Turbulențele geopolitice și comerciale sporesc incertitudinea pieței

Săptămâna trecută a adus o destabilizare semnificativă pe plan geopolitic și comercial, provocând unde de șoc în sistemul mondial al materiilor prime agricole. Cel mai remarcabil eveniment a avut loc vineri dimineață, când Israelul a lansat atacuri aeriene coordonate asupra Iranului, vizând facilități nucleare într-o campanie descrisă drept cea mai amplă operațiune militară israeliană din ultimii ani. Atacul a implicat peste 200 de aeronave și a dus la moartea unor comandanți iranieni de rang înalt, inclusiv șeful Gărzilor Revoluționare Islamice și șeful Statului Major. Explozii au fost înregistrate în mai multe orașe, inclusiv Teheran și Natanz – un important centru de îmbogățire a uraniului – deși nu au fost raportate breșe imediate ale securității nucleare.

Această agresiune militară a declanșat un nou nivel de risc geopolitic în Orientul Mijlociu, Iranul promițând represalii, iar puterile regionale pregătindu-se pentru o posibilă escaladare. Prețurile petrolului brut au crescut imediat după atacuri, reflectând temerile investitorilor privind întreruperi ale rutelor energetice și maritime. Pentru piața globală a cerealelor, implicațiile sunt vaste. Prețurile mai mari la energie cresc costurile de producție – în special pentru îngrășăminte și combustibil – în timp ce riscurile intensificate în Golful Persic și Marea Roșie ar putea devia sau întârzia transporturile de produse agricole și inputuri conexe, mai ales între Asia, Europa și Orientul Mijlociu. Efectul psihologic asupra actorilor de pe piață este la fel de important, întrucât comercianții globali devin mai prudenți, ceea ce duce la o lichiditate mai scăzută pe piețele futures și o reducere a apetitului pentru contracte forward.

Pe frontul comercial, Statele Unite au semnalat o schimbare majoră de politică, președintele Donald Trump confirmând că administrația sa va transmite în decurs de două săptămâni scrisori către partenerii comerciali, detaliind noi tarife unilaterale. Anunțul urmează deciziei sale anterioare de a amâna creșterile tarifare după reacțiile negative ale piețelor financiare în aprilie, însă de această dată intenția de acțiune pare mai fermă. Data limită de 9 iulie se apropie pentru reimpunerea unor tarife mai ridicate pentru mai multe economii, inclusiv din Europa și Asia. Produsele agricole vor fi probabil afectate direct. Episoadele anterioare de majorare a tarifelor de către SUA au generat reacții de retorsiune din partea principalilor cumpărători de cereale americane, inclusiv China, Mexic și Uniunea Europeană.

Miza este deosebit de mare pentru soia, porumb și grâu. China rămâne cel mai mare importator global de soia, iar orice deteriorare în relațiile comerciale SUA–China ar putea redirecționa cererea chineză către exportatori sud-americani – în special Brazilia. Achizițiile record de soia făcute recent de China, majoritatea provenind din Brazilia, sugerează deja o schimbare anticipativă în strategiile de aprovizionare, pe fondul incertitudinii continue. O eventuală prăbușire a procesului de normalizare comercială ar putea eroda și mai mult cota de piață a SUA și ar adânci fragmentarea comerțului global cu cereale în sfere de influență rivale.

Dincolo de tarife, o atitudine comercială mai agresivă din partea SUA ar putea complica și deciziile politice legate de biocombustibili și energie. Anunțul așteptat din partea Agenției pentru Protecția Mediului (EPA) privind reducerea cotelor de amestec pentru biodieselul pe bază de biomasă pentru 2026 și 2027 a generat deja îngrijorări în rândul lobby-ului agricol, în special printre producătorii de soia și procesatorii de semințe oleaginoase. Alinierea posibilă între ținte mai mici pentru biocombustibili și restricții comerciale mai dure ar putea reduce și mai mult cererea internă pentru ulei de soia, afectând totodată competitivitatea internațională.

În cele din urmă, suspendarea achizițiilor de grâu de către uzina de etanol Vivergo din Marea Britanie reflectă efectele colaterale ale noii configurații tarifare. Noul acord comercial cu SUA, care permite importuri fără taxe vamale de etanol în Regatul Unit, a pus producătorii locali de biocombustibili într-un dezavantaj competitiv. Dacă aceste închideri se concretizează, vor reduce utilizarea internă a grâului în Marea Britanie, crescând surplusul exportabil și adăugând presiune la oferta excedentară deja existentă pe piața globală a grâului. Alte fabrici de etanol, precum Ensus, au avertizat de asemenea asupra unor posibile suspendări ale activității, subliniind modul în care liberalizarea comerțului – chiar și atunci când este prezentată ca benefică pentru consumatori – poate genera perturbări structurale acute în cererea de materii prime.

În concluzie, evenimentele geopolitice și comerciale din această săptămână reprezintă un moment critic pentru piața globală a cerealelor. Efectul combinat al conflictelor armate, creșterii costurilor energetice, volatilității tarifare și dinamicii incerte a biocombustibililor amenință să amplifice instabilitatea prețurilor, să redirecționeze fluxurile comerciale și să submineze previzibilitatea cererii. Piața se confruntă acum cu o convergență de riscuri externe, în mare parte dincolo de controlul producătorilor agricoli, dar profund înrădăcinate în structura logistică, financiară și de reglementare a comerțului global cu cereale.

Dinamica Mării Negre și schimbările regionale

Regiunea Mării Negre este pregătită să joace un rol central pe piața cerealelor în sezonul 2025/26, cu România, Bulgaria și Ucraina prognozând recolte puternice. Producția de porumb a României este estimată la 11,4 milioane de tone, o creștere de 76% față de anul trecut, în timp ce Bulgaria ar putea mai mult decât dubla recolta, ajungând la 3,3 milioane de tone. Ucraina se așteaptă la 31 de milioane de tone de porumb, susținută de o semănare la timp și condiții meteorologice favorabile la începutul sezonului. Prețurile pentru recolta nouă sunt deja sub presiune, cu oferte forward în jur de 212–216 USD/tonă FOB, reflectând așteptările privind o ofertă abundentă și o retragere vizibilă din comerțul cu recolta veche.

Producția de grâu este, de asemenea, așteptată să fie robustă. România ar putea atinge un record de 14–15 milioane de tone, iar Bulgaria estimează 7 milioane de tone. Bulgaria a exportat deja peste 5,6 milioane de tone de grâu în acest sezon, majoritatea livrate către piețe din afara UE. În Ucraina, încheierea accesului fără taxe vamale în UE determină comercianții să se orienteze către piețele din Orientul Mijlociu, precum Iordania, pe fondul intensificării competiției pe piața europeană.

Turcia a devenit cel mai mare importator de porumb ucrainean, sprijinită de reduceri tarifare care au dus la o creștere a importurilor până la 2,6 milioane de tone. Având în vedere că se preconizează din nou un deficit de producție în 2025/26, cererea turcă este probabil să rămână solidă. Între timp, costurile regionale de transport maritim au scăzut la minime istorice, oferind o ușurare temporară exportatorilor, deși volumele mai mari din a doua parte a anului ar putea crește presiunea asupra logisticii.

Piețele oleaginoaselor sunt, de asemenea, active, cu prețuri în creștere pentru floarea-soarelui ucraineană și cerere puternică din Asia și Orientul Mijlociu. Comercianții urmăresc îndeaproape evoluțiile legislative, în special în legătură cu regulile UE privind defrișările și restricțiile privind OMG-urile în Turcia. Per ansamblu, regiunea Mării Negre se afirmă ca o sursă-cheie de ofertă competitivă, cu potențial semnificativ de a influența prețurile și fluxurile comerciale globale în lunile următoare.

Condițiile meteorologice pe continente modelează perspectivele pentru recolte

Vremea a continuat să joace un rol central în conturarea potențialului de producție și a progresului recoltării la nivel global. În America de Nord, situația a variat considerabil de la o regiune la alta. Câmpiile nordice au beneficiat de ploi sporadice și furtuni periodice, oferind o ușoară ameliorare zonelor uscate și susținând apariția grâului de primăvară. În contrast, Câmpiile Centrale și Sudice au continuat să sufere din cauza secetei persistente, în special în Kansas și Nebraska, unde atât porumbul cât și grâul aflate în dezvoltare sunt sub stres hidric. Ploile excesive au afectat estul Texasului, încetinind operațiunile de recoltare a grâului și crescând riscul de inundații locale. În Midwest, situația a fost mixtă: umiditatea a fost benefică pentru zonele vestice, dar a întârziat activitățile agricole în Cureaua Porumbului, modelele de prognoză indicând o vreme mai activă în zilele următoare.

Preriile canadiene au menținut tendința favorabilă începută la începutul lunii iunie, cu precipitații recurente care au îmbunătățit condițiile solului și au redus riscurile de incendii de vegetație. Temperaturile au oscilat între provincii, ceea ce ar putea preveni stresul termic în stadiile timpurii ale sezonului.

În America de Sud, Brazilia s-a confruntat cu condiții contrastante. Regiunile centrale și nordice au rămas relativ uscate, în timp ce sudul țării a avut parte de precipitații semnificative, care au sprijinit dezvoltarea grâului, dar au întârziat recoltarea porumbului. A doua recoltă de porumb — care reprezintă cea mai mare parte a producției braziliene — continuă să fie supusă presiunilor locale acolo unde umiditatea în exces persistă. În Argentina, ploile abundente din nord-est au perturbat calendarul de recoltare a porumbului și soiei, dar au îmbunătățit umiditatea solului pentru grâul de iarnă recent semănat. Temperaturile au scăzut sub medie în mai multe provincii sud-vestice, accentuând contrastul regional în ceea ce privește performanța culturilor.

În Europa, perspectiva devine din ce în ce mai îngrijorătoare. Condițiile calde și uscate s-au intensificat în centrul și sudul continentului, cu Franța, Germania și părți din Italia arătând semne timpurii de stres termic în cazul porumbului și al grâului moale. Deși au existat ploi răzlețe în estul Europei și Balcani, precipitațiile au rămas per ansamblu sub media sezonieră. Rezervele de umiditate din sol în principalele regiuni producătoare au atins minimele ultimilor ani, amenințând dezvoltarea culturilor pe parcursul sezonului, dacă perioada de secetă continuă.

În regiunea Mării Negre, terenurile agricole din Rusia au primit precipitații esențiale – cu 10 până la 40 mm peste medie în unele zone – ceea ce a contribuit la stabilizarea grâului și porumbului. Ucraina și Turcia au rămas însă uscate, ceea ce ridică îngrijorări privind performanțele culturilor spre finalul sezonului. Regiunea Rostov, principalul oblast producător de grâu din Rusia, este în continuare sub stare de urgență din cauza secetei, iar deși Moscova și-a menținut prognoza de recoltă la 80,6 milioane de tone, riscurile de producție localizate sunt în creștere. Zona rămâne sensibilă din punct de vedere geopolitic, iar conflictul continuu din estul Ucrainei complică în continuare logistica și așteptările privind aprovizionarea.

Reevaluarea prognozelor de producție în rândul principalilor furnizori

Agenția națională de prognoză agricolă din Brazilia, Conab, a ridicat estimarea pentru producția de porumb 2024–25 la 128,3 milioane de tone, citând randamente puternice și condiții bune de maturare în mai multe state. Această revizuire apropie recolta de recordul istoric, deși estimările Conab rămân sub cele ale companiilor private, unele dintre acestea indicând niveluri apropiate de 140 milioane de tone. Producția de soia a fost de asemenea majorată cu 1,3 milioane de tone, ajungând la 169,6 milioane, reflectând o performanță stabilă în regiunile cheie. În ciuda întârzierilor sporadice cauzate de ploi, capacitatea de export a Braziliei rămâne solidă.

Imaginea agricolă a Argentinei s-a îmbunătățit ușor. Producția de soia a fost majorată la 50,3 milioane de tone, ca urmare a precipitațiilor favorabile. Progresul recoltării porumbului a continuat, deși ploile abundente din nord-est au cauzat întârzieri temporare. Semănatul grâului a atins aproape 40% din suprafața țintă, sprijinit de condiții optime ale solului în unele provincii, chiar dacă Consiliul Rosario a ajustat ușor în jos prognoza privind suprafața totală cultivată cu grâu.

În Ucraina, semănatul de primăvară s-a încheiat pe o suprafață de 5,6 milioane de hectare. Totuși, exporturile de cereale au întârziat, totalizând 39,3 milioane de tone până în prezent – cu aproape 19% mai puțin decât anul trecut. APK-Inform a redus estimarea națională de recoltă la 52,9 milioane de tone, cu 4,3% sub așteptările anterioare. Perspectivele mai slabe pentru grâu și porumb au contribuit la această revizuire. Analiștii ruși, pe de altă parte, au confirmat estimările anterioare de recoltă națională de peste 135 milioane de tone, grâul reprezentând cea mai mare parte. Cu toate acestea, distribuția inegală a precipitațiilor și blocajele structurale de export continuă să pună sub semnul întrebării realizarea completă a acestor volume.

În Uniunea Europeană și Regatul Unit, organizația Coceral a majorat prognoza pentru recolta combinată de cereale din 2025 la 300,7 milioane de tone. Această ajustare ascendentă se datorează așteptărilor îmbunătățite pentru grâul moale și orz în sud-estul Europei și Franța. Totuși, prognozele pentru porumb au fost ușor reduse, ca urmare a unei tranziții către floarea-soarelui și a îngrijorărilor legate de scăderea umidității solului în Franța, Germania și Polonia.

Tendințele comerciale globale semnalează o cerere puternică și dezechilibre structurale

Fluxurile comerciale au continuat să evolueze ca răspuns la semnalele pieței și la modificările de politică. India și-a crescut brusc importurile de ulei de palmier în mai, cu 84% față de luna precedentă, atingând cel mai ridicat nivel din noiembrie. Această revenire a importurilor de uleiuri vegetale a inclus și uleiul de soia și de floarea-soarelui, reflectând atât stocurile interne scăzute, cât și reducerile de preț atractive pentru uleiurile brute în comparație cu cele rafinate. Decizia guvernului indian de a reduce la jumătate taxele de import pentru uleiurile brute comestibile a redirecționat cererea către uleiul brut de palmier și soia și se așteaptă să întărească industria de rafinare și să reducă inflația alimentară.

China, la rândul ei, a importat în luna mai un volum record de 13,92 milioane de tone de soia. Această cantitate a fost furnizată în mare parte de Brazilia și reflectă o strategie de stocare preventivă pe fondul incertitudinilor persistente în relațiile comerciale cu SUA. Deși s-au înregistrat unele progrese în negocierile comerciale, tarifele ridicate pentru produsele agricole americane rămân în vigoare. Procesatorii chinezi au contractat cel puțin 40 de nave cu soia din Brazilia la începutul lunii aprilie, iar ritmul rapid al livrărilor a sprijinit aprovizionarea internă cu furaje, chiar dacă prețurile la carne de porc și profitabilitatea fermelor de porci rămân scăzute.

În Statele Unite, producția de etanol a atins un nou record de 1,12 milioane de barili pe zi. Cererea sezonieră de benzină și creșterea activității de călătorie au susținut producția de combustibil pe bază de porumb. Totuși, publicarea iminentă a noilor cote EPA pentru amestecuri a generat anxietate pe piață. Raportările sugerează că cotele pentru biodieselul pe bază de biomasă pentru 2026–2027 ar putea fi sub așteptările industriei. Prețurile certificatelor RIN au scăzut ca urmare, ceea ce ar putea slăbi cererea pe termen scurt pentru uleiul de soia. Marjele de procesare pentru soia sunt deja sub presiune din cauza vânzărilor lente ale fermierilor și a volumului redus de prelucrare în timpul sezonului de semănat.

Tensiunile din domeniul biocombustibililor s-au extins și în Europa, unde fabrica Vivergo din Regatul Unit a suspendat achizițiile de grâu. Măsura a venit după anunțul privind importurile fără taxe vamale de etanol din Statele Unite. Producătorii locali au avertizat că astfel de politici le-ar putea submina capacitatea de producție. O altă fabrică majoră, Ensus, se confruntă cu o amenințare similară, operatorul său avertizând că funcționarea continuă ar putea necesita sprijin urgent din partea guvernului. Dacă ambele facilități își reduc activitatea, cererea pentru grâul furajer britanic ar putea scădea semnificativ.

Performanța pieței futures reflectă o stare fragilă a sentimentului investitorilor

Contractele futures pentru cereale au încheiat săptămâna în scădere generalizată, cu grâul în fruntea declinului. Grâul SRW din Chicago a scăzut cu 22¾ cenți, grâul HRW din Kansas City a pierdut 20½ cenți, iar grâul de primăvară din Minneapolis a scăzut cu 9 cenți. Porumbul s-a depreciat cu 9½ cenți, pe fondul presiunilor din partea recoltelor din Brazilia și a exporturilor lente. Soia a scăzut cu 7¼ cenți în această săptămână, iar șrotul de soia a pierdut 5,60 USD. Singurul punct pozitiv a fost uleiul de soia, care a crescut cu 0,92 cenți datorită cererii puternice din Asia și a volumelor mari de import din India și China.

La nivelul anului, performanțele variază. Soia este în creștere cu 4,9%, iar uleiul de soia a înregistrat o creștere impresionantă de 22%, impulsionată de trecerea globală către uleiuri vegetale și biocombustibili. Contractele futures pentru porumb sunt cu 4,8% mai jos față de începutul anului, iar grâul SRW și HRW sunt în scădere cu 3,5%, respectiv 5,6%. Prețurile șrotului de soia sunt, de asemenea, sub presiune, cu o scădere anuală de aproape 5%. Sentimentul pieței este în continuare influențat de progresul regional al recoltelor, politicile comerciale incerte și prognozele meteorologice fluctuante.

Perspective

Pe măsură ce piața globală a cerealelor intră în a doua jumătate a lunii iunie, convergența riscurilor geopolitice, realinierilor comerciale și a condițiilor meteorologice instabile continuă să definească sentimentul general. Deși perspectivele de producție în America de Sud rămân, în general, favorabile, situația din regiunea Mării Negre, Europa și părți ale Statelor Unite este mai precară. Relațiile comerciale se renegociază din nou, iar politicile legate de biocombustibili rămân un factor cheie al cererii pentru semințele oleaginoase. Interacțiunea acestor forțe va modela atât evoluția prețurilor, cât și a fluxurilor de volum în săptămânile următoare, transformând vara anului 2025 într-una dintre cele mai atent monitorizate perioade din istoria recentă a pieței agricole.