Grâu

Contractele futures pentru grâu SRW Dec ’25 la Chicago au închis la $5.22/bu, în scădere cu 6¼¢, pe măsură ce piața a pierdut teren spre finalul zilei de miercuri. Presiunea a venit odată cu livrările suplimentare pentru septembrie (34 CBOT; 18 KC), recoltarea grâului de primăvară fiind acum finalizată în proporție de 72%, și tonul general slab la toate clasele de grâu din SUA. Cu sărbătoarea de luni amânând raportările privind vânzările la export pentru vineri și cu NOAA prognozând precipitații de 25–50 mm în unele zone din Câmpiile de Sud săptămâna viitoare, încercările de creștere au întâlnit interes de vânzare spre finalul ședinței.

Porumb

Futures-urile pentru porumb Dec ’25 la Chicago s-au stabilit la $4.18/bu, în scădere cu 5¢, cedând o parte din revenirea de marți. Discuțiile din piață s-au concentrat pe condițiile culturilor (69% bun/excelent) și pe estimările producătorilor de aproximativ 187,5 busheli/acru și o producție de 16,63 miliarde busheli, în timp ce porumbul pe piața fizică a coborât spre $3,75. Cu datele săptămânale privind etanolul amânate pentru joi și rapoartele de export pentru vineri, traderii au stat pe loc, lăsând cotațiile mai jos cu 4–5¼¢ la majoritatea contractelor.

Soia

Futures-urile pentru soia Nov ’25 la Chicago au închis la $10.31½/bu, în scădere cu 9½¢, pe fondul reducerii evaluărilor privind starea culturilor la 65% bun/excelent și al slăbirii piețelor produselor (uleiul de soia -69 până la -82 puncte; șrotul de soia mixt). Ziua a inclus 586 de livrări de soia pentru septembrie și un raport USDA privind o vânzare de 185.000 tone de șrot de soia către Filipine pentru 2025/26. Estimările producătorilor indică un randament american de aproximativ 53,28 busheli/acru și o producție de 4,27 miliarde busheli, ceea ce a adăugat la tonul precaut al închiderii.

Factorii globali care au modelat ședința

Fundamentele europene au emis semnale de avertizare: exporturile de grâu moale din UE au scăzut cu 44% față de anul trecut, la ~2,57 milioane tone de la 1 iulie, cu Arabia Saudită, Maroc și Regatul Unit printre principalii cumpărători; importurile de porumb au scăzut cu 50% față de anul trecut. Comisia notează lipsa sau incompletitudinea unor date din mai multe țări, dar direcția rămâne negativă pentru impulsul exporturilor la început de sezon.

Prognozele și bilanțurile pentru porumb în Europa s-au înăsprit: LSEG a redus estimarea pentru producția de porumb în UE-27 în 2025/26 la 58,9 milioane tone (interval 56,0–61,8) din cauza secetei în Franța, Spania, Bulgaria, România și Ungaria, ceea ce implică randamente de aproximativ 6,84 t/ha. Prognozele indică revenirea căldurii în Europa Centrală și de Sud-Est și ploi abundente în Franța, Germania, Italia și Polonia — o combinație care poate întârzia recoltarea și adăuga o primă de risc pe partea de ofertă.

Titlurile din regiunea Mării Negre au rămas mixte: producția de grâu din Rusia pentru 2025/26 s-a menținut la 83,4 milioane tone, dar SovEcon a spus că exporturile — deși ajustate în sus la 43,7 milioane tone — au început lent (iulie–august 6,1 milioane tone față de 9,9 milioane tone anul trecut) și probabil vor rămâne slabe în septembrie. În plus, eforturile Moscovei de a obține acces pe piața de grâu din China rămân blocate, limitând opțiunile imediate de cerere.

Vremea în SUA a devenit favorabilă: o răcire semnificativă și o prognoză predominant uscată pe 6–10 zile au dominat hărțile, reducând stresul de sfârșit de sezon pentru porumb și soia și facilitând logistica timpurie a recoltării în Câmpii și Midwest. Acest context a contribuit la temperarea temerilor privind pierderile de randament, chiar dacă futures-urile au rămas sub presiune până la închiderea de miercuri.

Semnalele de cerere au fost contradictorii: utilizarea porumbului pentru etanol în iulie a scăzut cu 5,8% față de anul trecut la 455,8 milioane busheli, în timp ce procesarea de soia în SUA a crescut cu 5,9% față de anul trecut la 204,8 milioane busheli, iar stocurile de ulei de soia au scăzut cu 6,7%. Inspecțiile săptămânale au arătat porumb la 1,407 milioane tone, soia la 473 mii tone, grâu la 803 mii tone, cu Mexic lider la porumb și grâu și Vietnam lider la soia — un flux de export activ în ciuda procesării interne mixte.

Fluxurile de uleiuri vegetale au rămas apăsătoare: se așteaptă a șasea creștere lunară consecutivă a stocurilor de ulei de palmier din Malaezia în august la circa 2,2 milioane tone, cu producția în ușoară creștere și exporturile în revenire. Cu uleiul de palmier acum mai ieftin decât uleiul de soia, cumpărătorii indieni și-au intensificat achizițiile înainte de sezonul festiv — o dinamică ce poate pune presiune pe uleiul de soia, dar sprijini palmierul. Piețele chineze pentru NOV ’25 au reflectat situația — soia ușor mai scăzută, uleiul de soia mai ridicat.

Rutele comerciale pentru oleaginoase în Asia s-au redeschis și s-au redirecționat: Australia a semnalat un acord aproape finalizat pentru canola cu China, care ar putea permite cinci transporturi de probă pe fondul barierelor tarifare cu Canada, iar Kazahstanul a trimis un transport pilot de ulei de floarea-soarelui într-un container flexitank de 40 ft către China, parte a unei creșteri de zece ori a exporturilor de uleiuri vegetale către această piață în ultimii cinci ani — evoluții care pot reconfigura marjele regionale de procesare și arbitrajul oleaginoaselor.

America Latină a completat tabloul aprovizionării: în Brazilia, tranzacțiile cu grâu au rămas limitate, deoarece morile au raportat acoperire suficientă, iar recoltarea în Paraná a început (2%), în timp ce prețurile interne au slăbit în august în statele-cheie. Privind înainte, Brazilia estimează că cererea de îngrășăminte va crește la 58,5 milioane tone până în 2030 și la 73,1 milioane tone până în 2036, subliniind implicațiile asupra costurilor pentru viitoarele cicluri de însămânțare și provocările logistice din statele interioare.