilor și creșterea producției interne de oleaginoase. Reprezentanța USDA din Beijing estimează acum că importurile de soia ale Chinei pentru 2025/26 vor atinge 106 milioane de tone metrice, în timp ce producția locală este de așteptat să scadă ușor. O schimbare strategică a consumului de proteine — de la porc către păsări și pește, mai eficiente în ceea ce privește hrănirea — moderează de asemenea creșterea cererii pentru oleaginoasele de import.

În Europa, dinamica exporturilor de grâu reflectă atât tensiuni logistice, cât și geopolitice. Exporturile de grâu moale din UE pentru sezonul 2024/25 au scăzut cu 35% față de anul precedent, până la jumătatea lunii martie. În ciuda continuării transporturilor către Africa de Nord — în special Nigeria, Maroc și Algeria — concurența din partea exportatorilor din regiunea Mării Negre și blocajele logistice au redus competitivitatea UE. Între timp, coridorul de export al Ucrainei prin Marea Neagră rămâne funcțional, dar fragil. Tensiunile politice și militare continuă să genereze riscuri legate de asigurări și întârzieri în transport. În același timp, culturile de grâu de iarnă din Ucraina se mențin într-o stare decentă, deși analiștii monitorizează îndeaproape nivelurile de umiditate din sol și întârzierile în semănat din regiunile afectate de conflict.

Adăugând un nou motiv de îngrijorare pentru piețe, sectorul agricol al Braziliei prezintă semne clare de stres financiar, cu potențial de impact global. Sectorul brazilian al inputurilor agricole a înregistrat o creștere de 80% a dosarelor de faliment în primele luni din 2025. O combinație de prețuri mai mici la mărfuri, dobânzi ridicate și lichiditate scăzută în rândul fermierilor face tot mai dificilă recuperarea creanțelor de către companii. Agrogalaxy, una dintre cele mai mari rețele de furnizori de inputuri agricole din Brazilia, a solicitat recent protecție judiciară. Astfel de evoluții nu doar că afectează capacitatea de producție la nivel de fermă, dar pot perturba și mecanismul-cheie de export al cerealelor din țară. Brazilia este cel mai mare exportator de soia din lume și un exportator de porumb în creștere. Orice amenințare la adresa accesului la inputuri sau a funcționării logistice poate avea efecte imediate în lanț asupra aprovizionării și prețurilor globale ale cerealelor.

Un alt subiect emergent este presiunea asupra infrastructurii. În Brazilia, recoltările de soia și porumb se accelerează în regiunea Centru-Sud, dar preocupările legate de logistica exporturilor cresc. Producătorii și comercianții menționează aglomerația cronică din porturi, blocajele de pe căile ferate și lipsa capacității de transport rutier ca amenințări serioase pentru fluiditatea livrărilor. Aceste ineficiențe ar putea duce la creșterea diferențelor de preț (basis) și la încetinirea ritmului de expediere către China, UE și alte piețe importante în săptămânile următoare.

Privite în ansamblu, aceste evoluții marchează o săptămână de transformare în logistica globală a cerealelor și în relațiile comerciale internaționale. Convergența dintre politicile comerciale protecționiste, disfuncțiile logistice, tarifele de retorsiune și stresul financiar din regiunile-cheie exportatoare a dus la creșterea primelor de risc pe piețele futures și a adăugat un nou nivel de complexitate atât pentru producători, cât și pentru cumpărători. Cu rapoarte importante ale USDA așteptate săptămâna viitoare și cu termene-limită privind tarifele apropiindu-se la începutul lunii aprilie, participanții de pe piață se pregătesc pentru o volatilitate sporită și posibile schimbări în structura globală a fluxurilor de cereale.

Extremele meteorologice continuă să influențeze semănatul, recolta și volatilitatea prețurilor

Vremea a rămas o temă dominantă în această săptămână, influențând producția în ambele emisfere. În Statele Unite, condițiile neobișnuit de calde și uscate au persistat în regiunile-cheie producătoare de grâu. Deși acestea favorizează semănatul timpuriu al porumbului și soiei, provoacă îngrijorări serioase privind lipsa de umiditate în zona grâului de iarnă roșu moale (SRW). Deși unele părți din Midwest și sud-est au primit până la 30–50 mm de precipitații peste medie, majoritatea regiunilor producătoare de HRW — în special Kansas și Texas — rămân extrem de uscate. Furtunile de praf, incendiile și viscolele izolate au agravat provocările, întârziind lucrările agricole de primăvară în Câmpiile Centrale.

Nici Câmpiile de Nord nu au stat mai bine, condițiile de secetă adâncindu-se. Nivelurile de umiditate din sol în Dakota și părți din Minnesota sunt alarmant de scăzute, crescând riscul pentru grâul de primăvară și semănatul timpuriu al porumbului. Midwestul a înregistrat precipitații neregulate, variind de la viscole în nord-vest până la inundații în est. Deși benefice pentru unele zone uscate, ploile excesive pot îngreuna semănatul timpuriu.

În America de Sud, regiunea Centru-Vest a Braziliei intră într-o perioadă mai uscată exact când a doua cultură de porumb intră într-o etapă critică de dezvoltare. Progresul recoltatului de soia și porumb în regiunile sudice a fost încetinit de ploi, iar prognozele indică vreme mai umedă în Pampa argentiniană și sudul Braziliei — un fenomen cu dublu tăiș. Deși ploile abundente de la începutul lunii au afectat culturile din provincia Buenos Aires, ultima săptămână a adus o pauză, cu mai puțin de 10 mm de precipitații. Aceasta a permis o redresare a condițiilor pentru soia și porumb, iar activitatea de recoltare este așteptată să se accelereze spre luna aprilie.

Evoluția pieței futures și activitatea speculativă: O săptămână a divergențelor

Piața contractelor futures a arătat o evoluție mixtă pe fondul incertitudinilor. Pentru săptămâna încheiată la 22 martie:

• Contractele futures pentru porumb cu livrare în mai au crescut cu 9¾ cenți, închizând la $4.64¼ per bushel. Aceasta marchează o continuare a tendinței de ușoară întărire a pieței, susținută de stocuri interne limitate, cerere externă solidă și optimism pentru semănat. Totuși, interesul speculativ a scăzut brusc. Fondurile de investiții și-au redus expunerea netă long cu peste 39.000 de contracte, semnalând prudență înaintea raportului USDA privind intențiile de semănat, programat pentru 31 martie.
• Grâul a înregistrat câștiguri variate în funcție de tipuri. SRW a crescut cu 1¾ cenți, HRW cu 1½ cenți, iar HRS cu 3½ cenți. De la începutul anului, HRW rămâne performerul de top (+5.1%), sprijinit de cererea internă puternică și îngrijorările legate de umiditatea solului. Totuși, cererea slabă pentru export la nivel global și tensiunile comerciale au limitat impulsurile de creștere.
• Soia a încheiat săptămâna într-o notă negativă. Contractele futures pentru mai s-au închis la $10.09¾ per bushel, cu o scădere de 3¼ cenți în ziua respectivă și 6¼ cenți pe parcursul săptămânii. Prețurile făinii de soia au scăzut cu $5.60, în timp ce uleiul de soia a înregistrat o ușoară creștere. Speculatorii și-au extins pozițiile nete short pe soia cu peste 6.000 de contracte, reflectând prudență în contextul creșterii ofertei din Brazilia și a unei cereri slabe din partea Chinei.

În ciuda slăbiciunii soiei, SUA rămân un exportator competitiv. Datele privind vânzările de export pentru săptămâna încheiată pe 13 martie au confirmat China drept cel mai mare cumpărător de soia americană (270.000 de tone). Japonia a condus la importurile de porumb (503.000 de tone), în timp ce Guatemala a fost principalul importator de grâu (175.000 de tone) — cifre ce subliniază cererea internațională susținută pentru cerealele americane.

Fundamentele aprovizionării și perspectivele pe culturi

Porumbul a înregistrat o înăsprire a fundamentelor în această săptămână. Prețul mediu intern în SUA a fost de $4.29¾, cu activitate robustă de export care a susținut piețele futures. În Brazilia, indicele ESALQ/BM&FBovespa a crescut la 89.88 R$ pe sac de 60kg — cel mai ridicat nivel din aprilie 2022. Aceasta reflectă cererea internă solidă și constrângerile logistice. Raportul Conab din martie a revizuit în creștere producția estimată de porumb în Brazilia la 122.76 milioane tone, în timp ce USDA a menținut estimarea la 126 milioane tone. A doua recoltă este esențială pentru atingerea acestor obiective. La nivel global, producția de porumb este estimată la 1.21 miliarde de tone, dar stocurile finale au scăzut, reducând raportul global stoc/consum la 23.4%, față de 25.7% în sezonul anterior.

Grâul a avut perspective mai puțin optimiste. Angajamentele de export din SUA pentru grâu rămân sub medie, deși în creștere cu 14% față de aceeași perioadă a anului trecut. Grâul moale francez și-a menținut stabilitatea, cu 74% dintre culturi clasificate ca bune până la excelente. Totuși, umiditatea scăzută din sol în SUA și Ucraina rămâne un risc. În Ucraina, majoritatea grâului de iarnă este într-o stare acceptabilă, însă lipsa de umiditate și creșterea temperaturilor ar putea afecta potențialul de randament. În SUA, semănatul SRW rămâne stabil, dar există riscuri de îngheț dacă un val rece succede perioada caldă actuală.

Soia a fost cea mai presată cultură. Estimările privind producția braziliană au fost reduse ușor de Abiove la 170.9 milioane tone, în timp ce USDA menține o estimare mai optimistă de 169 milioane tone. Importurile de soia ale Chinei din SUA au crescut cu 84% în perioada ianuarie-februarie, datorită achizițiilor anticipate înaintea creșterii tarifelor, dar analiștii se așteaptă ca viitoarele volume să se reorienteze către Brazilia. Datele CEPEA arată o scădere a prețurilor în principalele regiuni braziliene, din cauza presiunii recoltării și a temerilor legate de blocaje logistice. Producția din Argentina a fost redusă la 48.6 milioane tone, din cauza secetei regionale. La nivel global, USDA prognozează o producție record de soia de 420.76 milioane tone pentru acest an.

Intenții de semănat și previziuni globale ale suprafețelor

Înaintea raportului USDA privind intențiile de semănat din 31 martie, S&P Global estimează că suprafața cultivată cu porumb în SUA va crește la 94.3 milioane acri, în timp ce suprafața pentru soia va scădea la 83.3 milioane acri, cu 3.8 milioane mai puțin față de anul trecut. Suprafețele pentru grâu sunt prognozate la 46.6 milioane acri. Dacă aceste previziuni se confirmă, ar marca o reorientare strategică către porumb, datorită rentabilității mai mari și cererii solide, mai ales din partea producătorilor de etanol și a cumpărătorilor internaționali.

În Brazilia, a doua recoltă de porumb rămâne o necunoscută. Conab estimează că va atinge 95.51 milioane tone, dar vremea, logistica și competitivitatea prețului vor determina impactul asupra pieței. În Argentina, atât porumbul, cât și soia intră în perioada de recoltare cu incertitudini persistente cauzate de inundațiile anterioare. Totuși, previziunile rămân relativ stabile — aproximativ 49 milioane tone pentru fiecare cultură.

Mize ridicate și volatilitate intensă în perspectivă

Pe măsură ce luna martie se apropie de final, piața globală a cerealelor se află într-un echilibru precar. Pe de o parte, cererea de export rezilientă, stocurile globale reduse de porumb și intențiile puternice de semănat în SUA oferă sprijin pozitiv. Pe de altă parte, exporturile slabe de grâu, tonul speculativ negativ în soia și riscurile geopolitice în creștere ridică semnale de alarmă.

Cu rapoarte USDA majore la orizont, condiții meteo în schimbare și implementări tarifare în așteptare, participanții de pe piață trebuie să se pregătească pentru o volatilitate accentuată. Managementul strategic al riscurilor și luarea de decizii rapide vor fi esențiale pentru a naviga incertitudinile sezonului agricol din 2025.