Grâu

Contractele futures pentru grâu SRW Dec ’25 la Chicago au început tranzacționarea miercuri în jur de $5.26/bu, ușor sub nivelul de marți de $5.28¼, într-un context în care piața se luptă să își revină după pierderile de la începutul săptămânii. Recoltarea grâului de primăvară a ajuns la 72% până duminică, puțin peste media sezonieră, în timp ce inspecțiile săptămânale pentru exportul de grâu din SUA au totalizat 803 mii tone — mai mari decât anul trecut, dar sub nivelul săptămânii precedente — menținând un sentiment mixt pe piață la jumătatea săptămânii.

Porumb

Futures-urile pentru porumb Dec ’25 la Chicago au deschis în jur de $4.19/bu, în scădere față de nivelul de marți de $4.23 după o revenire târzie. Porumbul din SUA se află în proporție de 90% în faza de lapte și 58% în faza de dent, cu condițiile coborâte la 69% bun/excelent. În iulie, utilizarea porumbului pentru etanol a fost de 455,8 milioane bushels (în scădere cu 5,8% față de anul trecut), în timp ce inspecțiile pentru export au crescut la 1,407 milioane tone, conduse de Mexic, Japonia și Columbia — subliniind contrastul dintre cererea internă mai slabă și fluxul constant de export.

Soia

Futures-urile pentru soia Nov ’25 la Chicago au început tranzacționarea în jur de $10.37/bu, sub nivelul de marți de $10.41, pe măsură ce piața absoarbe o evaluare mai slabă a condițiilor culturilor (65% bun/excelent). Procesarea boabelor de soia în iulie a ajuns la 204,8 milioane bushels (+5,9% față de anul trecut), stocurile de ulei brut/rafinat au scăzut cu 6,7% față de anul trecut, iar inspecțiile săptămânale au crescut la 473 mii tone, cu Vietnam ca principal cumpărător — semnal că baza de cerere pentru oleaginoase rămâne activă, chiar și pe măsură ce culturile avansează (94% cu păstăi formate).

Factorii globali de urmărit astăzi

LSEG a redus prognoza pentru producția de porumb în UE-27 pentru 2025/26 la 58,9 milioane tone (interval 56,0–61,8), deoarece seceta din Franța, Spania, Bulgaria, România și Ungaria reduce randamentele la aproximativ 6,84 t/ha. Prognozele pe termen scurt indică revenirea temperaturilor ridicate în Europa Centrală și de Sud-Est și ploi abundente în Franța, Germania, Italia și Polonia — condiții care ar putea întârzia recoltarea și menține o primă de risc pe partea de ofertă.

Povestea grâului rusesc este stabilă la producție, dar slabă la exporturi. LSEG menține estimarea pentru 83,4 milioane tone în 2025/26, în timp ce SovEcon a ridicat așteptările de export la 43,7 milioane tone, dar a subliniat ritmul lent din iulie–august (6,1 milioane tone față de 9,9 milioane anul trecut) și probabilul volum scăzut din septembrie. În plus, eforturile Moscovei de a obține acces pe piața chineză a grâului rămân blocate, limitând opțiunile imediate pentru absorbția surplusului exportabil.

O răcire semnificativă în SUA și o prognoză predominant uscată pentru următoarele 6–10 zile domină contextul meteorologic pe termen scurt, reducând stresul la finalul dezvoltării și începutul recoltării porumbului și soiei, atenuând temerile de pierderi de producție. Regional, Câmpiile de Nord și Centrul/Sudul, precum și Midwest-ul, vor înregistra temperaturi sub până la mult sub normal până sâmbătă, cu ploi dispersate — condiții favorabile lucrărilor pe câmp și stabilizării perspectivelor de recoltă în septembrie.

Semnalele de cerere din SUA sunt mixte. Inspecțiile săptămânale arată un export mai ferm de porumb și un flux constant de soia, dar utilizarea porumbului pentru etanol în iulie a scăzut față de anul trecut, iar procesarea soiei — deși mai mare y/y — a ratat unele așteptări ridicate; stocurile de ulei de soia au scăzut. La începutul zilei de miercuri, poziționarea pe futures arată o creștere a interesului deschis pentru SRW, HRW, porumb, șrot de soia și ulei de soia, semnalând o activitate intensă de hedging în jurul factorilor actuali.

Fluxurile comerciale ale UE sunt slabe. Exporturile de grâu moale din UE sunt în scădere cu 44% față de anul trecut, la aproximativ 2,57 milioane tone de la 1 iulie, cu Arabia Saudită, Maroc și Regatul Unit printre destinațiile cheie. Importurile de porumb sunt în scădere cu 50% față de anul trecut, deși Comisia avertizează că unele date (Franța, Bulgaria, Irlanda, România) sunt incomplete — totuși, semnalul direcțional este negativ pentru cererea de grâu european la începutul lui 2025/26.

Complexul uleiurilor vegetale rămâne sub presiune, deoarece se așteaptă a șasea creștere lunară consecutivă a stocurilor de ulei de palmier în Malaezia în august (până la ~2,2 milioane tone). Cu palmierul acum la discount față de uleiul de soia, cumpărătorii indieni își cresc achizițiile înaintea sezonului festiv — o dinamică ce poate pune presiune pe uleiul de soia, dar sprijini palmierul. Între timp, futures-urile chineze pentru NOV ’25 au arătat soia ușor mai scăzută, iar uleiul de soia în creștere, reflectând aceeași relație de preț palmier/soia.

Rutele comerciale pentru oleaginoase din Asia se redeschid și se extind. Australia anunță că un cadru pentru canola cu China este aproape finalizat, ceea ce ar putea permite cinci încărcături de probă și redirecționa fluxurile după tarifele impuse Canadei. În paralel, Kazahstanul a expediat o livrare pilot de ulei de floarea-soarelui într-un container flexitank de 40 de picioare către China — ultimul pas într-o creștere de zece ori a exporturilor de uleiuri vegetale kazahe către această piață în ultimul deceniu. Ambele evoluții pot reconfigura marjele regionale de procesare și arbitrajul oleaginoaselor.

America de Sud și inputurile completează tabloul. În Brazilia, tranzacțiile cu grâu rămân limitate, întrucât morile raportează stocuri adecvate, în timp ce recoltarea în Paraná abia a început (2%); prețurile interne au slăbit în august în statele-cheie. Privind înainte, Brazilia estimează că cererea de îngrășăminte va ajunge la 58,5 milioane tone până în 2030 și 73,1 milioane tone până în 2036, subliniind intensificarea agricolă pe termen lung și provocările logistice — factori care vor modela costurile pentru următoarele cicluri de însămânțare.